财联社5月8日讯(xùn)（记者 闫(yán)军(jūn)）铁树开(kāi)花了！不(bù)仅仅是中国(guó)平安在(zài)4月(yuè)27日迎(yíng)来时隔8年的涨(zhǎng)停，就(jiù)在5月8日(rì)，中信银行、中(zhōng)国银行也迎来(lái)涨停，而上一次涨停分别(bié)是13年前、7年前，邮储银行更是(shì)盘(pán)中刷新历史最高。

　　有市(shì)场观点将大涨归因为两份(fèn)会议通知(zhī)。

　　一(yī)是，5月(yuè)11日“发现央(yāng)企投资价值促进央企估值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会即(jí)将(jiāng)举办；另外一份则(zé)是沪市金融业主题座谈会(huì)，其中“在服务中国式(shì)现(xiàn)代化中促进金融业估(gū)值提升和高质量发展”成为重要议题。

　　中特估(gū)成为了市场较长一段时期的热门词(cí)，尽管(guǎn)披上了(le)主(zhǔ)题、政策等色彩，底层(céng)逻辑是过(guò)去的A股市(shì)场对(duì)部(bù)分传统行业国央企的严重低配和低(dī)估。说(shuō)到A股的低估值(zhí)、高分红，银行为首的(de)大(dà)金融板块首当其冲(chōng)。上述5.11会议(yì)是(shì)为此前获(huò)批的央企(qǐ)股东回报ETF发行预(yù)热，会(huì)议(yì)作(zuò)用(yòng)显然被放大。

　　事(shì)实上(shàng)，不仅是两(liǎng)份会议通知的推波助(zhù)澜，“小作文”又来(lái)添油(yóu)加醋。一则无头(tóu)无尾(wěi)的(de)所谓指导意见(jiàn)，要求(qiú)“国企(qǐ)要做到1倍PB以上”，捕风捉(zhuō)影，却获得极大的传播。

　　低估值、高股息，在(zài)经(jīng)济温和复苏预期(qī)之下，中特估银行(xíng)概念获(huò)得资(zī)金的青睐。有了多重(zhòng)消息的加持，暴涨(zhǎng)顺理成章(zhāng)。

　　根据以往经验，大金融板块走强往往(wǎng)预(yù)示(shì)着行情的(de)结束，这一次历史是否会(huì)重演呢？多位受访(fǎng)人士指出，这种(zhǒng)单(dān)一衡(héng)量逻辑可能不再奏效，当前市(shì)场，银行板(bǎn)块是作为“国资含量”比较高的板块(kuài)行进，从去年底开始(shǐ)监管开始(shǐ)提(tí)出中特估(gū)后有(yǒu)比较不错的表现(xiàn)，中特估(gū)有(yǒu)望持(chí)续为投资者带来(lái)除稳定股息收益外(wài)的(de)收(shōu)益。

　　银(yín)行为首的(de)大(dà)金(jīn)融爆发(fā)

　　5月8日，银行满屏大涨(zhǎng)，中国银行、中信银行、西安银行涨停，农业(yè)银行(xíng)、民(mín)生银行、工商银行、浙(zhè)商银行大涨超过6％，42只银行股(gǔ)超过9成涨幅(fú)超过2％。有网友感慨：“你以为的大牛市is back，其实大牛市is bank。”从指数维度(dù)来看，银行板块大涨早已启动，银(yín)行指数（中信(xìn)）近5个交易(yì)日涨幅(fú)达到了9.42％。

　　此外(wài)，除了银(yín)行板块，券(quàn)商股也持续爆发，券商(shāng)指(zhǐ)数(shù)收盘涨(zhǎng)幅超过2％。其中，中国(guó)银河(hé)领(lǐng)涨，盘(pán)中一(yī)度(dù)涨停，近(jìn)5个工作日涨幅达到35.82％。

　　从(cóng)银(yín)行板(bǎn)块ETF涨势来(lái)看，场(chǎng)内10只中证银行ETF涨(zhǎng)幅明显，比(bǐ)如，天弘(hóng)中(zhōng)证银行ETF、富国中证800银行(xíng)ETF、南(nán)方中证ETF、华(huá)夏中证ETF、华(huá)宝中证(zhèng)ETF等多只基金涨幅超过(guò)4％，从资金流动来看，以规(guī)模最大的华宝中证银行ETF为例，不仅当日收盘价创一年(nián)新高(gāo)，全天成交量(liàng)飙升超过14亿元，刷新近两(liǎng)年来的(de)最高。

