大(dà)家好，转眼(yǎn)假期(qī)就结束了，泰(tài)勒小(xiǎo)区(qū)都没出(chū)一直(zhí)在(zài)加班，这个长假，国内(nèi)旅游消费爆(bào)了，而海外(wài)有爆了，不过是爆雷。按(àn)照(zhào)惯例(lì)，我们(men)梳理一下重大消息，以及券商老师们的(de)最新看法。

　　五一大事件

　　1、中央政治局会议(yì)定调！

　　中共中央政(zhèng)治局4月28日召开(kāi)会议，分析研究当前(qián)经济形势和经(jīng)济工作。中共中(zhōng)央总书记习近平主持会议。会议认为(wèi)，今(jīn)年以来，在以(yǐ)习近平同志为核心(xīn)的党中(zhōng)央坚强领导(dǎo)下，各地区各部门更好统筹国内国际两个大局，更(gèng)好统筹疫情防控(kòng)和经济社会发展，更好(hǎo)统筹发(fā)展和安全，我国疫情防(fáng)控(kòng)取(qǔ)得重大决定(dìng)性胜(shèng)利，经济社会全面恢复(fù)常(cháng)态化(huà)运行，宏观政策靠(kào)前协(xié)同发力，需求收缩、供给冲击、预期(qī)转弱三重(zhòng)压力得到缓解(jiě)，经济增长好于预(yù)期，市场需(xū)求逐步恢复(fù)，经(jīng)济发展呈现回升向好态势，经济(jì)运行实现(xiàn)良好开局。

　　会议指(zhǐ)出(chū)，当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动(dòng)力还(hái)不强(qiáng)，需(xū)求仍(réng)然(rán)不足，经济转型升级(jí)面临新的阻力，推动高质量发展仍需(xū)要克服不少困难挑(tiāo)战。

　　此(cǐ)外，会议重申对刚性和改善性住房需求的支(zhī)持，强调做好保(bǎo)交楼(lóu)、保民(mín)生、保稳定工(gōng)作，促进房地产市场平稳(wěn)健(jiàn)康发(fā)展。同时，会议还提(tí)出，在超大特大城市积(jī)极稳步推进城中(zhōng)村改(gǎi)造和“平急两用”公共基础(chǔ)设施(shī)建设等。

　　2、国家统计局：4月份(fèn)制(zhì)造(zào)业PMI为(wèi)49.2％

　　国家统计局消息，4月份，制造业采购经理(lǐ)指(zhǐ)数（PMI）为49.2％，比上月下(xià)降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水(shuǐ)平回落。

　　3、美国(guó)第一(yī)共和银(yín)行被正式接(jiē)管

　　在(zài)勉强支撑了两个月后，风雨飘摇(yáo)的美国第一共和(hé)银行(xíng)终究还(hái)是没能逃脱倒闭并(bìng)被(bèi)接管收购的命运。美国加(jiā)州金融保护与创新(xīn)部(bù)（DFPI）周一表示(shì)，监管(guǎn)机构已接管了(le)第一共和银行，这是本轮美国(guó)银行(xíng)业危机中第四家倒(dào)下的银行，同时也是美国(guó)历史上第(dì)二大(dà)的(de)破(pò)产银(yín)行。

　　4、今年五一(yī)假期国(guó)内旅(lǚ)游出游2.74亿人次，同比增长70.83％

　　经文化(huà)和(hé)旅(lǚ)游(yóu)部数(shù)据(jù)中心测算(suàn)，全(quán)国(guó)国内旅游出游合计2.74亿人(rén)次，同(tóng)比增长70.83％，按可比(bǐ)口径恢复至2019年同(tóng)期的(de)119.09％；实(shí)现国内旅游收入1480.56亿元，同(tóng)比增长128.90％，按可比(bǐ)口径(jìng)恢复至2019年同期的100.66％。

