今年以来，港(gǎng)股走势可谓一波三折，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基金一季报披露渐落(luò)帷(wéi)幕，整体(tǐ)来看，陆港通基金整体港股仓位略有提升(shēng)，大幅加仓AI、油(yóu)气(qì)、电(diàn)力(lì)等(děng)行业(yè)，腾讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手-W等为重仓(cāng)股。

　　多位路由器有使用年限吗港股基金(jīn)基金经理表示，预计港股市场已经进入了(le)企业(yè)盈利的拐(guǎi)点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎(yíng)来收入加速扩张(zhāng)，未来港(gǎng)股(gǔ)市场将在波(bō)动(dòng)中上行，板块方面，看好政(zhèng)策优化下的消费和地产、预(yù)期反转修复的互联网(wǎng)和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基(jī)金仓位略有上(shàng)升(shēng)，大(dà)幅加仓(cāng)AI、油气、电力等

　　Wind数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，在5000多只陆港通基金（不同份额分(fēn)开统计，下(xià)同）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资方向的基金。截至一季度末，这(zhè)些(xiē)基金(jīn)的港股平(píng)均(jūn)仓位为62.39％，较(jiào)去年底微升0.38个百分点，其中(zhōng)有83只基金港股持路由器有使用年限吗仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科(kē)技指(zhǐ)数(shù)为代表的港(gǎng)股数字经(jīng)济呈现了上涨(zhǎng)、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。

　　与此同时，不少知名(míng)基金(jīn)经理(lǐ)在(zài)一季度加大了对港股的(de)投(tóu)资力度，提升港股配置(zhì)在10-40个百分点不等(děng)。比如，崔宸龙(lóng)管理的前海开源沪港深新机遇A，港(gǎng)股仓(cāng)位由去年底(dǐ)的1.18％提升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管(guǎn)理的南方港(gǎng)股创新(xīn)视野一年持(chí)有A，港股仓(cāng)位由去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今(jīn)年一(yī)季度末的(de)81.82％；赵宪成管理(lǐ)的博时港(gǎng)股通红利精选(xuǎn)A，港股仓(cāng)位由去年底的70.80％提升至今年一季度末的88.35％；刘扬管理的国(guó)投瑞银(yín)港股(gǔ)通(tōng)价值(zhí)发(fā)现A，港股仓位(wèi)由去年底的78.83％提升至(zhì)今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管理的中(zhōng)欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提升至今年一季度末(mò)的89.22％。

　　按照(zhào)持有市(shì)值统计(jì)，截(jié)至一季报，被(bèi)陆港(gǎng)通(tōng)基金(jīn)重仓的前(qián)十大港股分(fēn)别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移(yí)动(dòng)、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港(gǎng)交易所、青岛(dǎo)啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李宁、华润(rùn)啤酒，涵(hán)盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多元金融、服装家(jiā)纺、视频饮料等领域。其中，腾讯控(kòng)股、中国(guó)移动、中(zhōng)国海(hǎi)洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份(fèn)获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按照(zhào)增持(chí)情(qíng)况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度(dù)最大的(de)前十只港(gǎng)股为中(zhōng)国海洋石油、新天绿色(sè)能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石油(yóu)化工股份、中国(guó)南(nán)方航空(kōng)股份、华电(diàn)国际电力股(gǔ)份、越秀地产、中(zhōng)广(guǎng)核电力，分别涵盖(gài)油气开(kāi)采、电力、航(háng)运港(gǎng)口、IT服务、焦炭、炼(liàn)化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发(fā)等(děng)领(lǐng)域。值得注意的是，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金在(zài)一季度对其大幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在波动中上行(xíng)，重仓港股优质龙(lóng)头

　　对于(yú)港股后市，南(nán)方港股(gǔ)创新视野一(yī)年持有基金基金经理史(shǐ)博(bó)在一季度中表示，展望未来(lái)，仍然看好港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)投资机会：中(zhōng)国(guó)经济方面，宏观(guān)经济仍(réng)在企稳(wěn)回(huí)升，3月中国官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产活(huó)动和市场(chǎng)需求继续(xù)增加，非制(zhì)造业恢复速(sù)度(dù)加(jiā)快(kuài)；海外无风险利率方面(miàn)，3月初(chū)非农和(hé)通(tōng)胀数据(jù)以及突(tū)发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧缩预期有所(suǒ)趋缓，FOMC加息(xī)25bp意味着了加息进入尾部区域；风险偏好方面(miàn)，欧美银行业(yè)风险事件对市场冲(chōng)击可控，国内政策积极信号涌现。

