5月10日，有消息(xī)称部分银(yín)行相关部门收到《关于(yú)调整协(xié)定(dìng)存(cún)款及通知存款自律(lǜ)上限的通知》，四大国有(yǒu)银行(xíng)协定存款和通知存(cún)款自律上限的下(xià)调幅度为30BP，其(qí)它金融机构下调50BP，调整自2023年5月15日起执行。本次(cì)拟下调中(zhōng)协定存(cún)款(kuǎn)更多是对公业(yè)务，而通知存(cún)款则集中于短期存款。

　　就本(běn)次协(xié)定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限拟(nǐ)下(xià)调的背景(jǐng)、影响，后续货(huò)币政策走向等，记者采访了招商基金研究部首席(xí)经济(jì)学家李湛、长城基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理(lǐ)邹德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益副(fù)总监(jiān)兼鹏扬利泽基金经理陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大保德信基(jī)金、德(dé)邦基(jī)金等公募基金公司及投研人士。

　　在(zài)业内看来，本轮调降更多是出于推进(jìn)利(lì)率(lǜ)市场化改(gǎi)革深化大背景的(de)考虑(lǜ)。对银行而言，存款利率下调有(yǒu)助于(yú)减少存款定价的无序竞争，降低银行负债成(chéng)本；同时本次降息有助(zhù)于促进投资、消费，也被看作是促进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期来看(kàn)，存款(kuǎn)利率(lǜ)下行(xíng)仍是大势所趋。2023年(nián)经(jīng)济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高，但银行普遍以量补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行(xíng)。预计下(xià)半年货币(bì)政策不会出(chū)现急(jí)转弯，延续稳健货币政策基调。

　　延续银行(xíng)存款利率调降的趋势

　　中国基(jī)金报记者：四(sì)大(dà)国(guó)有银行(xíng)为何下(xià)调协定存(cún)款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)？

　　李(lǐ)湛：我(wǒ)们认为(wèi)，当(dāng)前调降更多是出于推进(jìn)利率市场化改革(gé)深化大背景的考虑。2022年(nián)4月，央行(xíng)指导利率自律机制建立(lì)了(le)存款利(lì)率市场化调整机(jī)制(zhì)，自律机制(zhì)成员(yuán)银行参(cān)考以10年期国债(zhài)收益(yì)率为代表的债券市场利率和(hé)以1年(nián)期LPR为代表的贷(dài)款市场利率，合理(lǐ)调(diào)整存(cún)款利率水(shuǐ)平(píng)。

　　随后，国(guó)有大行去年9月(yuè)下调存款利率，中小银行(xíng)陆续跟进下调存款利率。今(jīn)年4月市场利率定价自律机制发布(bù)《合(hé)格审慎评估(gū)实施(shī)办(bàn)法（2023年(nián)修订版）》，在相关指标(biāo)中(zhōng)引入了(le)存款定价惩(chéng)罚(fá)措施。而此前4月部分中小(xiǎo)银行、农商行存款利率下调(diào)，5月(yuè)5日浙商、渤海、恒丰三(sān)家股份行挂牌利(lì)率下调，均是在(zài)利率市场化改革推进背景下，银(yín)行出于自身经营考虑的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年(nián)息差不断(duàn)下(xià)行。在资产端定价压力较大且存款(kuǎn)持续高增的情况下，压降(jiàng)存款成本成为改善息差的(de)重要手段。此(cǐ)外，2023年以来(lái)银行贷款向企业固定资产投资传(chuán)导较弱，下(xià)调协定(dìng)存款及(jí)通知存款自律上限有(yǒu)利于对公客户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来市场利率整体下行，实(shí)体经(jīng)济综合融资成(chéng)本不断下降，银行资产端收益下降较为明(míng)显；第二，银(yín)行整体净息差持(chí)续走低，银行利你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思润空(kōng)间压缩明显(xiǎn)；第三，企(qǐ)业和(hé)居民(mín)风(fēng)险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长(zhǎng)比较明显，存款市场供需关系发生了变化，降低了(le)银行高(gāo)吸揽储的必要性；第四(sì)，协(xié)定存(cún)款和通知存款介(jiè)于(yú)活期(qī)与定期存款之间(jiān)，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活期(qī)存(cún)款(kuǎn)与定期(qī)存(cún)款利率进(jìn)行(xíng)了(le)几轮调整，本次将协(xié)定(dìng)存款与通知存款自律(lǜ)上限(xiàn)下(xià)调(diào)也是要将存款产品线的调整进行统一，全面缓解银行负(fù)债压力(lì)。

