个人养老(lǎo)金(jīn)业务试点落(luò)地半(bàn)年，你参与了吗(ma)？

　　自去年11月27日开始(shǐ)，个(gè)人养(yǎng)老金开始进入为期一年的试点，在(zài)全(quán)国选取了36个试(shì)点城(chéng)市和地区进(jìn)行推进(jìn)。据人力资源和(hé)社(shè)会保(bǎo)障部数据(jù)显示，截至今年(nián)3月(yuè)末，个(gè)人养老金开(kāi)户数量达到3324万，市(shì)场空间初步打开。

　　作为个人养老金业务的代销主渠道之(zhī)一，证券公(gōng)司凭借其与(yǔ)权益产品的紧(jǐn)密(mì)联(lián)系和与投资者(zhě)的深(shēn)度了(le)解(jiě)，在养老(lǎo)基金销售方面已有多方(fāng)实践。时值个人养老金业务试点推(tuī)行半年之(zhī)际(jì)，中国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)深(shēn)入多家券商(shāng)，了(le)解个人养老金代销中的“苦与(yǔ)乐”。

　　发挥财富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养(yǎng)老(lǎo)金市场

　　中(zhōng)国基金报记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养(yǎng)老金业务正在获得更多证券公(gōng)司的重视(shì)。

　　早在(zài)去年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家券商获得代销资格(gé)。截至今(jīn)年(nián)3月31日(rì)，证监会更新名(míng)录中个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金数量(liàng)增加至143只，券商数量扩(kuò)容(róng)至18家(jiā)，平(píng)安(ān)证券、安信证券(quàn)及(jí)中信证券（山东）、中信证(zhèng)券华(huá)南新增获批(pī)。

　　作为(wèi)公募基金(jīn)最主要(yào)的代销方之一，证券(quàn)公司在个人(rén)养老金业务试点的铺开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大型券商们财富管理转型的重要抓(zhuā)手。通过精(jīng)心布(bù)局(jú)产品及渠道，与基金投顾服务结合，试点券商充分发挥财富(fù)管理优(yōu)势(shì)，做“精”养(yǎng)老基金销售。

　　产品布局：要全(quán)更(gèng)要精

　　投顾大(dà)有可(kě)为(wèi)

　　目前，个(gè)人养老金可投资的产品主要有四类：银行理财、储蓄存(cún)款、养(yǎng)老保(bǎo)险、公募基金。据人社部个人养(yǎng)老金产品(pǐn)名录显示，当前(qián)上线(xiàn)个人养老金(jīn)产品(pǐn)共有(yǒu)652只(zhǐ)，其中(zhōng)储(chǔ)蓄类产品、理财类产(chǎn)品(pǐn)、基金类产品、保(bǎo)险类产品分别(bié)为465只、18只、137只、32只。

　　相比(bǐ)之下，证券公司代销个人养老金产(chǎn)品资(zī)格受到明(míng)显限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销(xiāo)售养老保险，大多数试点券商将视线聚焦(jiāo)于公募基(jī)金上(shàng)进行重(zhòng)点开拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证(zhèng)券在2022年(nián)年(nián)报中表(biǎo)示，其顺利获得(dé)首(shǒu)批个人(rén)养老金基(jī)金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管理(lǐ)公(gōng)司共(gòng)计126只个人养(yǎng)老金基(jī)金产品(pǐn)的上线，基(jī)本(běn)实现个人(rén)养老金公募(mù)基金产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老金业务负责人向(xiàng)中国基金报记者(zhě)介绍称，中信建(jiàn)投已引进(jìn)华夏基(jī)金等发(fā)行养老基金管理人的137只Y份额产(chǎn)品，后续将不断完善产品池。东(dōng)方证券亦表示，目(mù)前已基本(běn)实(shí)现(xiàn)了养(yǎng)老公募(mù)基金的(de)全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关(guān)业务负(fù)责人指(zhǐ)出，从客户服务办(bàn)理的角度看，大(dà)部分(fēn)客户(hù)更(gèng)愿(yuàn)意在(zài)产品(pǐn)货架丰富的机构(gòu)办理个人养老(lǎo)金业务。因(yīn)此在服务体系(xì)的基础架构(gòu)上，风格(gé)多样(yàng)、风险收益(yì)多元(yuán)的产品货(huò)架能(néng)够带给客(kè)户更(gèng)好的服务办理体验，产品布局的“全面”是个人养老金业务的基(jī)础。

　　与此同时(shí)，从(cóng)客(kè)户(hù)投(tóu)资选择(zé)的角度讲，大部分客(kè)户对于金融(róng)产品(pǐn)的特征(zhēng)和策略(lüè)的认知、对自身投资能力(lì)、投(tóu)资意愿、投资目的(de)的(de)认(rèn)知(zhī)较为模(mó)糊(hú)。帮(bāng)助客户做好“养老规划(huà)”、协助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品”，就(jiù)成为服务机构的“核心竞争力”。在全面引入个人养老金可投资的产(chǎn)品类型(xíng)的基础上，各家机构(gòu)需(xū)要深入、充分、严谨地研究(jiū)每类产(chǎn)品的(de)特性；结合存量客户的个性化(huà)画像和客户特点(diǎn)，为客户提供切实(shí)可(kě)行(xíng)的产(chǎn)品(pǐn)评估体(tǐ)系和养老(lǎo)规划方案。

