5月10日(rì)，有(yǒu)消息称部分银行相关部门收(shōu)到《关于调整协(xié)定存款及通知存(cún)款自律上限的通知》，四大(dà)国有银(yín)行协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)自律鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别上限的下调幅度为30BP，其它金融机(jī)构下(xià)调(diào)50BP，调整自2023年5月15日起执行(xíng)。本次拟下调(diào)中(zhōng)协(xié)定存款更多是对(duì)公业务(wù)，而通(tōng)知存(cún)款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本次协定存款(kuǎn)及通知(zhī)存(cún)款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限(xiàn)拟下调的(de)背景、影响，后续货币政策走向等，记者采(cǎi)访了招商基金研究部首(shǒu)席经济学家李(lǐ)湛、长(zhǎng)城基金总经理助理兼现金管理部总(zǒng)经理邹(zōu)德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监(jiān)兼(jiān)鹏扬利(lì)泽基金经理陈钟(zhōng)闻(wén)、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金等公募基金(jīn)公司(sī)及投研人士。

　　在业内看(kàn)来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革深化大背(bèi)景的考虑(lǜ)。对银行而言，存(cún)款利(lì)率下(xià)调有(yǒu)助于减少存款(kuǎn)定价的无序竞(jìng)争，降低银行负债(zhài)成(chéng)本；同(tóng)时本次降息(xī)有助(zhù)于促进(jìn)投资、消(xiāo)费(fèi)，也被看作(zuò)是促进宏观经(jīng)济复苏(sū)的表现。

　　长期来(lái)看，存款利(lì)率下行仍是(shì)大(dà)势所(suǒ)趋。2023年(nián)经济有所复苏，进一步降(jiàng)低贷(dài)款利率的(de)紧迫性不高(gāo)，但银行普遍以量(liàng)补价，使得贷款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上(shàng)行。预计下半(bàn)年货币政策(cè)不会出现急转弯，延(yán)续稳健货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降(jiàng)的趋势

　　中国(guó)基金报记者：四(sì)大国(guó)有(yǒu)银行(xíng)为何下调(diào)协(xié)定存款及通知(zhī)存(cún)款自律上限(xiàn)？

　　李湛：我们认为，当前调降(jiàng)更多是(shì)出于(yú)推进(jìn)利率市(shì)场化改革深化(huà)大背景(jǐng)的考虑。2022年4月，央(yāng)行(xíng)指(zhǐ)导利率自律(lǜ)机制建立了存款利(lì)率市场化调整机制(zhì)，自律机制成员银行参(cān)考(kǎo)以10年期国(guó)债收益率为代表的债券市场利率(lǜ)和以1年期LPR为代(dài)表的贷(dài)款市场利率，合理调整存(cún)款利率水平。

　　随后，国有大行去年(nián)9月(yuè)下调存(cún)款利率，中小银行陆续跟进下调存款(kuǎn)利率。今年4月(yuè)市场利率定价(jià)自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格(gé)审慎评估实施办法(fǎ)（2023年(nián)修(xiū)订版）》，在相关指标中引入了存款定价惩罚措施(shī)。而此前4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月5日浙商、渤海、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率下调(diào)，均是在利(lì)率(lǜ)市场化改革推进(jìn)背景下，银行出于自身经营考虑的自发(fā)行为。