　　综(zōng)合(hé)各(gè)项因素，银行从自身经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通(tōng)过自律机(jī)制协调(diào)调降负债成本(běn)，有(yǒu)利于提升银行(xíng)放贷(dài)意愿，抑制(zhì)资金脱实(shí)向(xiàng)虚，更好的(de)落实央行宽信(xìn)用的(de)政策贯彻落实。

　　平安(ān)基金：中国的存款利率管(guǎn)控(kòng)为上限管控(kòng)，贷款(kuǎn)利率(lǜ)则(zé)为下限管控(kòng)，近年来(lái)贷款(kuǎn)利率下限管控彻底取消(xiāo)。存(cún)款利率定价方式(shì)的(de)改变也拉开(kāi)序幕(mù)，2022年4月利(lì)率自律机制(zhì)建(jiàn)立以来，4月(yuè)和9月经历了两(liǎng)轮大规(guī)模存款利率下降，主(zhǔ)要是大行和股份行(xíng)参与，今年(nián)以来的调(diào)整更多是(shì)延续(xù)去年9月这一轮存(cún)款利(lì)率下调，中小(xiǎo)银行(xíng)补充(chōng)下调。

　　另外，考评制(zhì)度由(yóu)原来的激励为主(zhǔ)引(yǐn)入惩罚措施，加(jiā)速了(le)中小银行存款利率补降(jiàng)的(de)进度。就今年的经(jīng)济背景而言，疫后脉冲式复苏(sū)后经济边际(jì)走(zǒu)弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超额储蓄高增，实体融资需求有限，银行(xíng)存(cún)款增(zēng)加，降低存款利率可以引(yǐn)导减少(shǎo)信贷套利，助力(lì)经济增长。从银行的角度，净息差不断压缩，银(yín)行(xíng)经营压力增大，调整存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的重要手段。

　　光大(dà)保德信基金：下调协定存款(kuǎn)及(jí)通(tōng)知存款自律上限，主要影响对公客(kè)户在商(shāng)业银行的活期(qī)类存款收益，延续近期银行(xíng)存款(kuǎn)利率(lǜ)调降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)助于缓解商业银(yín)行净息差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本(běn)压力；另一方面，有(yǒu)利于(yú)引导超额储蓄(xù)向消费投(tóu)资转(zhuǎn)化，符(fú)合“不(bù)搞大水漫灌”、“盘(pán)活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设以(yǐ)来，两轮利率(lǜ)调降都集中在活期和定期存款，实(shí)际上忽略了(le)这(zhè)些介于活期和定期存款(kuǎn)之间的存款的利率调(diào)整，当下有(yǒu)必要一次性调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下调的有效性。银行一季度净(jìng)息差(chà)水平均创历史新低，上(shàng)市银(yín)行整(zhěng)体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通过存款(kuǎn)利率下调可以有效降低(dī)银行负债(zhài)成本，增厚(hòu)息差(chà)，缓解银(yín)行经营压力。