　　基(jī)于此(cǐ)，预(yù)判(pàn)港股市场(chǎng)将(jiāng)在波(bō)动中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修(xiū)复的互联网和医药、高景气(qì)的制(zhì)造业等板块的配置。

　　中欧港股数字(zì)经济基(jī)金(jīn)经理曲径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为互联网和先进(jìn)制造(zào)，在经历了(le)过去2年的合规整治及业务梳理后，股价(jià)均处在价值(zhí)投资(zī)区域，具(jù)有良好(hǎo)的(de)投资性价(jià)比(bǐ)。同时，互联网相关(guān)公司(sī)，也(yě)更具有数据、平(píng)台和(hé)算法的(de)整合能力，通过(guò)推出人工智能相关模型及应用，提(tí)升(shēng)自身运营效(xiào)率，以(yǐ)及对(duì)外输出算(suàn)法和算(suàn)力(lì)。作为人工智能赋能各个行业(yè)的元年(nián)，我们中长期看好港股数字经济板块的前景。

　　华宝(bǎo)港股通香港基(jī)金经理周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港股市场(chǎng)大部分的(de)企(qǐ)业盈(yíng)利来源于中国内(nèi)地，中(zhōng)国(guó)内地经(jīng)济(jì)的环比上(shàng)行(xíng)将会支撑(chēng)港股公司(sī)盈利的(de)环比增(zēng)长，从而支撑下港(gǎng)股公司下(xià)半年的市(shì)场表(biǎo)现。然而，虽然(rán)公司盈利环比仍有一定的增长，但是由(yóu)于(yú)基数效应，下半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较高(gāo)的(de)行业将有一定的压力。

　　行(xíng)业方(fāng)面，受行业反(fǎn)垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估值仍将受到一定程度(dù)的压制(zhì)，但是当行业(yè)龙头公司受(shòu)情绪影响出现(xiàn)超跌时，将(jiāng)会有(yǒu)较(jiào)好(hǎo)的买入机会出(chū)现(xiàn)。生物医药行业仍将处(chù)在行业快速增(zēng)长的红利中，但是随(suí)着中报业绩的释放和四季度集(jí)采的(de)预期，生物行(xíng)业前期(qī)涨幅(fú)较多的龙头公司可能会出(chū)现(xiàn)一定的调(diào)整，但是(shì)通(tōng)过(guò)自下而(ér)上的方式生(shēng)物医(yī)药行业(yè)仍将(jiāng)有机(jī)会选出有较(jiào)好(hǎo)成(chéng)长性的公(gōng)司。

　　汇(huì)丰晋(jìn)信(xìn)沪港深(shēn)基金经理付(fù)倍佳表示(shì)，展望未来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已经进(jìn)入了企业盈(yíng)利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市(shì)场也(yě)即将进入企(qǐ)业盈利的拐点，这是推动两地市场向上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期(qī)“内强(qiáng)外(wài)弱”及加(jiā)息周期(qī)临近尾(wěi)声(shēng)流动性逐(zhú)步(bù)宽松背景下，中国(guó)资产的吸引力有望进一(yī)步凸显。在A股(gǔ)及港股(gǔ)估(gū)值均在低位(wèi)、风险(xiǎn)溢价均在高(gāo)位的背景下(xià)，有望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三条投资主线：1.关注盈利增长高弹性的(de)机会(huì)：由于中(zhōng)国经济修复有望成(chéng)为(wèi)全(quán)球投资的主线，因此经营杠(gāng)杆弹性大(dà)、前期(qī)降(jiàng)本增(zēng)效优的行业和(hé)板块更有望(wàng)受益于经济复苏，盈利预测有较大(dà)上修空间；同时部(bù)分龙头公(gōng)司有(yǒu)长期的前沿(yán)技术/产品(pǐn)储备以迎(yíng)接下(xià)一轮(lún)的收(shōu)入扩张机会，有望开(kāi)启二次(cì)增长曲线，如互联(lián)网、部分可(kě)选消费、部分医药等。

　　2.关注收益风险比显著右偏的(de)机会：关(guān)注(zhù)在未来经济周期中上行风险显著大于下(xià)行风(fēng)险的(de)行业。市场预期在低(dī)位、景气度有拐点(diǎn)或持续性(xìng)超预(yù)期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期(qī)的行业，如(rú)电子、新能源、有(yǒu)色金(jīn)属等。

　　3.关注高股息(xī)资产(chǎn)的机会(huì)：关注基本面夯实，整(zhěng)体ROE水平稳中有(yǒu)升，以及分红意愿提升的高股息资产的投资机会，如通信(xìn)、石油石化等(děng)。

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