　　实际上(shàng)，对于个人投(tóu)资者(zhě)来说(shuō)，当(dāng)前(qián)阶段认可并开通个人养老金账户(hù)的理由，一是来自开(kāi)户渠道的多重福利动员，二(èr)是个人养老(lǎo)金带来的个税抵扣(kòu)优惠。但不可否认(rèn)的是(shì)，虽然开户数量众多，但缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金(jīn)退休(xiū)后才(cái)能取出，这每年12000元自然是需要在账户内充分利用长期投资(zī)，但如(rú)何投资也(yě)令(lìng)不(bù)少投资者犯难：买什么、买多少，在(zài)哪买、怎么(me)买，选择(zé)越多，困(kùn)难越多。现有养老(lǎo)产品的选(xuǎn)择已(yǐ)令(lìng)投(tóu)资者目不暇(xiá)接，如何让(ràng)投资(zī)者选择到适合自己的产(chǎn)品，证券(quàn)公司的投(tóu)顾力量大有可为(wèi)。

　　“中信(xìn)建投(tóu)拥有(yǒu)近(jìn)万名高素质的(de)投(tóu)资(zī)顾问，帮助(zhù)客户甄选适(shì)合自身(shēn)的养(yǎng)老产品，做好养(yǎng)老(lǎo)规(guī)划和资产配(pèi)置，做(zuò)到客户(hù)的‘好医生’。”前(qián)述负责人(rén)称，中信建投采取线(xiàn)上(shàng)线下相(xiāng)结合的方(fāng)式(shì)，注重交流和体验，为客户(hù)提(tí)供有温(wēn)度(dù)的专(zhuān)业服务。

　　国泰君安(ān)在推广个人养老金业务时曾(céng)介绍，其结合个人养老金基金特(tè)点，细(xì)化形成(chéng)“甄选100个人养老金基金评(píng)价标准”，综合基金公(gōng)司治理(lǐ)水平、投(tóu)研能力、业绩(jì)评(píng)价、风险(xiǎn)管理(lǐ)、声誉口碑量化评价，优选值得(dé)信赖的养老金基(jī)金；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖(kā)”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦股息”等特色(sè)养老(lǎo)金(jīn)基金产品清单，满足养老(lǎo)金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站式”养老

　　拓展“上(shàng)门服务”企业员(yuán)工(gōng)

　　不得(dé)不承认的是，虽然(rán)证券(quàn)公司营业网点(diǎn)数(shù)量在“金融(róng)圈”内并不算少，但远难(nán)以与大型商业银行的(de)优势相匹敌。

　　此前兴业银行召开(kāi)的2022年报发布(bù)会上，该行(xíng)高管透(tòu)露，截至(zhì)2022年末，该(gāi)行(xíng)已经累计开立个人养老(lǎo)金账户229.16万(wàn)户，位列全行(xíng)业第(dì)三位，市场占有率(lǜ)超10％，仅次于建(jiàn)设(shè)银行和工商(shāng)银行。相比之下，鲜有券商(shāng)愿意公布(bù)投资者通过其(qí)渠道(dào)开通个人养(yǎng)老(lǎo)金账户(hù)的情况。

　　产品方面，国家社(shè)会保(bǎo)险公共服务平台上(shàng)仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其中(zhōng)显示(shì)，23家获准开办个人(rén)养(yǎng)老金业务的银行中，有22家开设了资金账户和储蓄(xù)交易业务(wù)，8家同时开展(zh朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思ǎn)了基金(jīn)交易业(yè)务、保险交易业(yè)务和理财交易业务。

　　与(yǔ)大(dà)型商业银行(xíng)所拥(yōng)有(yǒu)的产品和(hé)渠道优势相比(bǐ)，证券(quàn)公(gōng)司(sī)个人养老金(jīn)业务的规模(mó)相对(duì)有限，仍处于积(jī)极(jí)开(kāi)拓(tuò)阶段。

　　不(bù)过，虽然网(wǎng)点数量难以比拼，但券商发力个人养老金业务，自有其独特“打法”。记者注意到(dào)，多家券商在(zài)推(tuī)广个人养(yǎng)老金业务时，将“一站式(shì)”服务作(zuò)为宣传(chuán)重点。

　　例如，国泰君安(ān)此前表示，其(qí)个人养老(lǎo)金业务从引(yǐn)导客户形成科学养(yǎng)老理财(cái)观念的长远视角(jiǎo)出(chū)发，为(wèi)客户提(tí)供从(cóng)产品策略(lüè)、到产品优选(xuǎn)、再到组合(hé)配置的全周(zhōu)期专业资配服务和一站式的产(chǎn)品选择。中信证券亦推出个人养(yǎng)老金投资一站式解(jiě)决方案“信养计划”，为客户提供含账户管理、资产配置、服务陪伴于一体的(de)个人养(yǎng)老金(jīn)投资综合服(fú)务。

　　除了(le)“引进(jìn)来”并全方位服(fú)务投资(zī)者(zhě)外(wài)，“走(zǒu)出去(qù)”也是部(bù)分(fēn)券(quàn)商开拓个人(rén)养老(lǎo)金(jīn)业务的解(jiě)决方案。东方(fāng)证券副总(zǒng)裁徐海(hǎi)宁向记者介绍，东方证券基于对(duì)个(gè)人养(yǎng)老金目标客(kè)群的(de)深入研(yán)究，将(jiāng)开发大(dà)中型企业作(zuò)为个人养老金客户拓展的重(zhòng)点方向，制定了“上海深度、全国广度”的推广计(jì)划。

