北京时间5月6日晚，伯克希尔·哈撒韦召开年度股东大会。公司(sī)董事(shì)长93岁的沃伦·巴菲特(tè)和副董事(shì)长——99岁的(de)查理·芒格先(xiān)生，一边(biān)吃(chī)喜诗糖果，一边回答了来自(zì)全球投资者(zhě)5个多小时的互动提问。

　　在这(zhè)次股(gǔ)东会中，两位(wèi)奥(ào)马哈“先(xiān)知”再度(dù)和投(tóu)资者分享了(le)投资、成功以及(jí)长(zhǎng)寿的秘(mì)诀，并就市场关注的(de)AI、新能(néng)源、美国银(yín)行危(wēi)机、苹果(guǒ)以及公(gōng)司“接班人”等热点(diǎn)话题进(jìn)行(xíng)了探讨。

　　例(lì)如，巴菲特在股东(dōng)会上表示，他(tā)和芒格(gé)依然高(gāo)度看好苹果公司。“如果(guǒ)让消(xiāo)费者选择，是放弃第二台车(chē)，还是放弃iPhone，我想大多数人会放弃第(dì)二辆(liàng)车。这是消费者行为对苹果公司(sī)带来的机(jī)会。”

　　同时，也谈到了台积电在产业链中的(de)重要位置(zhì)。巴菲特认为，“目前(qián)没有(yǒu)一家公(gōng)司(sī)可以与(yǔ)台积(jī)电相比拟，这家公司拥有非凡的领(lǐng)导地位(wèi)。”

　　为(wèi)了让读者(zhě)能够在第一时间获取本次股东(dōng)会最新观点，筛选出40条核心精华内容，以飨读者。

　　重点企业(yè)背后价(jià)值

　　01.

　　拿(ná)Pilot和Travel Centers比较并不合理，

　　Pilot的选址(zhǐ)要比后者好许多

　　会上，巴菲特说，“伯克希尔买卡车(chē)加油站Pilot比英国(guó)石油买Travel Centers贵的原(yuán)因(yīn)是，买Pilot是一(yī)个分成三(sān)个(gè)阶段的交易，第一个阶段价格很好，第(dì)二个阶段由(yóu)于他们去(qù)年优异的业绩对卖家很有利。

　　自从我们在 2017 年购买了Pilot 的股份以来，这部分(fēn)股(gǔ)份已(yǐ)进(jìn)行了“股权”会(huì)计处理。2023年初(chū)，伯(bó)克希(xī)尔将购买Pilot的额(é)外权益，这(zhè)将使我们的(de)所有权提高到80％，并导(dǎo)致(zhì)我们在财务报表中充分整合Pilot的收益(yì)、资(zī)产和负债。拿Pilot和Travel Centers比较并不太(tài)合理，Pilot的选址要比后者好许(xǔ)多。”。

　　02.

　　巴菲(fēi)特：希望能够拥有多个

　　具备(bèi)沃尔(ěr)玛一样分销能力的分销商

　　巴(bā太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名)菲特表示，“沃尔玛的分(fēn)销(xiāo)做的(de)很好，我们有很(hěn)多(duō)产品供应(yīng)给它，但有些产品很难让(ràng)人们只去沃尔玛购(gòu)买，我们也会把产(chǎn)品的分销渠(qú)道多元化，我(wǒ)们希望能够拥有多个具备(bèi)沃尔玛一样分销能(néng)力的(de)分销商”。

　　03.

　　巴菲特：喜诗(shī)糖果虽然有101年的历史(shǐ)，

　　但其(qí)魔力也(yě)不(bù)是无限(xiàn)的

　　再谈自身钟爱的(de)喜诗糖果，巴菲(fēi)特说(shuō)，“喜(xǐ)诗(shī)糖果当前面临的问题不在(zài)于是否开(kāi)新店。我和查理为了把这个品牌推向全球做过很多(duō)尝试(shì)，每次(cì)我们都(dōu)是在(zài)最初觉得走(zǒu)对了方向，但后(hòu)来发现还是(shì)不行(xíng)。喜(xǐ)诗糖果有101年的历史，虽(suī)然有自(zì)己的魔力(lì)，但魔力也不(bù)是(shì)无限的。”

　　04.

　　芒格：电影行业(yè)经营难题比较多

　　关于电影(yǐng)和迪士尼，芒格说(shuō)，电影(yǐng)行业是一个（经营）非常困难的行业，是（竞争）非(fēi)常严峻的行业(yè)。“举(jǔ)个例(lì)子，假(jiǎ)如疫情前有70％的业务，随着疫(yì)情(qíng)的来临(lín)，客(kè)流(liú)量减少了，但(dàn)电影院不能减(jiǎn)少(shǎo)影片供应，也不能减少(shǎo)其他(tā)消耗品(pǐn)供应(yīng)。”

　　05.

