在锂价初现企(qǐ)稳态势的(de)微妙(miào)时点(diǎn)，头部锂(lǐ)电厂商如(rú)何(hé)看待？行(xíng)业去库存进展又如何？

　　披露年报和(hé)一季报后，市值近500亿元的(de)锂电巨头国轩高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出(chū)一系列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金(jīn)报记者表示，近期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或将在15-20万元/吨之间形(xíng)成震荡。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低，压(yā)力(lì)已(yǐ)并(bìng)不明显。这也(yě)在(zài)一定程度上反映了电池厂商们近期去库(kù)存(cún)动作(zuò)的(de)“一致性”。

　　而且(qiě)需要注(zhù)意的是，在(zài)国轩(xuān)高科方面看来，储能行业今年上升空(kōng)间预计将高(gāo)于动力电池。换言(yán)之(zhī)，从增速方面看(kàn)，储能有望接棒动(dòng)力(lì)电(diàn)池(chí)，带动电池厂商(shāng)出货持续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作为(wèi)锂电池核心(xīn)原(yuán)材料，碳酸锂(lǐ)价格(gé)大起大落在(zài)市(shì)场上引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸(suān)锂，我(wǒ)们曾经开(kāi)车16个小时经(jīng)过1600公里路程，” 国(guó)轩高科(kē)高(gāo)级副总(zǒng)裁(cái)、中国业(yè)务板块总(zǒng)裁(cái)王(wáng)启岁笑(xiào)称。这也在一定(dìng)程度上反(fǎn)映了(le)锂价迅速上涨(zhǎng)给下游带(dài)来的(de)阵痛(tòng)。

　　不过(guò)，今年(nián)以来(lái)锂价又迅速击穿20万元关口(kǒu)，在(zài)近期才有明显企稳(wěn)趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前(qián)，电池级碳酸锂价格已(yǐ)经连跌52天。而(ér)且在此前(qián)30天内，价格共计跌去(qù)19.25万元/吨。

　　而据上(shàng)海钢联数(shù)据最(zuì)新(xīn)显(xiǎn)示，在4月27日(rì)-28日两(liǎng)天内，电池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价(jià)格(gé)已经连续(xù)两日上涨，两日内分别上涨4000元(yuán)/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元(yuán)/吨(dūn)，反弹趋势明显。

　　锂价(jià)在什么(me)区间(jiān)较(jiào)为合(hé)理，国轩高科方面(miàn)也(yě)给出自(zì)己(jǐ)研判(pàn)。王(wáng)启(qǐ)岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的(de)区间可(kě)能形成(chéng)振荡期。“我(wǒ)们通过(guò)一季(jì)1cc的水等于多少克，1cc水是多少克度(dù)观(guān)察(chá)来(lái)看，新能源行(xíng)业处(chù)于稳定增长阶段，储能行业在一季度(dù)是处于投(tóu)标、招标的阶(jiē)段，第三季度(dù)将迎来大规模交付，而储能大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格(gé)预计会维持在这(zhè)个(gè)区间之内。”

　　实际上，碳酸锂(lǐ)价格下降，对于电池厂(chǎng)商的(de)毛利率提升已(yǐ)经有了立竿见影效果。

　　从毛利率方面来(lái)看，国轩高科在(zài)一季度(dù)达到(dào)了(le)18.94％，较去年全年的17.79％超出1.15个(gè)百分点。实际上，同样的情况也发生在宁德时(shí)代与亿纬锂(lǐ)能身上，其中宁德(dé)时代一季(jì)度(dù)毛(máo)利率为21.27％，较去年全年水平提升1.02个百分(fēn)点。而亿纬锂能则不(bù)如前两者(zhě)明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在(zài)碳(tàn)酸锂回归理性价(jià)格之后，新能(néng)源(yuán)汽(qì)车市场(chǎng)会趋于较为合(hé)理增(zēng)长(zhǎng)。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一(yī)季(jì)度之后，我们依然判断(duàn)今年新(xīn)能源汽车应该在(zài)900-950万辆(liàng)区(qū)间(jiān)，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加(jiā)速产(chǎn)能扩张。其南京基地智(zhì)能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动力电(diàn)池项目、庐江(jiāng)基地年产20万吨高端(duān)正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电(diàn)池项目(mù)一期、柳州(zhōu)基地年(nián)产10GWh电池项目等(děng)多个项(xiàng)目相继投产。据规划，国轩高科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩高科的一(yī)季报显示(shì)，其(qí)截至(zhì)报告期(qī)末其存货(huò)余额为(wèi)65.98亿(yì)元，较去(qù)年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一(yī)季度末(mò)，存货占(zhàn)总资产比(1cc的水等于多少克，1cc水是多少克bǐ)例为8.38％。在(zài)去年底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业整体(tǐ)状况看，国轩高科存货水平保持(chí)了(le)较低(dī)位置。国轩高科高级副(fù)总(zǒng)裁蔡毅也表示(shì)，由于公司在江西宜春碳酸(suān)锂原材料有自产(chǎn)能力(lì)，因此其外购仅(jǐn)补充自(zì)产不(bù)足，“外购只是缺多少，补多少，”他表示。