　　具体而言(yán)，东方(fāng)证券协同系(xì)统内成(chéng)员公司(sī)开(kāi)展走进企业推广个人养老金活动，为企(qǐ)业单位员工提供个人(rén)养老金上门(mén)服务，免去客户前(qián)往营(yíng)业厅(tīng)办理业务路上花费的时间，提高服务效(xiào)率，节约客户(hù)时(shí)间。展业初(chū)期组织了超过100场(chǎng)的(de)个人养(yǎng)老金走进企(qǐ)业服务活动，覆盖企业(yè)员工近万人。

　　个人养老金制度试点半(bàn)年

　　持有(yǒu)体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬(xún)，券商代销(xiāo)个人养(yǎng)老(lǎo)金业务“开闸”，多家获资(zī)质的机(jī)构正式(shì)展业(yè)，逐鹿个(gè)人养老金市场(chǎng)。如今，个人养老金制度实施已有半年，相(xiāng)关产品的(de)收益(yì)率和回撤情况、产品能否(fǒu)真正满足养老诉求等问题，持续成为(wèi)市场关注(zhù)焦(jiāo)点。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不(bù)出(chū)”，认(rèn)购的产品又是为(wèi)了满足养老需(xū)求，投资者更希望能实现低波动(dòng)、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中长期保(bǎo)值增值同时又让客户体验良好(hǎo)是个(gè)人养老产(chǎn)品成败(bài)的关(guān)键。

　　提供更匹(pǐ)配的养老产(chǎn)品

　　同时服务上寻求(qiú)创(chuàng)新(xīn)突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然(rán)成(chéng)为券商财富(fù)管理转型的核心方向之(zhī)一(yī)。通过不(bù)断完善(shàn)客(kè)户服务体系，满足客户(hù)多层次金融需求(qiú)，促进财富管(guǎn)理业(yè)务高质量发展(zhǎn)，券商在业(yè)务(wù)内涵上正不断(duàn)挖潜。

　　多名券商业内人士表示，在客户(hù)分类服务方(fāng)面，会根据国家政策选择(zé)社保关(guān)系在(zài)先行城市（地(dì)区）、能(néng)享(xiǎng)受税优且对税优敏感、对(duì)理财有初步(bù)认知的(de)客户进行第(dì)一阶段的(de)重(zhòng)点服(fú)务，对其他客户会随着试点扩大和客户画像的覆盖进行后(hòu)续服务。

　　东方证券副总裁徐海宁表示，证券公司可重点关注企(qǐ)事(shì)业(yè)单位员工(gōng)，特别是大中型(xíng)城(chéng)市具有一定(dìng)经营规模的企业(yè)员工，他们(men)能(néng)够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣的优势(shì)，具备一(yī)定(dìng)投资意识和(hé)财务认知(zhī)；这(zhè)类人群对(duì)未来退休有(yǒu)一(yī)定的规(guī)划和想法。

　　同时，由于个人养老金是一(yī)个增量市场(chǎng)，对(duì)证券公司而言，针对潜在(zài)客群可以(yǐ)全市场覆盖(gài)。证券公司可以通过投研(yán)优(yōu)势和专业(yè)投(tóu)顾队伍，创造更多养老投资场景(jǐng)，跟踪了解客(kè)户(hù)的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积(jī)极等不同风险类型的养老基(jī)金，帮助客户建立个(gè)人养老金投资计划。此外(wài)，证券公(gōng)司可(kě)以通过加强(qiáng)顾问服务，帮助客(kè)户有效应对投(tóu)资(zī)组合净(jìng)值(zhí)的波动，引导客户(hù)持续(xù)参与(yǔ)养老金投(tóu)资，提(tí)升客户养老(lǎo)投资(zī)的获得感、体验感。

　　银河(hé)证券相关业务(wù)负(fù)责人(rén)表示(shì)，会(huì)针对不同风险承(chéng)受(shòu)能力、不同年龄结构和(hé)不(bù)同(tóng)资金体(tǐ)量(liàng)制定个性化养(yǎng)老策略。比(bǐ)如对每年享(xiǎng)税优的1.2万个(gè)人养老(lǎo)金，为(wèi)居民（无(wú)需开户）提供符合监(jiān)管部门要求的金融机构和金融(róng)产品清单、通俗易(yì)懂(dǒng)的“养老看隔壁(bì)”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服务；对(duì)1.2万之(zhī)外的资金(jīn)，提供(gōng)更丰(fēng)富(fù)的“安养计划(huà)plus”养老(lǎo)金(jīn)融服务，包括(kuò)养老计算(suàn)器、个性化的补充养老(lǎo)解(jiě)决方案、定期的养(yǎng)老方案(àn)跟踪报告以及养(yǎng)老直播服务，做好“老百(bǎi)姓身边的养老专家(jiā)”。

　　在服务创(chuàng)新(xīn)方(fāng)面，徐海宁(níng)认为，证券公司需要有长远眼(yǎn)光，打造增(zēng)量市场，承担起构(gòu)建养老金第三支柱的(de)重要使命。

　　第一，在获客及(jí)投教方面，应加(jiā)大(dà)资源投入，通过(guò)教育(yù)和(hé)陪(péi)伴，提高(gāo)客户对个人养老(lǎo)金的认知。走(zǒu)进企事(shì)业单位，通过(guò)上门服务的(de)方式触达企(qǐ)业和(hé)客户，举办专题讲(jiǎng)座(zuò)、在线研讨会和投资(zī)教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老(lǎo)金的重要性(xìng)、投资策略和长期规划，激发客户(hù)对个人养老金产品的兴(xīng)趣和参与度。