　　存(cún)款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下行仍是大势所趋

　　中(zhōng)国基(jī)金报：今年“降息潮”迭(dié)起，这(zhè)是(shì)未来大趋势吗？

　　邹德立(lì)：对(duì)于4月份(fèn)社融数据(jù)，居民贷款偏弱之外，企业(yè)贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业中长期贷款(kuǎn)同比多增(zēng)幅度较大。在这种背景下(xià)，MLF利(lì)率是否下调(diào)，还要进一(yī)步观(guān)察5-6月(yuè)信贷情况(kuàng)。对于存款利率，2023年银(yín)行(xíng)息差(chà)压力增大，控制存款成本(běn)成(chéng)为当(dāng)务之(zhī)急。中小银行或有动力持续主动下调存款利率。长期来(lái)看(kàn)，存款利(lì)率下行仍是大势所趋。因此银行降(jiàng)息(xī)潮可(kě)能仍聚(jù)焦于存(cún)款利率下调(diào)。

　　此外，广(guǎng)义(yì)上的降息潮不仅仅集(jí)中在银行(xíng)领域。以地方债(zhài)为例，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏(sū)、浙江等发达地区(qū)地方债发行利差(chà)降至10Bp，未来(lái)仍(réng)可能下降至5Bp。同理，对(duì)于资(zī)质较好的发债主体，其(qí)信(xìn)用债收益率(lǜ)仍有下(xià)行趋(qū)势(shì)和空间(jiān)。

　　陈钟闻：首先(xiān)，利(lì)率的方向仍是由实体经(jīng)济资金供需决定的，而央行的政策利(lì)率、基准利率在(zài)一方面要合适(shì)顺(shùn)应市(shì)场环(huán)境(jìng)，一方面也(yě)代表着政(zhèng)策意愿强调信号意义的作用。今(jīn)年是真正疫后复苏(sū)的第一年，我(wǒ)们仍面临内生(shēng)动力不强(qiáng)需求不足的情况，央(yāng)行已经通过降(jiàng)准以及结构性货币政策等多(duō)项(xiàng)举(jǔ)措(cuò)给予了(le)实(shí)体经济所需的一定(dìng)的资金投放支持，有(yǒu)效降低了实体综合融资成本(běn)，后续需要财政政策产业政策等配(pèi)套政策继续激活内生动(dòng)力扭转预(yù)期。

　　当(dāng)前央行需要(yào)观察跟踪(zōng)经济运行情况，短(duǎn)期调整政策利(lì)率的概率不大，你在教我做事啊是什么意思，你在教我做事啊是什么意思但仍会维持资金合理(lǐ)充裕的环境，故从银行(xíng)资(zī)产端的(de)角度来讲，贷款(kuǎn)利(lì)率或(huò)仍维持低位，后续(xù)是否进一(yī)步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济(jì)复苏的情况(kuàng)。银(yín)行(xíng)负债端，存(cún)款基准利率下(xià)调的概率(lǜ)不大，而(ér)存款(kuǎn)利(lì)率上限(xiàn)的调(diào)整空间仍(réng)存在，而是否进(jìn)一步下调要看银行自(zì)身经营(yíng)需要。

　　光大(dà)保德信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立了存款利率市(shì)场(chǎng)化调(diào)整机制，自律机制成(chéng)员银行参考以10年期(qī)国债收益率为代表(biǎo)的债券市场利率和以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷款(kuǎn)市场利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平。在存款(kuǎn)利率市场(chǎng)化调整机(jī)制作用下，2022年4月、2022年8月大行分(fēn)别(bié)下(xià)调存(cún)款利率。

　　2023年(nián)4月(yuè)，《合格审慎评(píng)估实施办法（2023年修订版）》新增存款利(lì)率(lǜ)市场化定价情况作为合格(gé)审(shěn)慎评估的扣分项(xiàng)，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我们认为，通过存款利率下行，稳定商业银行净息差进而保持(chí)贷款(kuǎn)利(lì)率维持低(dī)位或(huò)继续下行，最终有利于社会融(róng)资成(chéng)本下行。

　　德邦基金：从(cóng)日前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略(lüè)有收窄，需求边(biān)际弱修(xiū)复(fù)趋势或仍在。近期国债利率持续(xù)下行，银行间(jiān)利率(lǜ)下行，叠(dié)加银行(xíng)存款定价下(xià)调，4月社融(róng)信贷低(dī)于预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全球(qiú)经(jīng)济(jì)进(jìn)入衰退(tuì)周(zhōu)期(qī)，加(jiā)息周(zhōu)期基本结束，后(hòu)续有望逐(zhú)步迎来降息(xī)高(gāo)峰。

