“一带一路(lù)”对冲(chōng)欧美拖累无疑是(shì)2023年(nián)出口最大的看点。即使考(kǎo)虑去年的低基数(shù)，4月的出口增(zēng)速也不赖(lài)，与韩国、越南等邻国形成鲜(xiān)明对比(bǐ)；拉(lā)动方面，“一(yī)带一(yī)路(lù)”国家(jiā)成为主角，欧美发达经济体整体偏弱。今年1-4月(yuè)“一带一路(lù)”国家在中国(guó)出口的(de)份额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速(sù)保持在6％以上(shàng)，那(nà)么在增量(liàng)上就(jiù)可能对冲美欧日出口的下滑(huá)，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证(zhèng)，当前观察的中国的出(chū)口“不看港口，不看(kàn)韩、越”。港(gǎng)口数据和(hé)韩国、越南出口通胀(zhàng)作为传统观察中国出口(kǒu)增速的重要指标，但(dàn)随(suí)着中(zhōn酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围g)国出口结构向(xiàng)“一(yī)带(dài)一路”国家转移，其(qí)对中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方面，由于多数“一带一路”国家偏(piān)向(xiàng)内陆，汽(qì)车、火车等陆(lù)路运输占比和增速(sù)快速上升，导(dǎo)致港口数据与实(shí)际出口(kǒu)增(zēng)速持续偏离，另(lìng)一方面，以往(wǎng)韩国、越(yuè)南出(chū)口增速与中国出口基本保持统一趋(qū)势，但由于产品(pǐn)结构差异(yì)，2023年以来两者产生较(jiào)大(dà)背离。出口结构性变化(huà)背景下，传统(tǒng)观察框架适用性(xìng)减弱，信息的(de)噪音(yīn)和预期的(de)波动可能加(jiā)大(dà)。

　　国(guó)别方面，擘画外贸蓝图的(de)突破口仍在于“一带一路”国家(jiā)。除低基数影响(xiǎng)之外，4月对俄出(chū)口的(de)高增反(fǎn)映“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路(lù)经(jīng)济带仍是(shì)我(wǒ)国(guó)稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速(sù)暂时回落，不过整体来看，自2022年(nián)初以(yǐ)来“俄+东盟升(shēng)、欧美降(jiàng)”的趋(qū)势加速，日韩份额保(bǎo)持(chí)稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结(jié)构继续(xù)延续(xù)“扬长避(bì)短”的属性。中(zhōng)国4月汽车(chē)及机电出口金额维持强势，增速(sù)较(jiào)3月进(jìn)一步加快部(bù)分(fēn)源于去(qù)年(nián)低基(jī)数原(yuán)因(yīn)，不过对(duì)同比的拉动仍明显好(hǎo)于韩(hán)国，半导体出(chū)口跌幅则(zé)相较韩(hán)国更加(jiā)“温和”。从散点图(tú)看，量价齐升的汽车出口反映海外车市(shì)较高景(jǐng)气度与产(chǎn)业链韧性仍可在(zài)一段时间内支撑出(chū)口，而(ér)受(shòu)全(quán)球半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)影响，集(jí)成(chéng)电路4月出口(kǒu)量与价格均偏(piān)萎(wēi)缩。