　　第二，在App服务功能(néng)优化方面，建立内容丰(fēng)富的(de)一(yī)站式个人养老金专区，既包括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰(fēng)富的养老资(zī)讯(xùn)和(hé)实用养老工(gōng)具（如节税计算器(qì)），加强(qiáng)与客户的(de)深(shēn)度互动。

　　第三，在金(jīn)融(róng)科技应用方(fāng)面，引入(rù)智能科(kē)技和人工智能(néng)技术，通过(guò)数据分析和算(suàn)法(fǎ)模型，根据客户(hù)的风险承受(shòu)能力、资产(chǎn)状况和目标退休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合，并(bìng)提供实时(shí)投资组合跟(gēn)踪和风险管理工具，帮助客户更(gèng)好地实现(xiàn)养老投资保值增值。

　　中信建投个人(rén)养老金相关业(yè)务负责人则表示(shì)，可(kě)以通过(guò)“人+科技”，在大数据智能客户分析系(xì)统的基础上，可以针对(duì)不同养老(lǎo)诉求的客户达成“千人千面(miàn)”的个性化服务(wù)，人(rén)是“1”，科技（线上与线下结合）是(shì)后(hòu)面的“0”，二者有机结合，为不同生命(mìng)周期和年龄(líng)阶段的(de)客户提供专业的、一对一的养(yǎng)老配置服务。

　　运(yùn)行半年七成收益告负

　　客(kè)户(hù)体验成(chéng)产品(pǐn)胜负手(shǒu)

　　个(gè)人养老(lǎo)金制度实施已有半(bàn)年，产品收益和回撤率大不大？产(chǎn)品能不能满足真正的养(yǎng)老诉(sù)求？这些问题(tí)都是投(tóu)资者的重要关注点。

　　记者注意到，目前养老目标基金的(de)整(zhěng)体收益水平并不乐观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老基金产品，近七成收益告负。其中，业(yè)绩垫(diàn)底的一只个(gè)人(rén)养老目标基金自成立(lì)以(yǐ)来回报为(wèi)-7.27％，此外(wài)，还(hái)有超20只(zhǐ)产(chǎn)品(pǐn)收益在(zài)-3％左右(yòu)。

　　而(ér)业绩表现(xiàn)较好的有平安(ān)稳健养老一年(nián)Y、中欧预见养老2025一年持有(yǒu)（FOF）Y自去年11月(yuè)成立(lì)以来回报均为3.15％，紧随其后的是(shì)兴(xīng)全(quán)安泰稳健养(yǎng)老一年持有Y，自(zì)成立以来回报为(wèi)2％，另有富国、万家、华宝、景顺长城、南方、华夏等旗下超10只养(yǎng)老目标基(jī)金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业(yè)内人士表示，由于资金“只进不出”，认购的产品又是为了满足(zú)养老需求，投资者更(gèng)希(xī)望能实现(xiàn)低波(bō)动、低(dī)回撤。如何(hé)做到从中(zhōng)长(zhǎng)期保值增(zēng)值同时(shí)又让客户(hù)体验良好是(shì)个人养老产(chǎn)品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产(chǎn)品应力争(zhēng)为客户保值增值，否则(zé)将违背客户(hù)通过投资达(dá)到‘养老目的’的初(chū)衷。”银河证券相关(guān)业(yè)务(wù)负责人介绍，目(mù)前个人养老金可投资(zī)的4类产品风(fēng)险收益特点(diǎn)明显，有(yǒu)的类别更侧(cè)重本金安全、有的类别更(gèng)侧重资产增值；但同时，每个类别很难做(zuò)到在保证(zhèng)其特点达到的同时又规避掉该类产品的(de)风(fēng)险或缺陷。“从不(bù)同(tóng)客群情况来(lái)看，低波低回(huí)撤对于离退休时点较近的投资(zī)者(zhě)比较合适，性价比(bǐ)高的中波动中回撤、高(gāo)波动高回撤特(tè)征产品对于还有20-30年(nián)才退(tuì)休的投资者也是可以(yǐ)选择的，拉长周期看(kàn)也能满足客户(hù)养老类资金的保值(zhí)增值(zhí)效果。”

　　为达到上述两个目(mù)的(de)，前提是有(yǒu)一套完整、自(zì)洽、适用(yòng)、有效(xiào)且动态适配的产品评价体系，通(tōng)过该体(tǐ)系的评价，能较为清晰地区(qū)分(fēn)出产品的(de)“性(xìng)价比”（如(rú)风险收益比等(děng)）、能(néng)公平、公正地(dì)对(duì)同(tóng)类或者(zhě)同策略产(chǎn)品进行综(zōng)合评判。如此，才能(néng)真正将好的产(chǎn)品、合适的产(chǎn)品(pǐn)推荐给合适(shì)的客户(hù)群体。

