AI板块(kuài)成为(wèi)2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而来的(de)是，不仅不少(shǎo)上市公司宣布试水人工智(zhì)能、基(jī)金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基金公(gōng)司尝试以AI试水投资者关(guān)系管理(lǐ)，更有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关(guān)注(zhù)的(de)是，此次公募基(jī)金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还是价值派(pài)，众多基金经理均谈(tán)及(jí)对(duì)AI投(tóu)资机遇。各大派别基金经理均(jūn)认可AI所带来的颠覆(fù)性影响，并看(kàn)好(hǎo)其中长(zhǎng)期投资价值，但是对于短期人工智能极致(zhì)行情演(yǎn)绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了(le)一份(fèn)清醒(xǐng)。

　　基金经理试(shì)水

　　部(bù)分季(jì)报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱乐(lè)公布2023年一季报，引人(rén)关注的(de)是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写。

　　季报中明(míng)确(què)写道(dào)，这段AI生成的内容阐述了人工智能对各个行业的(de)改变，比如医疗、教育、工业生产、环境保护和可持(chí)续发展，以及新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能领(lǐng)域(yù)的快速发(fā)展为全(quán)球带来无数(shù)机(jī)遇和挑战，将极大地影响我们的生活方式和社会(huì)发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可持(chí)续发(fā)展，需要建立完(wán)善(shàn)的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理准则(zé)，以保护个人隐私、确保数(shù)据安全(quán)并防止滥用(yòng)。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时(shí)，也应抓住人工智能带来的机遇(yù)，共同(tóng)推动(dòng)这(zhè)一领(lǐng)域(yù)的创新和发展。

　　嘉实(shí)文体(tǐ)娱乐基金经理(lǐ)王(wáng)贵(guì)重在季报中也明(míng)确(què)表示(shì)，产(chǎn)业(yè)方(fāng)向(xiàng)上，我们坚定的看好人工智能对(duì)各个(gè)行业的改(gǎi)变。他还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益于人(rén)工智能的计算机和传媒互(hù)联网(wǎng)行业。数(shù)字(zì)化的(de)核心逻(luó)辑是提(tí)高(gāo)效率(lǜ)，而高质量发展(zhǎn)的核心在(zài)于(yú)效率的提(tí)升。

　　在谈(tán)到(dào)具体TMT行业(yè)的观点时，他(tā)针对半(bàn)导体、数字化、互联网平台等提出自己想法。说到数字(zì)化时，表示其本(běn)质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信息(xī)计算(suàn)、存(cún)储、传播的(de)效率，这(zhè)是(shì)一(yī)个长(zhǎng)期向(xiàng)上(shàng)的类(lèi)消(xiāo)费(fèi)行(xíng)业，在美(měi)国是一个和互联网行(xíng)业一样大规模的产业(yè)。在中国，依然处(chù)于产业(yè)的早期，但(dàn)是我们可以看到疫(yì)情背景(jǐng)下，大家(jiā)越来(lái)越意识到数字(zì)化的(de)重要性。而此轮数字(zì)化将会和人工智能(néng)深度(dù)融合，也会给(gěi)中国公司带来发展(zhǎn)的机会。目前整个板块的估(gū)值都到了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此(cǐ)次是基金经理首次利用人工智能完成(chéng)季报，也显示出人工智能(néng)确实开始方方面面开始(shǐ)影响我们的生活、工作(zuò)等，是一(yī)个历史性(xìng)大浪潮。此前，也(yě)有基(jī)金公司积极拥抱AI，如鹏华(huá)基(jī)金(jīn)投(tóu)资者(zhě)教育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一言首批生态合作(zuò)伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将(jiāng)通(tōng)过百度智(zhì)能云接入文心一言能力，致力于创新投资者关系管理新(xīn)模(mó)式，提升客(kè)户(hù)投资体验感(gǎn)。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都(dōu)积极(jí)布局AI领域(yù)

　　随(suí)着人(rén)工智能成(chéng)为(wèi)一季度(dù)市(shì)场热(rè)点，不少基金经理选择了(le)积极参与布局，其中，除了科(kē)技成(chéng)长派(pài)基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值(zhí)投(tóu)资派(pài)基金经(jīng)理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以看出，该基金一(yī)季度(dù)进(jìn)行了一定比例(lì)的(de)调仓，方向(xiàng)上主要是受益于人(rén)工智(zhì)能的计算机和传媒互联网行业。前十大重仓(cāng)股中(zhōng)，除了海康威视、金山(shān)办(bàn)公(gōng)，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均为(wèi)一季度新(xīn)进。

