如果要论二季度迄今(jīn)，全球股票市场中(zhōng)最(zuì)为(wèi)靓丽的(de)一道“风景线”，那么(me)显然(rán)非(fēi)日本股市莫属！

　　周五（5月19日），日(rì)经225指数进一步强势高开(kāi)逾1％，最高触及30924.47点，创下了自(zì)1990年8月(yuè)以来(lái)的新高，收在30808.35点。在本周早些(xiē)时候(hòu)，东证(zhèng)指数(shù)已经率先创(chuàng)下了(le)1990年8月3日(rì)以来的最高收盘点(diǎn)位。

　　多组对比可以显示(shì)出日股今年以来的强势(shì)：东证指(zhǐ)数年内已累计(jì)上涨(zhǎng)了逾15％，远远超过(guò)了标(biāo)普(pǔ)500指数约9％的涨幅。截止本周三，追踪日本股(gǔ)市的(de)最(zuì)大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上涨(zhǎng)了11.8％，而追踪标普500指(zhǐ)数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同(tóng)期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如果(guǒ)把周(zhōu)期缩短到二季度迄今的(de)短(duǎn)短一个半月，日(rì)股的涨幅更是在(zài)全球主要(yào)股指中几无敌手……

　　日股(gǔ)为何能(néng)一举领涨全球？对于许多国际市场的投资者而言，近(jìn)来提到(dào)日(rì)股的优(yōu)异表(biǎo)现，脑海中第一时(shí)间(jiān)浮现出的，无疑(yí)都是(shì)“股神”巴菲特在上月对日本市场表现出的(de)强烈投(tóu)资意愿。正是(shì)巴(bā)菲特进一(yī)步增持了日本(běn)五(wǔ)大商(shāng)社仓位，令越(yuè)来越多(duō)的业内人士开(kāi)始注(zhù)意到这(zhè)一全球第三(sān)大经济体的巨大投资机会。

　　不过，日股(gǔ)本轮(lún)爆发背后(hòu)的成功秘诀，真的仅仅只是获得(dé)了“股神”的青(qīng)睐吗？

　　答案(àn)显然没那么(me)简单！事实上，在M&；；G Investments亚(yà)太股票团队联席(xí)主管(guǎn)Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲(fēi)特的(de)出(chū)现(xiàn)让日股(gǔ)变得吸引(yǐn)人。巴菲特所(suǒ)看到的（机会）其实也(yě)正是其他人眼(yǎn)下正在看(kàn)到的，人们(men)对日股(gǔ)的(de)前(qián)景正感(gǎn)到非常兴奋！

　　至于(yú)究(jiū)竟(jìng)有哪些因素在推动(dòng)着(zhe)日股(gǔ)上涨？“干货”其(qí)实有很多……

　　狂热(rè)的外资买需

　　根据东京证券交易所(suǒ)（Tokyo Stock Exchange）的数据(jù)显示，外国投资(zī)者目前(qián)已经连续第六周成为了(le)日(rì)本股票的净买家。在此期间，外国投资者大举涌(yǒng)入了日股股票和期(qī)货市(shì)场(chǎng)，净流入逾300亿美元，是过去(qù)10年最(zuì)大规模的资金(jīn)流入之一。

　　根据(jù)交(jiāo)易所的数据，在截(jié)至5月(yuè)12日的(de)最近一周内(nèi)，海外(wài)交易者又净买(mǎi)入了(le)价值7810亿日(rì)元（约合57亿美元）的(de)股票和期货。

　　杰富瑞(ruì)日本股(gǔ)票策略师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年(nián)“安倍经济学”时代初(chū)期以来，他就从未(wèi)见(jiàn)过(guò)外国投资者对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统不(bù)稳定和信用紧缩风(fēng)险的笼罩下(xià)，越来越(yuè)多(duō)的海(hǎi)外投资者(zhě)似(shì)乎看到(dào)了日(rì)本股市作为(wèi)避险(xiǎn)地的“稳定(dìng)性”。日本(běn)股票(piào)给人的长期低(dī)迷(mí)印象正在减弱，持续稳(wěn)定在1美(měi)元兑换130日元的日(rì)元汇率、以(yǐ)及股神(shén)巴菲特对(duì)日(rì)本五大商社的增持，也(yě)令不少海外(wài)投(tóu)资者对投资(zī)日本产生(shēng)了(le)更多的兴趣。

　　高盛日(rì)本公司就表示，近(jìn)来已受到了越来越多平时不太(tài)关注(zhù)日本市场的海外(wài)投资者的咨询。不少海外投资者在看到日本股市的涨幅超过美(měi)股后，开始(shǐ)调(diào)查(chá)其中的原因，他们的建仓买入又进一步促使(shǐ)股市上涨，形成了目前的良性循环。

