美国银行业危机持续！

　　危机升级，美地区银(yín)行大跌

　　美(měi)东时(shí)间5月4日，媒体称，阿莱恩(ēn)斯(sī)西部银行（WAL）在(zài)考虑若干选项，其中包括资产(chǎn)出售(shòu)，可能出售所(suǒ)有业(yè)务或部(bù)分业务。该行已经为此(cǐ)聘请多家(jiā)顾(gù)问。

　　这是(shì)继西太平洋合众银行（PACW）之后又一家地(dì)区银行(xíng)传(chuán)出(chū)考虑可(kě)能(néng)出(chū)售的消息。本周三美股盘后，因媒体称该(gāi)行考虑包括出售在内(nèi)的(de)战(zhàn)略(lüè)选择，但鲜有感兴趣的潜在买(mǎi)家，此后收跌逾4％的该(gāi)行股(gǔ)价盘后跳水，跌幅接近50％。

　　周四，西太平洋合众银行发布声明确(què)认了周三的(de)媒体消息，称在(zài)和(hé)多位潜在的投资(zī)者商谈(tán)，还表示，其核心(xīn)存款3月以来(lái)已经增长，在(zài)第一共和(hé)银行(xíng)被出(chū)售(shòu)后，该行(xíng)并未经历超出正(zhèng)常水平的(de)存(cún)款(kuǎn)流失(shī)。

　　但西(xī)太平洋合众银行股价继(jì)续暴跌，周四(sì)早盘曾跌超60％。阿莱(lái)恩斯西部银(yín)行（WAL）也跌(diē)超60％，盘(pán)中至少熔断暂停交易九次。

　　阿莱(lái)恩(ēn)斯西部银行(xíng)此后表示，关(guān)于该行磋商出售(shòu)资产等战略(lüè)选项(xiàng)的媒体报(bào)道(dào)“绝对失实”。此(cǐ)后，该行股价(jià)跌幅收(shōu)窄到(dào)40％以内。西太平洋合众银行跌幅收窄到(dào)50％以内。

　　另一家让(ràng)地区(qū)银行危机火上浇油的第一地平线银行（FHN）早(zǎo)盘跌(diē)幅曾超(chāo)过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指数下跌286.30点，跌幅0.86％，报(bào)33127.94点(diǎn)；标普(pǔ)500指数下跌30.15点，跌(diē)幅0.74％，报4060.60点(diǎn)；纳斯达(dá)克综合指(zhǐ)数下跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行股重(zhòng)挫，KBW银(yín)行指数(shù)收(shōu)跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收(shōu)跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地(dì)平线(xiàn)银(yín)行(xíng)收跌33％。

　　当(dāng)地时间5月4日，美国参议院银行(xíng)委员会就近(jìn)期大型(xíng)银行(xíng)倒闭(bì)事(shì)件举行(xíng)听证会(huì)。会上，银行(xíng)监管(guǎn)专(zhuān)家(jiā)表示，管理不(bù)善是导致破产的主要原因。美国商会(huì)副(fù)主席(xí)托(tuō)马(mǎ)斯(sī)·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上表(biǎo)示(shì)，硅谷(gǔ)银行、签名银行和第一共和银行有(yǒu)非常(cháng)独特的商(sh中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将āng)业(yè)模式，硅(guī)谷(gǔ)银(yín)行(xíng)专注于(yú)资本密(mì)集型的科技以(yǐ)及生(shēng)物医(yī)学(xué)初创企业(yè)；第一共和银行集中于财(cái)富管理(lǐ)；而签(qiān)名银行则有(yǒu)大量的数字(zì)资(zī)产风险。在听证(zhèng)会上，专(zhuān)家们明确将最近银行倒闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他们(men)担心银(yín)行倒闭会将(jiāng)美国经(jīng)济(jì)拖入(rù)衰退。专家和议(yì)员们也表示，美联储存(cún)在监(jiān)管失误。

