今(jīn)年A股市场(chǎng)最为火热的“中特估”板块又将迎来重(zhòng)磅(bàng)级(jí)指数(shù)ETF产品！

　　中国基金(jīn)报记者获悉，4月末刚刚(gāng)获批的(de)3只中证国新央企股东(dōng)回报ETF，发行日(rì)期已经正式定档。

　　5月9日，广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基金(jīn)公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回(huí)报ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下(xià)股票(piào)认购(gòu)期为5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产品的(de)首(shǒu)发募集上限均为20亿元。

　　谈及产品发行预期，多位业内人士用(yòng)“乐观、理性”来形容(róng)。在他们看来(lái)，首先，中证国新央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预(yù)计发行(xíng)情况较为理想(xiǎng)；其次(cì)，上(shàng)述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商近期对(duì)于基金的(de)发行导向转为保有(yǒu)量考核，也不会过份(fèn)冲刺首发(fā)规(guī)模(mó)。

　　还有业内人士表示，中证国新央企主题系列指数有助(zhù)于资本(běn)市场从(cóng)科技领域、能源产(chǎn)业(yè)等多维度(dù)服务(wù)央企，强化股东回报，帮助投(tóu)资者走进央企、认识央企，支持央企利(lì)用(yòng)资(zī)本市场做(zuò)强做优做(zuò)大，提升(shēng)市场(chǎng)影响力(lì)、号(hào)召力，切实促进央(yāng)企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企(qǐ)股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月末(mò)刚刚获(huò)批的3只中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官(guān)宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发(fā)、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金公(gōng)司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时对外(wài)发布(bù)基金发售公告(gào)。

　　公(gōng)告显示(shì)，3只中证国新央企股(gǔ)东回报ETF定于5月15日至19日期间(jiān)正式发售，其中，网(wǎng)下现金、网下股票认购期为(wèi)5月15日至19日，网上(shàng)现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均设(shè)置20亿元(yuán)的首发(fā)募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也稍(shāo)有差异，招商及汇添富旗下(xià)的中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从(cóng)认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购(gòu)份额在50万份至100万份之(zhī)间(jiān)的，广发中证(zhèng)国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认购费用统一(yī)为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国(guó)新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF由(yóu)工商银行(xí串子是什么意思网络，足球串子是什么意思ng)托管，汇(huì)添富中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF由建设银行托管，招商中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报ETF的托管方则是(shì)中信建(jiàn)投证券。

　　此外(wài)，据基(jī)金君(jūn)了解(jiě)，上交所拟定于(yú)5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值(zhí)促进央企估(gū)值回归”业(yè)务(wù)交(jiāo)流(liú)会暨(jì)国新央企股东回报ETF宣介(jiè)会。会议主旨为进一步探索建立(lì)中国特色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企(qǐ)投资价值发现，推(tuī)动央企估值回归合(hé)理水平。上交(jiāo)所(suǒ)、中国国新、指数公(gōng)司、券(quàn)商、基金公(gōng)司等相关领(lǐng)导将出席(xí)会议。

　　在多位业(yè)内人(rén)士(shì)看来(lái)，3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF未来都将在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市，上交所(suǒ)此次会议(yì)或为产品发(fā)行预热。

　　不少行业人士也看好央企股东回(huí)报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期资本市场的行情主线，包括交(jiāo)易所、券商、基金工商(shāng)各方对此也比较重视(shì)，基金公司肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前(qián)市场上也存在不少(shǎo)央企主题基金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股东(dōng)回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司人士表现。

　　一位券商人士也表(biǎo)示，所在券(quàn)商会参与其中一(yī)只央企股东回报(bào)ETF的发行工(gōng)作，但并(bìng)不会(huì)过度冲刺首发规模。

　　“首先，央企股东回报ETF契(qì)合目前资本市(shì)场(chǎng)的行情主线，产品本身就比(bǐ)较好卖；其次，我们近期已将考核(hé)侧重(zhòng)点(diǎn)放在产品保有量上，同(tóng)时降低基金首发的考(kǎo)核权重。”上述券商人士称(chēng)。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人士也预计，类似去(qù)年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报ETF上上(shàng)演。“近期(qī)多家基(jī)金公(gōng)司上(shàng)报的中证国新央企(qǐ)ETF已经(jīng)分为三(sān)批陆续推向市场，而不是(shì)九只同(tóng)时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首(shǒu)发，不过，目(mù)前市场(chǎng)上非常(cháng)关注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也(yě)会比较(jiào)乐(lè)观。”

