金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖(táng)期货正在迎(yíng)来(lái)疯狂(kuáng)时刻。五一(yī)假期之前的(de)最(zuì)后一个交易(yì)日(rì)，在郑州商(shāng)品交易(yì)所(suǒ)交易(yì)的白糖(早晨的太阳叫什么，早晨的太阳叫什么雅称táng)主力期货合(hé)约收盘成(chéng)功站上7000元(yuán)/吨(dūn)关(guān)口(kǒu)。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续(xù)狂(kuáng)飙(biāo)，盘中(zhōng)一度打破7200元/吨(dūn)关口，创下7202元/吨的高点(diǎn)。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼时的白糖(táng)主力合约正在上(shàng)演(yǎn)最后(hòu)的末日疯狂，一(yī)天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个(gè)关键点(diǎn)位，收盘大(dà)涨4%，报(bào)7207元/吨(dūn)。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合约盘中就(jiù)创下7314元/吨的周期高点，随即白糖期(qī)货开始(shǐ)一路狂跌，直(zhí)至2019年年初才(cái)勉强止(zhǐ)住颓势。

　　真的注意的是，从白(bái)糖主力合约价格看，2006年初(chū)、2011中、2016年(nián)末、2023年春大约六年一次(cì)的白(bái)糖(táng)周(zhōu)期十分准(zhǔn)时，从未缺(quē)席过。而形成这(zhè)种周(zhōu)期的原因(yīn)与白糖期货的种植周(zhōu)期有关，一般甘(gān)蔗的每三年一个种植周期(qī)，这从(cóng)根本(běn)决定了白糖周(zhōu)期到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐(jiàn)入高潮(cháo)

　　目前，此轮白糖(táng)周(zhōu)期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社显(xiǎn)示，截(jié)至5月22日，白糖现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去年底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新(xīn)高。

　　国内白糖供(gōng)给方面，减产是大概率(lǜ)事件。

　　中国糖业协(xié)会发布(bù)的全国食糖(táng)产(chǎn)销数据显示，2022年/2023年制糖期(qī)截至今年4月底，甜菜糖厂已(yǐ)全部(bù)停机，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚(shàng)在生(shēng)产(chǎn)外，其他(tā)省(区(qū))糖厂已全部收(shōu)榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生(shēng)产季(jì)逐步进入尾(wěi)声，除(chú)云南地区(qū)外，广西(xī)等主产区陆(lù)续收榨。由于广西前期受不(bù)利(lì)天气影响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋(qū)势。

　　据(jù)农业(yè)农村部预测，22/23榨季全国食糖产量约933万(wàn)吨，同比下降(jiàng)2.4%，其中广西白糖(táng)产量约530万吨，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口(kǒu)超(chāo)过500万吨。

　　短(duǎn)时间增(zēng)产(chǎn)对白糖来说(shuō)并不现实，由于国内糖料作物种植面(miàn)积增(zēng)长有限，国(guó)内(nèi)糖料作物产(chǎn)量也增长缓(huǎn)慢且(qiě)有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨(dūn)左右。目前国内食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国(guó)际市场(chǎng)供(gōng)需情况也不容乐(lè)观。

　　据(jù)消费日报报道，联(lián)合国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月国际食(shí)品(pǐn)价格指数出现1年以来(lái)的首次回升，食(shí)糖(táng)、肉类及大米的(de)世界(jiè)报价上涨。粮农组织食糖价(jià)格指数4月环(huán)比上涨(zhǎng)17.6%，创2011年(nián)10月以来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括巴西、印度(dù)、欧盟、泰国、中国(guó)、美国、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦和(hé)澳大利(lì)亚等，其中前十位食(shí)糖产(chǎn)量约占全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四大(dà)出口(kǒu)国分别(bié)是巴西、泰(tài)国(guó)、澳大利亚和印度，整体贸易量占全球比(bǐ)重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作(zuò)为全球主要(yào)产糖国之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量(liàng)下(xià)降(jiàng)危机(jī)，加上政府实施(shī)的出口限制(zhì)，世界各地的(de)糖价可能会进一步飙升。

　　A股市场闻风(fēng)而(ér)动

　　A股市(shì)场也是闻风(fēng)而动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双双涨停。5月23日，南(nán)宁糖业(yè)继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮(liáng)糖业累计上涨幅度超(chāo)过30%，南宁糖业年内涨幅超过40%。

　　至于白糖主(zhǔ)力合约是否会(huì)重蹈覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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