　　5、普(pǔ)京遭袭击？

　　据俄新社(shè)报道，当(dāng)地(dì)时间5月(yuè)3日凌晨，乌(wū)克兰试(shì)图用(yòng)无人机(jī)袭击克里(lǐ)姆林(lín)宫(gōng)。

　　据(jù)报道，当晚两架无人机瞄准了克里(lǐ)姆林宫，俄军方和特种(zhǒng)部队及时(shí)采取行(xíng)动，并使用电子对抗系统(tǒng)，使这两架无人机出现(xiàn)异常，未能达(dá)到(dào)袭击目的(de)。

　　俄新社称，俄罗斯总统普京没有因袭击受伤，其工作日程将(jiāng)照常进行。 掉(diào)落的无(wú)人(rén)机碎片也没有造成人员(yuán)伤亡(wáng)。

　　俄(é)总(zǒng)统新(xīn)闻秘书佩斯科夫称(chēng)，乌克兰无人机试图发(fā)动袭(xí)击(jī)时普京(jīng)不在(zài)克里(lǐ)姆林(lín)宫中(zhōng)。 他表示，普(pǔ)京(jīng)3日(rì)在位于莫斯科州(zhōu)的新奥加廖沃官邸工作。

　　俄罗(luó)斯总统新(xīn)闻处表示，俄方保留在合适的(de)时间和地点采取回(huí)应措施的权利。

　　另据俄新社5月3日报道，俄(é)罗斯首都莫斯科自当日起禁止放(fàng)飞(fēi)无人机，经政(zhèng)府批准(zhǔn)的除(chú)外。 莫(mò)斯(sī)科(kē)市长索比(bǐ)亚宁表示，这(zhè)一(yī)决定是(shì)为了防止未经授权使用无人机，避免妨碍执法机构的工作。

　　据法新社当(dāng)地(dì)时间3日报(bào)道，乌克兰方面表示“没有(yǒu)参与”对克(kè)里姆林(lín)宫的无人机(jī)袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意人报》网(wǎng)站消(xiāo)息(xī)，针对无(wú)人机(jī)试图袭击俄罗斯克里姆林宫(gōng)一事，乌总统(tǒng)新闻秘书谢(xiè)尔盖？尼基(jī)福罗表示，乌方没有关于袭击的信息。

　　据俄新社(shè)3日报道，俄罗斯(sī)国家杜马议(yì)员(yuán)米哈伊尔·谢列梅特接受(shòu)该媒体采访时，呼吁俄军对乌(wū)克(kè)兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)位(wèi)于基辅的官邸(dǐ)进行导弹打击(jī)，作为对乌方(fāng)企图使用无人(rén)机袭击克宫的回应。

　　十(shí)大券商(shāng)最新(xīn)研(yán)判(pàn)

　　1、中信证券：从失衡到(dào)平稳，布(bù)局(jú)业绩驱(qū)动的(de)五月行情

　　4月A股经历了AI主题行情诱(yòu)发的过度(dù)博弈和心态失衡，市场大幅(fú)动荡。进(jìn)入5月，国内的经济(jì)、政策和(hé)外部环境(jìng)相比4月继续不断改善，投资者对(duì)经(jīng)济的预期将在微(wēi)观(guān)体验、宏观数据(jù)、A股业绩三(sān)个层面实现统(tǒng)一，投资者心(xīn)态也将(jiāng)逐步从短暂(zàn)失衡趋向平稳，市场依然处于全年第二个关键(jiàn)做多窗口(kǒu)，财(cái)报(bào)季结束后，市场将(jiāng)步入业(yè)绩驱动(dòng)的(de)行情阶段，配置思路上建议坚持(chí)高切低(dī)，关注上半(bàn)年景气(qì)持续改善的品(pǐn)种。