　　邹德(dé)立：银行近年息差(chà)不断下行。在资产端定价压力较大且存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增的(de)情况下，压(yā)降存款成本(běn)成为改善息差的重要(yào)手段。此(cǐ)外，2023年以来银行贷款向企业(yè)固定资(zī)产投资传导较弱，下调(diào)协定存款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限有(yǒu)利于对公客户留存(cún)的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近年来(lái)市场利率整体下行，实体经(jīng)济综合融(róng)资(zī)成(chéng)本(běn)不断下降，银(yín)行(xíng)资产端收益(yì)下(xià)降较(jiào)为明显；第二，银行整体净息差持续走低，银行利润(rùn)空(kōng)间压缩明显；第三，企业和居民风险偏(piān)好大幅下降(jiàng)导致存款增长比较明显，存款(kuǎn)市场供需关系发生了变化，降低了(le)银行高吸揽储的必要性(xìng)；第四(sì)，协定存(cún)款(kuǎn)和通知存款介于活期与定期存款之间，自2022年存款自(zì)律机(jī)制对于活期存(cún)款与定期存(cún)款利(lì)率进(jìn)行了几轮调整，本次将协(xié)定存款(kuǎn)与通知(zhī)存款自律上限下调也是(shì)要将存款(kuǎn)产品(pǐn)线的调整进行统一，全(quán)面缓解银(yín)行负(fù)债压(yā)力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营情(qíng)况考虑，顺应(yīng)市(shì)场趋势，通过自律机制协调调降负债成本(běn)，有利于提升银(yín)行放贷(dài)意愿，抑制资金(jīn)脱实(shí)向虚，更好的落实央行宽信用的政策贯彻(chè)落实。

　　平安基金：中国(guó)的存款利率(lǜ)管(guǎn)控(kòng)为上限(xiàn)管控，贷(dài)款(kuǎn)利(lì)率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率下限管(guǎn)控彻底取消。存款(kuǎn)利率(lǜ)定(dìng)价方式的改变也拉开序(xù)幕，2022年4月利率(lǜ)自律(lǜ)机制(zhì)建立以来，4月(yuè)和9月经历(lì)了两轮(lún)大规模存款利率下降，主要是大行和股份行参(cān)与，今(jīn)年以来的调整更多是延续去年(nián)9月这一轮存款(kuǎn)利率下调，中小银行补充下调。

　　另外，考评制度由(yóu)原(yuán)来的(de)激励为(wèi)主(zhǔ)引入惩罚措施，加(jiā)速了中小银行存款利率补降的进度(dù)。就(jiù)今年的经济背(bèi)景而言(yán)，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折(zhé)。目前居民超(chāo)额(é)储蓄高(gāo)增，实体融资需求有限，银行存款(kuǎn)增加，降低(dī)存款利率(lǜ)可以引导减(jiǎn)少信贷套利，助力经济增(zēng)长。从银行的角度(dù)，净(jìng)息差(chà)不断压(yā)缩，银行(xíng)经营压力增大(dà)，调整存(cún)款成本成(chéng)为改善息差的重要手段。

　　光(guāng)大保德信(xìn)基金(jīn)：下调(diào)协定存款及通知存款自律(lǜ)上限，主要影响对公(gōng)客(kè)户(hù)在商(shāng)业银行的(de)活期类存款收益，延(yán)续近期银行存(cún)款利率调降的趋(qū)势。

　　一方(fāng)面(miàn)，有助(zhù)于缓解商业银行净息(xī)差(chà)收(shōu)窄趋(qū)势(shì)，特别是中小行高息揽储的成(chéng)本压力；另一方面(miàn)，有利于引导超额(é)储蓄(xù)向消费(fèi)投资转化(huà)，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘(pán)活存(cún)量资(zī)金”的定位(wèi)。

　　德邦基金：存款利(lì)率机制(zhì)创设以(yǐ)来，两轮利(lì)率调降都集(jí)中(zhōng)在活(huó)期和定期存(cún鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别)款，实际上(shàng)忽(hū)略了这些介于活期和定期存款之(zhī)间(jiān)的存款的利(lì)率(lǜ)调整，当下有必要一次性(xìng)调(diào)整通知存款和协(xié)定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下调的有效(xiào)性。银行(xíng)一季度净息差水(shuǐ)平均创历史新低，上(shàng)市银行整(zhěng)体(tǐ)净息差(chà)由22年Q4的(de)1.93％降(jiàng)至23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存款利(lì)率下(xià)调可(kě)以有效降低(dī)银行负债成本，增厚息差，缓解银行经(jīng)营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利(lì)率下(xià)行仍是大(dà)势所趋

