在锂价初(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳态势的微妙时(shí)点，头部锂电厂(chǎng)商如何(hé)看待？行业去库存进(jìn)展又如何(hé)？

　　披露年报和(hé)一(yī)季(jì)报(bào)后(hòu)，市值近(jìn)500亿(yì)元的锂电巨头国轩高(gāo)科4月28日举(jǔ)办媒体开放(fàng)日上作出(chū)一系列判(pàn)断。在交(jiāo)流中，公司管理层对中国(guó)基金报记者表示(shì)，近期“跌(diē)跌不(bù)休”的碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)价格，或将在(zài)15-20万元(yuán)/吨之间形成震荡。

　　同时，该公司(sī)一(yī)季报显(xiǎn)示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低(dī)，压(yā)力已(yǐ)并不明(míng)显(xiǎn)。这也(yě)在一定程度(dù)上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库(kù)存动作的“一致性”。

　　而且需要(yào)注意的是，在国轩高科方面看来(lái)，储能(néng)行业今(jīn)年(nián)上(shàng)升空间预计将(jiāng)高于动力电池。换言之(zhī)，从增速方面(miàn)看，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电池，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂商出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为锂电(diàn)池核心原(yuán)材料，碳(tàn)酸锂价格(gé)大起(qǐ)大(dà)落(luò)在市场上引起巨(jù)大争(zhēng)议。“就为了买100吨碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过1600公里路(lù)程，” 国轩高(撒贝宁个人资料简历gāo)科(kē)高级副总裁、中国业务板块总裁王启岁(suì)笑称。这也在一(yī)定程度上反映了锂价(jià)迅速上涨给下游(yóu)带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不过，今(jīn)年以来锂价又迅速击穿20万元关口，在近期才有明(míng)显企稳趋势(shì)。毕竟，在4月12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已经连跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格(gé)共(gòng)计跌去19.25万元(yuán)/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数据最(zuì)新(xīn)显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸锂价格(gé)已经连续两日上涨(zhǎng)，两日内分(fēn)别上(shàng)涨4000元(yuán)/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元(yuán)/吨涨至18.9万元(yuán)/吨，反弹(dàn)趋势明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什么区间较为(wèi)合(hé)理，国轩高科方面(miàn)也给出自己研判。王启岁(suì)在会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在(zài)15-20万/吨的区间可能形成振荡期。“我们通过一季(jì)度观察来看，新能源(yuán)行业处于稳定增(zēng)长阶段，储(chǔ)能行业在一季度是处(chù)于(yú)投标、招标的阶段，第三季度将迎来大规模(mó)交付，而(ér)储能大(dà)规模交付会带来(lái)产能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价(jià)格预计会维(wéi)持在这个区间之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸(suān)锂价格下降，对于电池厂商(shāng)的(de)毛(máo)利率提升已经有了立竿见(jiàn)影效果(guǒ)。

　　从毛(máo)利(lì)率(lǜ)方(fāng)面来看，国轩高科在一(yī)季度达到了18.94％，较去年全年的17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上(shàng)，同样的情(qíng)况也(yě)发生在(zài)宁德时代(dài)与亿纬锂能身上，其(qí)中宁德时代一季度毛利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿(yì)纬锂能(néng)则不如前(qián)两(liǎng)者明显(xiǎn)，但也提升(shēng)了0.4％个百(bǎi)分点。

　　王启岁也认为，在碳酸锂回归理(lǐ)性价(jià)格之(zhī)后，新能源(yuán)汽车市场会趋于较为合理(lǐ)增长。“去年是600万辆(liàng)，经过一季(jì)度之(zhī)后，我们依(yī)然判(pàn)断今年新能源(yuán)汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区间，”他预计。

　　据(jù)悉，国轩(xuān)高科也(yě)正在加速(sù)产(chǎn)能扩张。其(qí)南京基地智能制(zhì)造20GWh动(dòng)力电池项(xiàng)目、宜春基(jī)地10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地(dì)年产20万(wàn)吨高(gāo)端正极(jí)材料项目、桐城基(jī)地(dì)年产40GWh动力电池项(xiàng)目一期、柳州基地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个(gè)项(xiàng)目相(xiāng)继投(tóu)产(chǎn)。据规划(huà)，国轩高(gāo)科2025年(nián)产能将突(tū)破300GWh。