　　巴菲特：在收购(gòu)动视暴雪的事情上

　　微软已经做(zuò)得(dé)非常出(chū)色了

　　有(yǒu)投资人提问，伯(bó)克(kè)希尔出售动视(shì)暴雪股份(fèn)是否(fǒu)影(yǐng)响到了微软(ruǎn)对其的收购？对此，巴菲(fēi)特(tè)回复：“伯(bó)克(kè)希尔所(suǒ)有监管(guǎn)要求下应披露的事(shì)项都已在13-F或10Q文(wén)件里写明(míng)了。至于微软，我(wǒ)认为他们已经(jīng)做得非常出色了(le)，为(wèi)了(le)达(dá)成这(zhè)笔(bǐ)收购，微软(ruǎn)与英国有关(guān)部门积(jī)极(jí)地(dì)进行了(le)合作(zuò)，但这并不代表他们最终(zhōng)一定会成功，这也(yě)不是(shì)愿(yuàn)意多花钱(qián)就能解决的问题。我(wǒ)还(hái)不清楚最终结(jié)果会如(rú)何，但即使这笔(bǐ)收(shōu)购(gòu)最(zuì)终没(méi)有成功，也不代表(biǎo)微软或动视暴雪有任(rèn)何的缺陷。”

　　关于苹果

　　06.

　　巴菲特(tè)高度肯定苹果公(gōng)司(sī)，

　　其在伯克希(xī)尔(ěr)持仓占比已超过了能源业务

　　在(zài)股东大会上，巴菲特(tè)高度肯定了苹果公司(sī)。他说，“苹(píng)果公司在我们仓位中的(de)占比超过了能源业务(wù)。虽然我们持有苹果的股份(fèn)占比不高，但每年的权重都(dōu)在增加(jiā)。我不懂手机，但我能(néng)看明白(bái)消费者的(de)习惯。如(rú)果让消费者选是(shì)放弃买手(shǒu)机(jī)还是放弃买(mǎi)汽车，我想很多(duō)人会选放(fàng)弃汽(qì)车。”

　　“我(wǒ)们不知(zhī)道未来趋(qū)势会(huì)如何发展，但我们知道什(shén)么是(shì)正确的(de)价格，我们可以在消(xiāo)费者行为方面做一定的预测，以及它(tā)对企(qǐ)业的威胁。”

　　07.

　　巴菲特：在买第二辆车和买(mǎi)iPhone之(zhī)间选择，多数(shù)人可能会选择放弃买车

　　有投资(zī)者对于苹果(guǒ)占伯(bó)克(kè)希尔(ěr)组(zǔ)合(hé)的35％表(biǎo)示担忧，认(rèn)为这已经接近了危(wēi)险范围。

　　对(duì)此，巴(bā)菲特肯(kěn)定地表示，“你(nǐ)的美元是(shì)好的。”以(yǐ)此来表示，这笔(bǐ)投资是没问题(tí)的，甚至是非(fēi)常有(yǒu)机会的。“铁路、能源和喜诗糖果等都是生意，而苹(píng)果的商(shāng)业模式更好(hǎo)。消费(fèi)者花钱(qián)的时候都有自(zì)己的喜好(hǎo)，有些人(rén)会(huì)花(huā)1500美元(yuán)买一(yī)部手机，同(tóng)样，也有人花3.5万美元(yuán)买第二辆车。我认(rèn)为，如果他们要么(me)放弃第二辆车(chē)，要么放弃(qì)他们的(de)iPhone，我想，他(tā)们会放(fàng)弃(qì)第二辆车(chē)。”

　　08.

　　巴菲(fēi)特：在芯片行业台积电拥有非凡的领导地位

　　《红周刊》事前发送(sòng)了提问(wèn)，想了解伯(bó)克希(xī)尔在一个(gè)季(jì)度(dù)内(nèi)快速(sù)买(mǎi)入卖(mài)出台积电(diàn)的原(yuán)因。在问答环节，巴菲特对此进行了说(shuō)明，在他看(kàn)来(lái)台积电(diàn)是世界(jiè)范围内管理最完善且最(zuì)重要的(de)公司之(zhī)一，即(jí)使(shǐ)是5至20年(nián)后也不(bù)会(huì)变。

　　“我重(zhòng)估过，尽管很多人想要提高美国的芯片产能，但我(wǒ)认为，它只能留(liú)在（中国）台湾地区。我(wǒ)们通过Allegheny购买(mǎi)的一家子(zi)公司(sī)参与(yǔ)了亚利(lì)桑那(nà)州的部分芯(xīn)片工作，但(dàn)至少在我看来，目前(qián)我们没有(yǒu)一家公司可以与台积电比拟(nǐ)，这家公司拥有(yǒu)非凡的(de)领导地位。何况它(tā)们(men)还拥有(yǒu)一位91岁的(de)创(chuàng)始人(rén)，这家公司非(fēi)常(cháng)棒。”

　　关(guān)于电动(dòng)车(chē)

　　09.