　　嘉(jiā)实文体(tǐ)娱乐一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　嘉实大(dà)科技研究总监、嘉实文体娱(yú)乐(lè)基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示，产业(yè)方向上(shàng)，坚定看好人(rén)工智能(néng)对各个(gè)行业的改变(biàn)。

　　“我们长期聚焦的三(sān)大需求就是能(néng)源、信息、生(shēng)命。从(cóng)而衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台(tái)、创新药(yào)。我(wǒ)们认为，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要(yào)的增长要(yào)素(sù)。另外，我(wǒ)们依(yī)然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会，特别是(shì)软件和互联网领域的(de)机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示(shì)。

　　实际(jì)上，除了(le)王贵(guì)重(zhòng)，在嘉(jiā)实基金科技(jì)成(chéng)长(zhǎng)团队(duì)中，有不(bù)少基金经理(lǐ)明确看好(hǎo)人工智能带来的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成(chéng)长增强基金经理(lǐ)陈涛在(zài)去年下半年开始增持(chí)软件(jiàn)，当(dāng)时基(jī)本处于(yú)估值、机(jī)构持仓的历史底部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在(zài)信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等(děng)长期需(xū)求(qiú)刺激下将迎来3年以上的景气周期，也是为数不多(duō)处于成(chéng)长(zhǎng)前期、对标国(guó)际也还(hái)有巨大成长空间的板块，长(zhǎng)期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪(làng)潮将拉开新一轮科技创新周期的(de)序幕，带来(lái)以十年为维度(dù)的产(chǎn)业变(biàn)革机会，同时(shí)配合2023年一(yī)季(jì)度的复苏(sū)和业绩修复(fù)，以软件(jiàn)计算机(jī)为(wèi)代(dài)表的科技(jì)板块内会持续有(yǒu)个股投资机(jī)会(huì)。”李涛表示。

　　此外，嘉实(shí)股票(piào)投研CIO、嘉实(shí)新能(néng)源新(xīn)材(cái)料基(jī)金经理(lǐ)姚志鹏等也表示，未来，毫无疑问人工智能和可再生能源将构成未来社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的(de)进入，未来新(xīn)的产(chǎn)业机(jī)会将进入新一轮的爆发(fā)期。

　　谢(xiè)治宇(yǔ)也是积极的一(yī)派。他在一(yī)季(jì)报中表示(shì)，随着ChatGPT取得(dé)突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器、光模块等子(zi)版(bǎn)块带(dài)动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端(duān)中游戏、影视等板块也实现较大幅度上涨。

　　一季(jì)度，他所管(guǎn)理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进行精(jīng)选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨(chén)股份(fèn)新入(rù)兴全(quán)合润(rùn)前十(shí)大重仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏(péng)鼎(dǐng)控股(gǔ)、芒果超(chāo)媒(méi)、普洛药(yào)业(yè)退出。其中(zhōng)，澜起科技、中际(jì)旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的(de)0持(chí)仓，直接买到了(le)十大重仓(cāng)股(gǔ)。兴全合宜(yí)的重仓(cāng)股上，也体现了对(duì)人工智能相关产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进(jìn)入(rù)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股。

　　兴(xīng)全合(hé)润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万家品质生活在一季(jì)度也进行(xíng)了调(diào)仓(cāng)换股，提(tí)高(gāo)TMT行业(yè)结构占比，减持地产、军工比例，目前主(zhǔ)要持仓(cāng)TMT、农林牧渔、军工为前(qián)三(sān)大持(chí)仓(cāng)，产品(pǐn)总仓位90％以上。

　　具体(tǐ)来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之列(liè)，招商蛇(shé)口(kǒu)、保(bǎo)利发(fā)展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全合润一季报(bào)前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对(duì)于(yú)调(diào)仓TMT行业的原因，莫海波表示，主要是(shì)基于对未来2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展的(de)核心在于(yú)全要(yào)素生(shēng)产率的提升，充(chōng)分利用(yòng)好云计算、大数据、人工智能(néng)等底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元年(nián)，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信息(xī)技术全方位赋能传统行(xíng)业，从生产和服务端(duān)全面提升效率。

　　“数字经济涵盖底层的通信网络、算力、算(suàn)法，以及(jí)多(duō)样化(huà)的行业应用等，这(zhè)是一个系(xì)统性工(gōng)程，产业空间较(jiào)大、持(chí)续(xù)时(shí)间较长(zhǎng)，是(shì)未来具有成长(zhǎng)性的行业之一。”莫海波表(biǎo)示。