　　降库存(cún)效果明显

　　国(guó)轩(xuān)高(gāo)科的一(yī)季报显示(shì)，其截至报(bào)告期(qī)末(mò)其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较去年底的75.84亿元下降13％。而(ér)其一(yī)季度末，存货占(zhàn)总(zǒng)资产比例(lì)为8.38％。在去年底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体(tǐ)状况看(kàn)，国(guó)轩高科存(cún)货(huò)水平保持了较低位置。国轩高科高级副总(zǒng)裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由(yóu)于(yú)公(gōng)司在江西宜春碳(tàn)酸锂原材料有(yǒu)自产能(néng)力，因此其外购仅补充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补(bǔ)多少(shǎo)，”他表示。

　　国轩高科存货水位下(xià)降，也反映了(le)行业整体(tǐ)状(zhuàng)况，不(bù)少电池厂(chǎng)商(shāng)存货余额均在下降。其中宁德时(shí)代一季(jì)度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿(yì)元，环比下降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一(yī)季报(bào)也显(xiǎn)示，其存(cún)货(huò)金额从去(qù)年底的85.88亿元，降至78.6亿元(yuán)，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存较低的电池厂(chǎng)商提到，库存已恢复至健康水平，后续将根(gēn)据规划，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴(wú)证券近期在一份(fèn)研报中指出(chū)，在电池(chí)环节(ji撒贝宁个人资料简历é)，厂商从(cóng)22Q4开(kāi)始去库存，生产材料均维持(chí)极低(dī)库存(cún)，电(diàn)池本身库(kù)存(cún)不足1个月(yuè)；另外在中游(yóu)材(cái)料方面(miàn)，正极(jí)和电(diàn)解液库存(cún)周期大幅下降至7天左(zuǒ)右(yòu)，负极因石(shí)墨化需要一个月时间，库存(cún)周期较长(zhǎng)，而隔(gé)膜(mó)约为(wèi)一个月正(zhèng)常库(kù)存。

　　该(gāi)机构(gòu)认为(wèi)，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂(chǎng)，中游材料(liào)库存极低，基本保持7天的最低安全库存(cún)。若下游需求恢复，将(jiāng)带来强(qiáng)烈补库需求。

　　值得注意(yì)的是(shì)，在去库(kù)存的过(guò)程中，国轩高科也在积极尝(cháng)试“出海”。该公司(sī)在(zài)2022年加速全球化步(bù)伐，收(shōu)购博(bó)世集团的德国(guó)哥廷根工厂，于2022年6月开始改(gǎi)造(zào)并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本地化运营(yíng)。其年报显示，2022年该(gāi)公司(sī)海外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能相关(guān)产(chǎn)品供不应(yīng)求

　　此前(qián)市场普(pǔ)遍(biàn)预计，储(chǔ)能有望接棒动力电池，带动(dòng)电池厂商(shāng)出货增长。近日，宁(níng)德时(shí)代(dài)也作出判断认(rèn)为，储能方面今(jīn)年预计增速将会比(bǐ)动力电池更高。

　　王(wáng)启(qǐ)岁在交(jiāo)流中也认(rèn)同这一观(guān)点。他预计(jì)，储(chǔ)能(néng)行业今年上升空间(jiān)预计会(huì)高(gāo)于动力电(diàn)池，其中国外家储市场需求预计(jì)会(huì)在下半(bàn)年放(fàng)量(liàng)，而国(guó)内大储市场方面，今(jīn)年(nián)一季度处于(yú)招(zhāo)标阶段，自二季度开始将(jiāng)进入交付阶段，目前(qián)相关(guān)产品(pǐn)供不应(yīng)求。

　　从国轩(xuān)高科披露(lù)的(de)年报数据(jù)显示，其储能业务在(zài)2022年(nián)实现了35.08亿(yì)元(yuán)的营收，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已经高于其(qí)动力电池业务116.4％的增速。按照这(zhè)一数据计算，储能业务(wù)已经(jīng)占到(dào)其总(zǒng)营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比例(lì)为(wèi)11.82％。

　　王启岁直言(yán)，储能行业的空间比动(dòng)力电(diàn)池上升空间更大，“这(zhè)是(shì)一(yī)个需求量大于供应量的领域，不存在需(xū)求疲软或者是产能过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环节，因为涉及到用电需(xū)求，每年(nián)到了第二季度(dù)开(kāi)始后(hòu)才(cái)爆(bào)发。而(ér)在大储(chǔ)环节，国(guó)内下游招标、立项都在(zài)一季度(dù)，真正出货(huò)是在(zài)二季度以后(hòu)，目前订单(dān)状况看来(lái)是(shì)供不应求(qiú)。此(cǐ)外(wài)，海外的客户(hù)也正逐渐接受中国的标准(zhǔn)化集(jí)装箱产品。

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