为了让(ràng)自己的限售股(gǔ)解禁后能(néng)获(huò)得好的回报(bào)，上市(shì)公司董(dǒng)事(shì)长雇人拉(lā)抬自家(jiā)的股(gǔ)票(piào)价(jià)格，然后高(gāo)位出货。

　　最近(jìn)，中国证监会网(wǎng)站披露了一则(zé)行(xíng)政处(chù)罚(fá)决定书，引发(fā)市场关(guān)注。时为新美星董事长(zhǎng)何德平和其配(pèi)偶黄(huáng)秀芳(fāng)提供资金，委托蒋维对新美星(xīng)进行(xíng)“市(shì)值管理”，维持、抬高公司股价(jià)，以(yǐ)便后续自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明土、李传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会(huì)对此操(cāo)纵证券市场行(xíng)为(wèi)，罚没合计9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规(guī)，给予警(jǐng)告(gào)，并处以40万(wàn)元罚(fá)款(kuǎn)。

　　我们一(yī)起来(lái)看看(kàn)，究竟是(shì)怎么(me)回事(shì)。

　　董事长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多(duō)人合谋(móu)操纵股价

　　根据证监(jiān)会行政处罚决定书披露的信息，新(xīn)美星董事长、法(fǎ)定代表人、实际控制(zhì)人何德(dé)平和他的(de)妻子黄秀芳当时向时任(rèn)独(dú)墅湖文化传播有限公司董事长(zhǎng)蒋(jiǎng)维，提供保证金约3200万元，这(zhè)些钱部分来自(zì)他们所掌(zhǎng)控的上海海得(dé)泽广(guǎng)投(tóu)资(zī)管理中心（普(pǔ)通合伙）（简称海得泽广）减持“新美星”所得。

　　他(tā)们(men)提供资金(jīn)的目的是，委(wěi)托蒋维(wéi)对“新美星”进行“市值管理(lǐ)”，维持、抬高“新(xīn)美星”股(gǔ)价，以便(biàn)何德平所持“新美星”限售(shòu)股于2019年(nián)4月26日(rì)解禁后能够获得好的回报。

　　蒋维(wéi)在收到保证金后，即开始利(lì)用(yòng)控(kòng)制的证(zhèng)券(quàn)账户(hù)并联(lián)合其(qí)他市场资(zī)金在二级市(shì)场买入并交(jiāo)易(yì)“新美星”，且在后续(xù)操作中向黄(huáng)秀芳反馈(kuì)其操作(zuò)情况(kuàng)。

　　据了(le)解(jiě)，这场操(cāo)纵股价，蒋(jiǎng)维还找了两个帮手共(gòng)同合(hé)谋。他经人(rén)介(jiè)绍认识(shí)并联合毛明(míng)土、李传武(wǔ)共同(tóng)操纵(zòng)“新美星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资金(jīn)开始与蒋维共同(tóng)交易“新美星”；在此期(qī)间(jiān)，主要由蒋维与毛明(míng)土联系(xì)，传递(dì)、沟通各自(zì)操盘情况，以利于两方交易决策，更好地共同抬(tái)高“新美(měi)星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露(lù)的(de)信息(xī)，2018年9月(yuè)26日至2019年6月26日，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某华”等35个证券账(zhàng)户(hù)（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月26日，“新美星”股价上涨33.11％，偏离同期(qī)创业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分点(diǎn)，偏离(lí)同(tóng)期行业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股(gǔ)，买入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿元。

　　经测算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李传武合谋，利用资(zī)金优势、持股优(yōu)势(shì)，连续集中交易(yì)“新美(měi)星”，影响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万(wàn)元(yuán)。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬股价(jià)、集中出货

　　违(wéi)法(fǎ)获利(lì)近4800万元(yuán)

　　我们具体来看看(kàn)，蒋维(wéi)联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是怎么拉高(gāo)“新美星”股(gǔ)价，然(rán)后出货(huò)，违法获利(lì)的。

　　总体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账(zhàng)户组连续集中交易“新美(měi)星”，申买量占市场申(shēn)买量比例超(chāo)20％的(de)交易日有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申(shēn)卖量占(zhàn)市场(chǎng)申卖量比例超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值(zhí)达到37.66％。账(zhàng)户组持股总数(shù)占总股本比例自(zì)2019年3月5日开始超过(guò)5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日持流通股达到峰值，占(zhàn)流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账户组(zǔ)具备资金(jīn)优势和(hé)持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户(hù)组持续大量买入“新美(měi)星”，当(dāng)日申买(mǎi)排(pái)名第一(yī)，竞价买入(rù)成交排名第一，至2019年2月28日期末apm是什么牌子，amp牌子项链是什么档次持股量为期初(chū)持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新美星”股(gǔ)价累计(jì)上涨12.57％，偏离同期(qī)创业板综指3.33个百分点(diǎn)，偏(piān)离(lí)同期行业指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段(duàn)，2019年3月1日至2019年4月3日，账户(hù)组集中拉抬“新(xīn)美星”，期末持股量较(jiào)期(qī)初增(zēng)加124.23％，持(chí)股量涨幅较大。

