美国银行(xíng)业危(wēi)机持续(xù)！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美东时间(jiān)5月4日，媒(méi)体(tǐ)称，阿莱恩斯西部银行（WAL）在考虑若干(gàn)选项，其(qí)中包(bāo)括资(zī)产出售，可能出售所有(yǒu)业务(wù)或部(bù)分业务(wù)。该行已经(jīng)为(wèi)此聘请多家(jiā)顾问。

　　这(zhè)是(shì)继西(xī)太平洋合众银(yín)行（PACW）之后又一家地(dì)区(qū)银行传出(chū)考虑可能出(chū)售的消息。本(běn)周(zhōu)三美股盘(pán)后(hòu)，因(yīn)媒体称(chēng)该(gāi)行(xíng)考虑包(bāo)括出售在内的战(zhàn)略选择(zé)，但鲜有感兴(xīng)趣的潜在买家，此后(hòu)收跌逾4％的(de)该行股价盘后跳(im医学上是什么意思tiào)水，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太平洋合(hé)众银行(xíng)发布声明确认了周三的媒体消息，称在和多位(wèi)潜(qián)在的(de)投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核心存(cún)款(kuǎn)3月以来(lái)已经增长，在第一共和(hé)银行被出售后，该(gāi)行并未经历超出正常水平(píng)的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价继续暴跌，周四早盘曾(céng)跌(diē)超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超(chāo)60％，盘中(zhōng)至(zhì)少熔断暂停交易九次。

　　阿(ā)莱恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关(guān)于该行磋商出(chū)售资产(chǎn)等战略选(xuǎn)项的媒(méi)体报道“绝对(duì)失实”。此(cǐ)后(hòu)，该行股(gǔ)价跌(diē)幅收窄到40％以(yǐ)内。西太平洋合众银行(xíng)跌幅收窄到50％以内(nèi)。

　　另一(yī)家(jiā)让地区(qū)银(yín)行(xíng)危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银(yín)行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截至美股收盘，道(dào)琼斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报33127.94点；标普500指数下跌(diē)30.15点(diǎn)，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达克综合指数下跌(diē)58.93点(diǎn)，跌幅0.49％，报(bào)11966.40点。地区性银行(xíng)股重挫(cuò)，KBW银(yín)行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行(xíng)收跌38％，第一地平线银行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间(jiān)5月4日，美国参议院银行委员会就近期大型银行倒(dào)闭事件举行听证(zhèng)会。会上，银行监管专家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致(zhì)破产的主(zhǔ)要原因。美国商会副主席托马斯(sī)·昆(kūn)德(dé)曼（Thomas Quaadman）当天在听证会上表示，硅(guī)谷银行、签名银(yín)行和第一共和银行有(yǒu)非(fēi)常独特(tè)的(de)商业模式，硅谷银行专注于资本密(mì)集型(xíng)的(de)科(kē)技(jì)以及生物(wù)医学初创企业；第一共和银(yín)行集中于财(cái)富管理；而签名银行则(zé)有大(dà)量的数字资产风险。在听证会上，专家们明(míng)确将最近(jìn)银行倒闭潮归咎于行(xíng)政管(guǎn)理不(bù)善，同时他们(men)担(dān)心(xīn)银行(xíng)倒闭(bì)会将美国经济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议员(yuán)们也表示(shì)，美联储存在监管失误。