　　巴菲特：马斯克高估了自己(jǐ)，

　　可他是天(tiān)才(cái)

　　有观众问巴菲特(tè)，你是(shì)否认为埃隆·马斯克高估(gū)了自(zì)己？巴菲特的回(huí)答是，“是的，我(wǒ)认(rèn)为埃隆·马斯克高估了自己，但他很有才华。所以(yǐ)，他(tā)高估了(le)一个不(bù)需要高估(gū)就(jiù)能成为天才的(de)人。他真(zhēn)的很聪(cōng)明(míng)，我想他的智商(shāng)可能(néng)会超过170。”

　　“他梦想完(wán)成一些（伟大的）目标，他喜欢(huān)接受不可能(néng)的目标(biāo)。我们(men)的不同之处在于，我想要(yào)的不多，我在寻找简(jiǎn)单(dān)、确定性高的工作，我不想要那么多的失败(bài)。但(dàn)埃(āi)隆·马(mǎ)斯克需(xū)要狂热，致力于解(jiě)决(jué)不可能的问题。我喜欢我现在的生活方式，我不喜欢和他在(zài)一(yī)起，他也不喜欢和我(wǒ)在一起。”

　　10.

　　芒格(gé)：电(diàn)动汽车即(jí)将(jiāng)大获成功，

　　但(dàn)我并不喜欢

　　关于新能源和汽车厂商，巴菲特表示，“很长一段时间内，我和查理(lǐ)都觉(jué)得，汽车(chē)行业太(tài)艰难了。例(lì)如福(fú)特(tè)汽车公司(sī)，曾经亨利·福特(tè)看起来拥(yōng)有整个世界，但20年(nián)后，他们(men)正(zhèng)在赔钱。前(qián)几天，我读(dú)了(le)通用汽(qì)车公司1932年的年(nián)度报告(gào)，其中显示，他们有19000个(gè)经销(xiāo)商(shāng)，而当时人口大(dà)约是1.2亿(yì)左右。现在美国有3.3亿人(rén)，所有汽车品牌只(zhǐ)有18000左右(yòu)个经销商。此(cǐ)外，美国的(de)汽(qì)车公司还会面(miàn)临来自(zì)世(shì)界各地的竞(jìng)争。”

　　芒格补充道，“但事(shì)实也并非如此，法拉利就处于一个特殊的位置。虽然我们(men)觉得，汽(qì)车(chē)不是(shì)一个(gè)吸(xī)引人的行业，但电(diàn)动汽车即将大获(huò)成功。现在它带来了巨大(dà)的成本和巨大(dà)的风险，但我不喜欢(huān)巨大的资金成本和巨大(dà)的风险。”

　　关于(yú)新技术 新能源

　　11.

　　芒(máng)格对人工智(zhì)能持(chí)怀疑态(tài)度

　　在回(huí)答新(xīn)加坡投资者关(guān)于人工智(zhì)能的问题时，芒(máng)格(gé)表示，如果你到中国(guó)的比亚(yà)迪工厂去(qù)看一看，会发现自动化操作(zuò)程度非常高(gāo)，但我还是觉得用人(rén)可能更(gèng)好(hǎo)，因为人工智能并不(bù)能取代很多领域的人才。

　　巴菲(fēi)特也表示，人(rén)工智能虽然可(kě)以做一些令人惊奇的事情，比尔盖(gài)茨也曾(céng)带我去看微软的产品，但(dàn)这类产(chǎn)品仍不完(wán)善，譬如目(mù)前还(hái)不能讲笑话。发明AI的(de)初衷是好的，但很多事情是不能(néng)掌控的。人工智能可以改变(biàn)全(quán)世界，但它并不能改(gǎi)变人(rén)类(lèi)的思维和行为。

　　12.

　　巴菲特：赚取超额收益的机会在降低，

　　但(dàn)总会有新技术(shù)创造(zào)新机(jī)会

　　巴菲特说，“现在赚取(qǔ)超(chāo)额收益的机会在相对降(jiàng)低，但这并不代表没有投资机会。从1940年到(dào)现(xiàn)在，无(wú)论汽车、工(gōng)业、飞(fēi)机以(yǐ)及(jí)能源等领域都有新的改变，新的(de)事物永远在不断出现，而且(qiě)会取(qǔ)代一些(xiē)原有的技术(shù)，因此，在(zài)这其中会存在很多(duō)机会”。

　　13.