　　“养(yǎng)老(lǎo)组合基金(jīn)分为目标风(fēng)险型和目标日(rì)期型两(liǎng)大类，投资者可以根据自身投资(zī)目标和风(fēng)险承受(shòu)能力选择具体(tǐ)的产品。比如低风(fēng)险偏好的客户可选择目标日期型中的稳健(jiàn)类产(chǎn)品，通(tōng)过严格(gé)控(kòng)制(zhì)股(gǔ)票资产仓位降低产品波动，带给客户(hù)相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前(qián)我国城镇(zhèn)职(zhí)工养(yǎng)老金替(tì)代率尚有不足(zú)，根据国际经验，如果(guǒ)退(tuì)休后的养老(lǎo)金替代率大于70％，即(jí)可(kě)维持退休(xiū)前的生活水平，养老(lǎo)金投(tóu)资的增值(zhí)功能也是一个重要考量。由于(yú)个人养(yǎng)老金取用(yòng)需要达到年龄等条(tiáo)件，投资资金具有(yǒu)长期性，可以达到几(jǐ)十年(nián)，能(néng)够承(chéng)受一定的短(duǎn)期(qī)波动(dòng)，对(duì)于追(zhuī)求长期投资收益(yì)的(de)客户，可以配(pèi)置一定高(gāo)比例资金(jīn)在权益型资(zī)产上，实现养老投资的保(bǎo)值增值(zhí)目标。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老(lǎo)金相关业(yè)务(wù)负责人也认(rèn)为(wèi)，个人养老金产品具有一定的普惠金融属性，需(xū)要关注(zhù)老百姓长期保值(zhí)增值的养老需求。站在(zài)资产角度，想要实现(xiàn)长期资金的稳健投资回报，资产配置(zhì)不可(kě)或缺。通过投资不同品种、不同(tóng)收益特(tè)征、低相关(guān)性的金融资产，有助于(yú)实现风险分散、降低总体(tǐ)波动(dòng)，从而更好地(dì)满足(zú)投资者的养(yǎng)老投资目标(biāo)。

　　推动个(gè)人养老金(jīn)业务高(gāo)质量发(fā)展

　　道阻且长

　　在(zài)个人(rén)养老金(jīn)业务积(jī)极发(fā)展的(de)同时，与渠(qú)道网(wǎng)点和客户(hù)众多的(de)银行(xíng)等机构(gòu)相比，券商(shāng)如何突(tū)破自身(shēn)瓶颈，实现差异(yì)化的(de)发展，可以(yǐ)说是“道(dào)阻(zǔ)且长”。

　　银河(hé)证券相关业务负责人表示，银行、券商(shāng)、基金独立(lì)销售机构都可参与到为(wèi)客户提供个人(rén)养老基金(jīn)服务，几类(lèi)机构(gòu)优势(shì)互(hù)补，严格意义上(shàng)说是竞合而非竞争更(gèng)非“相(xiāng)杀”关系，每(měi)类(lèi)机构或者每家机构可以(yǐ)根(gēn)据自己(jǐ)的资源禀赋，充分发挥自身优势，服务好(hǎo)有养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策上，未来还有以(yǐ)下三方面诉求(qiú)：一(yī)是增强(qiáng)基(jī)础设施建设，能在服(fú)务时效(xiào)性(xìng)上与银行拉平，提供7×24小时的开户、下(xià)单服务；二是增加产品销售范(fàn)围，在养老品类上更加丰富，除特殊产(chǎn)品外，增加可为客户提供的(de)养老产品（如养(yǎng)老理财）；三(sān)是明(míng)确养老规划业务合规(guī)性，为不同(tóng)的客户提供基于客户需求和(hé)画像的养老规划方案。”上述负(fù)责人提(tí)到。

　　中信(xìn)建投个人养老金相关业务负责人提出，当前的政策要求(qiú)下，客(kè)户如果想(xiǎng)在(zài)券商端参与个(gè)人(rén)养老金投(tóu)资，需要(yào)分别在银行(xíng)端、个税(shuì)端进(jìn)行一(yī)系(xì)列(liè)前(qián)序操(cāo)作步骤，对于尚不熟悉业务流程的投资者来讲，体验不(bù)太友好。

　　“此外，由于政策(cè)对代销个人养老金产品的(de)管理(lǐ)要求，券商(shāng)暂时无法上线储(chǔ)蓄类(lèi)、理(lǐ)财类(lèi)、保险类产品，可供(gōng)投资者选择的产品种类较(jiào)为单一，难以进一步为投资者提供更丰富的个(gè)人养老(lǎo)金(jīn)配置方案。未来期待能够从政策端进一步(bù)简化投资者的办理流程，提(tí)升客户体验；给予券商在多样化个(gè)人养老金(jīn)品种的引(yǐn)入(rù)和研发上的政(zhèng)策支持，丰富客户多元化的投资选择。”该负(fù)责人(rén)称。

　　开户热(rè)投资冷

　　券商发(fā)力(lì)个(gè)人养老第二(èr)曲线

　　中国(guó)基金(jīn)报(bào)记(jì)者 莫琳(lín)

　　随(suí)着个人所得税退税的开始，不少人(rén)发现(xiàn)自(zì)己的退税比(bǐ)去年多了不少，仔(zǎi)细(xì)询问之下才发现(xiàn)，是因为去年底开通(tōng)了(le)个人养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)，并入了金。这一消息大大刺激了(le)不少本(běn)来不(bù)想开(kāi)户的(de)年(nián)轻人。

　　根据人社部披露的数据，截至今年3月(yuè)底，个人养(yǎng)老金参加人数达3324万人。与3月初的2817万(wàn)人相比，短短(duǎn)的一(yī)个月的时(shí)间里，增加(jiā)了500万户，开户(hù)速度明显提升。

　　虽(suī)然开(kāi)户数快速(sù)攀升(shēng)，但是个(gè)人养老金(jīn)累计(jì)缴费(fèi)约(yuē)200亿元，人均缴费(fèi)低于1000元。此外(wài)，据中国保险资管(guǎn)业协会执行副(fù)会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹(cáo)德(dé)云透(tòu)露，在(zài)截至2023年(nián)3月开立(lì)个人养老金(jīn)账户的三千多万人中，仅(jǐn)900多(duō)万(wàn)人完成了资金储存。

