华尔街(jiē)真是风(fēng)云诡谲。

　　曾发(fā)百页(yè)报告做空印度首富阿(ā)达尼集团（Adani Group）而引起轩(xuān)然大波的美国新兴(xīng)做空机构兴登堡研究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此次矛头对准(zhǔn)的是“华(huá)尔街之狼(láng)”、著(zhù)名亿万富翁投资(zī)者卡尔·伊(yī)坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下控股公司伊(yī)坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股价美(měi)东(dōng)时间5月(yuè)2日周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最大单日跌幅，市值蒸发40多亿美元。

　　而伊坎个人身价，也(yě)一(yī)夜蒸发29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币）。根(gēn)据福布斯榜单显示，截至(zhì)收(shōu)稿，伊坎个人身价为147亿美元，排(pái)名世界富豪榜(bǎng)第123位。

　　（来源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究(jiū)：

　　伊坎企业经济结构 “类似(shì)庞氏(shì)骗(piàn)局”

　　兴登堡研(yán)究(jiū)在(zài)报告中(zhōng)指出，伊坎企业（IEP）正在运营 “类似庞氏骗(piàn)局” 的经济结构。

　　兴登(dēng)堡研究(jiū)表(biǎo)示，IEP利用来自(zì)新投资者的资金向老投资者支付(fù)股息。报告指出，简而言之，伊坎一直在使用从新(xīn)投资者那里获(huò)得的资金向老投资者支(zhī)付股(gǔ)息。“这种类似庞氏骗局的经济结构只有在(zài)新资(zī)金愿(yuàn)意冒着成为(wèi)最(zuì)后(hòu)一批'持有(yǒu)资金的风险(xiǎn)的情况下才是可持续的”，报(bào)告说道。

　　兴登堡研究还(hái)在报(bào)告中称，IEP的56亿美元(yuán)年终净资(zī)产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具(jù)体地，兴登堡(bǎo)研究(jiū)在报告中表示，IEP的股票被高(gāo)估了(le)75％以上(shàng)，“IEP的(de)交易(yì)价格比(bǐ)上(shàng)次报告的资(zī)产净值高(gāo)出218％，远远高于(yú)所有可比公司。”

　　报告指出，另一方面，伊(yī)坎企业(yè)的同(tóng)行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交易价格(gé)均(jūn)低(dī)于各自的(de)资产净值。资(zī)产净值是衡量基金业绩(jì)的关键指标(biāo)，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为(w琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗èi)，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收益(yì)率，这是迄今为止美国大型(xíng)股公司(sī)中最高(gāo)的(de)。兴登堡指责伊坎以(yǐ)股票而不是(shì)现金的形式发放(fàng)股息，并(bìng)让伊坎(kǎn)企业(yè)出售(shòu)新股(gǔ)，以满(mǎn)足股东(dōng)的支出，从而抬高了股息收益(yì)率(lǜ)。

　　兴登堡(bǎo)的报告还(hái)举例称，IEP在2022年12月将其Automotive Parts的价(jià)值(zhí)定为(wèi)3.81亿美元，但(dàn)一个月(yuè)后，该部(bù)门的一家重(zhòng)要子公司申请破(pò)产。

　　兴登堡(bǎo)还(hái)指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业的大型投行(xíng)Jefferies（杰富瑞）与(yǔ)伊坎之(zhī)间(jiān)的关系密切。报告称，杰富瑞在其研究(jiū)中假设，即使在最坏的情(qíng)况下，伊坎(kǎn)的股(gǔ)息(xī)也将永久支付，同时(shí)还从(cóng)安排IEP股票(piào)发售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告“自以(yǐ)为是”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊坎来说是一个重大(dà)挑战。他(tā)也在报告刊(kān)登的几(jǐ)小时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示，兴登堡“自以(yǐ)为是(shì)”的(de)报告旨在以牺(xī)牲IEP长(zhǎng)期股东的利益(yì)为代(dài)价获取利润(rùn)。伊坎表示：“我(wǒ)们坚(jiān)持(chí)公开披露的(de)信息(xī)，我们相信(xìn)，从(cóng)长期来看，IEP的业绩将会像以往(wǎng)一样不言自明。”

　　伊坎表示，我(wǒ)们仍然相(xiāng)信(xì琅琊榜霓凰为什么嫁给聂铎 言豫津最后娶宫羽了吗n)激进主义是最好的投资范例。“我过去25年的(de)激进主义投资已经很(hěn)好地证明了这一点。我(wǒ)们定期将(jiāng)我们的维权原则付(fù)诸于(yú)我们(men)的多数(shù)控股公司以及我们投(tóu)资(zī)部门持有的少数股权，目前在14个上市(shì)公司董事会中都有代表。此外(wài)，我们坚信通过(guò)对冲头寸来降(jiàng)低风险，尤其是(shì)在我们今天所(suǒ)处(chù)的市场中。”