　　巴菲(fēi)特：伯克希尔在新能源方(fāng)面

　　做了很多(duō)投入(rù)，但(dàn)还远(yuǎn)远(yuǎn)不够

　　针对新能(néng)源前景，巴菲特(tè)说，“之前买下伯克希尔能源这家公司，就(jiù)是希望能(néng)够帮助(zhù)解决一些环境方(fāng)面的问(wèn)题。从传(chuán)统能源向新能源的转变，我们在这个方面做了非常多的(de)投入(rù)。不过，现在(zài)做的(de)还远远不够。”更多精彩观点请关(guān)注证券市场红(hóng)周刊公众号。

　　14.

　　“股(gǔ)神”接(jiē)班人：希望2030年的碳足迹

　　与2005年相比(bǐ)降低50％

　　伯(bó)克希尔哈撒韦非保险业务副董事(shì)长(zhǎng)格雷(léi)格·阿(ā)贝尔(ěr)表(biǎo)示(shì)，“我们现在正在经历能源行业的变革，全球都是(shì)如此，我(wǒ)们有3家(jiā)美(měi)国的(de)公(gōng)共事业公司，我们希望能够在全(quán)国(guó)的每一(yī)个州制定不同的计划，然后将这些计(jì)划进行整(zhěng)合。我(wǒ)们也将我们(men)的(de)目(mù)标进(jìn)行了(le)同(tóng)步规划(huà)，我(wǒ)们希(xī)望2030年的碳足迹与(yǔ)2005年相比能够降低50％。这是我(wǒ)们在公共事业方面希望能够取得的成绩，但这个过程是不容易的”。

　　关(guān)于美国(guó)银行危机

　　15.

　　硅谷(gǔ)银行事件引发的蝴蝶效应

　　会扰乱世(shì)界金融体系

　　在针对(duì)投资者提出的硅谷银行破产(chǎn)事件(jiàn)会(huì)带来怎样的经(jīng)济后果时，巴菲特表示(shì)，这是(shì)灾难性的，即使联邦存(cún)款保(bǎo)险公司的限额是25万美元，这(zhè)是(shì)法(fǎ)令的规定，但这(zhè)不是美国(guó)的行为方式，就像他们不会让债务上限导(dǎo)致世界陷入混乱一样。他判断FDIC不(bù)会(huì)有人愿意(yì)公开向美国公众解释为什么只有25万美元有“存(cún)款(kuǎn)”保险，这次事件引发的(de)后续问题会扰乱世界金融体系(xì)。

　　16.

　　巴菲特(tè)：对银行(xíng)存(cún)款挤兑(duì)感到担忧，

　　这是不应该发生的

　　巴菲(fēi)特说，“银行业(yè)一直(zhí)以(yǐ)来(lái)的情况(kuàng)都非(fēi)常相(xiāng)似，恐(kǒng)惧总是(shì)会传(chuán)染的(de)，我父亲在1931年因为银行挤兑而失(shī)去了工作。不过，这些年来(lái)，银行系统发生了很大变化(huà)。二(èr)战后的那一(yī)年，有多达(dá)2000家银行倒闭，也是在那时，我(wǒ)们做(zuò)了一(yī)件非常明(míng)智的事情(qíng)，就是成立联(lián)邦存(cún)款保(bǎo)险公司。现在已经(jīng)是2023年了，人们仍（对银行挤兑）感(gǎn)到担(dān)忧，这是不应(yīng)该发生的”。

　　17.

　　美联储多次修(xiū)改(gǎi)规则(zé)

　　导致(zhì)银行系统(tǒng)风险增加

　　巴菲特(tè)说，“美联储被(bèi)赋予了制(zhì)定保证金要求的责任。他们改变了很多(duō)次保证(zhèng)金要求(qiú)，因为我们都(dōu)知道，借了很多钱的人会(huì)给(gěi)银行系统带来危险”

　　18.

　　巴菲特：美联储解决(jué)不(bù)了财政(zhèng)问题

　　由于美联储投(tóu)放的天量(liàng)流动性，引发了严重的通(tōng)货膨胀，市场普遍在批评美联储(chǔ)失职。不(bù)过，巴菲特却认(rèn)为，问题不在美联储，“他们无法(fǎ)解决财政问题，他们正在履行其职(zhí)能。现金(jīn)也不是垃(lā)圾。”

　　不过芒格对(duì)此也不很乐(lè)观，他表(biǎo)示，我(wǒ)们在(zài)第二次世界大战中付出了代价。我(wǒ)们每个人，包(bāo)括(kuò)学(xué)校的孩子(zi)和(hé)其他(tā)人(rén)，也包括我自己。我们(men)购买了最初(chū)所谓的战争债(zhài)券、国防(fáng)债券和储(chǔ)蓄债券等等。如果不停印钞票，我无法预计宏(hóng)观环境会变得多糟糕。

　　19.