　　一个值得留意的现象是，在巴菲特(tè)上月公开表态力挺日(rì)股后，包括对冲基金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内华尔(ěr)街资本也(yě)已相继造访日本(běn)。这些海外资金(jīn)有意(yì)复制(zhì)巴菲特的(de)策(cè)略，通过低(dī)成本日元融资押注高(gāo)股息(xī)日(rì)元资(zī)产。

　　其(qí)实(shí)，巴(bā)菲特(tè)在(zài)日本五大(dà)商社上的加大投资，也(yě)存在(zài)着在(zài)国际(jì)市(shì)场(chǎng)上分散投资对象的想法。虽(suī)然(rán)巴(bā)菲特相信美(měi)国的增长潜(qián)力，但(dàn)过(guò)度集中会产生风险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首席全球(qiú)投(tóu)资策略(lüè)师Jeff Kleintop指出，日本股市的(de)回报率是(shì)在波动性远低于美国科技股的情况下实(shí)现的(de)。这意味着日本股市对美国投资者来说应该颇有吸引力。对美(měi)国债务上限的担忧可能(néng)也刺激了一些“末日准备者”涌(yǒng)入日本(běn)股市，以此(cǐ)作为避险(xiǎn)手段。

　　法(fǎ)国兴业(yè)银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在周二的一份(fèn)报告中(zhōng)也(yě)表示(shì)，“外资的回归(guī)是日(rì)本股市复苏的重要标志(zhì)。（我(wǒ)们）将继续(xù)对日(rì)本(běn)股票维持超(chāo)配，并偏向银行(xíng)、金融和价值股的投资(zī)。”

　　深层次的企业治理变革

　　当然，在海外投资者今(jīn)年(nián)对日(rì)本产生(shēng)兴趣之前，他们此前在这片“失落(luò)地(dì)带”曾经历过长达数十年虚(xū)假的曙(shǔ)光和令人失望的低回(huí)报。那么(me)这一次，即便(biàn)有(yǒu)着(zhe)避险和多(duō)元化(huà)分散投资的需求，他们又为(wèi)何铁了心一定要来日本市场？日本市场的(de)吸引力就(jiù)一(yī)定远超全球其他(tā)地(dì)区吗？

　　这便不(bù)得不提日本市场眼下正经历的(de)一场“蜕变”了！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮上涨(zhǎng)的(de)主要(yào)原因还源于治理标(biāo)准的提高，以及企(qǐ)业(yè)部门(mén)推动向(xiàng)股东返还(hái)现(xiàn)金(jīn)。日本(běn)多年的公(gōng)司治理改革已开始见效，这项改革最初(chū)由已故前首相安(ān)倍晋三倡导。

　　Rosenberg指出，目前(qián)日本企业的(de)派息已大(dà)幅增加，在截至今年3月的(de)财(cái)年中，日(rì)本企业宣布的(de)回购(gòu)规模已飙升(shēng)至(zhì)9.7万亿日元(yuán)（合714亿美元）的历(lì)史最高水平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日本公司资产(chǎn)负(fù)债(zhài)表上有(yǒu)净现金(jīn)，而美国(guó)的这(zhè)一(yī)比例只有(yǒu)20％多一点；东(dōng)证(zhèng)指数成分股公司(sī)中约有54％的公司股价低于每股账面价(jià)值，而(ér)标普500指数(shù)成分股中这一比(bǐ)例仅为7％。单从市(shì)净率等估值(zhí)指(zhǐ)标来看，这就(jiù)为日本股市提供了更(gèng)坚(jiān)实的(de)底(dǐ)部和更高的上限。

　　今(jīn)年3月底(dǐ)，东京(jīng)证券交易(yì)所为了(le)改变股(gǔ)价跌破每股(gǔ)净资(zī)产——市净率低于(yú)1倍(bèi)的情况，还(hái)请(qǐng)求上市(shì)企业在意(yì)识到资本成本的前提下推进经营并(bìng)公布改善(shàn)方案等。

　　与此相呼应的(de)行(xíng)动已开(kāi)始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍株式会社推出了力争“早日实现市净率超过1倍”的中(zhōng)期经营计划和(hé)股票回购，股价随(suí)后大涨近4成。清(qīng)水(shuǐ)建设株式会社4月(yuè)下(xià)旬也宣布了上限200亿日(rì)元的股(gǔ)票回购(gòu)和积极压缩(suō)政(zhèng)策性持股的方针，该(gāi)公司(sī)股价随后(hòu)上(shàng)涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车、三菱商事在(zài)内的日本(běn)龙头企业在近期公布(bù)财报时，也均宣布(bù)了新的股票回购计划。不少分(fēn)析师预计，到今(jīn)年5月(yuè)底，各(gè)日(rì)本上市(shì)公(gōng)司(sī)的(de)回购规(guī)模将进一(yī)步创(chuàng)下新纪录。