　　中国基金(jīn)报：今年(nián)“降息潮”迭起(qǐ)，这(zhè)是未来大(dà)趋势吗？

　　邹德立：对于4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷(dài)款也在边际转弱，但企业(yè)中长期贷款同比多(duō)增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是(shì)否下(xià)调，还要进一步观察5-6月信(xìn)贷情(qíng)况。对(duì)于存款利率(lǜ)，2023年银行息差压力增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成本成为当务之急。中小银(yín)行或有动力持续(xù)主动下调存款利率。长(zhǎng)期来看，存款利率下(xià)行仍是大势(shì)所趋(qū)。因(yīn)此银行降息(xī)潮可能仍聚焦于(yú)存款(kuǎn)利率下调。

　　此外(wài)，广义上的降息(xī)潮不仅仅集(jí)中在银行领(lǐng)域。以(yǐ)地(dì)方债为例，2022年(nián)后广东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地(dì)方(fāng)债发行利差降至10Bp，未来(lái)仍可能下降至5Bp。同(tóng)理(lǐ)，对(duì)于资质较好的(de)发债主体，其(qí)信用(yòng)债收益率仍有(yǒu)下行趋势和空(kōng)间。

　　陈钟闻：首先，利率的方向仍是由实体经济资金供(gōng)需(xū)决定的(de)，而央行(xíng)的政策利率、基准利率在一方面要合适(shì)顺应市场环境(jìng)，一方面(miàn)也代表着政策意(yì)愿强调信号意义的作用。今年是真正疫后复苏的(de)第一(yī)年，我们仍面临内生动力不强需求不足的(de)情况，央行已经通(tōng)过降准以及结构(gòu)性货币政策等多(duō)项举措给予了(le)实体经济所需的一(yī)定的资(zī)金投(tóu)放支持，有效降低(dī)了(le)实(shí)体综合融(róng)资成本，后(hòu)续需(xū)要财政政策产(chǎn)业政策等配套政策(cè)继续激活内生动力扭转预期。

　　当(dāng)前央行(xíng)需要(yào)观(guān)察(chá)跟踪经济(jì)运行情况，短(d鲨鱼裤和打底裤什么区别，鲨鱼裤跟打底有什么区别uǎn)期调整(zhěng)政(zhèng)策利(lì)率的概(gài)率不大，但仍(réng)会维持(chí)资(zī)金合理充裕的(de)环(huán)境，故从银行资产端的角(jiǎo)度来讲，贷款利率或仍维持低位，后续是否进一步下调要(yào)看(kàn)实体经济复苏的情况。银行负(fù)债(zhài)端(duān)，存款基准利率下调的概(gài)率不大，而存款利率上(shàng)限的调整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一步下调要看(kàn)银行(xíng)自身(shēn)经营需要。

　　光大保德信基金：2022年4月，人(rén)民银行指导(dǎo)利率自律(lǜ)机制(zhì)建(jiàn)立了存款利率市(shì)场化调(diào)整机制，自(zì)律机(jī)制成员银行(xíng)参考以10年期国债收益(yì)率为代(dài)表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为(wèi)代表的贷(dài)款(kuǎn)市场利率(lǜ)，合(hé)理调整存款利(lì)率水平(píng)。在存款利(lì)率市场(chǎng)化调(diào)整(zhěng)机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月大(dà)行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格(gé)审慎(shèn)评(píng)估实施办(bàn)法（2023年修订版(bǎn)）》新增(zēng)存款(kuǎn)利率市(shì)场化定(dìng)价情况作为合格审慎评估的扣分项，引发中小(xiǎo)银行跟随调降存款利(lì)率(lǜ)。我们认为(wèi)，通过存款利率下行，稳(wěn)定商业银行净息差(chà)进而保持(chí)贷款(kuǎn)利率(lǜ)维持(chí)低位或继续下行，最终有利于社会融资成本下行。

　　德(dé)邦基金(jīn)：从日前公布的(de)金融数(shù)据看(kàn)， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际(jì)弱修复(fù)趋势或仍在。近期(qī)国债(zhài)利(lì)率(lǜ)持续下行，银行间利(lì)率下行(xíng)，叠加银行(xíng)存款定价(jià)下调，4月社融(róng)信(xìn)贷低于预期(qī)，国内降息预期被进一(yī)步(bù)强化。海(hǎi)外来看，全球经(jīng)济进入(rù)衰退(tuì)周期，加息周期基本(běn)结束(shù)，后续有望逐(zhú)步迎来降息高峰(fēng)。