　　其中，账户组有(yǒu)两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以(yǐ)不低(dī)于卖一(yī)价或市价(jià)申买3,729,100股(gǔ)，占账户组同期(qī)申(shēn)买量68.11％，对应成交股数(shù)（不含(hán)对(duì)倒）3,555,817股(gǔ)，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至(zhì)3月22日，以不低于卖一价(jià)或市价申(shēn)买2,950,300股(gǔ)，占账户(hù)组同期申(shēn)买量(liàng)41.33％，对应成交股数（不含对倒）为(wèi)2,803,665股，占同(tóng)期市场成交量22.20％。2019年3月1日至(zhì)4月3日(rì)期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创业板综指21.32个百分(fēn)点，偏离同期行业指数(shù)22.28个百(bǎi)分点。

　　第三阶(jiē)段，2019年4月4日至6月(yuè)26日，账户(hù)组(zǔ)集中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星(xīng)”股(gǔ)价下跌13.36％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业(yè)板综指1.55个百分点，偏离(lí)同期行(xíng)业(yè)指数(shù)1.03个(gè)百(bǎi)分点。

　　此外，操纵期间，涉(shè)案账(zhàng)户组还多次实施(shī)盘(pán)中拉抬(tái)和对倒(dào)，并反向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金和(hé)相关税费，账户(hù)组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而非(fēi)操纵(zòng)股价

　　证(zhèng)监(jiān)会不(bù)予采(cǎi)纳，罚没近亿(yì)元

　　关于操纵股价(jià)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出(chū)多点申诉(sù)意见(jiàn)，请求不予处罚：

　　第一，没有操纵动机。

　　第(dì)二，在案证(zhèng)据不(bù)足(zú)以证明蒋(jiǎng)维受何德平或黄秀芳委(wěi)托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同于(yú)“操(cāo)纵证券市场”；二是黄秀(xiù)芳与蒋维系委(wěi)托(tuō)理财关系，而(ér)非操纵股(gǔ)价；三是蒋维没有将其与毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新(xīn)美(měi)星的情(qíng)况告知黄秀芳或何德平，涉案股东名册并(bìng)非黄(huáng)秀芳向蒋维提(tí)供，蒋维也没(méi)有向黄秀芳反馈过股(gǔ)东名册(cè)；四是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武就各自账(zhàng)户交易新美(měi)星的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户(hù)组利(lì)益与何德(dé)平、黄秀芳利益并不一致(zhì)，何(hé)德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋维(wéi)获得黄秀芳资金后部分用于(yú)偿还(hái)债(zhài)务，部(bù)分用于非法(fǎ)活动(dòng)，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄秀芳不应对毛明土账(zhàng)户组、李传武账户组交易行为承担责任。

　　第四，部分账(zhàng)户不受蒋维(wéi)、毛明土(tǔ)、李传武控制(zhì)。

　　第五，不认可黄秀芳2020年11月25日询问(wèn)笔(bǐ)录的合法(fǎ)性及(jí)真实(shí)性。

　　第六，何德平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋维提(tí)供款项不知情、未参与，且何(hé)德(dé)平与黄秀芳系独(dú)立法律(lǜ)主体(tǐ)，即便夫妻或一致(zhì)行动人中一方存(cún)在不当行(xíng)为，不应推定(dìng)或认定另(lìng)一方承担责任(rèn)。

　　另外，蒋维(wéi)、毛(máo)明土、李传武，及(jí)他们的(de)代理人也(yě)就是否合谋(móu)、部(bù)分(fēn)账(zhàng)户的控制关系、委托(tuō)理财(cái)关系等提出(chū)了申(shēn)诉(sù)意见。