　　首先，政治局会(huì)议提振市场信心，扩内需(xū)仍(réng)是着(zhe)力重点，政策(cè)预(yù)期回归理性，经济内生(shēng)动能稳(wěn)步修复，并将得(dé)到同比和高(gāo)频数据验证(zhèng)；外部流动性拐点明确，美(měi)国(guó)银行业风(fēng)险不断发酵，但预(yù)计对A股实质影(yǐng)响十分有(yǒu)限。其次(cì)，财报季数据(jù)显示(shì)，A股业绩跨年筑底(dǐ)特征明显，全年(nián)逐季改善的趋势显现(xiàn)，其(qí)中行业(yè)的结构(gòu)性亮(liàng)点日益清(qīng)晰，经济预期5月将在微观(guān)体(tǐ)验、宏观数据、A股业绩三个(gè)层面统一，夯实市场上行基础。最后(hòu)，预计5月(yuè)A股仍处于今年第二个关键(jiàn)做多窗口中，并将步入业绩(jì)驱动的行情阶(jiē)段，投资者心态(tài)由短暂(zàn)失衡趋向(xiàng)平(píng)稳。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣业绩主线，重点(diǎn)布局(jú)医药、数字经济和“一带一(yī)路”板(bǎn)块中有业绩(jì)亮(liàng)点的品种，以及其(qí)他板块中一季度业(yè)绩明显(xiǎn)改善，且(qiě)在二季(jì)度(dù)有望持续的细分行业。

　　2、中金策(cè)略：节后(hòu)A股有望相比(bǐ)全球市场显(xiǎn)现相对韧性(xìng)

　　中(zhōng)金策略团队5月3日表示(shì)，节后A股有(yǒu)望(wàng)相比全(quán)球市(shì)场显现(xiàn)相对韧性。主要基(jī)于：1）经济复苏势头尚不稳固(gù)，政策(cè)有望延(yán)续稳中(zhōng)求进基(jī)调。2）上市公司(sī)业绩(jì)低迷期(qī)已过。3）海外风(fēng)险(xiǎn)需(xū)要(yào)密(mì)切关注，如若应对(duì)得当，对(duì)A股影响可能有限。上述因(yīn)素结合当前A股市场整体估值水平不高仍处于历史中低位(wèi)，A股节后两个交易日虽受(shòu)节假期间的事件性(xìng)因(yīn)素影响可能有所波动，但对后(hòu)市整体表现不用过于谨慎，当前位(wèi)置市场机会仍大于风险。

　　3、中信建投策略：耐心等待(dài)，低位把(bǎ)握(wò)

　　一季度全A营收增(zēng)速等指标仍在探底(dǐ)，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露出疲(pí)态，海外处于多(duō)事之秋，高利率环境下美国(guó)银行(xíng)风险事(shì)件(jiàn)频(pín)发，衰退(tuì)风险上升。市场处于(yú)再平衡期，低(dī)位(wèi)把握再布局机会；短期结构上关注在低(dī)位资产中寻找景气稳定或好于(yú)预期(qī)方向，中期线索在于(yú)科技(jì)周期(qī)与复苏链中(zhōng)的弹性方向。行业重(zhòng)点关注：医药、传媒、通信(xìn)、餐饮链（预制菜、啤酒）、军(jūn)工(gōng)、新能(néng)源等。主(zhǔ)题(tí)重点关注：一(yī)带(dài)一路(lù)、数据要素等(děng)。

　　4、海通策略：均衡以待

　　①22/10以来是(shì)牛市(shì)初(chū)期，对比历史，这次(cì)牛(niú)市第一波上涨的结构分化更显著。②牛市(shì)初期类似春天，市场(chǎng)有所反复(fù)很正常，短期政策和业(yè)绩(jì)因(yīn)素影响下，行业或(huò)更(gèng)均衡(héng)。③数(shù)字(zì)经济是全年主线，后续(xù)或(huò)依据基(jī)本面去伪(wěi)存(cún)真，阶段性关注复苏的部(bù)分消(xiāo)费。