　　平(píng)安基金：目(mù)前，我国国有(yǒu)大(dà)型商(shāng)业银行和股(gǔ)份制商业银行(xíng)的定期存款利率已告(gào)别“3时代”。压(yā)降存款成本仍是大势(shì)所趋。一方(fāng)面，银行仍有(yǒu)净息差压力(lì)，22Q4 新发放(fàng)贷款加权平(píng)均利率较(jiào)18Q1下降182BP，银行息差(chà)压(yā)力(lì)加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面(miàn)有动力去持续推动存(cún)款利(lì)率下降，来保障银行合理利(lì)差范(fàn)围，增加银行(xíng)信(xìn)贷投放的动力。

　　另一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需(xū)求仍在，存款(kuǎn)持(chí)续(xù)高增，在揽储压(yā)力不大的基(jī)础上，银行自身也有动力(lì)去下(xià)调存款定价来保障利(lì)差(chà)。

　　缓(huǎn)解(jiě)银(yín)行负债及经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报：协定存(cún)款、通(tōng)知(zhī)存款利(lì)率自律(lǜ)上(shàng)限调(diào)整(zhěng)，将有哪些政策传导效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面银行(xíng)息差压力大是普遍现象(xiàng)，此次政(zhèng)策(cè)调(diào)整有望带动中小银行主动跟随下调(diào)存(cún)款(kuǎn)利率。另一方(fāng)面，由于(yú)此(cǐ)前经济下行(xíng)影响(xiǎng)，投资(zī)者悲观预期被放大，大量资金集中在银(yín)行存款端(duān)，此次存款利率下调也有望带动(dòng)存款(kuǎn)资金的(de)释放(fàng)，盘活市(shì)场流动(dòng)性。

　　李湛：本次调降通知释放了以(yǐ)下信号：①减(jiǎn)轻银行(xíng)息(xī)差压力。本次下调将引导(dǎo)银行(xíng)的对(duì)公活期成(chéng)本(běn)下降，存款(kuǎn)降价叠加资产端(duān)让利压(yā)力趋缓，银行息(xī)差、盈利将合理修复，有(yǒu)利于(yú)增强银行(xíng)内生资本补充能(néng)力；②减少企(qǐ)业及居民的短期存款意愿、促(cù)进企业(yè)投资、居民消费。

　　后续来看(kàn)，本次(cì)下调对市场(chǎng)的影响集中(zhōng)在以下(xià)两点：①规范(fàn)银行的协(xié)定存款定(dìng)价(jià)秩序(xù)，减少(shǎo)存(cún)款定价的无序竞争。此前，部分中小银行的(de)协定存款和通知(zhī)存款(kuǎn)定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行(xíng)产生揽储冲击。本次上限下调后(hòu)会普遍降低(dī)中小(xiǎo)行协定存款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大(dà)行(xíng)影响(xiǎng)较(jiào)小。②长端(duān)利率(lǜ)下行仍有空间。市场降(jiàng)息(xī)预期升(shēng)温，但大概率(lǜ)落空(kōng)。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：下调协定存款及通知存款自律上(shàng)限，主要(yào)影(yǐng)响对公客(kè)户在商业银行的活期类(lèi)存(cún)款收益，使得对(duì)公客户(hù)活(huó)期存款收益(yì)向对私客户看齐(qí)，一方面有(yǒu)助于(yú)缓解商(shāng)业银行净息差收窄趋势(shì)，另一方面有利于引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转化。