　　巴菲特(tè)谈美国银行(xíng)危机：

　　银行(xíng)可以有(yǒu)新发明，但要恪守(shǒu)旧的(de)价值观(guān)

　　巴菲特说，“银行(xíng)业(yè)可以(yǐ)有各种各(gè)样的新发明，但(dàn)它需要(yào)有旧(jiù)的价值(zhí)观。我们不知道会(huì)发生什么，因(yīn)为在目前的情况下，可(kě)能会发生很多事情。你(nǐ)必须有惩(chéng)罚，打(dǎ)击那些制造问题的人。如(rú)果他们(men)承担(dān)了不该(gāi)承担的风(fēng)险，如果(guǒ)你(nǐ)要改(gǎi)变人们未来的行为方式，风险就必(bì)须落在他们身上”。

　　20.

　　巴(bā)菲特(tè)：50多年前，

　　我(wǒ)们准备买下许(xǔ)多(duō)银行

　　巴菲特说，“如果你遵循(xún)健全的银行(xíng)投资方法，不做别人做的一些风(fēng)险性事(shì)情，银行可能是一个非常不错的投资。最初在1969年，查理(lǐ)和(hé)我以1900万美元投资了(le)一(yī)家(jiā)银行(xíng)。如果1970年的《银行(xíng)控股公司修正(zhèng)法案》没(méi)有(yǒu)通过，我们最终可(kě)能会拥有许多银行，而不是(shì)许(xǔ)多保险公司”。

　　21.

　　巴菲特(tè)：当人们对货币失去信心，

　　这不会是一(yī)个好现(xiàn)象

　　针对去(qù)美元化(huà)与(yǔ)“放水”，巴菲特(tè)说，“美元是储备货币，我(wǒ)看(kàn)不到任(rèn)何其(qí)他货币能够(gòu)取代(dài)它。我(wǒ)觉得没人能理解现在的情况，只(zhǐ)有鲍威尔（美联储(chǔ)主席）可能(néng)比(bǐ)我(wǒ)们(men)更清(qīng)楚，但是(shì)他也不能完(wán)全控制我(wǒ)们的财政政策。当疫情(qíng)发生的时(shí)候，并没有人知道(dào)需要印多少数额(é)的货币才能解决问(wèn)题，而直到它失控。人(rén)们会对货币失(shī)去信心(xīn)，他们的行为方式可(kě)能会完全(quán)不(bù)同。我们无法预测，但我们(men)知(zhī)道这不是一个好现象(xiàng)”。

　　关于大(dà)周期行业(yè)

　　22.

　　盖可保(bǎo)险仍是(shì)一(yī)家保险公司

　　巴菲特表(biǎo)示，过去10年，虽(suī)然有很多(duō)上市(shì)公司涉及保险(xiǎn)业(yè)务，但没有一(yī)家是(shì)自己愿意去(qù)投的。虽然有人诟病盖可(kě)保险(xiǎn)已经是一家(jiā)技术公(gōng)司，但在我(wǒ)们(men)看(kàn)来，其依(yī)然是一家保险公司。他(tā)同(tóng)时解释(shì)，盖可在(zài)技术方面需要做的(de)工作要比想象的多很多。

　　作为政府雇员保险公司，盖可(kě)第一季度业(yè)绩表(biǎo)现得非常好，这背后有两(liǎng)个原因，首先是减少了前一年的(de)保(bǎo)险准备金，其次一季度还是汽车保险(xiǎn)的旺季(jì)，此外(wài)在远程信息(xī)处(chù)理方面，盖可也取得(dé)了长足的进步。

　　23.

　　伯克希尔在商业地(dì)产(chǎn)领域(yù)

　　从来就不特别(bié)活跃(yuè)

　　在(zài)回答有投资者提出的(de)商(shāng)业地产损失情况有多严(yán)重(zhòng)，和伯克希尔是否会在商业地产领域更活跃时？巴菲特表示，伯克(kè)希尔在商业地产领域从来不是特别活跃，因(yīn)此也(yě)不会受(shòu)到不良贷(dài)款(kuǎn)等(děng)一系列负(fù)面因素(sù)影响。

　　但美(měi)国和世界很多(duō)地方市中心的空洞化却是非常(cháng)严重的，它会(huì)影(yǐng)响(xiǎng)很多人。建筑不(bù)会消失(shī)，但所有者会变化，人们总是(shì)喜欢(huān)买没有(yǒu)追索权的房地(dì)产(chǎn)。

　　24.