　　据外媒援引(yǐn)知(zhī)情人士周(zhōu)四报(bào)道，美国联(lián)邦和州政府(fǔ)官员正在(zài)评估(gū)近几天银行(xíng)股大幅波(bō)动(dòng)背后(hòu)存在“市场操(cāo)纵”的可能性，白宫方(fāng)面也表示将(jiāng)监(jiān)控“健康银行面临(lín)的(de)做空压力(lì)”。美股地(dì)区(qū)银行(xíng)股本周(zhōu)大幅下(xià)跌(diē)，西太(tài)平(píng)洋合众(zhòng)银行(xíng)累跌近70％。根据分析(xī)公司Ortex的(de)数据，做空者仅在周四就(jiù)通过做空某些地区银行(xíng)获利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银(yín)行基(jī)本面强劲且资本充足，近几(jǐ)日，做空活动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起(qǐ)官员(yuán)及监管机构越来(lái)越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显(xiǎn)示，在美(měi)国银行体系动(dòng)荡之际，近一半的美国人担心(xīn)他们在银行或(huò)其他金融机构账(zhàng)户上的钱的(de)安(ān)全。总共有(yǒu)48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的(de)钱，其中(zhōng)19％的人为(wèi)“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心。这些最新数(shù)据与(yǔ)2008年(nián)雷曼兄(xiōng)弟(dì)破产后不久(jiǔ)的数(shù)据相似。当时有45％的(de)美国成年人表示，他们(men)非常或中度担(dān)心自己资金的安全。尽(jǐn)管(guǎn)盖洛(luò)普并未在银行业(yè)较为平静(jìng)的(de)时(shí)期(qī)测量过这一数据，但2008年12月的数据显(xiǎn)示，在危机得到解决后，人们对存(cún)款安全的(de)担(dān)忧略有(yǒu)减(jiǎn)少(shǎo)，这表明对存款安全的高度担忧可(kě)能(néng)并非(fēi)美国(guó)人(rén)的常态(tài)。

　　俄罗斯两(liǎng)处石油化工厂遭无人机(jī)袭(xí)击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于(yú)俄罗(luó)斯罗斯托夫州的诺(nuò)沃沙赫金(jīn)斯(sī)基石化厂(chǎng)遭(zāo)到一架(jià)无人(rén)机袭击，并(bìng)引发了火灾(zāi)。据(jù)介(jiè)绍，一(yī)架无人机撞(zhuàng)击了该(gāi)工(gōng)厂的在建厂房间(jiān)连廊，随后(hòu)发生爆炸(zhà)并引发火灾。

　　塔斯(sī)社当天(tiān)还报道称，另一处位(wèi)于(yú)俄罗(luó)斯克(kè)拉(lā)斯(sī)诺达尔边疆(jiāng)区的(de)伊里斯基(jī)炼油厂也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油罐(guàn)发生火(huǒ)灾(zāi)，总过火面积为(wèi)400平方米。

　　两起事件(jiàn)中均没有造成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息(xī)25个基点(diǎn)

　　当地时间5月4日，欧洲央行(xíng)召开货币政策会议(yì)，决定将欧元区三大关键利率(lǜ)均上(shàng)调(diào)25个基点。主要再融资利率、边际借贷利率和存款机制利率从本月10日起分别上(shàng)调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月(yuè)以来已连续7次上调关键利率(lǜ)，以(yǐ)期阻止通胀。不过专家预计，要将通胀(zhàng)率降至2％的目标(biāo)还需要数年时间。

　　WTI原油盘中(zhōng)暴跌

　　近(jìn)日，受经济衰退担忧压制(zhì)，外盘原(yuán)油大(dà)幅下跌。受外盘原油大幅走低带动，内盘原油“五一”假期后跳(tiào)空低(dī)开，较假期前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美(měi)联储如期加(jiā)息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第10次加(jiā)息，本轮已(yǐ)累计加息(xī)500个基点，这一区间仅略低于2008年大衰退前的利率峰值。

　　截至周四收盘，WTI原油期货6月合约微跌0.04美(měi)元/桶，报68.56美元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年12月(yuè)以来的(de)最低水平；ICE布伦特原(yuán)油7月(yuè)合(hé)约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表示(shì)，近期(qī)原(yuán)油(yóu)暴跌(diē)主要受到宏观避(bì)险情绪的(de)影响，原油市场自身(shēn)基本(běn)面变化不大(dà)。