　　高盛首席日本股票策略师Bruce Kirk表示：“（东京(jīng)证(zhèng)交所）主(zhǔ)题(tí)正引起许多(duō)海外投资者(zhě)的共(gòng)鸣(míng)，他们开始看(kàn)到这方面(miàn)的有利结婚以后他那个越来越大了证据。在交易所(suǒ)这些变化的推(tuī)动下，许(xǔ)多公(gōng)司正在(zài)回(huí)购(gòu)股份，厘清经常令人困惑的交(jiāo)叉持股，并在(zài)定(dìng)期(qī)公(gōng)开会(huì)议之前与股东进行更(gèng)密切(qiè)的接触。”

　　对冲基(jī)金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表(biǎo)示(shì)，东京证交所(suǒ)的鼓励意味(wèi)着“过(guò)去两年在(zài)这方面(miàn)发生的事情比过(guò)去30年还要多”，这是股市(shì)充满(mǎn)活力表现的最大(dà)单一原因。他们对提高股本回报率有着坚定的(de)态(tài)度，希望(wàng)市值上升(shēng)。

　　宽(kuān)货(huò)币、稳(wěn)经济

　　最后，日本(běn)央行目(mù)前(qián)依然宽(kuān)松的货币政策和日本相对(duì)稳健的(de)经济基本面，显(xiǎn)然也对日(rì)股的(de)表(biǎo)现构(gòu)成了提振。

　　尽管新行长植田(tián)和男结婚以后他那个越来越大了上月已走马上任(rèn)，但(dàn)日本央行暂时仍未改(gǎi)变其大规模的货币宽松路(lù)线。即便日本通货膨(péng)胀率(lǜ)超过了央(yāng)行(xíng)2％的目标，但植田和男依(yī)然(rán)强调，“还不能放心地说(shuō)通胀(zhàng)（达到了(le)央行目标）”。

　　相(xiāng)比之(zhī)下(xià)，欧(ōu)美央行今年上半(bàn)年还在持续加息，并已被迫(pò)在物价与经济(jì)稳定之间作(zuò)出艰难抉择。继续宽松的日本央行眼下依然处于能让(ràng)海外投资者放心购买(mǎi)的(de)状(zhuàng)态。

　　日本宏(hóng)观经济(jì)的表(biǎo)现目前也相对(duì)更为稳健。日(rì)本内阁府17日公布(bù)的数据显示，今年前三(sān)个月(yuè)日本国内生产总(zǒng)值（GDP）折(zhé)合成(chéng)年(nián)率增长(zhǎng)1.6％，创下(xià)了近三个季度以来新高(gāo)。

　　日本国家旅游局(jú)表(biǎo)示，受益于中国放宽(kuān)旅行限制，4月商务和休闲外国游客人数从此前的182万攀(pān)升至195万。高盛(shèng)策略(lüè)师在(zài)报告中指出，考虑到入境旅游业(yè)复苏、强劲资本支(zhī)出计划和日本(běn)央行持续宽松等积极(jí)因素，日(rì)本这个(gè)世界(jiè)第三大经济(jì)体(tǐ)的前(qián)景十分强(qiáng)劲。

　　值得一提的是，从经济合作(zuò)与发展组织的经济前景指(zhǐ)数(shù)来看，日本目前是七国集团中唯一一(yī)个超过临(lín)界线100的。

　　日本第三大在(zài)线(xiàn)经纪商Monex的首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日(rì)本(běn)企业(yè)的(de)业(yè)绩似乎相当不错，重要的汽车行业预计利润将增长(zhǎng)。以(yǐ)内需(xū)为导向的企业(yè)正受益于入(rù)境游增长的前景，而大型(xíng)银(yín)行也获得了丰厚的收益。预计日本股市到(dào)今年年底将(jiāng)进(jìn)一步上涨10％或(huò)更多。

　　里昂证券也认为，日本股(gǔ)市(shì)今年的(de)涨势(shì)或将延续(xù)下去，因盈(yíng)利增长(zhǎng)、股(gǔ)票回购和估值仍处于低(dī)位吸引(yǐn)了买家，巴菲特的认可、公司(sī)治理的改善均提振了市场，而企业(yè)财报的(de)不俗表(biǎo)现(结婚以后他那个越来越大了xiàn)或有望(wàng)成为(wèi)最新的(de)上(shàng)行催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 结婚以后他那个越来越大了