　　对(duì)此，证监会(huì)回应，经复核(hé)，对当事人及其代理人的主要陈(chén)述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参与、多个(gè)环节实施、环环相扣、锁链式的上下游衔接、合作，共(gòng)同完成的操(cāo)纵(zòng)行(xíng)为。在案证据可以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提供资金作为保证金，委(wěi)托其通过(guò)二级市场(chǎng)交易影(yǐng)响新美星股(gǔ)价，蒋维会向黄秀(xiù)芳反馈交(jiāo)易情(qíng)况；何德平知(zhī)悉(xī)并参与了本案行为(wèi)；上述行为的实质(zhì)是操纵股价，并非合法理财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有共同影(yǐng)响(xiǎng)“新美星”股价的意图和目(mù)标(biāo)，共同商议、谋划操盘、拉抬股(gǔ)价，并且采取了联合影响股价的(de)行(xíng)动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责(zé)任(rèn)承担，证监会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日期间蒋维控制的账(zhàng)户交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”客观(guān)上(shàng)为后续的合谋操纵起到一定程度锁仓的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录(lù)，毛(máo)明土(tǔ)知道蒋维(wéi)和(hé)上市公(gōng)司的(de)合作，知(zhī)道蒋(jiǎng)维已经有一(yī)定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛(máo)明土(tǔ)和李传武的违(wéi)法期间与蒋维、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)、何德平(píng)一致。在此基础上(shàng)，在(zài)认定及处罚时将合(hé)谋(móu)各(gè)方视(shì)为一个整体(tǐ)，不区别对(duì)待各(gè)方账户(hù)组。

　　证监会认(rèn)为，何(hé)德平(píng)、黄秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土、李(lǐ)传武上(shàng)述行为违反(fǎn)了(le)2005年《证券法》第七十七条第(dì)一项规(guī)定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三条(tiáo)所述的操纵证券市场行(xíng)为。

　　根据(jù)2005年《证券法》规定(dìng)，证监(jiān)会决(jué)定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对何德平、黄(huáng)秀(xiù)芳、蒋维、毛明(míng)土(tǔ)、李(lǐ)传武没(méi)收违法所得4783.56万元，并(bìng)处(chù)以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　被予以警告并罚款

　　另外，关(guān)于何德(dé)平信息披(pī)露(lù)违法的相关(guān)情况(kuàng)，行政处罚决定书披露(lù)，在新美星2016年4月上市前，海得泽广代何德平、黄秀芳(fāng)夫妇持(chí)有公司(sī)80万股股份，占新美星上市时总股本的1％。上市后，该(gāi)部分股票(piào)继续由海得(dé)泽(zé)广代(dài)持，海(hǎi)得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新(xīn)美星(xīng)”股票(piào)，至2018年(nián)12月27日减持完毕。

　　关于何(hé)德平(píng)信息(xī)披露(lù)违法(fǎ)，何德(dé)平、黄秀芳及其代理人提出：第一，海得泽广与何德平、黄秀(xiù)芳二人不存在代持，涉案股(gǔ)份系海得泽广为兰某代持(chí)，股份减持决(jué)策由海(hǎi)得泽广和兰(lán)某作(zuò)出，海得泽广将减持所得汇入黄秀芳指定账(zhàng)户的(de)原(yuán)因(yīn)系(xì)兰(lán)某(mǒu)向黄秀芳归(guī)还借款本(běn)息(xī)。第(dì)二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有重(zhòng)大性(xìng)，不(bù)对投资者决(jué)策产生重大(dà)影(yǐng)响，情节轻(qīng)微。第三，即便认定代持(chí)成(chéng)立，何德平(píng)对借款、还款等事项，不参(cān)与、不知情，没有主(zhǔ)观(guān)过错(cuò)，不应受到处罚(fá)。综上(shàng)，请(qǐng)求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应，根据黄(huáng)秀(xiù)芳、兰(lán)某等询问(wèn)笔录(lù)、海(hǎi)得(dé)泽广交易流水、资金流水及相(xiāng)关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳的配(pèi)偶关系(xì)，代持资金和减持所得系家庭共(gòng)同财产，可以认定海得泽广代(dài)何(hé)德平、黄秀芳持有新美星(xīng)股(gǔ)票(piào)。当事人(rén)所提相关理由(yóu)不具(jù)有事实和法律依(yī)据，不予采纳(nà)。

　　证监会表示，何德平(píng)作为上市(shì)公司实(shí)际(jì)控制人，未如实告知上市公司上(shàng)述持(chí)股情况(kuàng)，导致新美星在(zài)相关公告中均未披(pī)露相(xiāng)关情(qíng)况，导致新(xīn)美星违反2005年《证(zhèng)券法》第六十三条规定，何德平的行为构成2005年《证券法》第(dì)一百九十三(sān)条第三(sān)款(kuǎn)规定的情形。

　　根据2005年《证券法(fǎ)》规定，证(zhèng)监会决定(dìng)：就信息(xī)披露违法行为，对(duì)何(hé)德平给予警告，并(bìng)处(chù)以40万元罚款。

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