　　邹德立：对于(yú)银(yín)行，存款(kuǎn)利率自律上(shàng)限调(diào)整降低(dī)了银行负债成本，目前上市银行协定(dìng)存款(kuǎn)占(zhàn)总(zǒng)存款的比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业资金成本可以缓释3-4bp左右。另(lìng)一方面(miàn)可以限制高(gāo)息揽储，规范行业竞争，特(tè)别(bié)是降低银(yín)行对公活(huó)期存款成本压(yā)力(lì)，减轻(qīng)银行负债及经(jīng)营压力。此外(wài)，银行(xíng)负债端(duān)成本(běn)的下降使得银行盈(yíng)利能力增强，进一步打开了资产端(duān)收益率下行的空间(jiān)，或带(dài)动债券收益率不断(duàn)下行。

　　并(bìng)非降息(xī)的确(què)定性信号

　　中国基金报：未来存(cún)款利率(lǜ)是否(fǒu)还有进(jìn)一步(bù)下降的空(kōng)间？对股(gǔ)债市场有何影响？

　　光大保(bǎo)德信基(jī)金(jīn)：近(jìn)年来，贷(dài)款和存款利率的非对(duì)称下行(xíng)使(shǐ)得商业银(yín)行净息差(chà)已(yǐ)逼近1.8％的监管下限，经营压力倒逼存款利率有进一步调降(jiàng)的(de)预期。一方面，为(wèi)支(zhī)持实体经(jīng)济，政策导(dǎo)向(xiàng)下贷款加权平(píng)均利率创有统(tǒng)计(jì)以(yǐ)来新低(dī)，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均(jūn)利率(lǜ)较2020年初下行(xíng)94bp到4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市(shì)场上的竞争类似(shì)“非零和(hé)博弈”，“存款(kuǎn)立行”和(hé)存款(kuǎn)市场(chǎng)份额考核(hé)压(yā)力使得各行(xíng)下调存(cún)款利率动力不(bù)足，同(tóng)样2020年以(yǐ)来上市银行存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷(dài)款(kuǎn)和存款(kuǎn)利率的非(fēi)对称下(xià)行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小(xiǎo)至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线1.8％。

　　存款利率调降预期，有利于(yú)降低(dī)全社会(huì)无风险收益率，利多永续经营性质的(de)票息资产，比如利率债、稳定股息(xī)率(lǜ)的(de)央企等(děng)。

　　邹德(dé)立：存款(kuǎn)利率仍(réng)然有下降的趋势和空间。从银(yín)行角度，2018年以来由于(yú)存款定期化，活期存款(kuǎn)占比(bǐ)明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息率(lǜ)有所(suǒ)抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加剧了银行息差压力(lì)，这使得控制存(cún)款成本(běn)尤(yóu)为重要。

　　此外(wài)，从政(zhèng)策角度，居民超额(é)储蓄高增、企业存款提升(shēng)、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动存款利率下(xià)降，促(cù)进存款流向消费(fèi)和实(shí)际投资。短期看，存款(kuǎn)利率下调带(dài)动流动性继续进入(rù)债市，中(zhōng)短(duǎn)期利(lì)率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍(réng)有下行空间。如果经济(jì)复苏较强，流动性也有可能进入股市，利好权(quán)益资(zī)产。

　　德(dé)邦基金：2023年经济有(yǒu)所复(fù)苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补价，使(shǐ)得(dé)贷款(kuǎn)价(jià)格(gé)战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存(cún)量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行(xíng)息差压力增大，中(zhōng)小银行或有(yǒu)动(dòng)力主动跟进(jìn)下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来看，有望带动存款(kuǎn)利率整体下(xià)行。现实中，存款利(lì)率降低有(yǒu)助于压低(dī)全社会(huì)利率水平，利好债券，同(tóng)时(shí)股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股票也将因(yīn)此受益(yì)。

