5月12日(rì)晚间(jiān)，根据美国(guó)证券(quàn)交易委(wěi)员会（SEC）披露，国内千亿私募景林资产(chǎn)递交(jiāo)了截至2023年3月(yuè)31日的第(dì)一季度持仓(cāng)报(bào)告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是(shì)国内管理(lǐ)超千亿元人民币的(de)对冲基金机构，亦是内地(dì)少有的进行大手(shǒu)笔持有美股的(de)买方机构之一，景林的(de)动向受(shòu)到了市(shì)场广(guǎng)泛(fàn)的关注。

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　　千亿私募(mù)景(jǐng)林资产持(chí)仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小(xiǎo)幅(fú)提升(shēng)至(zhì)17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较(jiào)于2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规(guī)模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景林资产在美(měi)股(gǔ)市场(chǎng)持有34家上市公司的(de)股票。其中，前十大持仓(cāng)标的在总市值(zhí)中的占比下降到77.89％，上季(jì)度这一数(shù)据为82.33％。

　　一季(jì)度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌(gē)、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景林资产一季(jì)度(dù)前五(wǔ)大(dà)卖(mài)出标(biāo)的包括(kuò)：京(jīng)东、满帮、贝壳、雾芯科技(jì)、拼(pīn)多(duō)多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分别为：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递(dì)、英伟达、微软、BOSS直聘(pìn)、360数科。

　　景(jǐng)林美股头(tóu)号重仓股依旧(jiù)是(shì)拼多多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减仓了(le)133.85万股，较(jiào)上季度持仓数量下降24％。巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么g>

　　此(cǐ)前(qián)，景林连续(xù)三(sān)个(gè)季度(dù)增持拼(pīn)多多。2022年二季度增持拼多(duō)多24.02万股，三季(jì)度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比一(yī)次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股(gǔ)价表(biǎo)现看，拼多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的上涨势头在(zài)今(jīn)年2月初便(biàn)戛然而止了(le)，景(jǐng)林(lín)资产在此(cǐ)前“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之(zhī)际进行了(le)止盈操作(zuò)。？？？

　　此外，一季度景林新(xīn)建仓的英(yīng)伟(wěi)达，空降前(qián)十大重仓股第七位，一口气买(mǎi)入32.53万股(gǔ)，一季(jì)度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月(yuè)12日，今年以来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局教育(yù)股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一(yī)季度，景(jǐng)林资产在美股的(de)操作中，最为(wèi)亮眼的当属重点加仓教育股。

　　数据显示，截至今年一季度末，景林资产持(chí)有新(xīn)东方430万股，环比去年底加仓368.8万股，期末持(chí)股市值超1.6亿美元，一跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景林资产的第二(èr)大重(zhòng)仓股。与此(cǐ)同时，景林资产一季度还(hái)建仓(cāng)了(le)好未(wèi)来(lái)，期(qī)末持股数量(liàng)达224.6万股。

　　今(jīn)年以来，上(shàng)述两只教育(yù)个股(gǔ)股(gǔ)价均处(chù)于(yú)震荡(dàng)态势(shì)，并(bìng)无太多亮眼表现。

　　景林资产认为，从全行(xíng)业来看，不同(tóng)年龄层的(de)用户对(duì)“教育”的需求依然旺盛，除(chú)了应(yīng)对(duì)考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长(zhǎng)知(zhī)识、潜力(lì)挖(wā)掘、提升(shēng)综合能(néng)力等(děng)。双减政策推行之后，目前行业政策环(huán)境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司退出离开，使得行业竞争(zhēng)格局趋缓，对于(yú)存量公司(sī)有利(lì)。

　　“从行业龙头公司本身(shēn)来说，凭借多年积(jī)累(lèi)的口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河依(yī)然很深。个别头(tóu)部企(qǐ)业在(z巴基斯坦中国人去安全吗，中国人去巴基斯坦安全么ài)K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎实，原有的留学等业务恢复增长(zhǎng)，同(tóng)时素质(zhì)教育、直播电商业务等新业务(wù)成为新的增长驱(qū)动力。且公司的利润和现金流稳中(zhōng)转好(hǎo)，同(tóng)时(shí)账上资金(jīn)充足(zú)，当时(shí)的估(gū)值下有足够的(de)安全边际。在(zài)过去几个季(jì)度的财报中，我们(men)看到了相关的(de)积极(jí)信号。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是，高毅资产对于(yú)教育领域也颇为看好，但是标的(de)选择似乎与(yǔ)景(jǐng)林(lín)资产存在分歧(qí)。

