衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放缓(huǎn)，通胀意外反(fǎn)弹(dàn)

　　4月27日周四，美国(guó)商务部(bù)经济分析局公布数据显示，美(měi)国一季(jì)度(dù)实(shí)际GDP年化季环比(bǐ)初值为1.1％，不仅较(jiào)前值的2.6％大幅(fú)放缓，为连(lián)续两个季度放缓，且远不及预期(qī)1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际(jì)GDP增(zēng)长的项目主(zhǔ)要(yào)有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府支出以及非(fēi)住宅(zhái)固定投(tóu)资，拖(tuō)累项主要包括进口、私人库存投资和住宅(zhái)固定投资。经济分析局(jú)表(biǎo)示(shì)，一(yī)季度GDP增(zēng)速较去年(nián)第四季度放缓的主(zhǔ)要原因是私(sī)人库(kù)存投资回落以及非住宅(zhái)固定投资放(fàng)缓。

　　具(jù)体来看(kàn)，美国经(jīng)济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支(zhī)出环比增速为3.7％，高于(yú)前一(yī)季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费(fèi)支(zhī)出使GDP增长(zhǎng)了2.48％，高于前一季度的0.7％；

　　固定投资一季度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季(jì)度的(de)0.68％有所放缓(huǎn)，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另(lìng)外，住宅投资连续第八个(gè)季度拖累GDP增(zēng)长(zhǎng)，但程度较小。最大的(de)拖累(lèi)项是(shì)私人库存的变化，拖(tuō)累GDP下滑(huá)2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的(de)最大纪录。

　　一季(jì)度，经(jīng)济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的同时，通(tōng)胀(zhàng)再次升温。美联储高度(dù)关注(zhù)的通胀(zhàng)指(zhǐ)标——美国个人消费(fèi)支出（PCE）物价(jià)指数，一季度年(nián)化季环(huán)比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的1％。

　　剔除(chú)食品和能源的核(hé)心PCE物价(jià)指数(shù)环比(bǐ)上升4.9％，高于前值4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的是，这是(shì)核心(xīn)PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当地时(shí)间4月27日，伊(yī)朗军队发(fā)表声明称，扣押了一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一艘不明船只(zhǐ)与一(yī)艘伊朗船只在(zài)印度洋北部发(fā)生事故，导致伊朗船只上(shàng)的2人死亡，数(shù)人受伤，不明(míng)船(chuán)只的行为违(wéi)反(fǎn)了国际法。在伊朗船只向海上监视和救援中心发(fā)送(sòng)请求后，伊朗海军立(lì)即(jí)开始拦截(jié)并识别该未知船(chuán)只。在伊朗海军驱逐舰的拦截(jié)行动中，不(bù)明船(chuán)只的自动(dòng)全球(qiú)定位发送(sòng)系(xì)统被关(guān)闭(bì)并频繁改变航线。在伊朗司法当(dāng)局(jú)的(de)许可下，海军出动(dòng)直升机扣押了(le)该船只(zhǐ)，并(bìng)将其运至(zhì)伊朗领海。

　　声(shēng)明指出，上述(shù)的不明(míng)船只(zhǐ)属于美国，挂着马绍(shào)尔(ěr)群岛(dǎo)的(de)旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示，伊朗(lǎng)伊斯(sī)兰革命卫队海军27日在(zài)阿曼湾扣(kòu)押了一(yī)艘油轮(lún)，美方(fāng)要(yào)求立即释放这艘油(yóu)轮。报道(dào)称，美国(guó)海军驻巴林的第五舰队在一(yī)份(fèn)声明中称，一艘悬挂马绍尔群岛旗(qí)帜的(de)油轮，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被(bèi)伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫队海军扣押。

　　鲍威(wēi)尔(ěr)受骗(piàn)！俄媒曝光(guāng)与冒牌(pái)乌克(kè)兰总统(tǒng)“友好”通话，美联储回应未泄(xiè)密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔(ěr)被骗了。

