衰退近在咫尺？

　　美(měi)国一季度(dù)GDP增速超预期放缓，通(tōng)胀意(yì)外(wài)反弹(dàn)

　　4月27日周四，美国商务部经济分析局公布数据(jù)显示(shì)，美国一季(jì)度实际GDP年化(huà)季环比初(chū)值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连(lián)续(xù)两个季度放缓，且远不及预期1.9％。值(zhí)得一提(tí)的是，疫情爆发之前的10年里，美国每年的GDP增速约(yuē)为(wèi)2.2％。

　　支(zhī)撑(chēng)实际GDP增(zēng)长的(de)项目主(zhǔ)要有消费(fèi)者支(zhī)出、出(chū)口、联(lián)邦政(zhèng)府、州(zhōu)和地(dì)方(fāng)政府支出以及非住宅固定投资，拖累项主要(yào)包括进(jìn)口、私(sī)人库存投资和住(zhù)宅(zhái)固(gù)定投资。经济分析(xī)局表(biǎo)示，一季度GDP增速较(jiào)去年第四季度放缓的主要(yào)原(yuán)因是私人库存投(tóu)资回落以(yǐ)及非住宅固定投资(zī)放缓。

　　具体来看，美国经济(jì)最(zuì)大的组(zǔ)成部分——占(zhàn)据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于(yú)前一季度的1.0％。

　　从贡献(xiàn)上看，个(gè)人消(xiāo)费支(zhī)出(chū)使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一季(jì)度拖累GDP下滑0.07％，虽较前一季度的(de)0.68％有所放缓，但(dàn)为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外(wài)，住宅投(tóu)资(zī)连(lián)续第八个季度拖累GDP增长，但程度(dù)较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累项是(shì)私人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情以来的最大纪录。

　　一季度，经济增速大幅(fú)放缓的同时(shí)，通(tōng)胀再次升温。美联储高(gāo)度关(guān)注的通胀指(zhǐ)标——美国(guó)个(gè)人消(xiāo)费支出(chū)（PCE）物价指数，一季度年化季环比初(chū)为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但(dàn)高于前(qián)值的(de)1％。

　　剔除食品(pǐn)和能(néng)源的核心(xīn)PCE物(wù)价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和预(yù)期4.7％。值得一(yī)提的(de)是，这是(shì)核心PCE连(lián)续第五次“击败(bài)”市(shì)场预(yù)期。

　　突发(fā)！“扣押(yā)一艘美国(guó)船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊朗军队发(fā)表声明称(chēng)，扣(kòu)押了一艘(sōu)悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群岛旗(qí)帜的美国船只。

　　声明表(biǎo)示，由于一艘不明船(chuán)只(zhǐ)与一艘伊(yī)朗船只在印度洋北部(bù)发生(shēng)事故，导致伊(yī)朗船只上的2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只的行为违反了国际法。在伊(yī)朗船只向海上监视(shì)和救(jiù)援中心(xīn)发送请求后，伊朗海(hǎi)军立即(jí)开始拦截并识(shí)别该未知船只。在(zài)伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦(lán)截行动中，不明船只的自动全球定位发送系统被关(guān)闭并(bìng)频繁改变(biàn)航线(xiàn)。在伊朗司法当局的许可下，海军(jūn)出动直升机扣押了该船(chuán)只，并将(jiāng)其(qí)运至伊朗领海。

　　声明(míng)指(zhǐ)出(chū)，上述(shù)的不明(míng)船只属于美国，挂(guà)着马绍尔群岛的旗(qí)帜航行。

　　据法新社消息称，美国(guó)海军表(biǎo)示，伊朗伊斯兰革(gé)命卫队海军27日在阿曼湾扣(kòu)押(yā)了一艘油轮，美方要求(qiú)立即释放这艘油轮。报道称，美国(guó)海军驻巴(bā)林的第五舰队在一份声明中称(chēng)，一艘悬挂马绍尔群岛旗帜的(de)油轮，在(zài)阿曼湾(wān)过境国(guó)际水域时被伊朗伊斯(sī)兰(lán)革命卫队海军扣(kòu)押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通话，美联储回(huí)应未泄(xiè)密