　　对于银行(xíng)股的(de)大涨，市场早(zǎo)有(yǒu)预期。睿郡资产合伙(huǒ)人董承非(fēi)在5月(yuè)7日(rì)表(biǎo)示，在经济(jì)复苏(sū)不强劲情况下，原来看不起的那些(xiē)低增(zēng)速的企业，现在反而显得难能可贵，因(yīn)此(cǐ)被忽略高分(fēn)红、深度价值(zhí)的企业反而受到追捧。

　　博(bó)时基金权益投资一部基金经理吴鹏也(yě)表(biǎo)示(shì)，银行股这波快速上涨，是其(qí)在(zài)估值极度(dù)低水平、股息率具备一定吸引力(lì)、持仓极度(dù)低配(pèi)、基本(běn)面预期极度悲(bēi)观等(děng)背景下，配合当前经济弱复苏整(zhěng)体回报率预(yù)期(qī)下行、中特估政策(cè)背(bèi)景下(xià)的估值修复。

　　涨幅与成交量齐升，背后仍(réng)是中特估(gū)逻辑(jí)

　　经过漫长的季节，银(yín)行股等来了久违的上涨，截至5月8日，自今年4月以来全(quán)市场42家上市银(yín)行中，有17家涨幅超过10％，其中，中信(xìn)银行涨幅近40％，中国银行(xíng)涨幅超过32％，民生(shēng)、邮储、农行、交行、西安等5家(jiā)银行(xíng)涨幅(fú)超(chāo)过(guò)20％。

　　资金的(de)流(liú)入(rù)量同样可观(guān)，5月8日，银(yín)行ETF涨幅4.22％，收盘(pán)价创一(yī)年新高，全天成(chéng)交量飙升超过14亿(yì)元，也刷新近两年(nián)来的(de)最高。中国(guó)银行龙虎榜(bǎng)数(shù)据显示(shì)，近三日沪股通(tōng)累计(jì)买入5.65亿元(yuán)并卖(mài)出10.74亿元，4家机构累计(jì)买入11.37亿元。

　　银(yín)行(xíng沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表)股的大涨(zhǎng)，正(zhèng)如吴鹏所言，估值极度低水平、股息(xī)率具(jù)备一定吸引力、持(chí)仓极度低配、基(jī)本面预(yù)期极度悲观都是银行股上(shàng)涨的逻辑(jí)所(suǒ)在。

　　具体(tǐ)而言，在(zài)估值(zhí)上，截至目(mù)前，42家(jiā)A股银行的(de)平均市净率为0.6倍(bèi)左(zuǒ)右。除了宁(níng)波银行和招(zhāo)商(shāng)银行，其余(yú)银行(xíng)均(jūn)处于“破净”状态。在(zài)这一轮估(gū)值修(xiū)复中(zhōng)，有市场人士(shì)指出(chū)，中字头银(yín)行(xíng)目标(biāo)价估值最保守看到0.6，相(xiāng)当于2020年疫(yì)情前的估值位置(zhì)，当前(qián)板(bǎn)块(kuài)交(jiāo)易热(rè)度之下目(mù)标价抬升至0.7-0.8，明显看到，资金对资产质(zhì)量、让利实(shí)体经济(jì)容忍度提升。

　　稳定(dìng)的(de)高分红和高股息是(shì)银行股相对于其他主题板块(kuài)更强的优势，据财(cái)通(tōng)证券研报，国(guó)有大行(xíng)近五年分红率基(jī)本稳定在(zài)30％左右(yòu)，稳定分红(hóng)符合价值投资和长期投资需要。近年来国有(yǒu沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表)大(dà)行股(gǔ)息率也呈(chéng)逐年提升趋势平均(jūn)股息率从2019年(nián)的4.85％提升(shēng)至2022年的5.83％。

