本周铁(tiě)矿石期货价格大幅下挫，截至21日(rì)下午(wǔ)收盘，大(dà)商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨(dūn)。截至下(xià)午5点，新加(jiā)坡铁矿石指数(shù)期货跌近6.9％，至107.4美(měi)元/吨。

　　期货日报记者注意到(dào)，本周(zhōu)后几个交易日，铁矿(kuàng)石期货(huò)一(yī)直处于(yú)下(xià)跌的态势(shì)，本周进口(kǒu)铁矿石价格指数呈现振荡运(yùn)行(xíng)态势。

　　兰格钢铁(tiě)网监测数据显(xiǎn)示，截(jié)至2023年(nián)4月21日，58％澳粉指(zhǐ)数107美元/吨，较(jiào)上周同期下(xià)跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元/吨，较(jiào)上周(zhōu)同(tóng)期下(xià)跌(diē)4美(měi)元/吨；62％澳块指数126美元(yuán)/吨，较上周同期(qī)下(xià)跌4美(měi)元/吨。

　　对此，方正(zhèng)中期期(qī)货铁矿石研究员梁海宽认为，铁(tiě)矿石本周加速(sù)下行，直接原因源于成材表需继(jì)续走弱，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺(wàng)季不旺”担忧进一步发酵。成材(cái)价格下降(jiàng)使得钢厂利润被(bèi)进一步压(yā)缩，本周铁水产量出现(xiàn)见顶回落，下(xià)游需求走弱开(kāi)始(shǐ)对炉(lú)料端价格形成(chéng)负(fù)反(fǎn)馈，焦(jiāo)炭、焦煤价格(gé)跌幅更为明显。当前铁矿(kuàng)的5-9价差已扩大至历史同(tóng)期(qī)最高(gāo)水平，铁矿石现货(huò)价格受(shòu)高铁水产(chǎn)量(liàng)的刚性支撑相(xiāng)较坚挺，支(zhī)撑(chēng)近月合约(yuē)价(jià)格。而远(yuǎn)月合约开始计价终端需求(qiú)走弱(ruò)和(hé)铁矿石受自(zì)身供(gōng)需趋于宽松的悲观预期影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月(yuè)中旬以(yǐ)来，由于需求复(fù)苏(sū)不畅，成(chéng)本(běn)中枢下移，叠加(jiā)外围风险(xiǎn)冲击，黑色(sè)系期货整体走弱(ruò)，品种间形(xíng)成负反馈局(jú)面。从(cóng)终端需求看，尽管地产销售(shòu)明(míng)显好转，但传导至投资端尚(shàng)需(xū)时间(jiān)，一季度房屋新开工同比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢材需求复苏乏力，旺季期间(jiān)螺纹钢表需基本和去年同期持平，整(zhěng)体(tǐ)较为疲弱，钢厂(chǎng)减(jiǎn)产降库意愿增强(qiáng)，对原料需求构成压力。”国投安信期(qī)货高级分析师(shī)何(hé)建辉(huī)说。

　　国(guó)泰君安期货铁矿石分析师马亮认(rèn)为，近期市场对于国内钢厂(chǎng)减(jiǎn)产担忧的(de)不断加重导致(zhì)铁矿石出现(xiàn)连续下跌。

　　基(jī)本(běn)面方面，外(wài)矿短(duǎn)期到港压力(lì)不(bù)大，疏港依旧维持高(gāo)位，铁矿(kuàng)石库存总量矛盾不明显。港口(kǒu)库存本(běn)周止(zhǐ)跌回升，重回13000万吨上方(fāng)，钢(gāng)厂厂内库(kù)存明显低于历史平均(jūn)水平，低库存有望成为(wèi)常态，对补(bǔ)库不应有过(guò)高期待。海外主流铁矿(kuàng)石二季(jì)度将逐步进入(rù)发运旺季，力拓(tuò)一(yī)季度铁(tiě)矿石发运创同期纪(jì)录，淡水河谷一季(jì)度产量也同比(bǐ)增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回升，铁矿石供应将逐步转向宽松。而铁水(shuǐ)继(jì)续提产空(kōng)间有(yǒu)限，开(kāi)始面(miàn)临减产压力，铁矿石供(gōng)需将逐步转向宽松，下半年这(zhè)一趋(qū)势将更为清(qīng)晰，远月合约(yuē)的估值有中(zhōng)长期的下调压力。”梁(liáng)海宽说。

