本周，56只首(shǒu)发基金中(zhōng)（份额分开计算），博时北(běi)证50成份(fèn)指数（A/C）位列(liè)其中。目(mù)前(qián)，第(dì)2批4只北证50指数基金产(chǎn)品已有3只成立，分别为(wèi)鹏扬北(běi)证50成(chéng)份指数(shù)基金、工银瑞信(xìn)北证50成份指(zhǐ)数基金和(hé)万家北(běi)证50成份指数基金。

　　多位业内人士表(biǎo)示，流动性问题是制约北(běi)交(jiāo)所发展(zhǎn)的首要因素，不过随着公募基金加速布局，增量资金不(bù)断涌入下(xià)，流(liú)动性问(wèn)题有望持续改善；同时，当前北交(jiāo)所(suǒ)优质公(gōng)司(sī)被显著低(dī)估，正是长线(xiàn)资金布(bù)局的良好机遇。

　　第二批北证50指数基(jī)金成立过半

　　本周(zhōu)，56只(zhǐ)首发基金中（份额分开计算），博时(shí)北证50成份指数（A/C）位列其中，根据招(zhāo)募说(shuō)明书，该基金主(zhǔ)要(yào)跟踪北证50成份指数(shù)，由于(yú)是发(fā)起式基金，认购(gòu)金(jīn)额满1000万元即可成立，认购期(qī)为5月8日至5月(yuè)19日(rì)。

　　今年3月7日(rì)，第二批北证50指数基金产品成(chéng)功(gōng)获批，工(gōng)银瑞信基金(jīn)、万家基(jī)金、鹏扬(yáng)基金、博(bó)时基金四家公募(mù)基金公司拿(ná)到批文(wén)。除博时基金外，万(wàn)家基金的北证50指数产品也是以发(fā)起式的形式设(shè)立。

　　截至目前，除博时基金旗(qí)下产品正在(zài)发行外，其(qí)余3只产品(pǐn)均已成立(lì)。其(qí)中，鹏扬北证50成份指(zhǐ)数基金于4月25日成立，获2225户有效(xiào)认购，募集规模3.89亿元(yuán)；工银瑞(ruì)信北证50成份(fèn)指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效(xiào)认(rèn)购(gòu)，募集规模(mó)2.39亿元；万(wàn)家北(běi)证50成份(fèn)指数基金于5月5日正式成立，获1717户有效认(rèn)购，募集规模(mó)1.68亿元(yuán)。

　　对于北(běi)证(zhèng)50指数的投(tóu)资价(jià)值，万家北证50成份指数(shù)基金(jīn)经(jīng)理杨坤曾表(biǎo)示，

　　北交所股票估值普遍(biàn)显著低于其他上市(shì)板块中业(yè)务相关度较高的同类股票，具有较大估值提(tí)升空间。随着(zhe)市场流动(dòng)性(xìng)的增强和创新型中小企业的高速成长，有望实现业绩和估值双升，长期投资(zī)价值(zhí)显著。

　　首批北(běi)证50指数(shù)基金(jīn)月内(nèi)加速(sù)“回血(xuè)”

　　去年12月，首批8只(zhǐ)北证(zhèng)50成份指数(shù)基金相(xiāng)继成立。

　　Wind数据显示，截至5月12日，这8只(zhǐ)产品年(nián)内(nèi)回报、成立以来回报(bào)悉数(shù)为负(fù)，其中年内(nèi)平均收益率为-4.36％，成立(lì)以来收益(yì)率中位数为-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加(jiā)速“回血(xuè)”，月内(nèi)产品均获正收益，平均(jūn)回报(bào)达2.82％。