　　俄罗(luó)斯媒体(tǐ)曝光的视频显示，美联储主席鲍威(wēi)尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家(jiā)电视台新近发(fā)布的视频显(xiǎn)示，鲍(bào)威(wēi)尔与两名冒充乌克(kè)兰总统泽连斯基(jī)的俄罗斯人通了(le)电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯央行等(děng)主题的一(yī)系列问题。

　　美联储的一(yī)名(míng)发(fā)言人美东时间(jiān)4月27日周四确认，鲍威尔有过通话，称此事发生在今年1月，否认存在泄密(mì)问(wèn)题(tí)，其表示(shì)：

　　“鲍(bào)威尔主(zhǔ)席1月参加了(le)一次谈(tán)话，对方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总统。这是(shì)一次友好(hǎo)的(de)谈(tán)话，是我们在这个充满挑战(zhàn)的(de)时刻(kè)支持乌(wū)克兰人民(mín)的背景(jǐng)下进行。没(méi)有谈到敏感和机(jī)密的(de)信(xìn)息。”

　　美(měi)联储认为，曝光的视频(pín)似乎经(jīng)过编辑，无法确认(rèn)准(zhǔn)确(què)性(xìng)。上述(shù)发言人还说，通话事件已报交有关执法部门，出于对他们工作(zuò)的(de)尊重(zhòng)，美联储不会(huì)进(jìn)一(yī)步(bù)置评。

　　媒体评论称(chēng)，这番言(yán)论看似四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实(shí)就是，骗子能通过恶作剧的电话接触到(dào)鲍威(wēi)尔，这种事实可能会导致美联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔(ěr)受骗的担(dān)忧主要是基于美联储作为(wèi)主要央行的影(yǐng)响力。

　　有媒体指出，鲍威(wēi)尔(ěr)等央行(xíng)高官(guān)的言论(lùn)通常受到(dào)投资者和(hé)商界人士的密切(qiè)关注，有(yǒu)时会引发股市波(bō)动。而且，美联储官员同他(tā)人的私下会面时常引发争议(yì)，因为外界认(rèn)为，联储官员的(de)言论(lùn)可能(néng)让(ràng)在场的人掌握先(xiān)机。

　　外界(jiè)注意到，这(zhè)次让(ràng)鲍威尔(ěr)上(shàng)当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈。有媒体指(zhǐ)出，两(liǎng)人这些年不止一次成功骗取国外政客和他们(men)通话，而且通常将将通(tōng)话(huà)视频公之(zhī)于众，就是为(wèi)了恶(è)搞西方国家(jiā)的决(jué)策(cè)者。

　　据两人公(gōng)布的(de)视频(pín)，两人曾假扮乌克(kè)兰前总统波罗申(shēn)科和德(dé)国前总理默克(kè)尔通话(huà)，默克尔当时觉得可(kě)疑，但没有在对话中直接(jiē)问他们是(shì)不是(shì)冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他(tā)们还曾假(jiǎ)冒(mào)泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原(yuán)油基本面未变(biàn) 关注宏观层面不确定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓延下(xià)，国(guó)内(nèi)外油价(jià)出现大幅回(huí)落(luò)。4月26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减产(chǎn)前(qián)的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合(hé)约大跌5.26％，截至下(xià)午收盘法西斯国家有哪几个报收526.1元(yuán)/桶；外盘油价(jià)则出现小(xiǎo)幅上涨，布伦(lún)特原(yuán)油(yóu)交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大期(qī)货能(néng)源化工分析师杜冰(bīng)沁在接受(shòu)期货(huò)日报(bào)记者采访时表示，昨天(tiān)白天，内盘SC原油基本跟随昨晚(wǎn)外(wài)盘出现(xiàn)大幅下(xià)挫，但外(wài)盘原(yuán)油有所企稳，或为超(chāo)跌后(hòu)的情绪修(xiū)复(fù)。