　　据(jù)外媒援引(yǐn)知情人士周四报道(dào)，美国联邦(bāng)和州政(zhèng)府官员正在评估近几天(tiān)银行股大(dà)幅波动背后存在“市场(chǎng)操纵(zòng)”的可能性，白宫方面也表示将监控“健康银(yín)行面临的(de)做空压力”。美股地(dì)区银行股本周大幅下跌(diē)，西(xī)太平洋合众银行(xíng)累跌近70％。根(gēn)据分析公司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就通过做空某些地区(qū)银行获利3.789亿美元。消(xiāo)息人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本(běn)充足，近几(jǐ)日，做(zuò)空活动增加(jiā)和股市波动已引起官员及监管(guǎn)机构越来越(yuè)多的(de)关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示(shì)，在美国(guó)银行体(tǐ)系动荡(dàng)之(zhī)际，近(jìn)一半的(de)美国人担心(xīn)他们在(zài)银行(xíng)或其他金融机构账户上(shàng)的(de)钱(qián)的安全(quán)。总共有48％的(de)美国成年人表示他们担心自己的钱，其中(zhōng)19％的人(rén)为“非常”担心，29％的人为“比较”担心。这些最新数(shù)据(jù)与2008年雷曼兄弟破产后(hòu)不久的数据相似。当时有(yǒu)45％的美国成年人表示，他们非常或中度(dù)担心自(zì)己资金的安全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行(xíng)业较为平静的时期测量过这一数据，但2008年(nián)12月的数据显示，在危机得到解决(jué)后，人们对(duì)存款安全的担忧略(lüè)有(yǒu)减少，这(zhè)表明对存款安全的高度担忧可(kě)能并(bìng)非(fēi)美国人(rén)的常态。

　　俄罗(luó)斯两处(chù)石油化工厂遭无人机袭击

　　据塔(tǎ)斯社报道(dào)，当地时间5月4日凌(líng)晨，位于俄罗斯罗(luó)斯(sī)托夫州(zhōu)的诺沃沙赫金斯基石化厂(chǎng)遭到(dào)一(yī)架无人机(jī)袭(xí)击(jī)，并引(yǐn)发了火灾(zāi)。据介绍，一架无(wú)人机撞击(jī)了该工厂的在建厂房(fáng)间连廊，随后发生爆炸并(bìng)引发火灾。

　　塔斯社(shè)当(dāng)天还报道(dào)称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯诺达(dá)尔边疆区的伊里斯(sī)基炼油厂(chǎng)也遭无人机袭击，导致一储(chǔ)油(yóu)罐(guàn)发生火灾，总过(guò)火(huǒ)面(miàn)积为(wèi)400平方米。

　　两起事件中(zhōng)均(jūn)没有(yǒu)造成人员伤亡，火灾目(mù)前都(dōu)已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息25个基(jī)点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲央行(xíng)召开货(huò)币政(zhèng)策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调25个基点(diǎn)。主(zhǔ)要再融资利(lì)率、边际借(jiè)贷利率和存(cún)款机制利率从本月10日起分别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲(zhōu)央行自去年7月(yuè)以来已连续7次(cì)上(shàng)调(diào)关键利率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通胀率(lǜ)降(jiàng)至2％的目(mù)标还(hái)需(xū)要数年时(shí)间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日，受经(jīng)济衰退担忧压(yā)制(zhì)，外(wài)盘原油大幅下(xià)跌(diē)。受(shòu)外盘原油大幅(fú)走低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后(hòu)跳(tiào)空低开，较假期前(qián)低开43.7元/桶。昨日(rì)凌晨(chén)，美联储如期加息25个基点至5.00％—5.25％区间，为连续第10次加(jiā)息，本轮已累计加息500个基点(diǎn)，这一区间仅略(lüè)低于2008年(nián)大(dà)衰退前的利率峰值。

　　截(jié)至周(zhōu)四(sì)收盘，WTI原油期货6月合约(yuē)微跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一(yī)度(dù)跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的日低，为2021年(nián)12月以(yǐ)来(lái)的(de)最低(dī)水平；ICE布伦特原油7月合约上涨0.17美(měi)元/桶，报(bào)72.50美(měi)元/桶(tǒng)，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷表(biǎo)示(shì)，近期原油暴跌主要(yào)受(shòu)到宏观(guān)避险情绪的影响，原油(yóu)市场(chǎng)自身基本面变化(huà)不(bù)大。