　　北证50指数方面(miàn)，自去年11月(yuè)发(fā)布以来，该指数经(jīng)历(lì)小幅(fú)下滑后，今(jīn)年一季(jì)度上涨1.76％。二季度(dù)以(yǐ)来虽有震(zhèn)荡下跌，但5月以(yǐ)来(lái)又开始持续上(shàng)涨，且市场表现居前。截至5月12日(rì)，该指数月内涨幅达(dá)2.98％，对比沪深市场核心指数(shù)表现，除红利指数月内(nèi)涨1.91％外，包括上证指数、沪深(shēn)300、上证50等(děng)在内的30只核心指(zhǐ)数月内均(jūn)下跌。

　　“北证50指数推(tuī)出后，多个指数基金相继成(chéng)立，这使得北交(jiāo)所(suǒ)整(zhěng)体流动性(xìng)有所改(gǎi)善。从(cóng)中观维度来看，北交所很(hěn)多(duō)优质企(qǐ)业的估值仍然(rán)偏低，预计随着流动性(xìng)逐步改善，以及(jí)公司业绩持续释放，北交所板块整体走势(shì)有望(wàng)持(chí)续向(xiàng)好。”北京一大型公(gōng)募基金人士表(biǎo)示。

　　北交所官网显示，截至5月12日(rì)，北(běi)交所(suǒ)上市公司193家，总股本(běn)258.31亿股，总市(shì)值2606.91亿元。从(cóng)北交所上(shàng)市(shì)公司(sī)业绩(jì)表现来看，2021年(nián)北交(jiāo)所上市(shì)公司盈(yíng)利(lì)面达99％，净利润(rùn)总(zǒng)额增长23.8％，超四成的公司净利润达5000万(wàn)元以上；2022年北交所上(shàng)市公司(sī)全年共实现(xiàn)净利润138.11亿元，平(píng)均(jūn)实现净(jìng)利润7230.81万(wàn)元，同比(bǐ)增长12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其中(zhōng)44家公司增幅(fú)超过30％，22家公(gōng)司净利润超(chāo)过1亿元，42家公(gōng)司连续三年实现利润正增长。北交所上市(shì)公司业绩正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题(tí)权(quán)益基(jī)金年内表现上，Wind数(shù)据显示，截至5月12日，除大成北交(jiāo)所两(liǎng)年(nián)定开(kāi)年内收益为负外，其余9只北交(jiāo)所(suǒ猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好)主(zhǔ)题权益(yì)基金年内均斩获正收益。其(qí)中，华夏北(běi)交(jiāo)所创新中(zhōng)小(xiǎo)企业精选两年定开(kāi)年内(nèi)回报最高，达(dá)18.46％，万家北交(jiāo)所慧(huì)选两(liǎng)年(nián)定开、嘉实北交所精选(xuǎn)两年定开分别(bié)以12％、7.54％的回(huí)报排在二三位。

　　当前估值(zhí)偏低

　　正是长线资金(jīn)布局良机

　　对于北交所投(tóu)资价值(zhí)，多(duō)位业内人(rén)士(shì)认为，当前北交所优质(zhì)猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好公(gōng)司(sī)被显著低估，不(bù)过正是长线资金布局的良好机遇(yù)。

　　万家北交所慧(huì)选两年(nián)基金经理(lǐ)叶勇(yǒng)直(zhí)言，北(běi)交所(suǒ)市场上，制约其发展(zhǎn)的(de)依然是市(shì)场本身较差的流(liú)动性问题，市场制度性差异(yì)导(dǎo)致其(qí)与沪深(shēn)市场相比，可比(bǐ)公司(sī)估(gū)值表现差异(yì)较大。除了继续降低投资者门槛、扩大优质上市企(qǐ)业数(shù)量外，后续北交所市场有(yǒu)必要完(wán)善转板制度，畅通转(zhuǎn)板通(tōng)道(dào)，从(cóng)而活跃市场交易，通过沪深(shēn)市(shì)场(chǎng)的引领，提升流动(dòng)性，平(píng)抑估值鸿沟。不过，从另外一个角度上讲，目前的北交所优(yōu)质公(gōng)司被显著(zhù)低估(gū)，也(yě)是长线资金(jīn)布局的良好机遇。