　　5、波(bō)动率已经回归 | 民生(shēng)策略

　　往后(hòu)看，核心(xīn)资(zī)产、海外映射的科技和大宗商品都(dōu)将被(bèi)海外逐级放大的宏观波(bō)动所影响。我们的资源+重资(zī)产组合短期(qī)驱动逻辑(jí)建议以“红利+中特估”为(wèi)主导(dǎo)，以等(děng)待通(tōng)胀(zhàng)逻辑的回归。重资产(chǎn)国企（炼厂(chǎng)、建筑、钢铁）资源类(lèi)企业(yè)（煤炭、油、金、铜），交通运输（油运、干散运(yùn)、港口、公路(lù)）；近期场景消费正在展现出(chū)成为(wèi)未来经济增长(zhǎng)新动(dòng)能的潜力，推荐中(zhōng)低(dī)端消费、县域消(xiāo)费；以“宁(níng)组合(hé)”为代表的赛(sài)道板块有望企稳(wěn)。

　　6、兴证策略：五一前后(hòu)市场表现如何？行业胜率如何？

　　参(cān)考过去13年（2010-2022），五(wǔ)一节(jié)后市场上涨概(gài)率较节前明显提升。以全(quán)A指数为代表，节前1周(zhōu)、1个(gè)月指数大(dà)多(duō)震荡调(diào)整(zhěng)，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而(ér)节后1周、1个月上(shàng)涨概率则大幅上(shàng)升至38.5％、46.2％。分行业看(kàn)，五一节(jié)后1周(zhōu)国防军工（69.2％）、电子（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个(gè)月(yuè)食(shí)品饮料（76.9％）、医药(yào)生物（69.2％）、家(jiā)用电器(qì)（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率(lǜ)较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药生物（2.9％）平均涨幅居(jū)前(qián)。

　　7、华西(xī)策略：“五一(yī)”假期间(jiān)全球大类资产波动(dòng)以(yǐ)及背后(hòu)释放(fàng)的(de)信(xìn)号

　　国内复苏延续，支撑A股指数震荡上移(yí)。从“五一”前后大类资产表现来看，全(quán)球主要权益市(shì)场及原油等大宗商品(pǐn)走弱，美(měi)债收益率下(xià)行，黄金价格走强，表明(míng)海外市场“衰(shuāi)退交易”有所(suǒ)升温。美欧一(yī)季度经(jīng)济增速不及市场预期，美国银行(xíng)业危(wēi)机和两党(dǎng)债务上限博(bó)弈使得海(hǎi)外风险(xiǎn)偏好有(yǒu)所回落，同时也促使美联储更快转向鸽(gē)派(pài)。

　　回顾假期(qī)消费数据(jù)，国内服(fú)务(wù)消费大幅回升，但地产销(xiāo)售复苏偏(piān)缓，4月制造业PMI回落也表明国(guó)内经济(jì)仍处于(yú)复苏早(zǎo)期(qī)。4月(yuè)政(zhèng)治局会议强调“当(dāng)前经济运行(xíng)好转主要是恢复性(xìng)的，内(nèi)生动力(lì)还(hái)不强，需求仍然不足(zú)”，因(yīn)此总(zǒng)量(liàng)政策收(shōu)紧风险不大，企业盈利上(shàng)行将支(zhī)撑A股指数(shù)震荡上移。结构上，政治局会议(yì)首(shǒu)提“重视通用人工智能发(fā)展”，全球产业催(cuī)化和国内(nèi)政(zhèng)策(cè)驱动的数字经济行情或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战(zhàn)术调整何时结束(shù)？| 信达策略(lüè)

　　3月-4月(yuè)万得全A指数整(zhěng)体(tǐ)是震荡下(xià)行的(de)，是去年底(dǐ)熊市(shì)结束后，指数的第一次长时间回撤，可(kě)以类比历史上牛市第一年中的(de)战术(shù)性调整（2013年(nián)2-6月(yuè)、2016年4-5月、2019年(nián)4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是牛市第一年(nián)中的(de)第一次战术性(xìng)回撤(chè)，时间约2个(gè)月(yuè)，起始和结束(shù)的拐(guǎi)点，均(jūn)与高频经济指标和(hé)预(yù)期的边(biān)际变化同步。