　　而公募持仓(cāng)占比极低也为调仓提(tí)供了空(kōng)间(jiān)，公募“冷”银行久矣，2023年一(yī)季度(dù)银(yín)行股(gǔ)占偏(piān)股型基金仓位为(wèi)1.96％，为2016年三季度以(yǐ)来(lái)新低，显著(zhù)低(dī)于2010年(nián)以来均值。

　　华宝(bǎo)基金银行ETF基金经理胡洁(jié)就(jiù)向(xiàng)财联社(shè)表示，高股息策(cè)略以其确定(dìng)的股息收入(rù)和沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表较高的安全边际可以(yǐ)为(wèi)投资者提供不错的收益。而(ér)基本(běn)面稳健、分红率高而稳定、估值处于历史低位的(de)银行(xíng)板块(kuài)是高股(gǔ)息(xī)策(cè)略(lüè)的理想增(zēng)配板块。与此同时，银行(xíng)板块在一季(jì)度是业绩低点(diǎn)。随着大行重定价的压力过去以及二三季度农商行(xíng)小微投放旺(wàng)季(jì)的(de)到来，资(zī)产端收益率将(jiāng)会逐步企稳，后续业(yè)绩(jì)有(yǒu)望改善。

　　鹏华(huá)基(jī)金量化及衍(yǎn)生品投资(zī)部(bù)基(jī)金经(jīng)理余展昌也(yě)指出，与(yǔ)海外银行对比，在(zài)中特估背景下的(de)国内银行仍然具有较好的投资机会。以国(guó)有大行为例(lì)，从PB角度而言，邮(yóu)储银行的(de)PB最(zuì)高在0.75倍左(zuǒ)右(yòu)，其(qí)他大行在0.5-0.6倍之间，而海外绝大部分的银行估值都在1倍PB以上。考(kǎo)虑到海外(wài)银行还有大量的商(shāng)誉(yù)，国内银行的(de)估值水平是偏低的，本(běn)身就有(yǒu)比较大的(de)修复空间。此外，他还指(zhǐ)出，国企改革有望使得(dé)这些问题(tí)得(dé)到改善，从而提(tí)高(gāo)银(yín)行的利润增速，持续(xù)修复估(gū)值(zhí)。

　　银行是否意味着行(xíng)情的(de)结束？

　　随着证(zhèng)券、银行等大(dà)金融板块(kuài)的(de)走强，有(yǒu)市场观点开始(shǐ)担(dān)忧市(shì)场行情告一段落。对(duì)此(cǐ)，市场人士认为(wèi)，站在中特(tè)估(gū)背景下去看金融(róng)股的爆发(fā)，并不能简(jiǎn)单做(zuò)出市场行情结束的结(jié)论。

　　吴鹏分析称，大金融板块过去(qù)被当成行情(qíng)结束的指标，其背(bèi)后通常潜(qián)意识映(yìng)射包(bāo)括(kuò)不限于大金融爆发往(wǎng)往代表(biǎo)市场没有别的方向、市(shì)场进(jìn)入(rù)避险状态、大金(jīn)融“吸血”严重等。但从当(dāng)前(qián)的(de)金融股走强来看，市(shì)场表现(xiàn)并不存在上述问题。

　　首(shǒu)先，当前大金融“吸血”效应并(bìng)不强，比如银行板(bǎn)块近期大幅(fú)放量，成(chéng)交量约为600亿，作为大市值(zhí)的板块，这一成交量与(yǔ)甚至(zhì)部分中小市值板块成(chéng)交(jiāo)量相差甚远。

　　其次，大(dà)金融(róng)板块本次表现也(yě)不是单(dān)一的，放(fàng)眼(yǎn)全(quán)市场(chǎng)，部分港口、铁路、建筑、电力(lì)、石化等板块也表现(xiàn)较好(hǎo)，因此(cǐ)不能单一地以过去大金融上涨作为单一(yī)比较。

　　吴(wú)鹏坦言，当下较(jiào)为极端的交易结构容易被表征为市(shì)场波动的前奏，但市场(chǎng)变(biàn)量影响较多(duō)、今年(nián)行情(qíng)结构(gòu)差异巨(jù)大，建议不要(yào)单一映射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 沈阳所有中专学校名单一览表，沈阳所有中专学校名单表