　　华夏北交所创新中小(xiǎo)企(qǐ)业精选两年(nián)定开基金经(jīng)理顾鑫峰表示(shì)，站在当前(qián)的(de)位置，对于北交(jiāo)所(suǒ)的后续(xù)表(biǎo)现(xiàn)充满信(xìn)心，信(xìn)心来源于四个(gè)方面。

　　一是北交(jiāo)所公司目(mù)前估值已经非常便宜，他(tā)们测算(suàn)前几大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)的(de)平(píng)均估值在20倍以(y猫肠胃不好老是吐怎么办，猫咪隔三差五吐但是精神很好ǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个(gè)估值水平(píng)对于具备专精特新(xīn)特性的中(zhōng)小成长型企(qǐ)业而言(yán)是非常(cháng)具有(yǒu)吸引(yǐn)力的。

　　二是从业绩表(biǎo)现来看，他(tā)们(men)发现很多北交所公司今年以来依然延(yán)续了较快的增长(zhǎng)速度，发(fā)展(zhǎn)整体是符合预期(qī)的，业(yè)绩的持续增长(zhǎng)进(jìn)一步消化了估值。

　　三是(shì)从政(zhèng)策(cè)来看，去(qù)年四季度以(yǐ)来北(běi)交(jiāo)所出了(le)不少政策(cè)利好，包(bāo)括发布《北京证券(quàn)交(jiāo)易所股票做(zuò)市交易业务细则》和《北京证(zhèng)券(quàn)交易(yì)所股票做市(shì)交易业(yè)务指引(yǐn)》，下调(diào)部分交易费率，北交所股票(piào)将纳入中证、国证跨市场指数体系，北证50指数11月份(fèn)正式上线等政策(cè)的密集发布，可以说对这个(gè)市(shì)场是加大了呵护的(de)力度，政策的暖风对(duì)整个市场构成中长期利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前新挂牌的公司较(jiào)多，其中不(bù)乏优质的(de)个(gè)股，供给上来了，给他(tā)们增加(jiā)了筛选的范围，尽管短期可能由于供给增加对整个(gè)市场的流动性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质供给(gěi)是市场长期发展的基石，这使得他们选择优质中小专(zhuān)精特新企业的难(nán)度是相对降低(dī)的。

　　景顺长(zhǎng)城北交所精选两(liǎng)年定开基金(jīn)经理张靖表示，北(běi)交(jiāo)所作为新兴(xīng)的股(gǔ)票(piào)交(jiāo)易市(shì)场，目前仍(réng)处(chù)于初创期，上市股票数量还不够多(duō)，市场关注度还不高，整(zhěng)体估值水(shuǐ)平相较于(yú)沪深交(jiāo)易所明显低估。随着宏(hóng)观经(jīng)济(jì)触底回升，和(hé)北(běi)交所快(kuài)速发展，投资机会(huì)应会越来越多。

　　开源证(zhèng)券(quàn)研报表示，“中特估”下，北交所(suǒ)作为(wèi)A股“中特估(gū)”组成部分(fēn)之一，或(huò)有(yǒu)望随着北交(jiāo)所改革的不断(duàn)推进和(hé)投资(zī)者(zhě)关(guān)注度提升逐(zhú)渐得到估(gū)值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基(jī)金持(chí)仓变化来看，这一趋势已经初(chū)露端倪，部分专精特新次新股(gǔ)及北证50中高权(quán)重、低估值公(gōng)司获增(zēng)持较多。此外，北证50成分股中尚拥有多个被(bèi)低估标的，未(wèi)来随着(zhe)北交所改革的不断(duàn)推进和投资者关注度(dù)提升，北交所(suǒ)流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大(dà)市(shì)值、高权重、低估值的公司获得重估可能(néng)性(xìng)较(jiào)大。

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