　　2019年4-7月，回撤整体时间是3个(gè)半月，由于经济比(bǐ)2016年弱(ruò)很多，所(suǒ)以主(zhǔ)跌阶(jiē)段完(wán)成后(hòu)还(hái)出现了2个月(yuè)的底部(bù)震(zhèn)荡，整(zhěng)体回(huí)撤持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今年3月以(yǐ)来，股市(shì)、债市和商(shāng)品市场的表现，均表明资本市场对经济的(de)判新偏向认为Q1的经济(jì)回升可能不会持续太(tài)久，或者至少Q2可能(néng)不(bù)会持续。从最(zuì)新的PMI数(shù)据来看，4月份确实出现了较(jiào)为明显的(de)下(xià)降。这一下降背后(hòu)我们认为可(kě)能主要有两个(gè)短期原因:（1）每(měi)年4月PMI数据(jù)均会(huì)季节性回(huí)落；（2）根据历史(shǐ)经(jīng)验，疫情后(hòu)第一(yī)个季度经济数据最容(róng)易(yì)恢复，4月(yuè)开始经(jīng)济进入疫后第(dì)二个(gè)季度(dù)。PMI数据、商(shāng)品价格(gé)、海外经济担心(xīn)等因素(sù)，可(kě)能会让(ràng)4-5月的(de)经济数据很难超预(yù)期。由此导(dǎo)致这(zhè)一次市场的战术(shù)调整虽然可(kě)能已经完成大部(bù)分，但由于缺乏(fá)数(shù)据改善，可(kě)能(néng)还需(xū)要震荡磨底。

　　9、财(cái)通策略：第五(wǔ)次“赛道(dào)大切换(huàn)”

　　我们或已正(zhèng)站在新一(yī)轮(lún)牛市起(qǐ)点之上(shàng)，短期的迷雾掩盖不了长期的(de)坦途，把握“上证50高股息央国企+科创50赛道(dào)大切换”。5月的迷雾在增(zēng)加(jiā)：回(huí)落的PMI和(hé)长端(duān)利(lì)率、反复的(de)美联储、激烈的中美(měi)摩擦、偏(piān)弱的一季报业绩；但中(zhōng)期的坦(tǎn)途较为明(míng)确：经济(jì)温和复(fù)苏(sū)萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌、美联储年内(nèi)结束加息、A股市场估值极低、产业(yè)趋势(shì)明确、机构(gòu)赛道(dào)大切换(huàn)向TMT。看(kàn)长做(zuò)短，如(rú)何应对短期迷雾？5月建议重点(diǎn)关注上证50高股息(xī)央国企，央国企(qǐ)指数和ETF后续将发行、迎来增(zēng)量资(zī)金行情，高股息组合在经济偏弱、利(lì)率(lǜ)下行(xíng)环(huán)境(jìng)下获(huò)取超额(é)收益（13只被指数集中覆盖的高股(gǔ)息央(yāng)国企见(jiàn)正(zhèng)文）。此(cǐ)外(wài)Q1基金持仓呈现机构赛道的(de)第五次大切换(huàn)（切(qiè)向TMT方向），如果TMT方向在5月(yuè)有明(míng)显调整，是进一步加配的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联储(chǔ)能够在5月(yuè)完成(chéng)最(zuì)后一次(cì)加息，中(zhōng)美摩擦有(yǒu)所(suǒ)缓和，将极(jí)大地利于新兴(xīng)市场（A股(gǔ)和港股）、尤其成长股(gǔ)表(biǎo)现。

　　10、招商策(cè)略(lüè)：盛夏攻势，科(kē)创再起

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 萝卜丁是最贵的口红吗，世界十大奢华口红品牌