　　从记者(zhě)走访的(de)结果来看，个人养(yǎng)老金产(chǎn)品(pǐn)的收益率(lǜ)远低于预期，是大多人(rén)不愿意入金(jīn)的主要原因。而选(xuǎn)择开户的(de)原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金(jīn)融机构出台(tái)了不少吸(xī)引客户开(kāi)户的(de)优惠政策）。

　　如何(hé)解决“开户热投资冷”的问题？银河证(zhèng)券相关(guān)业务负责人认为，这是一个专业活，既需要了解客户的经济(jì)状况、风险(xiǎn)偏好和(hé)养老规划，也(yě)需要(yào)业务人(rén)员及其所(suǒ)在机构有比较专业(yè)且综合的服务能力。

　　也有(yǒu)部分(fēn)投资者认为(wèi)，个(gè)人养老金产(chǎn)品每年(nián)封(fēng)顶(dǐng)12000元，难以充分满足个人或家庭养老(lǎo)的全面(miàn)需求，还(hái)需(xū)要结合其他(tā)商(shāng)业产(chǎn)品等综(zōng)合考虑；大多数产品(pǐn)流动性差，难以预防(fáng)到退休(xiū)前的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改善(shàn)“开户热投资冷(lěng)”

　　虽(suī)然近半年来，个人养老金产(chǎn)品正在(zài)逐(zhú)渐(jiàn)丰富，但是“开户热投资冷”的现象(xiàng)没有(yǒu)随之发(fā)生改变。

　　中国保险资(zī)管业协会执行副会长兼(jiān)秘(mì)书长曹德云在近期举办(bàn)的(de)2023清华五道口(kǒu)全球金融论坛(tán)上表示(shì)，目(mù)前个人养老金试点效果(guǒ)呈“两(liǎng)低三不”漏斗状，即建立账(zhàng)户人(rén)数占基本养老保险参保人数比例低、已缴费人(rén)数占建(jiàn)立账(zhàng)户(hù)人数比例低(dī)；产品供应不(bù)均衡、选购渠(qú)道不畅、民众参保意(yì)愿不(bù)强。

　　针对(duì)产品供应不均衡的问题(tí)，国家金融监督(dū)管理总局(jú)出手，率先增加养老保险产品的供给(gěi)。近日，国家金融监督管(guǎn)理(lǐ)总(zǒng)局已向业内就关于(yú)促进专(zhuān)属商业养老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关(guān)事项征求意见。根据(jù)征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险拟(nǐ)由试(shì)点业(yè)务转为常态化业务。

　　业内人士表示，随(suí)着专属商业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)转(zhuǎn)为常(cháng)态化业务，参与该项(xiàng)业务(wù)的(de)险企(qǐ)数量将增(zēng)加不少。此外，专属商业养老保险(xiǎn)是对接个人(rén)养(yǎng)老金制度的主要保(bǎo)险产品，这意(yì)味着个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)保险产(chǎn)品名(míng)单也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据了解，专属商业养老保险采取(qǔ)“保证+浮动”的收益模式，提(tí)供稳健(jiàn)型、进取型两(liǎng)种风格账户供客户选择。据各家保险(xiǎn)公司披露的专属商业(yè)养老保险产品2022年结算利率，稳健账(zhàng)户结算利率约4.0％至5.15％，进取账户结算利(lì)率(lǜ)约4.5％至5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养老保险的收益率。

　　在增(zēng)加产(chǎn)品供给(gěi)的同时(shí)，多(duō)家金(jīn)融(róng)机(jī)构呼吁从产品设计端解决“开(kāi)户(hù)热投资(zī)冷”的问题。

　　在银河证券相关业务负责人(rén)看来，“老龄风险”与其他投资风险相比，有(yǒu)其更加突出的特点，包括为退休人群提供稳定安全(quán)有保障且抗通胀的收入(rù)补(bǔ)充来源、对冲长寿风(fēng)险、为高(gāo)龄人群储备(bèi)失(shī)能养护和医(yī)疗应(yīng)急资产、为退休(xiū)人群规(guī)划遗产、将养老投资与养老保障/养老生活无缝对(duì)接等。

　　养(yǎng)老金融产(chǎn)品(pǐn)的(de)设计(jì)初心，必须切实从客(kè)户(hù)需求出(chū)发；养老金融产品的设(shè)计(jì)理念，必须紧密围绕(rào)承担、减少(shǎo)或(huò)转移上述“老龄风险”主旨；养老金(jīn)融产品的设(shè)计成果(guǒ)，应该(gāi)更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运用(yòng)好(hǎo)专业的(de)金融工具、做艰难但长期正确的事。