　　俄罗斯国家电视台新近发布的视频显示，鲍威尔与(yǔ)两名冒充乌(wū)克兰(lán)总统泽连斯基的俄(é)罗斯人通了电话。鲍威尔(ěr)误认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通胀前景(jǐng)到俄罗斯(sī)央行等主题(tí)的一系列问题(tí)。

　　美联储的一名发言人(rén)美东(dōng)时间4月(yuè)27日周四确认，鲍(bào)威(wēi)尔有过通话，称此事发(fā)生在今(jīn)年1月，否认存在(zài)泄密(mì)问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报(bào)自(zì)己(jǐ)是乌克兰(lán)总统。这(zhè)是一次友(yǒu)好的谈话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支持乌克兰人民(mín)的背景下进(jìn)行。没有谈到敏(mǐn)感和(hé)机密的信(xìn)息(xī)。”

　　美联储认为(wèi)，曝光的视频似乎经过编辑(jí)，无法确(què)认准(zhǔn)确性。上述发言(yán)人还说，通话事件已报交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于(yú)对他们工作的尊重(zhòng)，美联储(chǔ)不(bù)会进一步(bù)置评。

　　媒(méi)体评论称，这番言论看似四平八(bā)稳、无伤大雅，但事实(shí)就(jiù)是，骗子能通过恶作剧的电话接触(chù)到鲍威尔，这种事实可能会导致美(měi)联储的安全性(xìng)遭到(dào)质疑。对鲍威尔受(shòu)骗的担忧(yōu)主要是基于美(měi)联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍(bào)威尔等央行高(gāo)官(guān)的言论通(tōng)常受到投(tóu)资者和商界人士(shì)的(de)密切关注，有时会引发(fā)股(gǔ)市(shì)波动。而(ér)且(qiě)，美(měi)联(lián)储官员同他(tā)人的私下(xià)会(huì)面时(shí)常引(yǐn)发争议，因为外界(jiè)认(rèn)为，联(lián)储官员的言(yán)论可能让在场的人(rén)掌握先机。

　　外界注(zhù)意到(dào)，这次让鲍威(wēi)尔(ěr)上当(dāng)的两人Vladimir Kuznetsov和(hé)Alexei Stolyarov并非(fēi)无名之辈。有媒体指出，两人这些年不止一次成功(gōng)骗取国外(wài)政客和他(tā)们通话，而且通常将将通话(huà)视频(pín)公之(zhī)于众(zhòng)，就是为了(le)恶搞西方国家的决策者。

　　据两(liǎng)人(rén)公布的视频，两人曾假扮乌(wū)克(kè)兰前总统波罗申科(kē)和德(dé)国(guó)前总理(lǐ)默克尔(ěr)通话，默克尔当时觉得可疑，但没有在对(duì)话(huà)中直接问他们(men)是不是冒牌货。今年早些(xiē)时候，他们还曾假冒泽(zé)连斯基，和欧(ōu)洲央行行长拉(lā)加德(dé)通话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来(lái)，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下，国内外油价出现(xiàn)大幅回(huí)落。4月26日晚间，国际油(yóu)价出现(xiàn)大(dà)跌，基本跌回(huí)OPEC减产(chǎn)前的(de)价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午(wǔ)收盘报收526.1元/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦(l当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日ún)特原油交(jiāo)投在78.3美元/桶附近，WTI原(yuán)油交投在74.7美元/桶附近，涨幅均不到1％。

　　光大(dà)期货能(néng)源化(huà)工分(fēn)析师(shī)杜(dù)冰(bīng)沁在接(jiē)受期(qī)货日报(bào)记(jì)者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外盘出(chū)现大幅下挫，但外盘原油有(yǒu)所(suǒ)企(qǐ)稳(wěn)，或为超跌后的情绪(xù)修复。