　　平安基(jī)金：目(mù)前(qián)，我国国有大型商业银行和股(gǔ)份制商(shāng)业银行(xíng)的定期存款利率已告别“3时代”。压降存款成本仍(réng)是大(dà)势所(suǒ)趋。一方面，银行仍有净(jìng)息差压力，22Q4 新发放贷款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息差(chà)压力加剧(jù)明显，监管(guǎn)层面有动力去持续推动存款利(lì)率下降，来保(bǎo)障银行合理利差范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投(tóu)放(fàng)的(de)动(dòng)力。

　　另一方(fāng)面，居民避险(xiǎn)需求仍在(zài)，存款持续(xù)高(gāo)增，在揽(lǎn)储(chǔ)压力不大的基础上，银行自身也有(yǒu)动力去(qù)下调存款定(dìng)价来保障利差。

　　缓解(jiě)银行负债(zhài)及经(jīng)营压力

　　中国基(jī)金(jīn)报(bào)：协定存款、通知存款利率自律(lǜ)上限调整(zhěng)，将有哪些政(zhèng)策(cè)传(chuán)导效果？

　　德(dé)邦基金：一方面银(yín)行息(xī)差压力大(dà)是普遍现象(xiàng)，此次政策调整有望带动(dòng)中(zhōng)小银行主(zhǔ)动跟随(suí)下调(diào)存(cún)款利(lì)率。另一方面(miàn)，由于此前经济(jì)下行(xíng)影响，投资者悲(bēi)观预期被(bèi)放(fàng)大(dà)，大量资(zī)金集中(zhōng)在银行(xíng)存款端，此次(cì)存款利率下调(diào)也有望带动(dòng)存款资金的释(shì)放(fàng)，盘(pán)活市场流(liú)动性。

　　李湛：本次调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银(yín)行息差压力(lì)。本(běn)次下(xià)调将引导银(yín)行的对公活期成本下降，存款降价叠加资(zī)产端让利(lì)压力(lì)趋缓，银行息差、盈利将合理修(xiū)复，有利于(yú)增(zēng)强银行内(nèi)生资本补充能(néng)力；②减少(shǎo)企业及(jí)居民的(de)短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消(xiāo)费。

　　后续来(lái)看，本次下调对(duì)市场的(de)影响集中(zhōng)在以下两点：①规范(fàn)银行的协定存款定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款(kuǎn)定价的无序(xù)竞争。此(cǐ)前，部分中小银行的(de)协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)定价过高，会对(duì)遵守自(zì)律机制、定(dìng)价较低(dī)的银行(xíng)产生揽储冲击。本(běn)次(cì)上(shàng)限(xiàn)下调后会普遍降(jiàng)低中(zhōng)小行协定存款及(jí)通知存(cún)款利率，减少中小银行间揽(lǎn)储(chǔ)恶意竞(jìng)争，而对股份行及国有大行影响较小。②长端利率下行仍有(yǒu)空间。市场(chǎng)降息(xī)预期升温，但大概率(lǜ)落空。

　　光(guāng)大保(bǎo)德信基金：下调协定(dìng)存款及通知存款自(zì)律(lǜ)上限，主要影响对公客(kè)户(hù)在商业银行(xíng)的活期类(lèi)存款收益，使(shǐ)得(dé)对公客户活期(qī)存(cún)款收(shōu)益向(xiàng)对私客户看(kàn)齐，一方(fāng)面有助于缓(huǎn)解商业银行(xíng)净息差收窄趋势，另一方面(miàn)有(yǒu)利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转(zhuǎn)化(huà)。

