中(zhōng)国金融行业加速(sù)对外开放，外资(zī)券商们的2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商2022年的(de)“成绩单”陆续(xù)公布(bù)：9家外资控股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取(qǔ)得盈利，另外5家(jiā)均出现亏损。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立的摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券2022年业绩突(tū)飞(fēi)猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券(quàn)商(shāng)”。相(xiāng)比之下(xià)，与摩根大通证券同期获批的(de)野村东方国际(jì)证券2022年(nián)亏(kuī)损达到(dào)2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另(lìng)外(wài)，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官(guān)宣(xuān)”合并(bìng)，两家国际金融巨头(tóu)均在国(guó)内拥有外资控股券(quàn)商(shāng)牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外资(zī)控股券商(shāng)面临的(de)“一参一控”问题如何(hé)解(jiě)决，仍是业内(nèi)关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富管理转型”成为行业热词。而透视(shì)各(gè)家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资源禀赋、深入(rù)财富管理成为其在中国展业(yè)的(de)首要方向。

　　来看详(xiáng)情——

　　9家外资控股券商(shāng)半数亏损

　　对(duì)于国内(nèi)各家证券(quàn)公(gōng)司来说，除了面临行业“二八分化”的激烈态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞争也同样(yàng)带(dài)来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证协(xié)公布(bù)各家券(quàn)商(shāng)2022年年(nián)报/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券(quàn)商小年”，受(shòu)制(zhì)于(yú)市场行(xíng)情、成立时(shí)间(jiān)、牌照(zhào)资质等问题，9家共(gòng)有5家出现亏损，分别为(wèi)瑞信证券（-2.54亿元(yuán)）、野(yě)村(cūn)东(dōng)方国际证券(quàn)（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万(wàn)元(yuán)）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年实现营业收(shōu)入2.89亿元，同(tóng)比下降41.91％；实现(xiàn)净亏损(sǔn)2.55亿元(yuán)，由(yóu)盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东方国际证券则延(yán)续自成立以来的(de)亏(kuī)损状态：2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比(bǐ)下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损(sǔn)幅度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外资控股(gǔ)券商的汇(huì)丰(fēng)前海(hǎi)证券，业绩较上(shàng)年出(chū)现明(míng)显进步，但仍然录得(dé)亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿元，同(tóng)比增长54.78％；实现(xiàn)净亏(kuī)润5223.54万元(yuán)，上年(nián)同(tóng)期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展(zhǎn)证券均于(yú)2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工(gōng)商(shāng)登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万(wàn)元(yuán)，较上年(nián)同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩(kuò)大(dà)。

　　就(jiù)亏损原因而言，2022年受市场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控(kòng)股(gǔ)券商也难以幸免。且新公(gōng)司(sī)建(jiàn)设成(chéng)本、业务费用、员工薪酬等支出过高，在(zài)展(zhǎn)业(yè)初期(qī)容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产(chǎn)生(shēng)。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商仍呈现“本(běn)小(xiǎo)利薄”的情况，自营业务(wù)影(yǐng)响有限，因此影响2021年(nián)业(yè)绩的主要还是(shì)经纪、投(tóu)行等传(chuán)统业务。

　　例如，瑞信证券在2022年(nián)年报中表示，其当年(nián)投(tóu)行业务手(shǒu)续(xù)费及(jí)佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经(jīng)纪(jì)业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业支出则有增无减(jiǎn)，业务(wù)及管理(lǐ)费从上年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿元。“赚少花(huā)多”，导(dǎo)致业绩出(chū)现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具(jù)体(tǐ)来看，2022年共有4家(jiā)外(wài)资控(kòng)股券商实现盈利，分别为摩根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元(yuán)）、高盛(shèng)高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)和瑞(ruì)银证券(quàn)均实(shí)现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年(nián)实(shí)现营业(yè)收入8.84亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长39.44％；实现净(jìng)利润(rùn)2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一(yī)业绩水平在2022年的“券(quàn)业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至(zhì)2022年底，摩(mó)根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在行业内排名(míng)下(xià)游(yóu)，但其业(yè)绩已跻(jī)身行业中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩根大通证券展(zhǎn)业(yè)的(de)第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息显示，摩根大通证券于(yú)2019年3月(yuè)获得证(zhèng)监会批复(fù)，成立合资证券(quàn)公司。彼时由摩根大通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外(wài)高桥集团、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股权，成(chéng)为摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一股(gǔ)东。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪(jì)业(yè)务(wù)大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其证券(quàn)经纪业务团队成立(lì)已逾三年，2022年业务开(kāi)展和运作取得进一步进展(zhǎn)，新客(kè)户开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证(zhèng)券充分利用(yòng)全球化的平(píng)台优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开拓(tuò)传(chuán)统(tǒng)QFII投资者(zhě)以及(jí)新取得QFII牌(pái)照的(de)合格境(jìng)外机构投资者，目(mù)标客群机(jī)构(gòu)投资(zī)者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取得了较好的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿(yì)元，同(tóng)比增长11.81％；净(jìng)利润(rùn)2.24亿(yì)元，同比(bǐ)增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证(zhèng)券是进入中国时间最(zuì)早的一批(pī)合资券商之一，早在(zài)2007年就(jiù)已(yǐ)在国内展业。2022年3月，瑞(ruì)士银行受让两家(jiā)内资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞(ruì)银证券共(gòng)有(yǒu)正(zhèng)式员工(gōng)383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业(yè)务进步(bù)明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年完成了创业板注册制(zhì)改(gǎi)革后(hòu)的(de)IPO保荐项目，积极筹备并参与了(le)沪深交易所互联(lián)互通全球存(cún)托凭(píng)证业务等。