　　“近期原(yuán)油的走势更多体现(xiàn)的是金融属(shǔ)性(xìng)。一方面，美联储如期加息(xī)25个基(jī)点，市场对连续(xù)加息对经济造(zào)成影响(xiǎng)的担(dān)忧加剧；另(lìng)一(yī)方面，近(jìn)期美国再度出现(xiàn)破产银(yín)行，造成美国股市下滑，原油作为(wèi)大宗商(shāng)品代表受(shòu)到一定冲(chōng)击。”齐盛(shèng)期货(huò)能源(yuán)化工组组长于芃森(sēn)说。

　　齐盛(shèng)期货原油分析师高健(jiàn)告诉期货日报记者，近期海外(wài)宏观(guān)集中避险，主(zhǔ)要还(hái)是与美国(guó)银(yín)行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另(lìng)外，美国(guó)债务上限(xiàn)问题仍未(wèi)解决(jué)，市场担心该问题是另一个“雷”。美国白宫(gōng)对此发布的(de)一份(fèn)评估文件警告(gào)称，如果不提高债(zhài)务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重后果，在(zài)三种预(yù)期(qī)情形下，美国经济都(dōu)将进入衰退期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集(jí)中(zhōng)避险(xiǎn)状态，对股市(shì)和(hé)商(shāng)品等风险(xiǎn)资产带来短期情绪(xù)冲击。”高健分析称，目前美国银行问(wèn)题再次出现，叠加债务上限临期(qī)风险，宏观层面的不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在(zài)于(yú)当前的(de)宏观避(bì)险(xiǎn)情绪是否(fǒu)有可能演化成(chéng)趋势，即(jí)VIX指数是(shì)否会由日度(dù)级别演(yǎn)变成周度(dù)级别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情况出现，风险资(zī)产将会(huì)出现类(lèi)似(shì)于2008年和2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集中在宏观情绪指标的跟(gēn)踪(zōng)上，重点观察美股和(hé)VIX指数(shù)的进一步(bù)动向，侧(cè)重留(liú)意(yì)避险情绪蔓延的(de)风险。

　　4月，美国Markit制造(zào)业PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终(zhōng)值53.6，预期53.7，前值(zhí)53.7；综合(hé)PMI终(zhōng)值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期货能(néng)化分(fēn)析(xī)师郑梦琦表示，美国(guó)制造业、服务业以及综合PMI均(jūn)低于预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况下，美国(guó)经济难以获得动能。叠加美国就业市场(chǎng)招聘步伐放缓，劳动力市(shì)场逐(zhú)渐降温，经(jīng)济面临的(de)风险正在上(shàng)升(shēng)。而(ér)在(zài)此次美联储议息会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派，称美联储(chǔ)致力于实现2％的通胀(zhàng)目标，是否停止加(jiā)息取决于数据。美(měi)联储(chǔ)将从(cóng)通胀、就业(yè)、市场风(fēng)险三方面探(tàn)索(suǒ)货(huò)币政策路径，如(rú)果6月初之前(qián)高利率带(dài)来的风险事(shì)件进(jìn)一(yī)步(bù)扩大，美联储(chǔ)或将终止(zhǐ)当(dāng)前(qián)紧缩政策，回归宽松。目前市场的关注(zhù)点(diǎn)在(zài)于美联储是否会在接下(xià)来的议息会议中暂停加息，以及降息(xī)开启的(de)时间和节(jié)奏。

　　值(zhí)得注(zhù)意的是，近期原油盘面连续(xù)大跌(diē)的(de)情况与(yǔ)3月(yuè)中旬的走势类似，甚(shèn)至(zhì)驱动上也有较高的相似(shì)性。高健表(biǎo)示，共同(tóng)点是在银行业危机的背景下，宏观避(bì)险(xiǎn)情绪(xù)升温引发盘面(miàn)快速下跌。不同点(diǎn)有两个：一是此次宏观避险还有一部分(fēn)债(zhài)务上(shàng)限的加成；二是当(dāng)前原油(yóu)基本(běn)面状态要好(hǎo)于3月。综合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的走势，对(duì)此轮原油大跌(diē)有较高的参考性。3月(yuè)下旬原油止跌回(huí)升，驱动(dòng)因(yīn)素是VIX指(zhǐ)数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回落，盘面上(shàng)的表现是连续(xù)收出(chū)长下影线。因此，近期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现(xiàn)以上两点变化。