　　邹德立：对于(yú)银行(xíng)，存款利率自(zì)律上限调(diào)整降低了银(yín)行负债成本，目前上(shàng)市银行协定存款占总存款的比(bǐ)重(zhòng)在13％左右，重新规定(dìng)协定利率(lǜ)上限后，预计行业资金成本可以(yǐ)缓释(shì)3-4bp左右。另一方面可以限制高息揽(lǎn)储，规范行(xíng)业竞(jìng)争(zhēng)，特别是降低银行对公活期存(cún)款成(chéng)本(běn)压力(lì)，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此外，银行负债端成(chéng)本(běn)的下降(jiàng)使得银行盈利能力增(zēng)强，进一步打开了资产端收益率下行的(de)空间(jiān)，或带动(dòng)债券收益率不断(duàn)下(xià)行。

　　并非降息的确(què)定(dìng)性信(xìn)号

　　中国(guó)基金报：未来(lái)存(cún)款利率是否(fǒu)还有进一(yī)步下降的空(kōng)间？对股债市场有何影响？

　　光大保德信基金(jīn)：近年来(lái)，贷款和存款利率的非(fēi)对称下行使(shǐ)得商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监管下限，经营(yíng)压(yā)力倒(dào)逼存(cún)款利率有(yǒu)进一步(bù)调降的预期。一方面，为支(zhī)持实体经济，政策导向下贷款加(jiā)权平(píng)均利率创(chuàng)有统计以来新低，2022年12月金融机构(gòu)人民(mín)币贷款加(jiā)权平均利(lì)率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另一方面，各行在(zài)存款市(shì)场(chǎng)上的(de)竞争类似“非(fēi)零和博弈”，“存款立行”和存款(kuǎn)市场份额考核(hé)压力使得各行下调存(cún)款利(lì)率动力不足，同(tóng)样2020年以来上市银(yín)行存量存款平均成本(běn)率基本持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下(xià)行作用下(xià)，2022年12月商业银行净息差(chà)缩小至(zhì)1.91％，已(yǐ)经(jīng)逼近《合格(gé)审(shěn)慎评估实(shí)施办法（2023年修订版）》规定的合(hé)格线(xiàn)1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预(yù)期，有利于降(jiàng)低(dī)全社会无风险收益率，利多(duō)永续经营性质(zhì)的票息资(zī)产，比如利(lì)率债(zhài)、稳定(dìng)股息率的央企等。

　　邹德立：存(cún)款利率仍然有下降的趋(qū)势和(hé)空间。从银行角度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期(qī)存款占比明显下(xià)降，存款付息率有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收益率大幅(fú)下行，大幅加剧了银行息差(chà)压力，这(zhè)使得控制存(cún)款(kuǎn)成(chéng)本尤为重要。

　　此外，从政策(cè)角度，居(jū)民超额储蓄高增、企业存款提(tí)升、消费复苏较慢，监(jiān)管层面有动力去持续推动存款(kuǎn)利(lì)率下降，促进(jìn)存(cún)款流向消(xiāo)费和实际投资。短期看，存款利率下调带动流动性继续进入(rù)债(zhài)市，中短期利率(lǜ)，特别是中短期信用(yòng)债利率(lǜ)仍有下行空间。如(rú)果经济复(fù)苏较强(qiáng)，流动性也有可(kě)能进入股(gǔ)市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济有(yǒu)所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使(shǐ)得(dé)贷(dài)款价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上行。考虑到存量贷款重定(dìng)价等影响，2023年银行息差压(yā)力增大，中(zhōng)小银(yín)行或有动力主动跟进下(xià)调存款利率。长(zhǎng)期来(lái)看，有望带动存款(kuǎn)利(lì)率整体下行(xíng)。现实中(zhōng)，存款(kuǎn)利(lì)率降低有助(zhù)于(yú)压低全(quán)社会(huì)利率水平，利好债券，同时(shí)股票市场中(zhōng)，对流动性敏感的股票(piào)也(yě)将因此受(shòu)益(yì)。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释放的信号来看，是否意味着货(huò)币(bì)政策进一步(bù)宽松？货币政(zhèng)策充裕延续，但解读为边际再宽(kuān)松为时尚(shàng)早。2022年四季度(dù)货(huò)币政(zhèng)策执行报告(gào)以及2023年一季度货政例会(huì)均表明当前货币(bì)政策基调未(wèi)变，“精准有力”仍是第一要求，而在此(cǐ)基础上强调“着力支(zhī)持扩大内需，为(wèi)实体经济提供更有力支持(chí)”。