　　伯灵顿(dùn)铁路的重(zhòng)点是

　　以(yǐ)安全的方式(shì)恢(huī)复长期(qī)运(yùn)营

　　在回答有投资者提出的伯灵顿北方(fāng)圣(shèng)太菲铁路(lù)公司面临的机遇和挑战时？巴菲特表示，他密切关(guān)注这一团队的运(yùn)营指(zhǐ)标，其(qí)中不仅有美国的铁路，而(ér)且还有加拿(ná)大的铁路(lù)。

　　他强调：“2022年因为疫(yì)情确实经历了一段困难时间，但好在我们走出疫(yì)情(qíng)和供应方面的挑战，不过还(hái)面临劳工问题和其他(tā)一(yī)些问题(tí)。我们(men)的团队优先(xiā太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名n)考虑的是恢复铁路的长期运营，而不是短(duǎn)期专注于在20年内达到(dào)某一运营指标，要(yào)长期(qī)为客户提供可持续的优(yōu)质服务(wù)。”

　　复盘投资之路

　　25.

　　伯克希尔的历史上

　　没有一次情绪化投资决定

　　在回答有没有(yǒu)因为(wèi)情绪作(zuò)出错误的投资决定时，巴菲特表示(shì)：“虽(suī)然在生活中谁都(dōu)不想成为一个没有感情的(de)人，但(dàn)肯定想(xiǎng)在做投资或商业(yè)决定时成(chéng)为一个没有感情的人。

　　26.

　　伯(bó)克希尔投资并(bìng)创造了(le)

　　超(chāo)过5000亿美(měi)元的股东(dōng)权益

　　巴菲(fēi)特强(qiáng)调：“如(rú)果我们拥有更多的企业(yè)，企业赚更多的钱，作(zuò)为股东的份额，作(zuò)为伯克希尔的所有者，每年都在增加，而投资(zī)者不需要花任何钱。我们投资并创造了超过5000亿美元的股东权(quán)益和超过300亿美元的运(yùn)营收益。”

　　27.

　　巴菲(fēi)特(tè)：我(wǒ)们收购的(de)机会是非常有限(xiàn)的

　　关于是否对持有(yǒu)的超过1000亿美元的现金充满(mǎn)信(xìn)心？巴菲特回答(dá)道，为什么要派(pài)发(fā)现金？我们感兴趣的(de)、真(zhēn)正(zhèng)想(xiǎng)做的是收购(gòu)伟大的企业。我(wǒ)们可以做到以(yǐ)500亿(yì)或750亿美元的价格，收购一家价(jià)值1000亿美(měi)元(yuán)的公司。

　　“适当的情况下，没有人(rén)能像(xiàng)我们(men)一(yī)样达成交易。2008年我收购了一(yī)大堆公司，这(zhè)种事情(qíng)会再(zài)次发(fā)生(shēng)。但问题是，我们收(shōu)购的机会是非常(cháng)有限的(de)，所(suǒ)以当一家好公(gōng)司面临被卖掉(diào)的时候，我们需要足够(gòu)的资金。但(dàn)我(wǒ)们(men)的股东(dōng)可能会把股票卖(mài)得太便(biàn)宜(yí)，而(ér)且无法(fǎ)做什么让股价稳步上涨。我们有足够的钱(qián)，我们正在用我(wǒ)们所拥(yōng)有的(de)东(dōng)西赚钱(qián)。”

　　28.

　　巴菲(fēi)特(tè)：投资(zī)的(de)秘诀(jué)是洞悉消费(fèi)者(zhě)的行为

　　关于公司如(rú)何(hé)在短(duǎn)期利(lì)润和长(zhǎng)期防御能力之间做出选(xuǎn)择？巴(bā)菲特对此表(biǎo)示：“我们不(bù)关心季度预算是否达标(biāo)，我们感兴趣的是，永远拥有一个美好(hǎo)的事业。好的(de)企业不多，但我(wǒ)们确实找到了一些，例(lì)如，当我们在1966年试图涉足百货商店业务时，我们(men)学(xué)到的是(shì)，在奖品上做图案绘(huì)制，这可以算是一件(jiàn)愚蠢的事。我们(men)一(yī)直在试图洞(dòng)悉的是消费(fèi)者的(de)行为，我们不能洞悉企业的技术趋势，如果(guǒ)能(néng)做到(dào)这点，那也能获利！但这(zhè)并不重要。”

　　回应接班人

　　29.

　　巴菲特重申，格(gé)雷(léi)格·阿贝尔(ěr)将接班！

　　关于投(tóu)资人关注的接班人话题，巴菲特说，“格雷格(gé)•阿(ā)贝尔一定会继承我的工作，当(dāng)然(rán)现在我还(hái)在位，格雷(léi)格(gé)的主要(yào)价值是可(kě)以把一些事情做得(dé)更好(hǎo)，或(huò)者去管理更多的事情。阿吉特•贾恩(ēn)也会(huì)给他一(yī)些好(hǎo)的建议，但(dàn)格雷格是做出最终决定的那个人。未来(lái)我们还需要更多的优秀人才，去(qù)涉及更多的业务。如(rú)果这些人不足够(gòu)聪(cōng)明，我们是绝不会让他们(men)接替(tì)我们做(zuò)任何(hé)决定的”。

　　30.