　　“近期原油的走势更(gèng)多体现(xiàn)的是金融属性。一方面，美(měi)联(lián)储如期加(jiā)息(xī)25个基点，市场对连(lián)续加息(xī)对经济造(zào)成影响的担忧加剧；另一方面，近期美国再(zài)度(dù)出现破产银行(xíng)，造成美(měi)国(guó)股市(shì)下滑，原油作(zuò)为大宗商品代(dài)表受到一定冲(chōng)击。”齐(qí)盛(shèng)期货能源化工(gōng)组(zǔ)组(zǔ)长于芃森(sēn)说。

　　齐盛期货(huò)原油分析师(shī)高健告诉期货(huò)日报记者(zhě)，近期海外(wài)宏观集中避险，主要还(hái)是与美国(guó)银行(xíng)危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题(tí)仍(réng)未解(jiě)决，市场担心该(gāi)问题是另一个“雷”。美国白宫对此发(fā)布的一(yī)份评估文(wén)件(jiàn)警告称(chēng)，如果不提高债务上限，美国经(jīng)济将面临(lín)严重(zhòng)后果(guǒ)，在三种预(yù)期情形下(xià)，美国(guó)经(jīng)济都将进入衰退(tuì)期。

　　“宏观层(céng)面再次进(jìn)入集中避(bì)险状态(tài)，对(duì)股(gǔ)市和商品等(děng)风险资(zī)产带来短期情绪冲击。”高健分析称(chēng)，目(mù)前美国银行问题再次出现，叠加债务上限临期风险，宏观层面(miàn)的(de)不确定性较大，主(zhǔ)要风(fēng)险在于当(dāng)前(qián)的(de)宏(hóng)观避(bì)险情绪是(shì)否有可能演化成(chéng)趋势，即VIX指数是否会(huì)由日度(dù)级(jí)别演变成周(zhōu)度(dù)级别的(de)拉(lā)升行情(qíng)。如果这种情况(kuàng)出现(xiàn)，风险资(zī)产将会出现类似(shì)于2008年和(hé)2020年的走(zǒu)势。近期市场的关注点集(jí)中在宏观情(qíng)绪指标的跟踪上，重点观察美(měi)股(gǔ)和VIX指数(shù)的进(jìn)一步动向，侧重留意避险情绪蔓延的风险。

　　4月，美(měi)国Markit制(zhì)造业(yè)PMI终值50.2，预(yù)期(qī)50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证期(qī)货能化分析师郑梦琦表示，美(měi)国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合(hé)PMI均低于预期，显示在利(lì)率上升和通胀居高不下的(de)情况下，美国(guó)经济难以获得(dé)动能。叠加美国就业市场招聘步伐放缓，劳动力市场逐渐降(jiàng)温，经(jīng)济面(miàn)临的(de)风(fēng)险(xiǎn)正在上(shàng)升。而在此次美联储(chǔ)议(yì)息会议上，鲍(bào)威尔(ěr)发言偏鹰派，称(chēng)美联(lián)储致(zhì)力于(yú)实现2％的通(tōng)胀目标，是否停止加息取(qǔ)决(jué)于数据。美联储将(jiāng)从通胀、就业(yè)、市场风险三方面(miàn)探索货(huò)币政策路径，如果6月(yuè)初之前高利率带来的风险事件进一步扩大，美联储(chǔ)或将终止当前(qián)紧(jǐn)缩(suō)政策(cè)，回归宽(kuān)松。目前市场的关注点在于美联储是(shì)否会(huì)在接下来的议(yì)息会议中暂停加息，以及降息开启的时间(jiān)和节奏。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，近(jìn)期原油(yóu)盘(pán)面连续大跌的(de)情况与(yǔ)3月(yuè)中(zhōng)旬的走势类似，甚至驱动(dòng)上(shàng)也有较高的相(xiāng)似性。高(gāo)健表示，共同点是在(zài)银行业危(wēi)机(jī)的背景(jǐng)下，宏观避险情绪升温引发盘(pán)面快速下(xià)跌。不同点有两个：一是此次(cì)宏观避险还有一部(bù)分债务上限的加成；二是当前原(yuán)油基本(běn)面状(zhuàng)态要好于3月。综(zōng)合来看，3月中(zhōng)旬原油盘面(miàn)的(de)走势，对此轮原油大跌有较高(gāo)的参(cān)考性。3月下旬原油止跌回(huí)升，驱动因素是VIX指数短(duǎn)线高(gāo)位(wèi)筑顶后回落，盘面上的表现(xiàn)是连续收出长下影线。因此，近期原(yuán)油(yóu)盘面也(yě)要重点留意是否(fǒu)会(huì)重现以(yǐ)上两点(diǎn)变化。