　　基金积(jī)极布局央企主题产品

　　为投(tóu)资(zī)者带(dài)来(lái)分享改(gǎi)革(gé)红利工具

　　“中特估”成(chéng)为今年以来(lái)资本市场的热(rè)门(mén)，基金公司也积极布局相关产品。

　　中国(guó)基(jī)金报从Wind数据发(fā)现，今(jīn)年以来全市场已有18家基金公司(sī)陆续申报了21只央国(guó)企(qǐ)主题基金(jīn)，易方达、汇添富(fù)、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有(yǒu)参与，其中(zhōng)嘉实、华(huá)安(ān)、银华基金等(děng)多家(jiā)机构，还(hái)各申报了主(zhǔ)、被动两只产(chǎn)品，积极填(tián)补(bǔ)这一(yī)产品条线。

　　除了中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF之外，此前，易方(fāng)达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪(zōng)“中(zhōng)证(zhèng)国新央企科技引领(lǐng)指数(shù)”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实(shí)则上报了(le)中(zhōng)证国新央企现代能(néng)源(yuán)ETF，据了(le)解，上(shàng)述中(zhōng)证国新央(yāng)企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入发行。

　　伴随着(zhe)这些主题产品的发行，意味着(zhe)，个人和机(jī)构投资者(zhě)拥有配置央企特(tè)色指数、分享改革红利的便(biàn)捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月，证监会主席易会满提出“探(tàn)索(suǒ)建立具有中国特色的估值体系，促进市(shì)场资源配(pèi)置功能更(gèng)好发挥”。这一讲(jiǎng)话(huà)为(wèi)A股市场(chǎng)未来(lái)发展和改革指明了(le)方向，成(chéng)熟完(wán)善的估值体(tǐ)系对于(yú)资(zī)本市场的价值发现以及资源(yuán)配置功能(néng)的发挥有重要(yào)作(zuò)用，也是资本市场支持(chí)实体经济发展的重(zhòng)要基础。因(yīn)此(cǐ)，看准“中国(guó)特色估值(zhí)体系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值重(zhòng)塑的机遇(yù)，行(xíng)业对这一(yī)领域的产品(pǐn)积极(jí)布局(jú)。

　　“我们目前储备(bèi)了(le)不(bù)少(shǎo)央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，就是看准这类企(qǐ)业的投(tóu)资价值。”据一位基金公司人(rén)士(shì)表示，建(jiàn)立具(jù)有中国特色的(de)估值体(tǐ)系，有助(zhù)于(yú)提升市场对国有上(shàng)市(shì)企业(yè)的关注(zhù)度，对企业估值(zhí)层面的各类因(yīn)素做进一步的(de)研(yán)究和探讨(tǎo)，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境下的资产(chǎn)价格预期。

　　此(cǐ)外(wài)，广发(fā)基金罗国庆(qìng)表示(shì)，从长期来看，央国企(qǐ)板块(kuài)的投(tóu)资逻辑是比较完(wán)备的：一是央企(qǐ)是实现国家战略发(fā)展的(de)“排头兵”，不断受到政(zhèng)策的支持(chí)与引导；二(èr)是央企作(zuò)为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三(sān)是(shì)央企引领科(kē)技创新，研发(fā)占(zhàn)比逐年提(tí)升；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未来在不断完善中国特色现代(dài)资本市场下，预计国资(zī)央企有望迎来估(gū)值修复。

　　汇(huì)添富(fù)基(jī)金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳健的经营(yíng)业绩为(wèi)央国企的估值(zhí)重塑提供了市场认可的基(jī)础(chǔ)。从(cóng)盈利能力方面来(lái)看(kàn)，近(jìn)年(nián)来央(yāng)国企ROE出现明显(xiǎn)企稳回升，目前已(yǐ)超(chāo)过其他类型(xíng)企业(yè)，高于A股平(píng)均(jūn)水平，体现出央国(guó)企较强的(de)“价值创造”能力。从(cóng)成长性(xìng)来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委旗下上市央企营(yíng)业(yè)总(zǒng)收入同比(bǐ)增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润同比增长12.53％，而(ér)同期(qī)全部(bù)A股仅为8.01％，体(tǐ)现(xiàn)出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企上市公司质(zhì)量的提升或将成为央国(guó)企估值重塑(sù)的(de)核心动力(lì)。

　　招商基金量化投资部基金经理刘(liú)重(zhòng)杰(jié)也(yě)表示，从公司经营的角度看(kàn)，上市央、国企的盈利能力(lì)相(xiāng)比A股市场整(zhěng)体而言更加稳健(jiàn)，ROE、分(fēn)红(hóng)率、股息率(lǜ)过(guò)往长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的长期投资价值，或更符合机构投资者(zhě)、个(gè)人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求。在中(zhōng)国特色(sè)估值体系(xì)的推进过(guò)程(chéng)中，央企(qǐ)股东(dōng)回报指(zhǐ)数具备(bèi)较好的长期配置价值(zhí)。

