用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务(wù)转型第二阶(jiē)段进展明显不佳。

　　2023年一季度，用(yòng)友(yǒu)网络净亏损3.97亿元，创公司2001年5月上市以来单季最大(dà)亏损；2022年净利润2.19亿(yì)元，同比下降69％，是2020年以来连续第三(sān)年净(jìng)利下滑。与此对(duì)应的是(shì)，2020年(nián)以来(lái)公司(sī)股价持续大跌(diē)。

　　这与用友(yǒu)网络3.0-I转型阶段(duàn)营收、净利同步(bù)大增、股(gǔ)价大涨的同向(xiàng)共(gòng)振，大(dà)相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价为21.61元(yuán)，市(shì)值(zhí)741.9亿(yì)元(yuán)。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净利(lì)连续三年下(xià)滑

　　用友网络4月28日(rì)晚间发(fā)布2023年第一季(jì)度报(bào)告，一季(jì)度(dù)实现营业收(shōu)入14.75亿(yì)元(yuán)，同比增(zēng)长15.3％；归属于上市公(gōng)司股东的净亏损3.97亿元，创该公司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大亏损。

　　此(cǐ)前，用(yòng)友(yǒu)网络发布(bù)的(de)年报(bào)显示，2022年公司营(yíng)收(shōu)92.62亿元，仅微增3.69％；归(guī)母净利润2.19亿元，同(tóng)比下(xià)降69％。这(zhè)是(shì)在2019年创(chuàng)下(xià)净(jìng)利11.8亿元的历(lì)史最高点之后，用友网(wǎng)络(luò)连续第三年净利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看，在2020年7月创下历史新(xīn)高之后(hòu)，用(yòng)友(yǒu)网络(luò)股价就(jiù)总(zǒng)体上呈(chéng)下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投(tóu)资者被(bèi)套(tào)

　　在2022年股价大跌前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次(cì)定增吸引了不少机(jī)构参与，包括高毅、葛(gé)卫东等知(zhī)名机构和(hé)投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络披(pī)露定增结果，增发数量约1.7亿股(gǔ)，每股价(jià)格为31.95元(yuán)，定增(zēng)募资约53亿元。当时(shí)，在定(dìng)增市场颇为(wèi)活跃的私募大佬葛(gé)卫东，也(yě)参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增结束之后，用友(yǒu)网络发布的2021年业绩明显不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后，用(yòng)友网络(luò)的2022年各季度业绩更(gèng)是连(lián)续爆雷(léi)：一季(jì)报净(jìng)利润-3.932亿元，同比下降2931.14％；半年报净利润-2.558亿元(yuán)，同(tóng)比下降218.93％；三季报净利(lì)润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背(bèi)景下(xià)，用友网络(luò)的股(gǔ)价从(cóng)2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至2022年9月(yuè)的16.28元，跌幅近六成。而(ér)葛卫东的(de)总持股(gǔ)数(shù)，也(yě)从(cóng)2022年一(yī)季度的7626万股，到(dào)2022年(nián)三(sān)季(jì)度末退出(chū)前十大股东(dōng)，在此期间，其减持数量至少有4100万(wàn)股。其定(dìng)增投资也(yě)惨(cǎn)遭(zāo)被套。

　　2022年以来(lái)，用友网络股价大跌。

　　云服务转型(xíng)第二阶段道(dào)阻且长(zhǎng)

　　在用友(yǒu)网络的发展历(lì)史上，其(qí)1.0阶段是(shì)通过财务软件服务(wù)企(qǐ)业的(de)会计电算(suàn)化(huà)，2.0阶(jiē)段是通过(guò)ERP软件服务企业(yè)的信息化，值此之际是什么意思春节，值此 之际现(xiàn)在的3.0阶段(duàn)是服务企业的数智化(huà)。

　　具体来说，从2016年起，用友的(de)3.0-I战略是(shì)转型云服务业务，引领中国企业级服务市(shì)场。在此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略(lüè)目标(biāo)是构建和运营(yíng)全球(qiú)领先的企(qǐ)业云服务平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式(shì)发布(bù)了完全基于互联网架(jià)构的企业互(hù)联(lián)网开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人(rén)力云等(děng)云产品得到逐(zhú)步发展，各领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了(le)第一个阶段的”用友云”面(miàn)世、云平台及领(lǐng)域服务快速发展，第(dì)二个阶段(duàn)的统一底座值此之际是什么意思春节，值此 之际(zuò)和服务融合。2022年8月，经过6年的规模研发和持续迭代，用(yòng)友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友云进(jìn)入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业(yè)务占(zhàn)比(bǐ)来看，用友网络云服务转型取得了较大成功。

　　2022年，其云服务业务(wù)实(shí)现收入63.53亿元，同(tóng)比增长19.4％，占总营收的比重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已(yǐ)成为公司主要(yào)收入来源并(bìng)继续扩大收入(rù)占比。

　　但从高端市场份(fèn)额来看，用友(yǒu)却还是没(méi)有多大突破。《2021年中国工业软件发展白(bái)皮书(shū)》显示，国产ERP软件(jiàn)整体(tǐ)市占率超过70％，其中用友市占(zhàn)率(lǜ)达到40％。但在高端ERP市(shì)场(chǎng)，国产ERP软件占有率仅有25％，国外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占比(bǐ)达到(dào)53％。

　　3月20日，在市场曝出(chū)华为将在4月启用自(zì)己研发的MetaERP软(ruǎn)件之(zhī)后，用友网络(luò)股价直接跌停。尽(jǐn)管华为(wèi)目(mù)前仅为自用，并不一定会面向(xiàng)外部(bù)市(shì)场提供(gōng)高端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股(gǔ)价的(de)跌停，反应(yīng)出(chū)市(shì)场对用(yòng)友在(zài)高端ERP软件市场(chǎng)竞争力(lì)信心的严重不足，也反应了其(qí)在高(gāo)端市场(chǎng)的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和股价上(shàng)，在用友网(wǎng)络3.0转型(xíng)第一阶段(duàn)，即2016年-2019年，在(zài)其营收(shōu)逐(zhú)渐增长的同时，净利润也在同时逐年增长，且增(zēng)幅远高于(yú)营收增幅(fú)。对(duì)应到股价上，在此期间(jiān)，用友网络股价大涨约8倍。

　　但在用友网络3.0转型的第二(èr)阶段，即2020年至今，其营(yíng)收仅仅小幅增长，几(jǐ)乎可以说是踏步不前，净利润却大幅下跌，股价也因(yīn)此大(dà)跌，公司(sī)市(shì)值(zhí)严重(zhòng)缩水。

　　用(yòng)友网络董(dǒng)事长王文(wén)京在2022年曾表示，3.0阶(jiē)段，用友的市值还(hái)是有很大的提升空间。但从目前(qián)的(de)情(qíng)况来看，用友3.0的第二阶段，道(dào)阻且长。

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