大家好，简单(dān)看一个基金经理(lǐ)，把(bǎ)新能源(yuán)全(quán)部砍仓，梭哈(hā)AI了(le)。

　　海富通吕越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都(dōu)在(zài)讨论(lùn)一个基金经理(lǐ)，海富通的吕越超(chāo)老师。

　　从其管理的海富通股票混合(hé)来看，截至去年(nián)年底，持仓基本为(wèi)新(xīn)能源板块(kuài)股票。

　　结果到了今年一(yī)季度末，已经基本(běn)清仓了新能(néng)源，梭哈(hā)AI板块。

　　除了(le)海(hǎi)富通股票混合(hé)外，其他三只产(chǎn)品也基本重(zhòng)仓了AI板块。

　　吕越超在(zài)一季报称，在一季(jì)度(dù)的(de)操(cāo)作中，本基金总体把(bǎ)握住(zhù)了市场的节奏(zòu)变化和结(jié)构(gòu)转换(huàn)，降低了新能 源(yuán)板块(kuài)的配(pèi)置权重，较(jiào)好(hǎo)地把握(wò)了 TMT 板块的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会，组合调整取得了(le)明显(xiǎn)的超额收益。

　　另外，他称(chēng)，中国特色估值体系所代表(biǎo)的传统实体行业正(zhèng)在被市场(chǎng)一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定(dìng)价，后(hòu)续可能(néng)成为市场最有持续性的一条结(jié)构(gòu)主线(xiàn)。

　　数(shù)据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年(nián)以来涨了14％，其他三只(zhǐ)产(chǎn)品今年以来均取得正收益。

　　至于(yú)Ai板块(kuài)后市怎么走？

　　中信证券认为，AI主题(tí)板块(马斯克会加入中国国籍吗kuài)在短期高度依(yī)赖交易，阶(jiē)段性失去靠(kào)配置获取超额回(huí)报(bào)的特征。TMT板块成交占全市场比重超40％的天数已累计达到22天，上一(yī)次出现持续成交占(zhàn)比超过(guò)40％的板块是2021年(nián)7月底的电力(lì)设备(bèi)及新能(néng)源(yuán)，持续(xù)约28个交易日，在此期间(jiān)新能源ETF累计收(shōu)益(yì)率仅有2.5％，期间最高累计(jì)回(huí)报率为+8.8％，最低累(lèi)计回报率为-4.8％。近期TMT板(bǎn)块也呈现出类似(shì)特征，尽管热(rè)闹，但不赚(zhuàn)钱。过(guò)去两(liǎng)周，科创芯(xīn)片ETF、通(tōng)信(xìn)ETF、游戏传媒ETF分别(bié)出(chū)现过6次(cì)、6次和5次单日涨幅超过(guò)2％的行(xíng)情(qíng)，最(zuì)大单日涨幅分别达到6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其(qí)他AI相关主题ETF在内，平均跌幅达到-4.5％。两周(zhōu)时间TMT板块累计(jì)成交了5.41万亿元，但总市(shì)值反而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降(jiàng)低约5.4％，是典型的(de)减量博(bó)弈。

　　而招商证券认为，TMT大(dà)年通常分为“春季躁(zào)动”“获利回吐”“盛(shèng)夏攻势”“获(huò)利了结”四波行情，春季躁动后往往(wǎng)会有一波明显的(de)调整，时间在1-2个(gè)月，幅度在(zài)20％左右。面对这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因(yīn)为往往后续盛夏攻(gōng)势大概率创新高。如果今年在业绩披露期结束(shù)后，随着(zhe)AI+/数字(zì)经济(jì)/自主可控等大产业(yè)趋势以政府(fǔ)支持力度(dù)进一步加(jiā)大(dà)、资(zī)本开支增加、订单增加和产品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被市场所确定，则TMT将(jiāng)会重回上行趋势，进入盛(shèng)夏攻(gōng)势。

　　中(zhōng)泰证券认为，AI等板块或阶(jiē)段性见顶，指(zhǐ)数上(shàng)半年阶段性顶部(bù)亦或基本形成本轮调整标志着AI等高位板块或阶段性(xìng)见顶，指数上半(bàn)年阶段性顶部亦或基本(běn)形(xíng)成。本次大幅调整主要还是因为在(zài)AI相(xiāng)关板块市场(chǎng)情绪处于极值的情况下，叠加上述基本面风险(xiǎn)因素逐步发(fā)酵(jiào)，市场内(nèi)生(shēng)调整需(xū)求出现集中释(shì)放。就资本市(shì)场而言，或代表本(běn)轮AI+难以复制2013-2015年(nián)互联网+模式。

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