　　于芃森分析称，从基(jī)本面看(kàn)，短期原(yuán)油尚不具备持(chí)续大(dà)幅下滑的基础。本周美(měi)国EIA原油(yóu)库存减少(shǎo)约505万桶，已(yǐ)经连续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入夏季(jì)用油高峰，市场预期需求(qiú)将会逐步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的(de)中东(dōng)产油国(guó)为稳定油价进行着各种(zhǒng)努力，虽然实际(jì)落地情况仍需观察，但整体上(shàng)市场再度进入供(gōng)小于需状态。

　　展(zhǎn)望后市，郑梦琦表示，随(suí)着(zhe)超卖情(qíng)im医学上是什么意思绪的逐(zhú)步释放(fàng)，原(yuán)油供(gōng)给端尤(yóu)其是OPEC+或将挺价，短(duǎn)期油价仍以弱势振荡(dàng)为主，价格的突破上(shàng)行仍需其他(tā)利多因(yīn)素指引(yǐn)。

　　高健也认为，目前原油(yóu)还是振荡格局(jú)，价格(gé)向下(xià)逼近年内低点，短线观察前低的支撑力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的持续(xù)蔓延情况，特别是VIX指数能(néng)否(fǒu)出现周线(xiàn)级别的行情。除此之外，原油暂(zàn)时看不到实质性大利空。

　　在(zài)于芃森看来(lái)，美(měi)联储(chǔ)年(nián)内(nèi)加息基本全(quán)部(bù)落地，后期将(jiāng)不再存(cún)在加息对大宗商品(pǐn)压制的预期，情绪上(shàng)将(jiāng)有一定缓和。但美联储连(lián)续大幅加息后对市场的(de)影(yǐng)响仍(réng)需一(yī)段时间观察，情绪(xù)的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要观(guān)察。基(jī)本面上，市(shì)场对经济衰退的担忧仍未结(jié)束(shù)，需求会下降(jiàng)多(duō)少也尚(shàng)未(wèi)有明确(què)的定论，但用油旺(wàng)季即将到来(lái)，短(duǎn)期内将会支撑(chēng)油价(jià)。“综合(hé)来看，目前原油阶段性(xìng)底部(bù)或已出(chū)现，将进入一段时间(jiān)的振荡。”

　　成本端(duān)拖累沥(lì)青大(dà)幅下行

　　受(shòu)原油下(xià)跌(diē)拖(tuō)累，沥青(qīng)期货假期后首个交(jiāo)易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大跌幅超4％。

　　据郑(zhèng)梦琦(qí)介(jiè)绍，相较(jiào)原油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美国将与(yǔ)委内瑞拉石油有关(guān)的交易许可证延长至7月20日，稀释沥青(qīng)分流至欧洲和美(měi)国的问题依然存在(zài)，沥青原料供(gōng)应减少(shǎo)，稀释沥青(qīng)贴(tiē)水上涨，从而减(jiǎn)缓(huǎn)了(le)成本端(duān)原(yuán)油(yóu)价格下跌(diē)带(dài)来的冲击(jī)。

　　“4月沥青(qīng)供应(yīng)持续高位，对(duì)比往年同期数(shù)据，供(gōng)应提(tí)前发力，叠(dié)加终端需求未(wèi)有明(míng)显回暖，沥青基本面(miàn)有所(suǒ)走弱。”中信建投期货(huò)能(néng)化分析(xī)师董丹丹(dān)表(biǎo)示，进入5月，沥(lì)青供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同(tóng)比(bǐ)增幅明显，但原料(liào)通关(guān)情(qíng)况对沥(lì)青生产供(gōng)应造成阶段(duàn)性扰动，部分无配额炼厂沥(lì)青生产或受影响。

