金融界5月23日 万物皆(jiē)周期,周期皆供需(xū)！

　　日前，六年一(yī)个周期轮回的白糖期货正(zhèng)在迎来疯(fēng)狂时刻。五一假期之前(qián)的最(zuì)后一个(gè)交易日，在郑州商品交易所交易的白糖主力期货合约收(shōu)盘成(chéng)功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的是，如此关键(jiàn)的(de)信息湮(yān)没在五一(yī)假期(qī)的兴(xīng)奋与快乐之中，并未(wèi)引起市场关注。直至(zhì)昨日(rì)（5月22日），白糖(táng)主力合(hé)约收(shōu)盘站上7100/吨关(guān)口，市场(chǎng)资金虎躯一震(zhèn)，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白(bái)糖主力(lì)合约盘中继续狂飙，盘(pán)中一(yī)度打破7200元/吨(dūn)关(guān)口，创(chuàng)下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖(táng)主力期货合约打破7000元/吨大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的白糖主(zhǔ)力合(hé)约(yuē)正在上演(yǎn)最后的末(mò)日(rì)疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三(sān)个关(guān)键点位(wèi)，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直(zhí)至2019年年初(chū)才(cái)勉强止住(zhù)颓势。

　　真(zhēn)的注意(yì)的是，从白糖(táng)主力合约价格看，2006年初、2011中(zhōng)、2016年(nián)末、2023年春(chūn)大(dà)约六(liù)年一次的(de)白糖周期(qī)十(shí)分准时，从未缺席过。而(ér)形成(chéng)这种周期的原因与白糖期货的(de)种植周期(我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀qī)有(yǒu)关，一(yī)般甘蔗的(de)每三年一个种植周期，这从根(gēn)本决定(dìng)了白糖(táng)周(zhōu)期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经渐(jiàn)入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖(táng)现货市场价(jià)格报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与历史对(duì)比来看，白糖(táng)价格已(yǐ)经创下2018年以(yǐ)来(lái)的新高(gāo)。

　　国内白(bái)糖供给(gěi)方(fāng)面(miàn)，减产是大概率事(shì)件。

　　中国糖业协(xié)会发布的(de)全国食(shí)糖产销数(shù)据显示，2022年(nián)/2023年制糖期截至今年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚在(zài)生(shēng)产外，其(qí)他省(区)糖厂已全(quán)部收榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步进(jìn)入尾(wěi)声，除云南地区外(wài)，广西等主产(chǎn)区陆续收(shōu)榨。由于广(guǎng)西(xī)前期受不利天气影响，甘蔗单产降(jiàng)幅(fú)高于预期，22/23榨(zhà)季国内糖产(chǎn)量(liàng)延续下滑趋势。

　　据农(nóng)业农(nóng)村部预测，22/23榨(zhà)季全国食糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同(tóng)比下降2.4%，其中广西白糖产量约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少约(yuē)80万吨。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估(gū)算供需缺口超过500万吨。

　　短时间(jiān)增(zēng)产(chǎn)对(duì)白糖来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内糖料(liào)作(zuò)物产量也增长缓慢且有限(xiàn)，我国食糖产量整体(tǐ)保持(chí)平稳，年产量(liàng)在1000万吨左右。目前国内食糖(táng)消费量每年在1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充。

　　但(dàn)是，国际(jì)市场供(gōng)需情况(kuàng)也不容乐观。

　　据消费日报报道，联合国粮食及(jí)农业组织（粮农组(zǔ)织）发布的(de)报告显示(shì)，4月(yuè)国际(jì)食品价格指数出现1年以(yǐ)来的首(shǒu)次回(huí)升(shēng)，食糖、肉类及(jí)大米的世(shì)界报(bào)价上涨。粮农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新高。

　　白(bái)糖全球主(zhǔ)要生产国和地区包括(kuò)巴西、印度、欧盟、泰(tài)我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀国(guó)、中国、美(měi)国、墨西哥、俄(é)罗(luó)斯、巴基斯坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等(děng)，其中前十(shí)位(wèi)食糖产量约占全球总产量的76%；前四大出口国(guó)分别(bié)是巴西(xī)、泰国(guó)、澳大利亚和印(yìn)度，整体贸易量(liàng)占全球比重超过(guò)67%。

　　但(dàn)是作为全球(qiú)主要产糖国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的出口限制，世(shì)界各地的糖价可能会(huì)进一步(bù)飙升(shēng)。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股市场也是闻风而动，5月22日(rì)，两大白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南(nán)宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南宁糖业继(jì)续大涨，收盘大涨超(chāo)4%。截至目(mù)前，今年以(yǐ)来，中粮糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业(yè)年(nián)内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约(yuē)是否会重蹈覆(fù)辙(zhé)，还(hái)是继续挑(tiāo)战极(jí)限，市(shì)场将会给出(chū)答案。

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