　　因此(cǐ)，能否设(shè)计出充分利用资(zī)本市(shì)场具有(yǒu)良好增值能力(lì)资(zī)产的养老产品取决于发行人(rén)（或(huò)管(guǎn)理(lǐ)人）的(de)产品设计能(néng)力和(hé)资(zī)产管理能力(lì)。“证券公司作为财富管理服务(wù)提(tí)供(gōng)商(shāng)，可以与产(chǎn)品发行(xíng)人（或管理人）合(hé)作，根(gēn)据(jù)客户需求(qiú)设计出在(zài)养老功能方(fāng)面更有竞争(zhēng)力(lì)的产品”，上(shàng)述负责人表示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投也希(xī)望能参与到(dào)具(jù)体的(de)产品(pǐn)设计(jì)之中(zhōng)。其个人养老业务负责人建议(yì)，参(cān)考(kǎo)部(bù)分发达国家的(de)经验(yàn)，未来除了(le)股、债配置，或(huò)在未(wèi)来可以考虑增加底层(céng)可投标的类型，如REITS、衍生(shēng)品、雪球等另(lìng)类(lèi)资(zī)产(chǎn)，丰富投资(zī)者的可(kě)选标的(de)，更好地(dì)分散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁张雨萌建议，应该避免“开空(kōng)账(zhàng)”。也就是说，参与者可以直(zhí)接在开户(hù)的时候做投资选择。这样在开(kāi)户的时候就可以形(xíng)成闭(bì)环体验。

　　针对参与个人(rén)养老金可能面临的流动性(xìng)问题，长城人寿保险股份有限公司总(zǒng)经理王(wáng)玉改近日表示，保险公司可以通过“保单质(zhì)押贷款(kuǎn)”等多种金(jīn)融工具来解决客(kè)户(hù)对(duì)短期资金的需求。

　　券商发力个人(rén)补充养(yǎng)老(lǎo)金融方案

　　此外，针对1.2万难以(yǐ)满足个(gè)人或家(jiā)庭养老的(de)全面需求，多(duō)家券商还发(fā)力(lì)个人养老金账户以外的个人(rén)补充养老金(jīn)融方案，例如银河证(zhèng)券的(de)“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等。

　　银河证券产品中心副总(zǒng)经理鹿宁(níng)告诉记者，目前，银河证券已根(gēn)据(jù)在职群体养老规划(huà)的长期性、稳健性、安全性等特点，已(yǐ)退(tuì)休(xiū)人群养老(lǎo)需求的流(liú)动性、安全性、稳健性等特(tè)点，设(shè)计出多层次、多元化、个性化的养老(lǎo)配置方案(àn)，积极履行养老(lǎo)保(bǎo)障社会责任，力(lì)争为居民(mín)提供持续卓越的养(yǎng)老规划与满足不同养老需求的资产配(pèi)置服务(wù)。

　　中信证券的“信养计划”则(zé)基于个人养老场景，引入更丰富的养老(lǎo)型年金、增额终身寿等不同品类产品，覆(fù)盖养老收益性资(zī)产和保障性(xìng)资产，满足客户多样化(huà)、多(duō)层级的养老(lǎo)资产配置需求(qiú)。

　　针对(duì)三大支(zhī)柱(zhù)养老金(jīn)业(yè)务中(zhōng)的(de)企业年金业务，银河证券还上线了自(zì)研的年金综合评价(jià)系统(tǒng)。该系统(tǒng)可以通过(guò)客户提供的(de)“脱敏”后年(nián)金组(zǔ)合净值与持股比(bǐ)例等数据，结合公募基金(jīn)、股市债市数据，展示(shì)客户委托年(nián)金(jīn)组合(hé)的(de)评价(jià)结果。此外，也可以利(lì)用年金机制间(jiān)接服(fú)务背后的企业(yè)员(yuán)工和机构事业单位职(zhí)工。

　　截至目前，银河证券基(jī)金研究中(zhōng)心已为部分省市(shì)提供职业年金的组合(hé)评价与管(guǎn)理(lǐ)咨询服务，也计划结(jié)合机(jī)构条(tiáo)线业务规划(huà)为央企(qǐ)与国企(qǐ)提供企业(yè)年(nián)金组合评价(jià)等综合金融(róng)服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记者，公司自(zì)主开发建(jiàn)设(shè)部署(shǔ)的年(nián)金综(zōng)合评价系(xì)统(tǒng)及研究咨询服务，具有养老属性(xìng)的综合(hé)金融服务体(tǐ)系(xì)均是公(gōng)司积极(jí)响(xiǎng)应国家(jiā)养老发展战略而推出的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱(zhù)上的积极筹划。

　　“我(wǒ)们高(gāo)度重视三(sān)大支柱养老金业(yè)务，目前(qián)公司已初步建立了个人养老(lǎo)金(jīn)及个人养老金融服务体(tǐ)系，充(chōng)分利用金融产品(pǐn)代理销售(shòu)牌照和保险兼业(yè)代理牌照，为百姓(xìng)提供更加有温度、有态(tài)度的个人(rén)养老金融服务。”罗(luó)黎(lí)明说道。

　　记者(zhě)观察(chá)｜“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情(qíng)绪(xù)浓厚

　　中(zhōng)国(guó)基金报记者赵心怡(yí)

　　“现在(zài)个人养(yǎng)老(lǎo)金账户开通过程非(fēi)常‘丝(sī)滑’，并(bìng)且有不少开(kāi)户人在我们介绍(shào)之前(qián)都已(yǐ)有所了解，感觉这项制度(dù)的(de)普及度和客户认识程度(dù)在不(bù)断提升(shēng)。”某大型银行的客户经理林漪(yī)（化名）向记者表示。

　　“但也有很多(duō)人只是(shì)开了账户并没(méi)有存钱，或存了钱没(méi)有开始投资，主要因为不知道如何选择产品或者有其他顾(gù)虑。”林漪(yī)还(hái)告诉记者，“这种情况下我们(men)就会再用PPT或者是纸(zhǐ)质资料向客户进(jìn)行详细介绍和对(duì)比分析。”