　　此外，建(jiàn)信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿(càn)管(guǎn)理的基金(jīn)也重点布(bù)局(jú)了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建信智(zhì)能生(shēng)活在一季度继续调整了行(xíng)业配置，降低了制造业、大金(jīn)融地产行业的配置，增(zēng)加了消费(fèi)、TMT 板块(kuài)的配置，特别是重点布局了人(rén)工(gōng)智能技术创(chuàng)新(xīn)带(dài)来的相(xiāng)关产业趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音(yīn)开(kāi)始显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经理(lǐ)秦肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西毅虽然在一季报中表达了(le)对人(rén)工智能的重(zhòng)视，但一季度(dù)并未加入对(duì)于(yú)AI领(lǐng)域的布(bù)局(jú)阵营。

　　他表示，过(guò)去一(yī)个(gè)季度中，以TMT为代表的科技板块走出(chū)了轰轰烈烈(liè)的行情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的成功(gōng)，这一(yī)成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义(yì)，因为(wèi)本次的人工智能的应(yīng)用(yòng)领域得到了极(jí)大的拓展，模型具备了强大(dà)的通用性。这属于科技(jì)史(shǐ)上的一次(cì)重大创新，未来(lái)多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于这(zhè)一技术的应用和普及。未来我(wǒ)们应该更加重视这一领域的研(yán)究和投资。

　　泓德臻(zhēn)远回报一季度(dù)前(qián)十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资理念(niàn)的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的(de)看好，但他(tā)的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少(shǎo)见(jiàn)到对相关板块的(de)布(bù)局。他(tā)表(biǎo)示，除(chú)复合国(guó)家安全自主可控和产业趋势(shì)外，今(jīn)年市场高度关注的以ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开启新一(yī)轮的科技(jì)创新周期，深(shēn)入和广泛应用(yòng)，将对(duì)IT产业产生更大、更持久的需求拉动，因(yīn)此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部分成长股(gǔ)是未(wèi)来关注的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价(jià)值领(lǐng)航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理(lǐ)蔡丞丰(fēng)表示，他(tā)注意到市(shì)场在追(zhuī)逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的(de)非理(lǐ)性(xìng)行为，就(jiù)如(rú)同(tóng)去年三季度(dù)半导体及医(yī)药板块(kuài)的抛售(shòu)，反而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板(bǎn)块机会的挖(wā)掘。”

　　嘉实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也(yě)认为，AI是(shì)不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们(men)已经(jīng)站(zhàn)在新一轮科(kē)技浪潮(cháo)带来(lái)的(de)全球繁荣(róng)的开端。作为成长投(tóu)资(zī)者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生(shēng)之年能看到(dào)AGI通(tōng)用(yòng)人工智能的雏形。但她同时表示(shì)，也会努力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒(xǐng)，大(dà)胆假设、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别真(zhēn)正能(néng)够(gòu)兑现长期业绩的投资机会。

　　李晓星的看法(fǎ)也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也(yě)必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风(fēng)险，可能造(zào)成(chéng)板块(kuài)后续波动。正(zhèng)因为(wèi)此(cǐ)，他在(zài)去年三(sān)四季(jì)度布局了不少人工智能相关的标的，肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西在一季度对(duì)TMT板块有所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于市(shì)场平均水平(píng)。

　　“目前TMT板(bǎn)块(kuài)的交易占(zhàn)比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。当然市场(chǎng)中有(yǒu)不少声(shēng)音说(shuō)这次不(bù)一样，交易(yì)占(zhàn)比创新高代(dài)表了主线行(xíng)情的确(què)立(l肉莲花是什么东西，佛教肉莲花是什么东西ì)，但我们(men)还是认(rèn)为太阳底(dǐ)下没有新(xīn)鲜(xiān)事，过度的热情(qíng)在某个阶段总(zǒng)会(huì)消退。”李晓星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市(shì)场走势再次佐证了(le)一(yī)个道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止，表(biǎo)现最好的是AI相关板块(kuài)，这在今(jīn)年初(chū)是想象不(bù)到的。就好(hǎo)比去年初我们想象不到俄乌冲(chōng)突，和后来的疫情。”中泰资管(guǎn)基(jī)金(jīn)经(jīng)理(lǐ)姜诚也在一(yī)季报(bào)中表示(shì)。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是(shì)科技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞清楚它对(duì)投资有哪(nǎ)些影响却很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将(jiāng)如何分配？市场当前认(rèn)为的受益环节是(shì)否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平达到了什么(me)程度，以(yǐ)及渗透率(lǜ)将多快提升？都是很容(róng)易让人(rén)兴奋、可细(xì)说(shuō)起来(lái)又让人不(bù)明就里(lǐ)的难题(tí)。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看(kàn)来，人(rén)工智能的发展是一个长(zhǎng)期因(yīn)素(sù)，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带(dài)来的投资机会，但可以尽(jǐn)量回避(bì)它带来(lái)的伤害。以尽可能低的(de)价(jià)格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的(de)投(tóu)资目标。

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