　　谈及为何内(nèi)盘表现弱于外盘，海通(tōng)期货能源化工(gōng)研究中心(xīn)负责人杨安表(biǎo)示，一方面是由于近期油轮运费回落，运(yùn)输成本下降，让内(nèi)外盘价(jià)差有(yǒu)所走弱。另一方面是(shì)当前国内即将迎来(lái)五一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢(féng)油价大幅回调之际，市场(chǎng)避险情绪高涨，国内投资者担忧(yōu)情绪更为明显，也(yě)使得内盘原油跌幅超过外盘。

　　从近期来(lái)看，杨安(ān)告诉记(jì)者(zhě)，美国银行业危机风(fēng)波再起，叠加美国(guó)债(zhài)务压力及经济衰退风险(xiǎn)可(kě)能削弱(ruò)欧美能源(yuán)需求，风险资(zī)产面临较大压力(lì)，从而推动本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而(ér)原油作为金融(róng)属性最强的(de)大(dà)宗商品，在此前3月份就曾因银(yín)行业危机出现暴跌，此次美(měi)国(guó)银行(xíng)业(yè)风险再次(cì)升温继续引发市场(chǎng)恐慌，原(yuán)油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工分析师(shī)杜冰沁也(yě)表示(shì)，近日宏观(guān)情绪导致油(yóu)价再度承(chéng)压(yā)。随着美联储加息会(huì)议的临(lín)近，美国(guó)第一共和银行的财报和股价表(biǎo)现或显示银(yín)行(xíng)业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠佳，美国消费者(zhě)信心本月降至去年7月以来(lái)的最低水平，市(shì)场对(duì)于美联储加息和(hé)海(hǎi)外经济衰退的担忧持续升温(wēn)，

　　展望后市(shì)，近(jìn)期主导原(yuán)油(yóu)市场走势的宏观风(fēng)险何(hé)时会消散？在杨(yáng)安看来，目前(qián)来看，美(měi)国(guó)银行业(yè)危(wēi)机风险在未来一段(duàn)时(shí)间内仍将不(bù)时困扰市场。另外，5月4日美联储议息会议将再迎(yíng)来加息(xī)窗口，对此投资者(zhě)也高(gāo)度关注美联储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏(hóng)观层(céng)面的(de)不确定性成为影响整个金融市场的(de)主要(yào)因素(sù)，这(zhè)是投(tóu)资者需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入(rù)5月，美(měi)联储即将公布加息决议，市(shì)场(chǎng)对美联储加息25个BP的概率预测在80％以上，并且由于(yú)近期美联储官(guān)员表态(tài)偏鹰(yīng)，对于(yú)后续何时停止加息仍有分歧。欧洲央行将于5月(yuè)4日举(jǔ)行货币政策会议，基于当前欧(ōu)元(yuán)区(qū)的(de)高通胀水平，预计欧洲央行(xíng)和英国央行也将维持加息(xī)政策(cè)，因此市场对于海外(wài)经济衰退带(dài)来需(xū)求下行的担忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁说。

　　不过，从当前来看(kàn)原油市当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日场基本面表现尚可，整(zhěng)体(tǐ)供需(xū)局势并未大(dà)幅恶化。杜冰沁(qìn)分(fēn)析认(rèn)为(wèi)，即将(jiāng)到来的五一长假和美国夏季出行旺季预计对于(yú)需求会有一定支撑，预计近期国际(jì)油价仍将面(miàn)临宏(hóng)观情绪和基本面的博弈。

　　申万期货能化(huà)分析(xī)师董超也(yě)表示，后市原油(yóu)供(gōng)需逻辑不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价尤其(qí)是亚洲地区的油价带(dài)来极(jí)大影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻井平台已经(jīng)连续(xù)半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难以持(chí)续，后(hòu)续的减产将很快到来；此(cǐ)外在(zài)5月美联(lián)储加息后(hòu)，宏观(guān)面的悲观情绪(xù)或将(jiāng)逐步消退，后期原油市场将转入对供当日事当日毕什么意思，今日事今日毕,勿将今事待明日应面的减产逻辑中。