　　李湛：从本次降息释放的信号(hào)来看，是否意味着货币(bì)政策进一步宽松？货币(bì)政(zhèng)策充裕延续，但解读(dú)为边际再宽松为时(shí)尚早。2022年(nián)四(sì)季度货币政策执行报告(gào)以及2023年(nián)一季度(dù)货政例会均表明(míng)当前货币政策基调未变，“精(jīng)准有力”仍是第一要求，而在此基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩(kuò)大内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味着(zhe)当前(qián)长端(duān)利率仍有下行(xíng)空间(jiān)，但这一调降是针对银行(xíng)协定存款(kuǎn)及通知存款(kuǎn)利率自律上限，而(ér)非直接调降挂(guà)牌存款利(lì)率，存款利率(lǜ)下调并不等于政策利率就必须进行对等下(xià)调，市场(chǎng)不应视为降息的确定性信(xìn)号。

　　兼顾考量收益性、流动性以及安(ān)全(quán)性

　　中国基金(jīn)报：当前利率环境下，普通投(tóu)资者应该(gāi)如何守(shǒu)住(zhù)自己的钱袋子(zi)？你(nǐ)有什么建议？

　　邹德立：普通投资(zī)者(zhě)的投资工具应该(gāi)兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存款利(lì)率下降的背景下，短债基金以及其他(tā)固收类基金在具一定流动性的同时，相较活期存款和(hé)相当部分的(de)银行理财(cái)产品，具有一(yī)定的超额收(shōu)益，是风险(xiǎn)偏(piān)好较低和风险(xiǎn)偏好适中投资(zī)者的合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债(zhài)券市场利(lì)率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当(dāng)前(qián)无论从绝对利率水平还是从信用利差，都回到了较(jiào)低历(lì)史分位数水平，虽然债市多头环境仍未改变，但一致预期(qī)导致行情(qíng)走的(de)比(bǐ)较(jiào)迅(xùn)速(sù)，市场(chǎng)进一步(bù)盈利空间(jiān)被压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政策，后续或进(jìn)入震荡环境(jìng)，而(ér)存量博弈交(jiāo)易下(xià)也可能会放大(dà)市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普通投资者来说，在(zài)这样的环境下(xià)尽量选择防守类型的产品，规(guī)避(bì)市(shì)场波动，例如货(huò)币基金(jīn)，而短债基金中要选择久期(qī)短流动(dòng)性(xìng)好、历史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德(dé)邦(bāng)基金：随着经(jīng)济高频数据的弱化趋势显现(xiàn)，且4月(yuè)底政(zhèng)治局会议从疫情后稳增(zēng)长转向中长期调结构(gòu)，政策发(fā)力预期下降，市(shì)场对(duì)经济的“弱复苏”预期进一步强化，因此股票市场也(yě)进入到(dào)“休整期”。在市(shì)场震荡休整(zhěng)期，高股息策略往往跑赢市场。因(yīn)此在当前环境下，建(jiàn)议关(guān)注(zhù)行(xíng)业估(gū)值水(shuǐ)平较低，高股息的个(gè)股。

　　平安基金：目(mù)前面临低利率环境，需要我(wǒ)们(men)识别金融陷阱，抵(dǐ)挡住金(jīn)融(róng)陷阱的(de)诱(yòu)惑(huò)，比如(rú)面(miàn)对(duì)收益(yì)率高达20％且能保(bǎo)本的所谓理(lǐ)财产品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备相关专业(yè)知识，可以选择把(bǎ)投资理财交(jiāo)给少数专业的(de)人(rén)来(lái)做，让优秀的(de)基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力和风控能力的人士可(kě)通过理财(cái)和(hé)投资试图跑赢通胀，但(dàn)前提(tí)条件是做好(hǎo)风控，选择适(shì)合自己风险(xiǎn)偏好的方(fāng)向和(hé)标的。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：随着存(cún)款利(lì)率下(xià)行，普通投资者储蓄收益(yì)下降，为保持资(zī)金保值增值(zhí)，投(tóu)资者(zhě)在评估自身(shēn)风险承受能力后可适当考(kǎo)虑公(gōng)募(mù)货币基金、公(gōng)募(mù)中短债基金、商(shāng)业银行现(xiàn)金管理类产品等风(fēng)险等(děng)级较低、支取相(xiāng)对(duì)灵活的产(chǎn)品。

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