　　伊坎的公司持(chí)有他(tā)在能源、汽车(chē)、食品(pǐn)包装(zhuāng)、房地产和其(qí)他行业(yè)的各(gè)种投资。他(tā)是IEP的控(kòng)股股东，持有85％的股份(fèn)。

　　申明(míng)还指出，报告中的说法 “不会阻(zǔ)止IEP履行其对(duì)IEP的(de)单位(wèi)持有人和员工的(de)承(chéng)诺”。

　　此外，股东权益机构也(yě)坐不住了(le)！股东权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏损的投(tóu)资者就(jiù)兴(xīng)登堡研(yán)究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印(yìn)度首富

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究“一战成名”

　　回数(shù)兴登堡研究的(de)做空实例，最出(chū)名的莫过于今年2月(yuè)做空印(yìn)度首富的(de)阿达(dá)尼(ní)集团了(le)。兴登(dēng)堡研究百(bǎi)页(yè)的做空报告使得(dé)前“亚洲首富”高塔姆·阿达尼(ní)跌下神(shén)坛，引发了外资(zī)纷纷从印度股市撤离，更让印度(dù)总理莫迪受到反对派质疑(yí)。

　　根(gēn)据当时美(měi)国(guó)全国公共广(guǎng)播电(diàn)台称，截至(zhì)2023年2月(yuè)6日，阿(ā)达尼集团市值在短短(duǎn)10日内蒸发逾1000亿美元(yuán)，集团的债券价格跌至垃圾债水平。阿达(dá)尼的个人净资产也缩水(shuǐ)近500 亿美元。

　　那(nà)么(me)，兴登堡研(yán)究究竟(jìng)什(shén)么来头？公开资料(liào)显示，兴登(dēng)堡研(yán)究公司成立(lì)于2017年，总(zǒng)部位(wèi)于(yú)纽约市。据(jù)兴登(dēng)堡研(yán)究官网介(jiè)绍(shào)，公(gōng)司的主(zhǔ)要业务包括披露企业的(de)会计(jì)造假、管理问题、未公开关(guān)联交易(yì)、财(cái)报违规等。媒(méi)体统计显示，从2020年(nián)至今，兴登堡研究公司共对30家公司(sī)发过难。他(tā)们雇佣金融(róng)分析(xī)师、会(huì)计师和记者，来(lái)进(jìn)行(xíng)调查(chá)。

　　兴登(dēng)堡研究的创始？为内特(tè)·安(ān)德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的(de)安德森来自中产家庭，曾在康涅(niè)狄格大学学习商科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间(jiān)，他加(jiā)入了以色(sè)列的救护车急救部(bù)门，是(shì)拥有以色列证书的(de)救护人员。

　　公司(sī)官网显示，“兴登(dēng)堡研(yán)究”这个名字源于1937年在(zài)新(xīn)泽西上空不(bù)幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们(men)将兴登堡视为完(wán)全(quán)可以避免(miǎn)的人为灾难的缩影(yǐng)，”该(gāi)公司的网站上(shàng)写(xiě)道。

　　除了此(cǐ)次的IEP以及阿(ā)达尼集团，兴登堡研究也曾瞄准其他企业(yè)。2020年(nián)，兴登堡研(yán)究？份69页的做空报(bào)告，让市值一度达到340亿美元的“卡(kǎ)车界特(tè)斯拉”公司(sī)Nikola的创始人被(bèi)迫辞职，美国司法部和证券监(jiān)管机构随后(hòu)跟进调查，Nikola的(de)创(chuàng)始人最终被判欺诈罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单(dān)并在生产能力方(fāng)面(miàn)误导投(tóu)资者。该公司的市值(zhí)一(yī)度超过50亿美元，如(rú)今(jīn)已缩(suō)水至不到2.6亿美元(yuán)，其股票(piào)在兴登堡研究做空报告(gào)公(gōng)布后暴跌90％以上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入(rù)马斯克(kè)对推特的收购案。在兴登堡研究宣布(bù)做空推特后，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美元跌至37.39美元，随(suí)后安德森宣(xuān)布关闭(bì)做空(kōng)仓位。去年7月中(zhōng)旬，当推(tuī)特的股价位(wèi)于低(dī)点(diǎn)附近(jìn)时，兴(xīng)登堡研究宣布转为做空推特，推特股价(jià)随即大涨约8％。

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