　　“我们认为，5月份油价上下(xià)区(qū)间将更为模糊(hú)，在美国(guó)储(chǔ)备政策难以改动的情(qíng)况下(xià)，底(dǐ)部支(zhī)撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美国产量(liàng)的下滑将有(yǒu)助(zhù)于油价的(de)稳定。”董超表示(shì)，预计5月油(yóu)价整(zhěng)体即将维持区间振(zhèn)荡，振荡幅度预计将(jiāng)更(gèng)宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影响(xiǎng)也会更大。

　　在杨安看(kàn)来，周三公布的EIA报告显示原(yuán)油超(chāo)预期降库，且美国汽油需求较上期大幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，在(zài)OPEC+减产的主动预(yù)期(qī)管理下，预(yù)计今年年内剩余时(shí)段(duàn)供(gōng)应紧张将是(shì)原油市场主基(jī)调，当然(rán)全(quán)球经(jīng)济面(miàn)临衰(shuāi)退(tuì)风(fēng)险及欧美市场(chǎng)需求(qiú)疲弱也会(huì)在一定程度(dù)上抵消供(gōng)应紧张给市(shì)场带(dài)来的(de)担忧。总体来(lái)看，当前油价(jià)处在宏观利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局(jú)面形成(chéng)对峙的复杂局面下，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价回(huí)落，中长期(qī)来(lái)看油价或继续大区间(jiān)振(zhèn)荡。

　　高硫燃(rán)料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日(rì)，因原油大幅(fú)下挫，成本下(xià)降导致相(xiāng)关性较强的高(gāo)硫燃料油、低硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现较大跌幅。截至昨天下午(wǔ)收盘，燃料油、低硫(liú)燃料油和沥(lì)青分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告(gào)诉记(jì)者，近期(qī)高、低硫燃(rán)料(liào)油的下挫主要还是受到油价影响，自身基(jī)本面表现(xiàn)尚可，其中高硫燃(rán)料油(yóu)供需偏紧，低硫燃料油供需相对偏弱。

　　“具体来看(kàn)，高硫燃(rán)料油市场整体供(gōng)应持续偏紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着(zhe)发电旺季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史(shǐ)低点，环比下降三分之二，但同时本月(yuè)俄(é)罗(luó)斯高硫燃料油(yóu)流入(rù)量(liàng)有所上升，抵消了一部分中东出口的下滑；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业(yè)发(fā)电需求的增(zēng)长以及稳定(dìng)的船燃(rán)加注活动(dòng)都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油市场形成(chéng)良好的支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低硫燃料油方面(miàn)，杜冰沁(qìn)表(biǎo)示(shì)，此前(qián)科威(wēi)特炼厂(chǎng)计划外检修导致(zhì)部分(fēn)船货延(yán)期，目前5月的装船已经延迟(chí)至(zhì)6月，虽(suī)然检修的装(zhuāng)置正在逐(zhú)渐重启，但由于(yú)开斋节整体进程较慢，预计原定本(běn)月底恢复(fù)的时(shí)间会有(yǒu)所推后，对(duì)于亚洲(zhōu)低(dī)硫燃料油市场供(gōng)应的收紧也将延长，但同时低硫需求端表现也较为平淡。

　　“总体(tǐ)来看，高、低燃料油在(zài)基本面的支撑(chēng)下，预计后市走势或(huò)较原油更为抗跌(diē)，如(rú)若(ruò)原油企稳反(fǎn)弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显著。”杜冰沁(qìn)说。

　　杨(yáng)安(ān)表(biǎo)示(shì)，短(duǎn)期内原油系品种波动将主(zhǔ)要受到(dào)原油(yóu)价(jià)格(gé)的(de)影响(xiǎng)，不(bù)过基本面(miàn)差异还是(shì)会让(ràng)各品种表现有强弱(ruò)之分(fēn)，具体来看，需求即将迎来旺季的高(gāo)硫燃料油整体表现将强于低硫燃(rán)料油。

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