5月12日晚间，根据美国证券交易委员(yuán)会（SEC）披露，国内千亿私(sī)募景林资产递交(jiāo)了截至2023年3月31日的第一(yī)季度持仓(cāng)报告（13F）。

　　景林资产是国内管(guǎn)理(lǐ)超(chāo)千(qiān)亿元人民(mín)币的对冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机构之一，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注。

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　　千亿(yì)私募景林资产持仓曝光

　　报告(gào)期内，景(jǐng)林资产(chǎn)整体持(chí)仓(cāng)规(guī)模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的(de)16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年一季度末，景林(lín)资产在美股市场持有34家上(shàng)市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总(zǒng)市值中的占比下降到(dào)77.89％，上季度这一数据为(wèi)82.33％。

　　一季(jì)度(dù)，景林共建(jiàn)仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未(wèi)来、booking。清仓和(hé)减持方面，景林资产一季度前(qián)五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳(ké)、雾芯科(kē)技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股持仓前十大重仓股分别为：拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中通(tōng)快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美股头号重仓股依旧是拼多多(duō)，与上季度对比，景林资产减(jiǎn)仓(cāng)了(le)133.85万股(gǔ)，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此(cǐ)前，景(jǐng)林连(lián)续三个(gè)季度增持拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股(gǔ)，四季(jì)度则(zé)增持233.75万股，一(yī)次比一次(cì)猛。拼(pīn)多多(duō)也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多去年二、三、四季度分(fēn)别(bié)上(shàng)涨(zhǎng)54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多(duō)的上涨势头在今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资产(chǎn)在此(cǐ)前“越跌越买”的策略奏效后，或(huò)许在股(gǔ)价“掉头”之际进(jìn)行(xíng)了止盈(yíng)操(cāo)作(zuò)。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓的英伟达，空降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿(yì)元(yuán)。截止(zhǐ)至5月12日，今年以来英伟达累计(jì)上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育股，与高毅“唱(chàng)反调”

　　一季度，景林资产在美(měi)股的操作(zuò)中(zhōng)，最为亮眼的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年(nián)一季度(dù)末，景林资产持(chí)有新东方(fāng)430万股，环比去年底加仓368.8万股(gǔ)，期末持股(gǔ)市值超1.6亿(yì)美元(yuán)，一跃成为景林资产的第(dì)二大重仓(cāng)股(gǔ)。与(yǔ)此同(tóng)时，景林资产一(yī)季度还建仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。<过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗/p>

　　今年以(yǐ)来(lái)，上述两只教育个(gè)股股(gǔ)价均(jūn)处于震荡态势(shì)，并无太(tài)多亮眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认为(wèi)，从(cóng)全行业来看，不(bù)同年龄(líng)层的用户对“教(jiào)育”的需求依(yī)然旺(wàng)盛，除了(le)应对考试，还包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜力挖掘、提升(shēng)综合能力等(děng)。双减政策推行(xíng)之(zhī)后，目前行业政策环境趋于稳定(dìng)，但过程中很多(duō)公司(sī)退出离开，使得(dé)行(xíng)业(yè)竞争格局(jú)趋(qū)缓，对(duì)于存量(liàng)公司有利。

　　“从(cóng)行业龙头公(gōng)司(sī)本身(shēn)来(lái)说(shuō)，凭借多年(nián)积累的(de)口碑和公信力，品牌的护城河依然很深(shēn)。个(gè)别头部企(qǐ)业在K9学科之外的教育领域业务(wù)基础扎实，原有的过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗留学等业(yè)务恢复增长，同时素质教育、直播(bō)电商业务等(děng)新(xīn)业务成为新的增长驱动力。且公司(sī)的利润和现金流稳中转好，同时账上资金充足(zú)，当时的估值下有足够的安全边际(jì)。在过去几个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的(de)积(jī)极信号。”景(jǐng)林(lín)资(zī)产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产对于(yú)教育领(lǐng)域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美(měi)国证券(quàn)交易委员会公开资料显示，截(jié)至今年一季(jì)度末，高毅资产持过生日小寿星一般指几岁,十八岁可以叫小寿星吗，18岁生日可以叫小寿星吗有新东方24.4万股，相(xiāng)比于去年底减仓超10万股，减(jiǎn)仓比例接近(jìn)三成。而一季度高毅资产大(dà)举买(mǎi)入近(jìn)156万(wàn)股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌(bīn)深(shēn)夜难眠，炮(pào)轰市场投机(jī)之风