　　于芃(péng)森分析称，从基本面看(kàn)，短期原油尚不(bù)具备持续大幅下(xià)滑(huá)的基础。本(běn)周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已(yǐ)经连(lián)续五周(zhōu)出现大幅减少，而美国即将进入(rù)夏季(jì)用油高峰，市场预期(qī)需(xū)求将(jiāng)会逐(zhú)步增加。OPEC+自5月1日起(qǐ)进入(rù)“自愿减产”状态，以(yǐ)沙特为首(shǒu)的(de)中东产油国为稳定油(yóu)价(jià)进行着各种努力，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍需观察，但整(zhěng)体上市场(chǎng)再度进入供小于需状态(tài)。

　　展望(wàng)后市，郑梦琦表示，随着超卖情(qíng)绪(xù)的逐(zhú)步释放(fàng)，原油供给(gěi)端尤其是OPEC+或(huò)将挺(tǐng)价，短期油(yóu)价仍以弱势振荡为主，价格的突破上行仍(réng)需其(qí)他利多因素指引(yǐn)。

　　高健也(yě)认为，目(mù)前原(yuán)油(yóu)还是振(zhèn)荡格局，价(jià)格向下逼近年内低点(diǎn)，短线观察(chá)前低(dī)的支撑力(lì)度(dù)。未(wèi)来能否(fǒu)驱动原(yuán)油破位向下，主(zhǔ)要看避险情绪的持续蔓延情况，特(tè)别是VIX指数能否出(chū)现周线级别的行情。除此之外，原油暂时看不到实质性大利空(kōng)。

　　在于(yú)芃森看来，美联储年内加息基本全部落地，后期将不再存在加息对大宗商(shāng)品压制的(de)预期，情绪上将有(yǒu)一定缓和。但美联(lián)储连(lián)续大幅加息后对市场的(de)影响(xiǎng)仍(réng)需一(yī)段时(shí)间(jiān)观察(chá)，情绪的底部可能已经出现，但市场的(de)底部仍需要(yào)观察。基本(běn)面(miàn)上，市场对(duì)经济衰退的担忧仍未(wèi)结束，需求会下降多少也尚未有(yǒu)明确(què)的定论，但用油旺季即将到来(lái)，短期(qī)内将会支撑油价。“综(zōng)合来看，目(mù)前原油(yóu)阶段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段(duàn)时(shí)间的振(zhèn)荡(dàng)。”

　　成(chéng)本端拖(tuō)累沥青(qīng)大幅下行(xíng)

　　受原(yuán)油下跌拖累，沥青期货假期后首个(gè)交易日大幅下行，BU2307合约最大(dà)跌(diē)幅超4％。

　　据郑梦(mèng)琦介绍，相较原油而言，沥青走(zǒu)势偏强。美国将与委内瑞拉石油有(yǒu)关的交(jiāo)易许可证延长至7月20日(rì)，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧洲和(hé)美国的(de)问(wèn)题依然(rán)存在，沥(lì)青原料供应(yīng)减少，稀释沥青贴(tiē)水上涨，从而减缓了成本(běn)端原油价格(gé)下跌带(dài)来的冲击。

　　“4月沥青供应持续高(gāo)位，对比往年同期数据，供应(yīng)提前发(fā)力，叠(dié)加终端(duān)需求(qiú)未有明显回暖，沥(lì)青基本面有所走弱。”中信建(jiàn)投期货(huò)能化分析(xī)师董丹丹表示，进入5月，沥青供(gōng)应端总计划排产量为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增加57.5％，同比(bǐ)增幅(fú)明显，但原料通关情况对沥青生产供应造成阶段(duàn)性扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青(qīng)生(shēng)产或受(shòu)影响。