　　关于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央企股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数，指数由国新投(tóu)资(zī)有限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国资委下属现 金分红或回购(gòu)总额占(zhàn)总市值比(bǐ)率较高的50只上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东(dōng)回报主题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖钢铁、建筑装饰、公用(yòng)事业、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设(shè)备等，前(qián)十大成份股权重合计约33％，均为央企(qǐ)板块蓝筹股(gǔ)。

　　央企股东(dōng)回(huí)报指数前十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中(zhōng)证指数公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)有哪些特色？

　　答：高分红：央企股(gǔ)东回报(bào)指数聚焦高(gāo)分红与高回(huí)购央企，指数近12个月股息率(lǜ)为4.86％，远高于主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)当前(qián)市(shì)盈率约(yuē)为(wèi)9倍，相对于主流指数表现出更低(dī)的估值水平，央(yāng)企估值重塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企(qǐ)股(g串子是什么意思网络，足球串子是什么意思ǔ)东回报(bào)指数近五(wǔ)年ROE水平均稳(wěn)定保持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回报ETF发行时间是？

　　答：产品(pǐn)募集日基(jī)本是5月15日(rì)至5月(yuè)19日(rì)。投(tóu)资(zī)者可选择网上现(xiàn)金(jīn)认购、网下现金(jīn)认购和网下股(gǔ)票认购(gòu)3种(zhǒng)方式

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有限额么(me)？

　　答：目前(qián)3只产品募集(jí)规模(mó)上限为20亿元(yuán)，如果募集规模(mó)超(chāo)过20亿(yì)元，将采取(qǔ)比例配售的(de)措(cuò)施。

　　5、问：目前这3只央企回报(bào)ETF的费用(yòng)如何(hé)？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管费等。

　　目前(qián)3只(zhǐ)产品(pǐn)认(rèn)购(gòu)费用来(lái)看，在认购金额低(dī)于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元。

　　管(guǎn)理费上，3只产品(pǐn)均为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商和(hé)汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排(pái)，以及(jí)后续做市商如何安排？

　　答：这3只(zhǐ)ETF将在上交所(suǒ)上(shàng)市。多家(jiā)公司后续将安排(pái)做(zuò)市(shì)商，保障(zhàng)充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家基金公司都由“实(shí)力派”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发央企(qǐ)回报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理(lǐ)罗国(guó)庆为广发基金(jīn)指数投(tóu)资部副总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取(qǔ)了(le)双(shuāng)基金经理来管理(lǐ)。

　　8、问：央(yāng)企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数(shù)历(lì)史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数据(jù)显(xiǎn)示，截(jié)至3月(yuè)31日(rì)，央企(qǐ)股东回(huí)报指(zhǐ)数过去(qù)三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历史年化回(huí)报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深300和上(shàng)证(zhèng)红利指数的表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优(yōu)势明(míng)显，具备较高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较稳健(jiàn)，整体平均盈利高于(yú)A股；3、肩负(fù)社会责(zé)任(rèn)，是国家(jiā)战略发(fā)展主力军。

　　第二(èr)、“中特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值体(tǐ)系背(bèi)景下估值(zhí)提升(shēng)空间(jiān)较大。

　　第三、红(hóng)利因子(zi)叠加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求分享高(gāo)质量发展成果(guǒ)2、具(jù)备一定(dìng)抗通胀(zhàng)能力和抗风险(xiǎn)的配(pèi)置效益。

　　10、问：目(mù)前央企(qǐ)概念已经涨过一轮了(le)，板块(kuài)持(chí)续性如(rú)何(hé)？

　　答：一(yī)、央企当前估值仍处(chù)于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底(dǐ)，中证(zhèng)央(yāng)企指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全(quán)市(shì)场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企(qǐ)指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对(duì)比(bǐ)还是(shì)纵向比较，央(yāng)企整体估值水平与其经济地位(wèi)并不匹配，亟待改(gǎi)善，在政(zhèng)策支持下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二、央企重(zhòng)估(gū)或(huò)是贯(guàn)穿全年(nián)的主线(xiàn)。从券商机(jī)构的对(duì)外观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券商的观点如下：

　　国(guó)信证券(quàn)：继续(xù)把(bǎ)握(wò)国(guó)企(qǐ)价(jià)值重估(gū)这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安证(zhèng)券(quàn)：数字经济+国企改革(gé)的投资主线(xiàn)更为清晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国(guó)企改革和(hé)中国特色估(gū)值体系推动下，当前国企(qǐ)价值重估行(xíng)情有望持续(xù)并形成主线行情。

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