　　自(zì)五一(yī)节过后(hòu)，传媒、游(yóu)戏板(bǎn)块(kuài)成为(wèi)资金炒作AI的重点(diǎn)方向，中特估支(zhī)线(xiàn)也由暗转明，晋升市(shì)场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不(bù)长，本周(zhōu)中(zhōng)特(tè)估仅热闹了一(yī)两天，随后便(biàn)开始持(chí)续下跌，传(chuán)媒、游戏板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接(jiē)连跳水。

　　（本文(wén)内(nèi)容为客(kè)观数据信息罗列，不构成任何(hé)投资建议）

　　此前连续24个(gè)交(jiāo)易日成(chéng)交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段纪(jì)录(lù)，在(zài)本(běn)周遭遇终结。周三(sān)时，市场成交量尚(shàng)且(qiě)保持(chí)在1.2万亿(yì)水平(píng)，周四便陡然跌破万(wàn)亿(yì)，5月11日和5月12日成(chéng)交额(é)连续(xù)两日萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元和(hé)8495.91亿元，沪(hù)深两市陷入(rù)缩(suō)量震(zhèn)荡(dàng)阶段。

　　面对市场的急剧降温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主要原(yuán)因是5月11日(rì)晚间发布的(de)金融(róng)数据(jù)大幅(fú)低于预期。

　　据国盛(shèng)证券(quàn)，4月新增信贷7188亿(yì)元，虽然同(tóng)比多增(zēng)734亿元(yuán)，但是考虑(lǜ)到去年(nián)4月基数(shù)的异(yì)常，因而(ér)与往(wǎng)年相比，今年4月(yuè)信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月(yuè)信贷低于2021年同(tóng)期7512亿元(yuán)。居民贷(dài)款回落(luò)再度成为信贷回落(luò)的(de)主(zhǔ)要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期(qī)贷款(kuǎn)继(jì)续保持(chí)同比(bǐ)多(duō)增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带(dài)动社融增速(sù)回落，4月(yuè)新增社融1.22万亿(yì)，与(yǔ)2021年4月相(xiāng)比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评(píng)称，4月(yuè)下旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并不(bù)意味着贷款(kuǎn)好转(zhuǎn)了，主要因为今年国股行NIM和营收压(yā)力(lì)很大，一直在压降票据等(děng)低效资产，对分行收票(piào)额度控制很严。4月前两旬已经收了很多票，后(hòu)面(miàn)改用其(qí)他(tā)贷款来冲。5月(yuè)上旬票据已经快要接近零利(lì)率了，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜(xié)率过于陡(dǒu)峭(qiào)化(huà)产生(shēng)的后果，5月(yuè)份(fèn)的贷(dài)款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种背景之(zhī)下(xià)，市场要想好起来(lái)，必然要让大家看到宽信用的(de)信号出现，而这可能还需(xū)要一(yī)定(dìng)的时间。

　　当前市(shì)场(chǎng)存(cún)量资金(jīn)博(bó)弈的(de)背景不(bù)改(gǎi)，而两大主(zhǔ)线人工(gōng)智能和中特估，今(jīn)年已(yǐ)然累计不小的(de)涨幅(fú)。中特估(gū)这边(biān)，本月(yuè)还(hái)有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待(dài)进场，而人工(gōng)智能这边，在未(wèi)有(yǒu)增量资金进场的情况(kuàng)之下，再(zài)想继(jì)续向上，压力不(bù)小。

　　本周大跌之(zhī)后，但斌更是罕(hǎn)见(jiàn)的(de)在深夜(yè)抒发感想。大谈公募基(jī)金经理(lǐ)的难(nán)处，在(zài)业绩(jì)和(hé)投(tóu)资信仰(yǎng)之间无法两全。紧接(jiē)着，炮(pào)轰当下市场投机之风大盛(shèng)，认(rèn)为(wèi)当下市场(chǎng)交易(yì)机制应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信，这不仅仅只是但总一个人的(de)心声。

　　今年以来，市场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多投资者都是“买在3000点，套在3400点”。公募基金(jīn)经理(lǐ)更是有苦(kǔ)难言，市场上大(dà)热的人(rén)工智能，游资炒作的(de)“星辰大海”，根本(běn)不符合他们的机构审(shěn)美。直白点说(shuō)，市场根(gēn)本就是绕(rào)着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有(yǒu)苦难(nán)言.......

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