金融(róng)界(jiè)5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正在迎来(lái)疯狂时刻。五一假期之前的最后一个交易日，在郑(zhèng)州(zhōu)商品交易所交(jiāo)易的白糖主力期货合约(yuē)收盘成功站上7000元/吨关口。

　　让人遗(yí)憾的是(shì)，如此关键(jiàn)的信息(xī)湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之(zhī)中，并未引(yǐn)起市场关注。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市(shì)场资金虎(hǔ)躯(qū)一(yī)震，恍然醒悟。

　　5月23日，白糖主力合(hé)约盘中(zhōng)继续狂(kuáng)飙，盘中(zhōng)一(yī)度打(dǎ)破7200元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高(gāo)点。

　　六(liù)年(nián)一次(cì)的(de)白糖周(zhōu)期(qī)

　　而(ér)上一(yī)次白糖主(zhǔ)力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约正在上(shàng)演最后的(de)末日(rì)疯狂，一(yī)天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合约盘中就创(chuàng)下7314元(yuán)/吨的周(zhōu)期高点，随即白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次的白糖(táng)周期十(shí)分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这(zhè)种周期(qī)的(de)原因与(yǔ)白糖期(qī)货的种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个(gè)种植周期(qī)，这从根本决(jué)定了白糖周期(qī)到来。

　　此(cǐ)轮白糖周期已经渐入(rù)高潮(cháo)

　　目前(qián)，此轮白糖周期已(yǐ)经渐入(rù)高潮(cháo)，据生意社显示，截(jié)至(zhì)5月22日(rì)，白(bái)糖现货市场价格报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去(qù)年底涨幅约20%。与历(lì)史对(duì)比来看，白糖价(jià)格已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供给(gěi)方(fāng)面，减(jiǎn)产是大概率(lǜ)事(shì)件。

　　中国糖业(yè)协(xié)会发布的全国(guó)食糖产销数据显示，2022年/2023年制糖期截至(zhì)今(jīn)年(nián)4月底，甜菜糖厂已全(quán)部停机，甘蔗糖(táng)厂除云南省(shěng)有(yǒu)3家尚(shàng)在生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收榨。

　　广发证(zhèng)券认为，22/23年白糖生产(chǎn)季逐步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西(xī)等主产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响(xiǎng)，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国内糖产量(liàng)延续下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业农村部预测，22/23榨季全国(guó)食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西白糖产量约530万(wàn)吨，同比(bǐ)减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺(quē)口超(chāo)过500万吨(dūn)。

　　短时间增产对白糖来(lái)说并不现实，由于(yú)国(guó)内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作(zuò)物产量也增长缓慢且有限，我国食糖(táng)产量整体保持(chí)平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费量每年在1500万吨左右(yòu)，缺口(kǒu)部bushi是什么意思，bushi是什么意思中文翻译分通过进口糖(táng)补(bǔ)充(chōng)。

　　但是，国(guó)际市场供需情况也不容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食(shí)及农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食(shí)品(pǐn)价格指数出现(xiàn)1年以来的首次回升，食糖、肉类及大米的世(shì)界(jiè)报价上涨。粮农(nóng)组织食糖价(jià)格指(zhǐ)数4月环(huán)比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥(gē)、俄罗斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖产量约(yuē)占全球总(zǒng)产量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸(mào)易量占全(quán)球(qiú)比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要(yào)产糖国之一，印度正(zhèng)面临(lín)甘蔗产(chǎn)量下降(jiàng)危机，加上政府(fǔ)实施的出口限制，世界(jiè)各(gè)地的(de)糖价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日，两大白(bái)糖龙头股中(zhōng)粮(liáng)糖(táng)业、南宁(níng)糖(táng)业(yè)双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继(jì)续大涨，收盘(pán)大(dà)涨超4%。截至(zhì)目前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至于白糖(táng)主力(lì)合约是否会重蹈覆辙(zhé)，还是(shì)继续挑战极(jí)限(xiàn)，市场将会给(gěi)出答案。

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