　　不过，马亮则认(rèn)为，受澳洲飓风等(děng)因(yīn)素影响，目前(qián)铁矿石发运依然偏低，港口库存维持下降态势(shì)，不过由(yóu)于终端需(xū)求(qiú)疲弱，政策调控力度增(zēng)大，价格逐(zhú)渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得注意的是，上海钢(gāng)联4月21日调(diào)研247家钢厂的数据显示(shì)，247家钢厂日均铁水产量245.88万吨(dūn)，环比下降(jiàng)0.82万吨，同比增(zēng)加12.91万吨。全国45个港口进口(kǒu)铁矿库(kù)存(cún)为13034.54万吨，环(huán)比增123.03万吨(dūn)；日均疏港量320.18万吨增(zēng)0.95万(wàn)吨。全(quán)国钢厂(chǎng)进口铁矿石(shí)库存总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比减少0.18万吨，库存消费比30.60，环比(bǐ)减少0.11天(tiān)。

　　“本周高(gāo)炉铁(tiě)水产量止增转降，拐点出现，铁(tiě)矿石需求端支(zhī)撑减弱；港口(kǒu)库存止降转增，钢(gāng)厂低库存按需补库为(wèi)主。澳巴极端天气导致4月底5月初(chū)港口到货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海(hǎi)宽(kuān)认为(wèi)，铁水产量见顶，铁矿(kuàng)石供(gōng)需总(zǒng)体将转(zhuǎn)向(xiàng)宽松，价格(gé)中枢将面临下移。2309合约当前整体估值水平(píng)偏高，旺季后面临回调压力，维(wéi)持逢(féng)高沽空(kōng)的(de)策(cè)略(lüè)。

　　对(duì)于后(hòu)市，兰格钢铁研究中心王国清认为(wèi)，近期市(shì)场振荡调整，钢(gāng)厂采购仍相对谨慎，多以按(àn)需补库为主，整(zhěng)体交投氛围(wéi)较为冷(lěng)清。五一假期将(jiāng)至(zhì)，下周补库需求或有(yǒu)增加(jiā)。综合来看，预计(jì)下周进(jìn)口铁矿石(shí)价格指数将继续振荡运行。

　　“随着钢厂减产(chǎn)检(jiǎn)修范围(wéi)扩(kuò)大，高需求对铁(tiě)矿石的(de)支撑转弱，近(jìn)期供(gōng)应端表现缩量，五一节前钢厂低库存补库对价格或形成支撑(chēng)。可逢(féng)高(gāo)布局空单。”李海蓉说。

　　对于黑(hēi)色板块的后市，何建辉认(rèn)为，目前终端需(xū)求(qiú)尚未有太(tài)大起(q戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班ǐ)色，市场(chǎng)情(qíng)绪仍偏悲(bēi)观，黑色系整(zhěng)体依然承压。持续(xù)调整后压力(lì)得到基本释放，下行节(j戴自动蝴蝶去上班感受，带自动蝴蝶去上班ié)奏将会放缓，波动有所加(jiā)剧。拉长时(shí)间(jiān)周期看，今(jīn)年大基调(diào)是(shì)经济复苏，尽管节奏上较(jiào)为波折，供(gōng)需边(biān)际上仍有改善(shàn)，整体矛(máo)盾并不是(shì)太(tài)突(tū)出，价格(gé)波动幅度(dù)较前(qián)两年(nián)将有明显(xiǎn)下(xià)降。这(zhè)也意味着(zhe)，以内需为(wèi)主的黑色系下方仍有支撑，当(dāng)前位置不宜过分悲观(guān)。预计市场整体以区间振荡为主，节奏上或先抑后扬，后期(qī)关键仍是需(xū)求复(fù)苏力度。

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