　　值得关注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信贷被竞争(zhēng)对手(shǒu)瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司(sī)（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布(bù)达成合并协议(yì)，瑞士联(lián)邦财政部、瑞(ruì)士(shì)国家银行（SNB）和(hé)瑞(ruì)士金融市场监督管理局（FINMA）介(jiè)入了(le)此项交易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发(fā)布一(yī)季报时(shí)表(biǎo)示，对瑞信的收购交易(yì)预计在(zài)6月底前(qián)完成(chéng)。不言而喻的(de)是，集团(tuán)层面的合(hé)并对两家(jiā)外资(zī)控股券(quàn)商在中国展业情(qíng)况，也将(jiāng)造成一定影响。

　　基(jī)于(yú)此，审计所普华永道(dào)对瑞信证券出具了带(dài)强(qiáng)调事(shì)项段的无保留意见审计报告：2023年(nián)3月(yuè)19日，瑞信(xìn)集团(tuán)与(yǔ)瑞(ruì)银集(jí)团股份(fèn)公司(sī)之间达(dá)成协议(yì)和合并(bìng)计划，截止报告日(rì)，上述(shù)协议和合并计划(huà)的完成日尚不明(míng)确。瑞信证券作为瑞(ruì)信集团(tuán)股份有限公司下属控股子公(gōng)司，未来的运营(yíng)和财(cái)务业绩受(shòu)到上述合(hé)并可能产(chǎn)生的(de)影响亦不明确，该(gāi)事项(xiàng)表明(míng)存在可能导致对(duì)公司持续(xù)经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确定(dìng)性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于2008年的(de)瑞信方正证券，系(xì)证监会修订(dìng)《外商参股证券公司设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批的合资证券公司(sī)。2020年(nián)4月，证监会核准(zhǔn)瑞信向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名为瑞信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券公告称(chēng)，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价转让(ràng)瑞信证券49％股权。在该(gāi)笔交易(yì)完(wán)成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞银证券和瑞信证券将受同一股东(dōng)控制(zhì)。

　　根据《证(zhèng)券公司股(gǔ)权(quán)管理规(guī)定》，证券公司股东以及股东的控股股东、实(shí)际控制人参股(gǔ)证券公司的(de)数量(liàng)不得(dé)超过(guò)2家(jiā)，其中(zhōng)控制证(zhèng)券(quàn)公司的数量不得(dé)超(chāo)过1家(jiā)。在面临“一参一控(kòng)”的限制(zhì)下(xià)，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入财富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打(dǎ)法”不难(nán)发现，依托(tuō)于各自资源禀赋深入财富(fù)管理成为其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方(fāng)国际证券(quàn)表示，2022年其财富管理业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资产管理账户）”等业务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大宗减持服务、集(jí)团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式，通过服务手(shǒu)段的增加及优(yōu)化，为客(kè)户提供多维度(dù)、一站式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将定位于“中(zhōng)国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品配置、人员建(jiàn)设、中(zhōng)后台支(zhī)持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争(z怎样跟情人要钱才不尴尬，怎么问情人要钱的技巧hēng)力，持(chí)续为中国投资者提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质量财(cái)富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团(tuán)全资持股备案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华获证监会(huì)核发新(xīn)增证(zhèng)券(quàn)经纪(jì)、证券投资咨(zī)询、证券自营及代销金融(róng)产品业务的(de)业务许可。2023年2月，高盛高华(huá)与北(běi)京高华完成业务(wù)迁移工(gōng)作。