　　伯克希尔(ěr)的(de)优秀(xiù)在(zài)于从不(bù)会频(pín)繁更(gèng)换经理人

　　查理•芒格表示，“伯克(kè)希尔有(yǒu)很多很优(yōu)秀(xiù)的经理人，相(xiāng)对其他大型公司，伯克希尔之所(suǒ)以能(néng)够做的更好原因之(zhī)一，是从不会频繁更(gèng)换经理人(rén)”。

　　31.

　　来(lái)自“股神”巴菲特的认可：

　　阿吉特•贾恩(ēn)的地位无(wú)可(kě)取代

　　沃(wò)伦•巴菲特(tè)说，“阿吉特(tè)•贾恩是(shì)全球选(xuǎn)出(chū)的十大最佳保险(xiǎn)经(jīng)理人之一，他的地位无可(kě)取(qǔ)代。阿吉特从不(bù)会去尝试改(gǎi)变一个体系，而总是会去改善一个体(tǐ)系。我很享受(shòu)与(yǔ)他交流(liú)，以前我(wǒ)们每天(tiān)都(dōu)会聊天，现在(zài)没有那么频繁了，但他(tā)绝对是世(shì)界上独一无二(èr)的人”。

　　32.

　　巴菲特透露到访日本五大商社

　　是为“接班(bān)人”铺路

　　巴菲特谈(tán)到了(le)为何到访日本(běn)，并参观五大商社。“我去那里的部分原因，是为了把格(gé)雷格介绍给那些生意(yì)伙(huǒ)伴。至于那些(xiē)企业，让人感到非(fēi)常惊喜”，巴菲特说。

　　格雷(léi)格补充(chōng)道(dào)，“我们确实希望和（那些企业）有长期合作的机会。它(tā)们是一些令(lìng)人难以(yǐ)置信(xìn)的投资机会，一直(zhí)是(shì)非常好的投(tóu)资机会(huì)。我很喜欢这些公司的文化和历史。我们对五大(dà)商社的两天走访(fǎng)是非常棒(bàng)的。”

　　伯克希(xī)尔未(wèi)来展望

　　33.

　　巴菲特展望百年后(hòu)的伯(bó)克希尔(ěr)：

　　被股东眷顾，为社会带来幸福感

　　在(zài)问答(dá)环节，巴菲特提出了一百年后伯克(kè)希尔的发展愿(yuàn)景，他说，希望这家(jiā)公司(sī)仍能被(bèi)股东(dōng)们眷顾，并且为社(shè)会带来幸福感(gǎn)，拥有无限的资本(běn)和大量的人才。“就像(xiàng)格雷厄姆1949年写下的书时(shí)至今日(rì)依然畅销(xiāo)且(qiě)屹立不倒一(yī)样(yàng)，成为其他人的榜样(yàng)。”

　　34.

　　未来(lái)12~15年伯(bó)克希尔的资本(běn)

　　仍会比大部分公司都要多

　　巴(bā)菲特表示，“伯克希尔被认为(wèi)是一个(gè)国家的(de)资产而非负债，以(yǐ)往记录(lù)已经说明了这(zhè)一点。未来12~15年，伯克(kè)希尔的资(zī)本还是(shì)会比大部(bù)分公司都要多，也(yě)仍然可以在国家的经(jīng)济(jì)中投入非常多的(de)钱，带来(lái)更多的(de)就业。”

　　35.

太原私立小学有哪些，太原私立小学有哪些排名　　巴菲特：伯克希尔的股(gǔ)票回(huí)购不会停

　　巴菲特(tè)说，“相信在格雷(léi)格继任后，他仍会做出与现在相同(tóng)的股票回购决定(dìng)。”

　　伯克希尔哈撒(sā)韦(wéi)非保(bǎo)险(xiǎn)业务副董事(shì)长格雷格·阿(ā)贝尔补充道：“沃伦和查(chá)理定下(xià)了非常优(yōu)秀的回购计(jì)划(huà)框架，我会继续沿用，因为股票回购将同时对股东和公司自身的运营产(chǎn)生益处，如果资(zī)本足(zú)够且(qiě)股票(piào)很有(yǒu)吸(xī)引力，那么为什么(me)不通过回购来提升(shēng)单(dān)股内(nèi)在价值呢？因此(cǐ)当(dāng)时机来临，我们会成为(wèi)活(huó)跃的股票回购(gòu)方。”

　　谆谆人(rén)生教诲

　　36.