　　那么(me)，2023年(nián)出口最(zuì)大的变数：“一(yī)带一路”的空间有(yǒu)多大(dà)？站在2022年年底，市(shì)场大多聚焦欧美经济衰退的拖累，而聚光灯之外“一(yī)带(dài)一路”却在稳定外贸(mào)上发挥了越来越重要(yào)的作用，那么如何去(qù)评估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带(dài)一路出酒精灯火焰温度是多少度，酒精灯火焰温度范围口背后存量博(bó)弈。在全球经济(jì)和贸易(yì)放缓的背景下(xià)，我国出口的韧性可能主要来自于(yú)存量的竞(jìng)争——我们(men)认为很有可(kě)能(néng)是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在(zài)这些国(guó)家的进口份(fèn)额(é)，2018年(nián)至2022年，中国在一带一路沿(yán)线(xiàn)10国的进口份额上涨了2.5％，同(tóng)期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保守估(gū)计(jì)拉动(dòng)2023年中国出口1个百分点(diǎn)。我们选(xuǎn)取“一带一路”沿线65国中，中国出口规模最大的10个国家（约占中(zhōng)国对“一带(dài)一路”沿线(xiàn)国(guó)家(jiā)总出口的70％，以(yǐ)下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的进(jìn)口情景来(lái)对(duì)标2023年10国在悲观、中性、乐观(guān)三种(zhǒng)情形下的进口增速情况，同(tóng)时参考2018至(zhì)2022年欧(ōu)美日韩的年均下(xià)跌(diē)份(fèn)额，假(jiǎ)设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果(guǒ)显示，中(zhōng)性条件下(xià)，“一(yī)带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口(kǒu)增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国占65国(guó)的70％），大(dà)致估(gū)算“一(yī)带一路(lù)”沿线(xiàn)65国(guó)拉动(dòng)我国出口(kǒu)增速约1.39％。

　　在全(quán)球放缓(huǎn)的(de)背(bèi)景下，1个(gè)百分点(diǎn)并不少，我国(guó)全年出口增速可能略高于0％。对(duì)欧美(měi)日等发达经济(jì)体出口增速预测，思路为在(zài)中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次(cì)全(quán)球经济陷入(rù)衰退或(huò)是经(jīng)济(jì)增速大(dà)幅下行(xíng)（downturn）的时(shí)间段中，选出具有(yǒu)参考意义的(de)三年，分别作为中性、乐观和悲观情景作为参考(kǎo)。我(wǒ)们(men)对于2023年的基准假设为(wèi)美(měi)欧有可能在下半年(nián)陷入(rù)温(wēn)和衰退，我们选择(zé)2009（全球金(jīn)融(róng)危机）、2016（美国紧缩(suō)后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破裂，全球经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐观情景。根据预测，中(zhōng)性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累我国出口增速约-1.9个百分点(diǎn)。

　　假设(shè)对其(qí)余(yú)国家（在(zài)我国出(chū)口中约(yuē)占(zhàn)26％）出口(kǒu)增(zēng)速预测按照(zhào)IMF对2023年世(shì)界商品贸易数量增速(sù)预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用(yòng)IMF对我国2023年GDP平减指数同比预测（0.96％），计算得出其余国家(jiā)拉动(dòng)我国(guó)出(chū)口增速约(yuē)0.64个(gè)百分(fēn)点。因此，中性假设下2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的(de)风险，主要(yào)来(lái)自(zì)于(yú)两个方面(miàn)：数据口径差异和欧美经济体的“韧性(xìng)”。数(shù)据方面，各国自中(zhōng)国(guó)进口(kǒu)的数据(jù)和(hé)中(zhōng)国向各国出口(kǒu)的(de)数据存在差(chà)异（无(wú)论是绝(jué)对量还是增速(sù)），有时这一差(chà)异还(hái)较大，一般而言(yán)中国出口(kǒu)端的增速会(huì)更高(gāo)，这意味(wèi)着(zhe)我(wǒ)们基于“一带一路”国(guó)家进口数(shù)据的测算是低估的(de)；外需方(fāng)面，欧美经济陷入衰退的时点存在较大的(de)不确定性(xìng)，可(kě)能在今年下(xià)半年、也可能在明年，若后者(zhě)出现(xiàn)，那么2023年发达经(jīng)济体(tǐ)对于中(zhōng)国出口的(de)拖(tuō)累可能没(méi)有那么大(dà)。

　　风险提示：东盟(méng)、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经济体经济增(zēng)长(zhǎng)不及预期(qī)，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情(qíng)二次冲击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美经济韧(rèn)性超预期，对于中国(guó)出口的拖累不足。

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