　　谈及为(wèi)何内盘表(biǎo)现弱(ruò)于外盘，海通期货能源化工研(yán)究(jiū)中心负责人(rén)杨安表示，一(yī)方面是由于近期油轮(lún)运费回落，运输成本下降，让内外(wài)盘价差有所走弱。另一方面是(shì)当前(qián)国内即将(jiāng)迎来(lái)五一假期(qī)，而目前国际市场宏观风险具有很大不确定性(xìng)，恰逢油价大(dà)幅(fú)回调之际，市场避(bì)险情绪高涨(zhǎng)，国内投资(zī)者担忧情绪更为明(míng)显，也使得内(nèi)盘原油跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近期来看(kàn)，杨安告诉记者，美国银(yín)行业危机风波(bō)再起(qǐ)，叠加美国债务压力及经济(jì)衰退风险(xiǎn)可(kě)能(néng)削弱欧美(měi)能源需求，风险(xiǎn)资产面临较大(dà)压(yā)力，从而推动本(běn)周油价油价(jià)下(xià)跌。而(ér)原(yuán)油作为金融属性最强的大宗商品，在此前3月(yuè)份就曾因银(yín)行(xíng)业(yè)危机出(chū)现暴跌，此次美国银行业风险再次升温继续引发市场恐慌，原油的(de)下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源化(huà)工(gōng)分析师杜冰沁(qìn)也表(biǎo)示，近日宏观情(qíng)绪导致(zhì)油(yóu)价再度承(chéng)压。随着美联储加(jiā)息会(huì)议的临近，美国第一共和银(yín)行的财(cái)报和股(gǔ)价(jià)表现或显示银(yín)行(xíng)业(yè)危(wēi)机仍未结束，叠加欧美经(jīng)济数据表现仍然欠佳(jiā)，美国消费者信心(xīn)本月降(jiàng)至去年7月(yuè)以来的(de)最低水(shuǐ)平，市场对于美联储加息和海外(wài)经济(jì)衰退的担(dān)忧持续(xù)升温，

　　展(zhǎn)望(wàng)后(hòu)市，近期主导原油市场走势的宏观(guān)风险何时会消散？在(zài)杨安看来，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业(yè)危(wēi)机风(fēng)险在未来一段时间内仍将法西斯国家有哪几个不时困扰市场。另外，5月4日美(měi)联储(chǔ)议息会议将再迎(yíng)来(lái)加息窗口(kǒu)，对此投(tóu)资者也高度(dù)关注美联储利率政策的变化(huà)，宏观层面的不确(què)定性成(chéng)为影响整个金融市场的主要(yào)因素，这是投资者需要注意的风险所在。

　　“进入(rù)5月(yuè)，美联储即将公布(bù)加息决议，市场(chǎng)对美联储加息(xī)25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并(bìng)且由于近期美联(lián)储官员表(biǎo)态偏(piān)鹰，对于(yú)后续何(hé)时停(tíng)止加息(xī)仍有分歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日(rì)举行货币(bì)政策会议，基于当前(qián)欧元区的高通胀水平，预计欧(ōu)洲央行(xíng)和(hé)英国央行也(yě)将维持(chí)加(jiā)息政策(cè)，因此市场对于海外(wài)经济衰退带来需求下行的担(dān)忧加(jiā)剧。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来看原(yuán)油市场基本面表现尚可，整体(tǐ)供(gōng)需局势(shì)并未大幅恶化。杜冰(bīng)沁分析认为，即(jí)将(jiāng)到(dào)来的五一长假和(hé)美国(guó)夏(xià)季出行旺季(jì)预计对于需求会有一定(dìng)支撑，预计近期国际油(yóu)价仍将(jiāng)面临宏观情绪和基本面的博(bó)弈(yì)。

　　申万期货能化(huà)分析师董超也(yě)表示，后市原油供需逻辑不会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)会对油价(jià)尤其(qí)是亚洲地区的油价带来极(jí)大影响；此(cǐ)外美国原油活跃(yuè)钻井平(píng)台已经连(lián)续半年(nián)维(wéi)持低位，1230万桶/日(rì)的产(chǎn)量将越来(lái)越难以持续(xù)，后续(xù)的减产将很(hěn)快(kuài)到来(lái)；此外在5月美联储(chǔ)加息后(hòu)，宏(hóng)观(guān)面(miàn)的悲观(guān)情绪或将(jiāng)逐(zhú)步消退，后期(qī)原(yuán)油市(shì)场将转(zhuǎn)入对供(gōng)应面的(de)减产(chǎn)逻辑中。