　　去(qù)年11月，个人养老金(jīn)制度(dù)正式落(luò)地，在北京、上海、青(qīng)岛等36个先(xiān)行城(chéng)市（地(dì)区）启动实施(shī)。距离个人养老金(jīn)制度落地已经过去半年，民众(zhòng)接(jiē)受度和业务进展情况如(rú)何(hé)？从业(yè)人(rén)员在具体实朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思操过程中(zhōng)又遇到了哪些困难？不同年(nián)龄段的群体会怎(zěn)样理(lǐ)解这项制(zhì)度？

　　近日，本报记者实地探访上(shàng)海(h朝受命夕饮冰出处，朝受命夕饮冰昼无为夜难眠什么意思ǎi)地区几家(jiā)银行网点和券(quàn)商营业部，了解个人(rén)养老金制度近半(bàn)年的落地情况。

　　年轻(qīng)人更关注税(shuì)收优惠(huì)

　　中老年人更在意退休后(hòu)多一份(fèn)保障

　　根据人社部(bù)和国家社会保险公(gōng)共服(fú)务平台数据可知，个(gè)人养老金(jīn)制度经过半年时(shí)间的(de)发展(zhǎn)，在产品(pǐn)种类、数量和参与人数方面都有所(suǒ)增加。

　　某券商营业(yè)部财富(fù)管理相关岗位的(de)黄宁（化名）告(gào)诉(sù)记者(zhě)：“很多客户(hù)都对个(gè)人(rén)养老金业务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询的，还有很多是打电话过来问。”

　　黄宁(níng)还观察到，“70后(hòu)”“80后”普遍对个人养老金业务的热情和关注度比“90后”更高，并且除了个人咨询和开户外，还有不(bù)少(shǎo)企业员(yuán)工、学校(xiào)教师、退伍军人等通(tōng)过企业和单位组(zǔ)织来(lái)了(le)解(jiě)、参与个人(rén)养老金投资。

　　记(jì)者了解(jiě)了身边两位不同年(nián)龄段、均(jūn)已购买个人养(yǎng)老金产品的朋友(yǒu)后(hòu)发现，两人所关注的(de)问题“焦点”的确(què)有所不同。

　　一(yī)位(wèi)在上(shàng)海地区金(jīn)融(róng)机(jī)构工作的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年都将收(shōu)入的一部分拿(ná)来强制储(chǔ)蓄(xù)，有(yǒu)了个人养老金制度(dù)后，就分(fēn)一部(bù)分在个人养老(lǎo)金账户中(zhōng)，这部分强(qiáng)制储蓄的钱(qián)即使存长(zhǎng)期也不会影(yǐng)响她未来的生(shēng)活质量，并且放进个(gè)人养老金账户是在(zài)基本养老保险(xiǎn)之外多一份积(jī)累。

　　而(ér)另一(yī)位工作(zuò)不久的“90后(hòu)”表(biǎo)示，他现阶段(duàn)最(zuì)在(zài)意的就是(shì)买个人养老金可以享(xiǎng)受税收优(yōu)惠，直接考虑(lǜ)到退(tuì)休后的生活质量还有点遥远(yuǎn)。

　　针对上(shàng)述两种不同(tóng)的想(xiǎng)法(fǎ)，黄宁也向记者坦言，他们在日常介(jiè)绍个人(rén)养老金(jīn)业务的过程中确实会考虑到不同年龄群体的不同需求(qiú)和想法，进(jìn)而更好地“对症下药”，比如给刚工作(zuò)不(bù)久的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍“退休后多一份(fèn)保(bǎo)障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务(wù)取得进展的(de)同时(shí)，还有不少已(yǐ)经了解个人养老金业务的民众仍在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至(zhì)2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开通(tōng)了个人(rén)养老金(jīn)账户，但完成(chéng)资金(jīn)存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在(zài)银行(xíng)端(duān)个人养老金业务的开展中感受到，一些客户开(kāi)了户但没存储(chǔ)的主要(yào)顾(gù)虑是(shì)锁定(dìng)时间太长，担心之后如果要大笔(bǐ)用(yòng)钱时会(huì)很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认(rèn)为(wèi)在(zài)个人养老金产品并(bìng)非专门设(shè)计且收(shōu)益优势不明显(xiǎn)，目前个(gè)人养老金可以购买的养老储蓄、银行养(yǎng)老(lǎo)理财、养(yǎng)老保(bǎo)险产品(pǐn)、养(yǎng)老目(mù)标基金四(sì)类产品，即使不通过个人养(yǎng)老(lǎo)金账户也可以(yǐ)直接(jiē)买，且收益差距不大。

　　黄宁则从券商从业人员的角度谈(tán)到了推广个(gè)人养老金业务过程中(zhōng)的“困(kùn)境”。他表示：“券商(shāng)端个人养老金(jīn)只支(zhī)持代销公(gōng)募基金，无法(fǎ)代销存款、银行理财、商业(yè)养(yǎng)老保险，有(yǒu)些(xiē)客户风险承受(shòu)能力较低，想(xiǎng)寻求(qiú)更低(dī)风(fēng)险等级的产品，纯(chún)公募基金难(nán)以达到(dào)资(zī)产配置的需求。”

　　此外，还有一部分年轻人向记者直言，对于离(lí)退休还较遥远(yuǎn)的群(qún)体来说，养老需求(qiú)当然也(yě)需要考虑，但眼下的(de)生活和经济状况才是更(gèng)重要的(de)。

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