　　截至5月4日当周，国(guó)内沥青产(chǎn)能利用率为32.1％，环比下降3.4个(gè)百分点(diǎn)；样本装(zhuāng)置检修(xiū)量为77.71万吨，环比增加11.33万吨(dūn)，增幅48.56％；宁(níng)波科(kē)元和广西东(dōng)油恢复沥(lì)青生产(chǎn)，华北(běi)部分地炼(liàn)维持停产状态(tài)。

　　“整(zhěng)体来(lái)看，一(yī)季度受沥青生产利(lì)润较好影(yǐng)响(xiǎng)，国(guó)内(nèi)沥青(qīng)装置开工率持(chí)续回升，尽管近(jìn)期随着利润的压缩，沥青装置检修增加，但当(dāng)前沥青供应仍(réng)处于相(xiāng)对(duì)偏(piān)高水(shuǐ)平。”金信期(qī)货(huò)能化分析师汤剑林称(chēng)，由(yóu)于沥青(qīng)利(lì)润压缩限制生产积极(jí)性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内(nèi)沥(lì)青供(gōng)应(yīng)存(cún)在收缩预(yù)期，后续关注国内炼厂排(pái)产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑(jiàn)林(lín)表示(shì)，目前刚需仍处于季节性淡季，南方(fāng)开(kāi)始(shǐ)进入(rù)雨季，需求(qiú)回(huí)升偏(piān)慢，北方(fāng)需求仍没有较好的(de)表现。从下(xià)游行业的(de)开(kāi)工率(lǜ)看，道路(lù)需求表现偏弱，防水需求表现稍好但占比较小，整体需求一般。5月份基建(jiàn)乐观预期仍在，且随(suí)着(zhe)气温(wēn)的回升(shēng)，道路施(shī)工项目(mù)逐(zhú)渐启动，预计(jì)需求会继续(xù)回升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价(jià)格(gé)波动的主要逻辑在于成本(běn)端原油，短(duǎn)期(qī)供需端矛盾并(bìng)不(bù)突出(chū)。OPEC+挺(tǐng)价(jià)难抵海(hǎi)外风险事件以及(jí)衰退预期的(de)压力(lì)，预计(jì)原油仍维(wéi)持弱势(shì)运(yùn)行。在此背景下(xià)，沥青(qīng)价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期仍跟(gēn)随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹认为，当(dāng)下(xià)沥青估值处于偏低位(wèi)，炼厂生(shēng)产成本下(xià)移，沥青综合加工利(lì)润或将有(yǒu)所增长。另(lìng)外，沥青总体库存持续(xù)累积，但仍(réng)处(chù)历史偏低水平，加之(zhī)天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施工条件，刚(gāng)需逐渐回(huí)暖(nuǎn)。短(duǎn)期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢(féng)低(dī)做多裂解(jiě)价差，中(zhōng)长期需关注沥青原(yuán)料供应政策问题。

　　PTA偏弱格局(jú)难改

　　节(jié)后首(shǒu)个交易日，聚酯链(liàn)跌幅也很明显，PTA盘面大幅下挫(cuò)，主力合约收盘大幅(fú)下跌4.54％。PX跌至1011美元(yuán)/吨，较假期(qī)前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元/吨，较(jiào)假期前降3.3％。成(chéng)本端让利下，PTA加(jiā)工差(chà)突破670元/吨，处(chù)于高位。

　　“假(jiǎ)期前PTA价(jià)格下跌是(shì)PX调油(yóu)需求不及预(yù)期、PX海外开工率上升以及(jí)聚酯开工率下降对PTA的(de)负反馈造成的。而假期(qī)期间(jiān)宏(hóng)观事(shì)件的扰动加大(dà)了成本端的(de)跌幅(fú)，从而拖(tuō)累PTA价(jià)格。”物产中大期货研(yán)究(jiū)院能(néng)化组组(zǔ)长谢雯告(gào)诉记(jì)者(zhě)，由(yóu)于PTA期(qī)货跌(diē)幅扩大，现货市场(chǎng)基(jī)差偏强(qiáng)，聚酯工厂(chǎng)买盘增(zēng)加。而且(qiě)，因PX价格下跌，PTA加工费改善；PTA价格下跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回升(shēng)，聚酯开工率改善，需求负反馈(kuì)有所缓解。