　　截(jié)至5月4日当周，国内沥青产能利用(yòng)率为(wè中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将i)32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本(běn)装置(zhì)检修量为77.71万吨(dūn)，环比增加11.33万吨，增幅48.56％；宁(níng)波科元和广西东油恢复沥青(qīng)生产，华北部分地炼(liàn)维持停产(chǎn)状态(tài)。

　　“整(zhěng)体(tǐ)来看，一季度受沥(lì)青(qīng)生产(chǎn)利润较好(hǎo)影(yǐng)响，国内(nèi)沥(lì)青装置开(kāi)工率(lǜ)持续回升，尽管近期随着利润的(de)压缩(suō)，沥青装置检修增(zēng)加，但(dàn)当前沥青供(gōng)应仍处于相对(duì)偏高水平(píng)。”金信期货能化(huà)分析师汤剑(jiàn)林(lín)称，由(yóu)于(yú)沥青利润(rùn)压缩限制生产积极性，叠(dié)加原料稀(xī)释沥青(qīng)短缺(quē)的问题持续，5月(yuè)份国内沥(lì)青(qīng)供应存(cún)在收缩(suō)预(yù)期(qī)，后续(xù)关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排(pái)产计划。

　　需求(qiú)方面，汤剑(jiàn)林表示，目前刚需仍处(chù)于季节(jié)性淡季，南方(fāng)开(kāi)始进入雨季(jì)，需求回升偏慢，北方需求仍(réng)没有(yǒu)较好的表现。从下游行业的开工(gōng)率看，道路需求表现偏(piān)弱(ruò)，防水需求表现(xiàn)稍(shāo)好但占比(bǐ)较小，整体需(xū)求一(yī)般。5月份基(jī)建乐观(guān)预期(qī)仍在，且随着气温的回升(shēng)，道路(lù)施工项目(mù)逐渐启动(dòng)，预计需(xū)求会继续回(huí)升。

　　展望后市，他认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑在(zài)于(yú)成(chéng)本端原油(yóu)，短(duǎn)期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外(wài)风险事件以及衰退(tuì)预期的(de)压(yā)力，预计原油仍维持弱势运行。在(zài)此背景下，沥青价格也难有较强的表现(xiàn)，短期仍跟随(suí)原油偏弱运行。

　　董丹丹(dān)认为，当下沥青估(gū)值处于偏低位，炼厂生(shēng)产成本下移，沥青综合加工利润或将有所增长(zhǎng)。另外，沥青(qīng)总体库存持续累积，但(dàn)仍(réng)处历史偏低水平，加之天气转暖(nuǎn)，下游终端具备(bèi)施工条(tiáo)件，刚(gāng)需逐渐回暖。短期沥青期价(jià)弱势振(zhèn)荡，建(jiàn)议逢低做多裂(liè)解价差，中长期需(xū)关注沥青原料供应(yīng)政(zhèng)策问题。

　　PTA偏弱格局难改(gǎi)

　　节后首(shǒu)个交易日(rì)，聚(jù)酯链跌幅(fú)也(yě)很明显(xiǎn)，PTA盘(pán)面大(dà)幅下(xià)挫，主力合约收盘大幅下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前(qián)降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至(zhì)5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成(chéng)本(běn)端(duān)让利下，PTA加工差突破670元/吨，处于高位(wèi)。

　　“假(jiǎ)期前(qián)PTA价格下跌是PX调油需(xū)求不及预期、PX海外开(kāi)工率上升以及(jí)聚酯开工(gōng)率下降对PTA的负(fù)反(fǎn)馈造成的。而假期期(qī)间(jiān)宏(hóng)观(guān)事件的扰动加(jiā)大了成(chéng)本端的跌幅，从而拖累PTA价格。”物产(chǎn)中大期货研究院能化(huà)组(zǔ)组长谢雯告诉记(jì)者，由于PTA期货跌(diē)幅扩(kuò)大，现货市场基差(chà)偏强，聚酯工(gōng)厂买盘(pán)增加。而且，因PX价格下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌(diē)，长丝、短纤现(xiàn)金流(liú)明显回升，聚(jù)酯开工率改善，需(xū)求负反(fǎn)馈(kuì)有所缓解(jiě)。