　　本次调降意味着当前(qián)长(zhǎng)端利(lì)率(lǜ)仍有下行空间，但这一调降是(shì)针对银行协(xié)定存(cún)款及通知存款利率自律(lǜ)上限，而非(fēi)直接调降挂(guà)牌存(cún)款(kuǎn)利率，存款(kuǎn)利(lì)率下调并不等于(yú)政(zhèng)策利率就必(bì)须进行对等下调(diào)，市场不(bù)应视(shì)为降息(xī)的确(què)定性信号。

　　兼(jiān)顾考(kǎo)量收益(yì)性、流(liú)动性以及安全性

　　中国基(jī)金报：当前利率环境下，普通(tōng)投资(zī)者应(yīng)该如(rú)何守(shǒu)住自己的钱袋子？你有(yǒu)什么(me)建议？

　　邹(zōu)德立：普(pǔ)通投(tóu)资者的投资工具应该兼顾考(kǎo)量收益性(xìng)、流动性(xìng)以及安全性。在存款(kuǎn)利率下降(jiàng)的背景下，短(duǎn)债基金(jīn)以及其他固(gù)收类基金在具一定流(liú)动性的同时，相较活(huó)期存(cún)款(kuǎn)和相(xiāng)当部分的银行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资者的合适投资工具(jù)。

　　陈(chén)钟闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整体(tǐ)下(xià)行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当前无论从绝(jué)对利(lì)率(lǜ)水平还是从(cóng)信用利(lì)差，都回到了较低历史分位数水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改(gǎi)变，但(dàn)一致预(yù)期导(dǎo)致(zhì)行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间被压缩，若看(kàn)不到(dào)央行货(huò)币政(zhèng)策增量政策，后续或进入(rù)震荡环(huán)境，而存(cún)量(liàng)博弈交(jiāo)易下也可能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资(zī)者来说，在这样(yàng)的环境下尽量选择防守类型的产品，规(guī)避市场波动，例如货币基金，而短债基金中要(yào)选择久(jiǔ)期短流动(dòng)性(xìng)好、历史回撤控制(zhì)好的产(chǎn)品。

　　德邦基(jī)金(jīn)：随(suí)着经济高频数据的弱(ruò)化趋势显现，且4月底政治(zhì)局会议从疫(yì)情后(hòu)稳增长转向中长期调结构，政策发力预期下(xià)降(jiàng)，市场对经(jīng)济的“弱复(fù)苏”预期进(jìn)一步(bù)强化，因此股票市场也(yě)进入到“休整期”。在市场(chǎng)震荡(dàng)休整期，高股息策略往往跑赢市(shì)场。因(yīn)此在当前环境下，建(jiàn)议(yì)关注行业估值水平较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基金：目(mù)前面(miàn)临低利(lì)率环境，需(xū)要我们识(shí)别金融陷阱(jǐng)，抵(dǐ)挡住金融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收(shōu)益率高达(dá)20％且能保(bǎo)本的所谓(wèi)理财产品。对(duì)普(pǔ)通投资者而(ér)言，如果不具(jù)备相关专业知(zhī)识，可以选择(zé)把(bǎ)投资(zī)理(lǐ)财交给少数专(zhuān)业的人来做，让优秀的基金经理管理自己的钱袋子。具备(bèi)一定投资能力和(hé)风控能力(lì)的人(rén)士可通过理财和投(tóu)资(zī)试图跑赢通胀，但前提条件是做好风控(kòng)，选择适(shì)合(hé)自己风(fēng)险偏好的方向和标的(de)。

　　光大保德信基(jī)金：随(suí)着存款利率下行，普(pǔ)通投资者储蓄收(shōu)益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自(zì)身风(fēng)险(xiǎn)承受能力(lì)后可适当考(kǎo)虑公募(mù)货(huò)币(bì)基(jī)金、公募中短债基金、商业银行现金管理(lǐ)类产(chǎn)品(pǐn)等风险(xiǎn)等级较低、支取相对灵活的产品。

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