为了(le)让(ràng)自己(jǐ)的限(xiàn)售(shòu)股解禁(jìn)后能获得好的回报，上市公司董事(shì)长雇人拉抬自家的股票价(jià)格(gé)，然后高位出(chū)货。

　　最近(jìn)，中国证监会网(wǎng)站披露(lù)了一(yī)则行政处罚决定书，引发(fā)市(shì)场关注。时为新美星董(dǒng)事长(zhǎng)何德平和其(qí)配偶黄秀(xiù)芳提供资金，委(wěi)托(tuō)蒋维对新美星(xīng)进行“市(shì)值管理”，维持、抬高(gāo)公司股(gǔ)价，以便后续(xù)自己减持获利。蒋维(wéi)跟毛明(míng)土、李(lǐ)传武合谋，控制35个证券账户，利用资金优势(shì)、持股(gǔ)优势(shì)，连续集中交易新美星，影响公(gōng)司(sī)股价，合计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证(zhèng)券(quàn)市(shì)场行为，罚(fá)没(méi)合计(jì)9567.12万元；还对何德平信息披露违法违规，给(gěi)予警告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

　　我们一起来看看，究竟是怎么(me)回事。

　　董(dǒng)事长雇人拉抬(tái)自家股票

　　多人合谋操纵股价

　　根据(jù)证监会行政处罚决定书(shū)披(pī)露的信息，新美星(xīng)董事长、法定代表(biǎo)人、实际控制人何德平和他的妻(qī)子黄秀芳当时(shí)向时(shí)任(rèn)独墅(shù)湖(hú)文化(huà)传播(bō)有限公司董事长蒋(jiǎng)维(wéi)，提(tí)供保(bǎo)证金(jīn)约3200万元，这(zhè)些钱部(bù)分来自他(tā)们所掌控(kòng)的上海海得泽广投资管理中心（普通合伙）（简称(chēng)海(hǎi)得泽广）减持“新美星”所得。

　　他们提(tí)供(gōng)资金的目的是，委托蒋维对“新美星”进(jìn)行(xíng)“市值(zhí)管(guǎn)理”，维持、抬(tái)高“新美星(xīng)”股价，以便何德(dé)平所(suǒ)持“新(xīn)美(měi)星”限(xiàn)售股于(yú)2019年(nián)4月26日解禁后能(néng)够获(huò)得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后，即(jí)开始利用控制的证券账户并联合其他市场资金在二级市(shì)场(chǎng)买(mǎi)入并交易(yì)“新美星”，且在后续操作中向黄(huáng)秀芳反馈其(qí)操作情况。

　　据了解，这场(chǎng)操纵股价，蒋维还找了两个帮(bāng)手共(gòng)同(tóng)合谋。他经(jīng)人介绍认识并联合毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)共同操(cāo)纵“新美(měi)星”；毛明土、李(lǐ)传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资金开(kāi)始与蒋维共同交(jiāo)易“新美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土(tǔ)联系，传递、沟(gōu)通各自操盘情况，以利于(yú)两方交易决策，更好地共同抬高“新(xīn)美星”股价(jià)。

　　根据监管披露的信息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日(rì)，蒋(jiǎng)维联合毛(máo)明(míng)土、李传(chuán)武控制“俞(yú)某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年(nián)9月26日至2019年6月26日(rì)，“新(xīn)美星”股价上(shàng)涨33.11％，偏离同期创业板综指(zhǐ)26.09个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指(zhǐ)数25.95个(gè)百分点。账(zhàng)户组累计买入4583.44万股，买入成交(jiāo)金额(é)5.82亿元，对应(yīng)卖出(chū)4669.04万股，卖(mài)出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经(jīng)测算，在(zài)此期间，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋，利用(yòng)资金优势、持股(gǔ)优势，连续集中交易(yì)“新美星”，影响股票交(jiāo)易价格，盈利4783.56万元(yuán)。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账(zhàng)户拉抬股价、集中(zhōng)出货

　　违法获(huò)利近4800万元

　　我们(men)具体来看(kàn)看(kàn)，蒋(jiǎng)维联(lián)合毛(máo)明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)，控制(zhì)35个证券账户（简称账户组），是怎么拉高“新美星”股价(jià)，然后出货，违法获(huò)利的(de)。

　　总体来(lái)看，2018年9月26日至2019年(nián)6月(yuè)26日，账(zhàng)户组连续集中交(jiāo)易(yì)“新美星”，申买量占市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日(rì)有19天，峰值(zhí)达到42.61％；申卖量占市场申卖(mài)量比例超20％的(de)交(jiāo)易日有11天(tiān)，峰(fēng)值达到37.66％。账户组持股总(zǒng)数占总股本比例自2019年3月(yuè)5日开始(shǐ)超(chāo)过5％，持续至2019年4月8日(rì)，2019年3月(yuè)29日持流(liú)通(tōng)股达到峰值，占流通股本的比例24.74％，持股占总(zǒng)股本的比例8.13％。账(zhàng)户组(zǔ)具备资金(jīn)优(yōu)势和持股优(yōu)势。