　　事实(shí)上，PX供需偏紧的格局将(jiāng)慢(màn)慢(màn)发生改(gǎi)变，PX与石脑油价差进入压缩阶段。董(dǒng)丹丹(dān中国有多少个在职少将，中国现有多少在职上将)表示，3—4月(yuè)PX处于检(jiǎn)修(xiū)高(gāo)峰(fēng)，开工(gōng)率大(dà)幅下滑(huá)，5月PX检修装置将逐步重启(qǐ)，全亚洲PX的开(kāi)工率将从4月中下旬的(de)低点65％升至(zhì)73％，国内开工率(lǜ)将(jiāng)提升(shēng)10个(gè)百(bǎi)分点。同时(shí)，全球(qiú)汽油裂解价差开始回落，芳(fāng)烃调油需(xū)求(qiú)也不再有增量(liàng)。PX与石脑(nǎo)油价差在(zài)4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡(héng)线为250美元(yuán)/吨，考虑到年内有(yǒu)三套共计820万吨新装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个(gè)向下压(yā)缩的过(guò)程。

　　“值得注意的(de)是(shì)，虽(suī)然5月新疆(jiāng)中泰、恒力石化等有检修(xiū)计划(huà)，但由于高加工差下装(zhuāng)置开工较为积极，实际检修力度有待观察。而且，亚东(dōng)石化和(hé)英力(lì)士重(zhòng)启提负，桐昆新产能释放，供应有小幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社会库存(cún)从(cóng)180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需(xū)依然偏(piān)松。”福(fú)能期(qī)货(huò)能化分析师唐咏琦说(shuō)。

　　唐咏琦还表示(shì)，目(mù)前来看调油驱(qū)动稍显不足，美国汽油库存进(jìn)入4月后去(qù)化力度放缓，甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)小幅累积，而且从年初开始，韩国(guó)就(jiù)有甲苯、二甲苯、PX运往(wǎng)美国，存在提前备货行为。同时(shí)，PXN维(wéi)持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平，有(yǒu)助(zhù)于带动(dòng)部(bù)分(fēn)装置开工，且随着集中检修将进入尾声，预(yù)计5月(yuè)底负(fù)荷或升至74％附近(jìn)，PX供(gōng)应将有所恢复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分(fēn)析称，由于亚(yà)洲多套PX装置检修期结束，PX开工(gōng)率回升明显，而国内部分(fēn)PX装置负荷(hé)处于上升状态，5月PX货(huò)源可能趋于宽松(sōng)。同(tóng)时，调油(yóu)需(xū)求(qiú)不及预期，当前美湾(wān)芳烃库(kù)存较高，需求饱和，抑制芳烃美亚价差进一步(bù)扩大(dà)，PX价(jià)格或有所承(chéng)压。PTA在成本拖累(lèi)下价格走势偏弱(ruò)。后续需关注原油价(jià)格企稳情况(kuàng)及调油(yóu)逻辑在汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原油价格企稳、调(diào)油需求再(zài)起，在(zài)聚酯开工率有改善(shàn)预(yù)期的前提下(xià)，PTA有望出(chū)现阶段(duàn)性(xìng)反弹。

　　董(dǒng)丹丹(dān)认为，原油下跌和聚酯端开工下滑的利空可(kě)能会慢(màn)慢发生改变，例如5月(yuè)4日国(guó)内(nèi)开盘后油价已经(jīng)企稳，5月4日当周(zhōu)聚酯下(xià)游的(de)织造、加弹(dàn)开工率也(yě)出现了周度回升的态势。最(zuì)大的利空因素在于PX与(yǔ)石脑(nǎo)油价(jià)差的压缩，目前(qián)两者价差仍高达435美元(yuán)/吨，PX供应增(zēng)加(jiā)将导(dǎo)致趋势延(yán)续。从价(jià)格走势看，也很可能演绎(yì)出PX、PTA近(jìn)月合(hé)约(yuē)跌势(shì)开始加快(kuài)，PTA2309合约跌势减缓的走(zǒu)势。

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