　　美国(guó)证券交(jiāo)易委员会公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，截至(zhì)今年一(yī)季度末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股，相比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减仓比(bǐ)例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股(gǔ)好未来，相(xiāng)比于去(qù)年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮轰市场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成为(wèi)资(zī)金炒作AI的重(zhòng)点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转(zhuǎn)明，晋(jìn)升市场第二大主线(xiàn)。

　　可(kě)好景不长，本周中(zhōng)特估仅热闹了(le)一两天(tiān)，随后便开始(shǐ)持续下跌，传(chuán)媒、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文(wén)内容为客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投资建(jiàn)议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日(rì)成交额超(chāo)万亿元阶段纪录，在本周遭遇终结。周三时，市场(chǎng)成交量尚(shàng)且(qiě)保(bǎo)持在1.2万亿水平，周四便陡然(rán)跌破(pò)万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分别为(wèi)8973.19亿元(yuán)和8495.91亿(yì)元，沪(hù)深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降(jiàng)温，市场(chǎng)观点(diǎn)认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日晚(wǎn)间发布的金(jīn)融数(shù)据大幅低于预(yù)期。

　　据国盛证券，4月新增信(xìn)贷7188亿元，虽然同比多增(zēng)734亿元，但是(shì)考(kǎo)虑到(dào)去年4月(yuè)基(jī)数的异常，因(yīn)而(ér)与往年(nián)相比，今年4月信贷则是明显跌落，而今年4月信贷低于(yú)2021年同(tóng)期7512亿元。居民贷款(kuǎn)回落再度成为信贷回(huí)落的主要原因(yīn)。而企(qǐ)业中长期贷款继续保持同比多(duō)增，4月(yuè)同比(bǐ)多(duō)增4017亿元(yuán)至(zhì)6669亿元。信贷(dài)下滑(huá)带动社(shè)融增速(sù)回落，4月新(xīn)增社融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月同比少增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月下旬票据利率先(xiān)下后上(shàng)，并不(bù)意味(wèi)着贷款好转了，主要因为(wèi)今年国股行NIM和营收(shōu)压力很大，一直在压(yā)降票据等低效资(zī)产，对分行收票额度控制很严。4月(yuè)前两(liǎng)旬(xún)已经收了很多(duō)票，后面改用其(qí)他贷款来冲。5月上(shàng)旬票据已经快要(yào)接近零利率了(le)，信贷再度(dù)出(chū)现深度(dù)负(fù)增长，这是4月信贷(dài)斜(xié)率过于陡峭化产生(shēng)的(de)后(hòu)果，5月(yuè)份的(de)贷款可能仍然不太(tài)乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市(shì)场(chǎng)要(yào)想好(hǎo)起来，必然要让大家(jiā)看(kàn)到宽信用(yòng)的(de)信(xìn)号出现，而(ér)这可能还需要(yào)一定的时间。

　　当(dāng)前市场存量资金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而(ér)两(liǎng)大主线人工智能和中特(tè)估，今年(nián)已然(rán)累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还有(yǒu)多只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工智能这边，在未有增(zēng)量资(zī)金进场的情况(kuàng)之(zhī)下，再想继续向上，压力(lì)不小。

　　本周大跌之后，但(dàn)斌更是罕见的在深夜抒发感想。大谈公募基(jī)金经理的难(nán)处，在(zài)业绩和投资信(xìn)仰(yǎng)之(zhī)间无(wú)法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投(tóu)机之风大盛，认为当下(xià)市场交易机制应要(yào)有所(suǒ)改变。

　　相信，这(zhè)不仅(jǐn)仅(jǐn)只是(shì)但总一个(gè)人的心声。

　　今年以来，市场(chǎng)看(kàn)着红红火火，但(dàn)很多投(tóu)资(zī)者(zhě)都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公(gōng)募基金经理更是有苦难(nán)言，市场上大热的人工智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海(hǎi)”，根本(běn)不(bù)符(fú)合他们的机构审美。直白点说，市场(chǎng)根本就是绕着公募(mù)持仓(cāng)在(zài)涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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