　　高盛高华表(biǎo)示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为核心进行新产(chǎn)品(pǐn)和服务(wù)的(de)研发(fā)工作(zuò)，进一步(bù)赋能部(bù)门为在(zài)岸客(kè)户提供财(cái)富管理综(zōng)合解决方案(àn)，丰(fēng)富(fù)客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进一(yī)步拓展(zhǎn)境内产品平台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高盛高华(huá)将(jiāng)持(chí)续(xù)推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理(lǐ)人（PEWFOE）的设(shè)立工作，持续代销第(dì)三方(fāng)金融产品(pǐn)并推进(jìn)跨境投资新产品的研发(fā)，为客户提供直接(jiē)对(duì)接境外(wài)资(zī)本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依托于外(wài)资(zī)股东打造私(sī)人(rén)财富管理业务(wù)，这在具备外资银(yín)行股(gǔ)东背景(jǐng)的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证券表示，其(qí)于2022年(nián)4月正式成立私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人财富管理部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托汇丰环(huán)球私人银行，致力为高净值和超(chāo)高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业、多元及(jí)定制(zhì)化的(de)资产配置服务(wù)，为客户实现其投资目标。

　　瑞银证券则(zé)另(lìng)辟(pì)蹊(qī)径，推(tuī)出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国内头部(bù)信托(tuō)公司达成战略合(hé)作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重启深圳分公司财(cái)富管理业务，依托国家(jiā)对粤港澳大湾(wān)区的(de)新政举措，致力于发展财(cái)富管理大湾(wān)区业务。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券表示，其财富管理部(bù)秉持着为客户进行全方位资产配(pèi)置和满足(zú)客户(hù)全(quán)生命周期财(cái)富(fù)管理的理念(niàn)，进(jìn)一(yī)步完(wán)善投资解决方(fāng)案和财富规(guī)划方面的(de)业务，一方面积极(jí)扩充现有架(jià)上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下(xià)提供(gōng)差异(yì)化选择及(jí)多元化的投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着(zhe)中国资本市场(chǎng)对外开放的(de)力度(dù)不(bù)断加(jiā)大，各外资金(jīn)融机构加速了在境内设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注(zhù)册地为北京市，注册资(zī)本(běn)为人民币10.5亿(yì)元(yuán)，业务(wù)范围包括(kuò)证券经(jīng)纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管(guǎn)理（限于从事资产证(zhèng)券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣打证券(quàn)是首家新设的外商独(dú)资证券公司。就(jiù)监(jiān)管批(pī)复信息来看，渣打证券由渣打银(yín)行（香港）有限公司全资设立，出资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算(suàn)上(shàng)渣打(dǎ)证券在内，目前国(guó)内的外资控(kòng)股券商(shāng)数量已(yǐ)达(dá)到10家(jiā)。其中，摩根大通证券（中国）、高(gāo)盛高华证券、渣打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来看(kàn)，外资控(kòng)股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资券商的(de)设立申请静待审批。截(jié)至5月5日，花旗证券、法巴(bā)证(zhèng)券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)等多(duō)家外资券(quàn)商的设立(lì)申请(qǐng)仍处(chù)于证监(jiān)会(huì)审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴证券和(hé)青岛意才证券(quàn)已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底，证(zhèng)监会(huì)主(zhǔ)席易会满等先后在京会见美国桥水基金、法(fǎ)国东方汇(huì)理、日本大和证(zhèng)券(quàn)、英国(guó)汇丰、加拿大(dà)宏(hóng)利金融、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国(guó)景顺和高盛等(děng)国际金(jīn)融机(jī)构(gòu)负责人。

　　来(lái)访(fǎng)的国际金融(róng)机构负(fù)责人(rén)普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济的(de)强大韧性、潜力和活(huó)力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发展前(qián)景(jǐng)。近年来中国资本市场(chǎng)对(duì)外(wài)开(kāi)放稳(wěn)步推(tuī)进，为(wèi)国际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将继续与中国深化(huà)合作，积极拓展(zhǎn)在(zài)华业务和投资，期待(dài)实现互利(lì)共赢。

　　面(miàn)对来自外资券(quàn)商的(de)市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷(fēn)感(gǎn)受到了挑战和机遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中表示(shì)，外资(zī)机(jī)构来华展业便利度不断提升，经(jīng)营范围和监(jiān)管要求实(shí)现国民待遇，外资(zī)券(quàn)商、资产管理机构等加速布局，全力抢滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券公司既(jì)带来了国际金融(róng)机构全面(miàn)参(cān)与中国资本(běn)市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来了通过与国际金融(róng)机构直接合作促进业(yè)务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券(quàn)也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科(kē)技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不断(duàn)深化(huà)，外资券(quàn)商市场冲击将逐渐(jiàn)显现，证(zhèng)券行业竞争新格局正加速演(yǎn)变(biàn)。

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