　　具体来说，第一阶段，2018年9月26日(rì)开始，账户组持(chí)续(xù)大量买(mǎi)入(rù)“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成交排(pái)名第(dì)一，至2019年2月28日期末持(chí)股(gǔ)量(liàng)为期初持(chí)股量3微信二维码收款限额是多少，个人收款码一天可以收多少笔8.71倍，持(chí)股量显著增加。在此(cǐ)期间，“新美星”股价(jià)累计上涨12.57％，偏离(lí)同期创业(yè)板(bǎn)综(zōng)指(zhǐ)3.33个百(bǎi)分点，偏(piān)离(lí)同期行(xíng)业(yè)指数(shù)（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第二阶段，2019年3月1日至2019年(nián)4月3日，账户组集中(zhōng)拉抬“新美星”，期末持股(gǔ)量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅(fú)较(jiào)大。

　　其中，账(zhàng)户组(zǔ)有两(liǎng)段典型的(de)拉(lā)抬(tái)期间：2019年(nián)3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖(mài)一价或市价申买(mǎi)3,729,100股，占账户(hù)组同期申买量68.11％，对(duì)应成交股数（不(bù)含(hán)对(duì)倒）3,555,817股，占同期市(shì)场成交量22.78％；2019年3月(yuè)18日至3月22日，以不低于卖(mài)一价或市价申买2,950,300股(gǔ)，占账(zhàng)户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对应(yīng)成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交(jiāo)量22.20％。2019年3月1日至4月(yuè)3日(rì)期(qī)间(jiān)，“新美星”股(gǔ)价(jià)累计上涨36.46％，偏(piān)离(lí)同期创(chuàng)业板综指21.32个百分点，偏离(lí)同(tóng)期(qī)行(xíng)业指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第(dì)三(sān)阶段(duàn)，2019年4月4日至6月26日，账户组集中卖(mài)出“新美(měi)星(xīng)”。在此期间，“新美星(xīng)”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期(qī)创业(yè)板(bǎn)综指(zhǐ)1.55个百分点(diǎn)，偏离同期行(xíng)业指数1.03个百(bǎi)分点。

　　此外(wài)，操纵期间，涉案账(zhàng)户组还(hái)多次实(shí)施盘中拉(lā)抬(tái)和(hé)对倒，并反向卖(mài)出获(huò)利的行为(wèi)。经测算(suàn)，扣除佣(yōng)金(jīn)和(hé)相(xiāng)关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称是委托理财(cái)、而非操纵(zòng)股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采纳(nà)，罚没近亿元

　　关于操纵(zòng)股价(jià)，何德平(píng)、黄(huáng)秀芳及其代理人提出多点申(shēn)诉意见，请求不予处(chù)罚(fá)：

　　第一，没有操(cāo)纵动机(jī)。

　　第二，在(zài)案证(zhèng)据不(bù)足以(yǐ)证(zhèng)明蒋维受何德平或(huò)黄(huáng)秀芳委托，联合他人操纵股价，一是“市值管(guǎn)理(lǐ)”不等同于“操纵证券市场(chǎng)”；二是黄秀(xiù)芳与(yǔ)蒋维系(xì)委托理财关系，而非操(cāo)纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其(qí)与毛明土、李传武(wǔ)等人讨论交易新美星(xīng)的情(qíng)况告知黄(huáng)秀芳或何(hé)德平，涉案股(gǔ)东名册并非黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提(tí)供，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈(kuì)过股东名册(cè)；四是蒋维(wéi)没有(yǒu)与(yǔ)毛明土、李传(chuán)武就各自账户交易新美星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组利益(yì)与何德平、黄秀(xiù)芳利(lì)益并不(bù)一(yī)致，何德平、黄秀芳不能控制蒋维账户组，蒋(jiǎng)维(wéi)获(huò)得黄秀芳资金后部(bù)分用于偿还债务，部分用(yòng)于非法活动，属于(yú)欺诈或诈(zhà)骗。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对(duì)毛明土账户(hù)组、李(lǐ)传武账(zhàng)户组交易行为承担责任。

　　第四，部分(fēn)账户不(bù)受蒋(jiǎng)维、毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)。

　　第(dì)五，不认可黄秀芳2020年11月(yuè)25日(rì)询问(wèn)笔录的合法(fǎ)性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德(dé)平对黄(huáng)秀(xiù)芳向蒋(jiǎng)维提供款项不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀芳系独立法律(lǜ)主体，即(jí)便夫妻(qī)或一致行动人中一(yī)方存在不当行为，不应推定或认定另(lìng)一(yī)方承担(dān)责任(rèn)。

　　另外，蒋维、毛明土、李(lǐ)传(chuán)武，及他们的代理人也就是否合(hé)谋、部分账户的控制关系(xì)、委托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此，证(zhèng)监会回应，经复核，对当事人及其代理(lǐ)人的(de)主要陈述意见不予采纳。