　　国(guó)轩(xuān)高科存(cún)货水位下降，也反映了行业整体状况，不少电池厂商(shāng)存货余额(é)均在下降。其中宁(níng)德时代(dài)一季度报告(gào)显示，其库存金额已从年初的(de)766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环(huán)比下(xià)降16.5％。

　　另外，亿纬锂能一季报也显示，其存货(huò)金(jīn)额从去年(nián)底的85.88亿(yì)元(yuán)，降(jiàng)至78.6亿元，环比下滑(huá)8.48％。据记者了解，已(yǐ)经(jīng)有库存较(jiào)低(dī)的电池厂商提到，库存(cún)已(yǐ)恢复至健康水平，后续将根据规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。

　　东吴证券(quàn)近期在一份研报中指(zhǐ)出(chū)，在电池(chí)环(huán)节，厂商(shāng)从(cóng)22Q4开(kāi)始去(qù)库(kù)存，生产(chǎn)材料均维持极低(dī)库存，电池本身库存不足1个月(yuè)；另外(wài)在中游材料方面，正极和(hé)电解液库存周期大幅下降至(zhì)7天左右，负极因石墨化需要(yào)一个(gè)月时(shí)间，库存周期较长，而隔膜约为一个(gè)月正(zhèng)常库存。

　　该(gāi)机(jī)构认为，目前库存(cún)多集中于上游(yóu)锂盐厂(chǎng)，中游材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低安全(quán)库存(cún)。若下游需求恢复(fù)，将带来强(qiáng)烈(liè)补库需(xū)求。

　　值得注意的是，在去库(kù)存(cún)的(de)过(guò)程中，国轩高科也(yě)在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加(jiā)速全球化步伐，收购(gòu)博世(shì)集团的德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月开始改造并已顺利投产，开始(shǐ)欧洲本地化运营。其年报显示(shì)，2022年该(gāi)公司海外销(xiāo)售收入达(dá)到(dào)29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供(gōng)不应求

　　此前市场普遍预计(jì)，储能有望接(jiē)棒动力(lì)电池，带动(dòng)电池(chí)厂(chǎng)商出货增长。近日，宁德时代也(yě)作出判断认为，储能方(fāng)面今年(nián)预计增速将(jiāng)会比动(dòng)力(lì)电池更高。

　　王启(qǐ)岁在交流中(zhōng)也认同(tóng)这一观(guān)点。他预计(jì)，储(chǔ)能行业今年上升(shēng)空(kōng)间预计会高于动力电池，其中国外家(jiā)储市场需(xū)求预(yù)计会在下半年放量，而国内大(dà)储市(shì)场方面，今年一季度处于招标阶(jiē)段，自二(èr)季度(dù)开始将(jiāng)进入(rù)交(jiāo)付阶段(duàn)，目前相关产品供不(bù)应(yīng)求(qiú)。

　　从国轩高科披露的(de)年报数据显示，其储能业务(wù)在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增(zēng)长幅(fú)度达到(dào)186.49％，已经高于(yú)其动(dòng)力电池业(yè)务116.4％的增速。按照这一(yī)数据计算(suàn)，储能业(yè)务已经占到其(qí)总营收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言，储能行业的(de)空间比动力电池上升空间更大(dà)，“这是一个需(xū)求(qiú)量大(dà)于供(gōng)应量的领(lǐng)域，不(bù)存在需求疲(pí)软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为(wèi)涉及到(dào)用(yòng)电需求，每(měi)年到了第二季度(dù)开始后才爆发(fā)。而在(zài)大储环节(jié)，国内下游(yóu)招标、立项(xiàng)都(dōu)在一(yī)季度，真(zhēn)正出货(huò)是在(zài)二季度(dù)以(yǐ)后，目前(qián)订单状况看来(lái)是供不(bù)应求。此(cǐ)外，海(hǎi)外的客户也正(zhèng)逐渐接(jiē)受中国的标准化集装箱产品。

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