　　事实上，PX供(gōng)需(xū)偏紧(jǐn)的(de)格局(jú)将慢慢(màn)发生改变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董丹(dān)丹表示，3—4月PX处于检(jiǎn)修高峰，开工率(lǜ)大幅下滑，5月(yuè)PX检修(xiū)装置(zhì)将(jiāng)逐步(bù)重启，全亚洲PX的开工率将从(cóng)4月中下(xià)旬的低点65％升(shēng)至(zhì)73％，国内开工率将提升(shēng)10个百分点。同时(shí)，全球汽(qì)油裂(liè)解价差开始(shǐ)回(huí)落，芳烃调油需(xū)求也不(bù)再有(yǒu)增量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏平衡(héng)线为(wèi)250美元(yuán)/吨，考(kǎo)虑到年内有三套共计820万吨(dūn)新装置（产能占国内(nèi)比重为20％）投产，PX估(gū)值将(jiāng)有一个(gè)向(xiàng)下压(yā)缩的过(guò)程(chéng)。

　　“值得注意的是，虽(suī)然5月新疆中泰、恒(héng)力石化等(děng)有检修(xiū)计划，但由(yóu)于高加工差下(xià)装置开工较为积(jī)极(jí)，实际检(jiǎn)修力度有待(dài)观察。而且，亚(yà)东(dōng)石化和英力士重启提负，桐昆新(xīn)产能释放，供应有(yǒu)小幅增(zēng)加(jiā)预期，叠加聚酯(zhǐ)负荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨(dūn)回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏松。”福能期货(huò)能(néng)化分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示，目前(qián)来(lái)看调油驱动稍显不足，美国汽(qì)油库存进入4月后去化(huà)力度放(fàng)缓，甚至(zhì)出现小幅累积，而且从年初开始，韩国就有甲(jiǎ)苯(běn)、二(èr)甲苯、PX运往美国(guó)，存在提前(qián)备(bèi)货行为。同时，PXN维持(chí)在440美(měi)元/吨的偏高水平，有助于带动(dòng)部分装(zhuāng)置(zhì)开工，且(qiě)随着集中检修将进入尾(wěi)声，预计5月底负荷或升至(zhì)74％附近(jìn)，PX供应将有(yǒu)所恢复。

　　展(zhǎn)望后市，谢雯分析称，由于(yú)亚洲多套PX装置检修(xiū)期结(jié)束(shù)，PX开工率回(huí)升明显(xiǎn)，而国内部分PX装置负荷(hé)处于上(shàng)升状(zhuàng)态(tài)，5月PX货源可能趋于宽松。同时，调油需求不及预(yù)期，当(dāng)前(qián)美湾(wān)芳烃库存(cún)较高，需求饱和，抑制芳烃美(měi)亚(yà)价差进一步(bù)扩大，PX价格(gé)或有所承压。PTA在成本拖累(lèi)下(xià)价格走势偏弱。后续需关注原油价(jià)格企稳情(qíng)况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油(yóu)需(xū)求旺季是否(fǒu)实质发生。若(ruò)原油价(jià)格企(qǐ)稳、调(diào)油需(xū)求再起，在聚酯开工率有改(gǎi)善预期(qī)的前提下，PTA有望出现阶段性反弹。

　　董丹丹认为，原油(yóu)下跌和聚(jù)酯端开工下(xià)滑(huá)的利空可能会(huì)慢慢(màn)发生(shēng)改(gǎi)变，例(lì)如(rú)5月4日(rì)国内开盘后油价已经(jīng)企稳(wěn)，5月(yuè)4日当周聚酯下游(yóu)的织造、加弹开工率也出现了周度(dù)回(huí)升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与石脑油价差的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨，PX供应增加将导(dǎo)致趋势延(yán)续(xù)。从价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势(shì)开(kāi)始加快，PTA2309合约跌(diē)势减缓的走势。

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