　　证(zhèng)监(jiān)会表示(shì)，本案为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个环(huán)节(jié)实施、环(huán)环相(xiāng)扣、锁(suǒ)链(liàn)式的上下游衔接、合作，共同完成的操纵行为。在案(àn)证据可(kě)以证明，何德平、黄秀芳向蒋维提(tí)供资(zī)金作为(wèi)保证金(jīn)，委托其(qí)通过(guò)二级市场交(jiāo)易影响新美(měi)星(xīng)股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交(jiāo)易情况；何德平知悉(xī)并参与了(le)本(běn)案行为；上(shàng)述行(xíng)为的实(shí)质是(shì)操纵股价(jià)，并(bìng)非(fēi)合法理(lǐ)财。在案证据可以证明(míng)，蒋维、毛明土(tǔ)、李传武有(yǒu)共同(tóng)影响“新美星”股(gǔ)价的意图和(hé)目标，共同(tóng)商议、谋划操盘、拉抬股价，并且采取了联合影响股价(jià)的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证(zhèng)监(jiān)会表示，由于2018年9月26日至2019年2月(yuè)14日(rì)期间蒋维控制的账(zhàng)户交易“新美星”客观上为后(hòu)续(xù)的合谋操(cāo)纵起到一定程度锁仓(cāng)的作(zuò)用(yòng)，并(bìng)且根据蒋维笔(bǐ)录，毛(máo)明土知道蒋(jiǎng)维和上市公司(sī)的(de)合作，知道蒋维(wéi)已经有一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买(mǎi)入“新(xīn)美星”，因(yīn)此毛明土和李传武(wǔ)的违法期间与(yǔ)蒋维(wéi)、黄秀芳(fāng)、何德平一(yī)致。在此(cǐ)基础上，在认(rèn)定及处罚时(shí)将合谋(móu)各方视为一(yī)个整体(tǐ)，不区别对待各方账户组。

　　证监会认为，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十七条第一(yī)项(xiàng)规(guī)定，构成2005年《证券法》第二(èr)百零三条(tiáo)所述的(de)操纵(zòng)证券市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规(guī)定，证监(jiān)会决定：就操(cāo)纵(zòng)证券市场行(xíng)为，对何(hé)德平、黄(huáng)秀芳、蒋维、毛明土、李传(chuán)武没收违(wéi)法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款(kuǎn)2391.78万(wàn)元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李传武分别罚(fá)款(kuǎn)597.94万(wàn)元(yuán)。

　　董事(shì)长信息披露违法

　　被予以警告并罚款

　　另外，关于何德平信息披(pī)露违法的相关情(qíng)况(kuàng)，行政处罚决定书披露(lù)，在新(xīn)美星2016年4月(yuè)上市前(qián)，海得泽广代何(hé)德(dé)平(píng)、黄(huáng)秀芳夫妇持有公司80万股股份(fèn)，占新美星上市(shì)时总股(gǔ)本的1％。上市(shì)后(hòu)，该部分股票继续由海得泽广代(dài)持，海得泽广自(zì)2017年12月19日开始减持“新美(měi)星”股(gǔ)票(piào)，至2018年12月(yuè)27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平(píng)信息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提出：第一(yī)，海得泽广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在代持，涉案(àn)股(gǔ)份系海得泽广(guǎng)为(wèi)兰(lán)某(mǒu)代持，股份减持决策由海得泽(zé)广和(hé)兰(lán)某作出，海得泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向(xiàng)黄秀(xiù)芳归还借款本(běn)息(xī)。第二(èr)，涉案股(gǔ)份仅为1％，不具有重大性，不(bù)对(duì)投资者决策产(chǎn)生重大影(yǐng)响，情节轻(qīng)微。第三，即(jí)便(biàn)认定代持(chí)成立，何德平对借款、还款(kuǎn)等事项，不(bù)参与(yǔ)、不知情(qíng)，没有(yǒu)主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求不予处罚(fá)。

　　对此，证监会(huì)回应(yīng)，根据(jù)黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询问(wèn)笔录、海得泽广交易流水、资金(jīn)流水及相(xiāng)关银行账户流水，结合何德平、黄秀芳(fāng)的配偶关系，代持资金和减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可(kě)以认(rèn)定(dìng)海(hǎi)得泽广代(dài)何德平(píng)、黄秀芳持有新美星股票。当事人所提相关理由不具有事实和法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，何德平作为上市(shì)公司实际(jì)控制人，未(wèi)如(rú)实告知上市公(gōng)司上述持股情况，导致新(xīn)美(měi)星在相关公告中均(jūn)未披露相关情况(kuàng)，导致新(xīn)美星违反2005年《证券法(fǎ)》第六十三条规定，何(hé)德(dé)平的行为构成2005年《证券法(fǎ)》第一百九十(shí)三条第三款(kuǎn)规(guī)定的情(qíng)形。

　　根据2005年《证(zhèng)券(quàn)法》规(guī)定(dìng)，证监会(huì)决定：就信息披露违(wéi)法行为，对何(hé)德平(píng)给予警告(gào)，并处以40万元罚款。

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