在(zài)锂(lǐ)价初(chū)现企(qǐ)稳态势的微妙时点(diǎn)，头部锂电厂商如何(hé)看(kàn)待？行业去(qù)库存进(jìn)展又如何？

　　披露年报和一季报后(hòu)，市值近500亿元的锂(lǐ)电巨头国轩高科4月28日举办媒体开放(fàng)日(rì)上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层对中国基金报记者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或(huò)将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成(chéng)震(zhèn)荡(dàng)。

　　同时，该公(gōng)司一(yī)季报显示，库存“水(shuǐ)位”已经显著降低，压力(lì)已并不明显。这也在(zài)一定程(chéng)度上(shàng)反映了电(diàn)池厂商们近期去(qù)库(kù)存动作的“一(yī)致性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注(zhù)意(yì)的是(shì)，在国轩高科方面看来，储能(néng)行业(yè)今年(nián)上(shàng)升(shēng)空间预计将(jiāng)高(gāo)于(yú)动(dòng)力电池。换言之，从增速方面看，储能有望接棒动力电池，带动电池(chí)厂商出货(huò)持续增长。

　　锂价(jià)料维持(chí)在15-20万之间(jiān)

　　作(zuò)为锂电池核心原材(cái)料，碳酸(suān)锂价(jià)格大起大落在市(shì)场上引起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了(le)买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小时经过1600公里路程，” 国(guó)轩高(gāo)科高级副总裁、中国业务(wù)板(bǎn)块总(zǒng)裁王(wáng)启岁笑称(chēng)。这也在一定(dìng)程度上反映了锂价迅(xùn)速上涨(zhǎng)给下游带来的阵痛。

　　不过，今年以来锂价又迅速击穿20万元关(guān)口，在(zài)近期才(cái)有(yǒu)明(míng)显企稳趋势。毕竟，在4月(yuè)12日之前，电池(chí)级碳酸锂价格(gé)已(yǐ)经(jīng)连跌52天。而且在此前(qián)30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而据上海钢(gāng)联数据最新显示(shì)，在4月27日-28日两天内，电(diàn)池级碳酸锂价格(gé)已经连续两日上涨，两(liǎng)日(rì)内分别上涨4000元/吨(dūn)和5000元/吨，从18万元(yuán)/吨涨至(zhì)18.9万元/吨(dūn)，反弹趋势明显(xiǎn)。

　　锂价在什么区间较为合理，国轩高科方面(miàn)也给出自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会(huì)上表(biǎo)示，碳(tàn)酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间(jiān)可能形成振荡期。“我们(men)通过一季(jì)度(dù)观(guān)察来看(kàn)，新能源行业(yè)处于(yú)稳定增长(zhǎng)阶(jiē)段，储能行(xíng)业(yè)在一季度(dù)是处于投标(biāo)、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎(yíng)来大规(guī)模(mó)交付，而(ér)储能(néng)大规模(mó)交付会带来产能(néng)复(fù)苏，碳(tàn)酸(suān)锂价格预(yù)计(jì)会维持在这个(gè)区间之内。”

　　实际(jì)上，碳(tàn)酸锂价格下降，对于电池厂商的毛利率(lǜ)提升已经有(yǒu)了立竿见影效(xiào)果。

　　从毛利率方面(miàn)来看，国轩高科在一季度达到(dào)了18.94％，较去年全(quán)年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上，同样的(de)情(qíng)况也发生在(zài)宁德时代与亿纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中宁德时(shí)代一季度毛(máo)利率为21.27％，较(jiào)去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点(diǎn)。而亿(yì)纬(wěi)锂能则不(bù)如(rú)前两者明显，但也提升了0.4％个百分点。

　　王启岁也(yě)认(rèn)为，在碳酸锂回(huí)归理(lǐ)性(xìng)价格之后，新(xīn)能源汽车市场会趋(qū)于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去(qù)年是600万辆，经过一季度之后，我们(men)依然判断今年新能源汽车应(yīng)该在900-950万(wàn)辆(liàng)区间(jiān上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？)，”他预计。

　　据悉，国轩(xuān)高(gāo)科(kē)也正在加速(sù)产能扩(kuò)张(zhāng)。其南京基地智能(néng)制造20GWh动力(lì)电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正极材料项(xiàng)目、桐城(chéng)基地年产40GWh动(dòng)力电池项目一期、柳州基地年产10GWh电池项目等多个(gè)项目相继投产(chǎn)。据规(guī)划，国(guó)轩高(gāo)科2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存(cún)效(xiào)果明显