　　巴菲特：给自己写(xiě)讣告，

　　并(bìng)逆向行动，人生的路就清晰了

　　在(zài)回答关于(yú)遗产(chǎn)规划(huà)的问题时，巴菲特(tè)说，在伯(bó)克希尔，只要把(bǎ)某几只股票拿(ná)好就行，但这并不适合所有(yǒu)人。如果你想要你的孩子拥有某种(zhǒng)价值观，重要的是：你要践行这样的(de)价值观，并和(hé)他(tā)们(men)谈论这个(gè)价值观，从(cóng)他们出生起，他们就在学习你。“你的(de)意志与此有关。”

　　巴(bā)菲特说(shuō)：“如(rú)果你想弄(nòng)清楚如(rú)何度过这一生(shēng)，你(nǐ)可以写一下讣告，并进行逆向行动(dòng)”。

　　37.

　　93岁“股神(shén)”巴(bā)菲特：

　　我(wǒ)年事已高但没有写过遗嘱(zhǔ)

　　巴菲特说，“之前观察过很多富(fù)裕家庭，它们(men)在财产(chǎn)规划分配上都(dōu)存(cún)在各自的问题。我年事(shì)已(yǐ)高，可我并没有(yǒu)签过(guò)遗(yí)嘱，因为签订遗嘱需要孩子(zi)的理解(jiě)以及他们(men)的建(jiàn)议。这件事情对(duì)于孩子而言，在20岁(suì)和60岁的不同时(shí)期(qī)来做，效果是不一样的”。

　　在(zài)他看来，过早(zǎo)向孩子宣告遗(yí)嘱(zhǔ)会绑架(jià)他(tā)们(men)的成长。“有一些(xiē)人完全不向他们的孩子(zi)透露任何(hé)遗嘱有关的事(shì)情(qíng)，而有些人则用遗(yí)嘱去绑架(jià)孩子的(de)成长。当过早地向(xiàng)孩子宣读遗嘱，比如在他们(men)的成长阶段(duàn)，让他们知道遗嘱上的内容——这在以后会很(hěn)难更改，我认(rèn)为这是家长犯下的一个巨大错(cuò)误”。

　　38.

　　查理(lǐ)·芒格分(fēn)享(xiǎng)成功的(de)秘诀：

　　活到老学到(dào)老(lǎo)，并(bìng)学(xué)会感恩

　　会上，查(chá)理·芒格说，“成功很简单(dān)，比如(rú)花钱要量入为(wèi)出，花的钱要(yào)比(bǐ)赚(zhuàn)的(de)钱(qián)少(shǎo)；避(bì)免身(shēn)边有(yǒu)能(néng)量(liàng)的人和活(huó)动；要活到老学到老，要(yào)学会(huì)感恩。如果你(nǐ)能做(zuò)到这一切，那你一定(dìng)会成功。如果做不到，成功就需(xū)要(yào)更多的运气，当然，你一定不要(yào)把自己的命运都押宝在(zài)运气赌(dǔ)注上”。

　　39.

　　巴(bā)菲特(tè)“凡尔赛”？和(hé)自己喜欢(huān)的人一起工(gōng)作，业(yè)务中(zhōng)没有困难(nán)

　　巴菲特(tè)说，“我们的业务中没有困难，我们都非(fēi)常(cháng)热爱自己的事业。每天早上(shàng)起床时，我都(dōu)感(gǎn)觉非常棒。和(hé)一群(qún)我喜欢的人一起工(gōng)作(zuò)，彼此欣赏对方(fāng)，而且我(wǒ)上班通勤也只需(xū)要约5分钟的(de)路程，这是非常(cháng)理想的工作环境，没有(yǒu)什么(me)能比这(zhè)更美妙的事(shì)情了！”

　　40.

　　巴(bā)菲特：我时(shí)常(cháng)关注(zhù)《聪明(míng)的投资者》

　　在亚(yà)马逊的排名

　　股东大(dà)会上，巴菲特再(zài)度提起本·格雷厄姆在(zài)投资(zī)上对他产生(shēng)的积极(jí)影响，他说(shuō)：“1949年，格(gé)雷厄姆在他的书(shū)中写下一些非常有说服力的(de)话，告诉我(wǒ)我在过(guò)去8、9年间所从事和(hé)热爱的工作都是错误的。我看(kàn)了这本书（注：即(jí)《聪(cōng)明的(de)投资(zī)者(zhě)》）一遍又一(yī)遍。无(wú)论(lùn)他(tā)的想(xiǎng)法(fǎ)是否正(zhèng)确，我都非(fēi)常喜欢(huān)，甚至还(hái)不时去亚马逊看看这本书的排名(míng)，它一直在畅销榜(bǎng)上排在(zài)差(chà)不多(duō)第(dì)300名或第(dì)350名的位置。试想(xiǎng)下，到(dào)哪里(lǐ)再(zài)找一本书(shū)在其(qí)领域里具有(yǒu)这样(yàng)持续的地位(wèi)？”

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