　　国轩高科的一季报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元，较(jiào)去年底(dǐ)的75.84亿(yì)元下(xià)降13％。而(ér)其一季度(dù)末，存货(huò)占总资(zī)产(chǎn)比例为8.38％。在(zài)去年(nián)底(dǐ)，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行业整体状况看，国轩高科存货水平保(bǎo)持了较低位置。国(guó)轩高科高级副总(zǒng)裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜(yí)春碳酸(suān)锂原材料有(yǒu)自产能力，因此其(qí)外(wài)购仅补充自产不足(zú)，“外(wài)购只(zhǐ)是(shì)缺多少，补多少，”他(tā)表示。

　　国轩高(gāo)科存货(huò)水(shuǐ)位下降，也反映了行业整体(tǐ)状况，不(bù)少电池厂商存货(huò)余额均在下降。其(qí)中(zhōng)宁德(dé)时代一季度报(bào)告显示，其库存(cún)金额已(yǐ)从(cóng)年初(chū)的(de)766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿(yì)纬锂能一(yī)季报也显(xiǎn)示(shì)，其存货金额从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下(xià)滑(huá)8.48％。据记者了解，已经有库存较低的电池(chí)厂(chǎng)商提到，库存已恢复至(zhì)健康水平，后续将根据规划，逐步进(jìn)行补(bǔ)货。

　　东吴证券(quàn)近期在一份(fèn)研报中指出，在(zài)电(diàn)池(chí)环节，厂商从22Q4开始去库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电(diàn)池本身(shēn)库存不(bù)足1个月；另外(wài)在中游材料(liào)方面(miàn)，正极和电解液(yè)库存周(zhōu)期大幅下降(jiàng)至7天(tiān)左(zuǒ)右(yòu)，负极因(yīn)石墨化(huà)需要一个月时间，库存周期较(jiào)长(zhǎng)，而隔(gé)膜(mó)约(yuē)为(wèi)一个月正常(cháng)库存。

　　该机构(gòu)认为，目前库存多集中于(yú)上(shàng)游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存极低，基本保持7天的最低(dī)安全库存。若下游需(xū)求恢复，将带来强(qiáng)烈补库(kù)需求。

　　值上海市中心是哪个区最繁华，上海市中心是哪个区？得注意的是，在(zài)去库存的(de)过程中(zhōng)，国轩高(gāo)科(kē)也(yě)在积极尝试“出海”。该公司在2022年加速全球化步伐，收购博世(shì)集团(tuán)的德(dé)国哥廷(tíng)根工厂，于(yú)2022年6月开(kāi)始改造并已顺利(lì)投产，开始欧洲本(běn)地化(huà)运(yùn)营。其年报显示，2022年(nián)该(gāi)公(gōng)司(sī)海外销售收入达到29.8亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)464.76％。

　　储(chǔ)能(néng)相关产品供(gōng)不应(yīng)求

　　此前市场普遍(biàn)预计，储(chǔ)能(néng)有望接棒动力电池，带动电池厂商出(chū)货增长。近日，宁德时代也作(zuò)出判断(duàn)认为(wèi)，储能方(fāng)面今年预(yù)计增(zēng)速将会比(bǐ)动力电池更(gèng)高(gāo)。

　　王(wáng)启岁在交流(liú)中(zhōng)也认(rèn)同这一观点。他(tā)预计，储能(néng)行业(yè)今年上升空间(jiān)预计会高于动力(lì)电池(chí)，其中(zhōng)国外家储市场(chǎng)需求预计会在下半(bàn)年(nián)放量，而国内大储市场(chǎng)方面(miàn)，今年一季度处(chù)于招(zhāo)标阶段，自(zì)二(èr)季度开始将进入交付阶段，目(mù)前相关产品供(gōng)不应求。

　　从国轩高科披露(lù)的年报数据显示(shì)，其储能(néng)业务在2022年实现了35.08亿元的营收，同(tóng)比增长幅度达到186.49％，已经高于其动力电池业务116.4％的增(zēng)速。按照这一数据计(jì)算(suàn)，储能业务已(yǐ)经占到其总营收的(de)15.22％，而在(zài)2021年，这一比(bǐ)例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行业的空间比动力电池(chí)上升空(kōng)间更大(dà)，“这是(shì)一个需求量大于供(gōng)应(yīng)量的领域，不存在需求疲软或者是产能过剩。”

　　他(tā)指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用(yòng)电需求，每年到(dào)了第二(èr)季(jì)度开始(shǐ)后才(cái)爆发。而在大储环节，国内下游(yóu)招(zhāo)标、立项都在(zài)一季度，真正出(chū)货(huò)是在二季度以后(hòu)，目前订单状(zhuàng)况看来是(shì)供(gōng)不应求。此(cǐ)外，海外的(de)客户也正逐渐接受中国的(de)标准化集装箱产(chǎn)品。

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