　　“我(wǒ)们认为，5月份油价上下区(qū)间(jiān)将更为模糊，在美国储备政策难以改动的情况下(xià)，底部(bù)支撑力度变(biàn)弱。但从供求关(guān)系上，OPEC+的减(jiǎn)产(chǎn)以及美国产(chǎn)量的下(xià)滑将(jiāng)有助于(yú)油价(jià)的(de)稳定(dìng)。”董超表示，预计5月油价整体即将维持(chí)区(qū)间振(zhèn)荡，振荡(dàng)幅度预计将更宽，受宏观(guān)及基本面风(fēng)险波动的(de)影(yǐng)响也会更大。

　　在杨安看来(lái)，周三公布的EIA报告显示原油超(chāo)预(yù)期降库，且美国汽油需求较(jiào)上期(qī)大(dà)幅增(zēng)长(zhǎng)，在OPEC+减产的主动(dòng)预期管(guǎn)理下(xià)，预计(jì)今(jīn)年年内(nèi)剩(shèng)余时段供应紧张将是原油市场主基(jī)调，当然(rán)全球(qiú)经济面临衰退(tuì)风(fēng)险及欧美市(shì)场(chǎng)需求疲(pí)弱也(yě)会(huì)在(zài)一定(dìng)程度上(shàng)抵(dǐ)消供应紧张给市场(chǎng)带(dài)来(lái)的(de)担忧。总体来看，当前油价处在宏观利空与供(gōng)应紧张(zhāng)局(jú)面形成对(duì)峙的(de)复杂局(jú)面下，短期内担忧情绪主导油价(jià)回落，中长期来看油价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫(liú)燃料油供需偏紧

　　昨日，因(yīn)原油大幅下挫，成本(běn)下降导致相关性较强的高硫燃料油、低硫燃(rán)料油、沥青等品种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅。截至昨天下(xià)午收盘，燃(rán)料油、低(dī)硫(liú)燃(rán)料油和沥青(qīng)分别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉(sù)记者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要(yào)还是受到油(yóu)价(jià)影(yǐng)响，自身基本面表现尚(shàng)可，其中高硫燃料(liào)油供需偏紧，低硫燃(rán)料油供需相对偏弱。

　　“具体来看，高硫燃料油(yóu)市场整体(tǐ)供应持续(xù)偏紧。供给端方面，随着发电(diàn)旺(wàng)季的(de)临近，本月从中东(dōng)进口到新加坡的高硫燃料(liào)油降至历史低点，环比下(xià)降三分之二(èr)，但同时本月(yuè)俄罗(luó)斯高(gāo)硫(liú)燃料油流入(rù)量有(yǒu)所上升，抵消了一(yī)部分中东(dōng)出(chū)口(kǒu)的下(xià)滑；需求端方面，中东南亚公用事业发电需求的增长(zhǎng)以(yǐ)及稳(wěn)定的船(chuán)燃加注活动都将对亚洲高硫燃(rán)料油市(shì)场形成良好法西斯国家有哪几个(hǎo)的支(zhī)撑。”杜冰沁说。

　　低(dī)硫燃料油方(fāng)面，杜(dù)冰沁表示，此(cǐ)前科威特炼厂计划外检(jiǎn)修(xiū)导致部分船(chuán)货延期(qī)，目前5月(yuè)的(de)装船已经延迟至6月，虽然检(jiǎn)修的装置正在逐渐重启，但由于开(kāi)斋节整体进程较(jiào)慢，预计原定本月底恢复的时间会有(yǒu)所(suǒ)推后，对于(yú)亚洲低硫(liú)燃料油市场供应的收紧也将延长(zhǎng)，但同时低硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为(wèi)平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本(běn)面的支(zhī)撑下，预计后市(shì)走(zǒu)势或较原油更为(wèi)抗跌，如若(ruò)原油企稳反弹，燃料油整体回(huí)升空(kōng)间或更显(xiǎn)著。”杜冰沁说。

　　杨安表示，短期内原油系品种波动将主要(yào)受到原油价(jià)格的影响，不过(guò)基本(běn)面(miàn)差异还是(shì)会让各品种表现(xiàn)有强弱(ruò)之分，具体来看(kàn)，需求即(jí)将迎来(lái)旺季(jì)的高(gāo)硫燃料油整体表(biǎo)现(xiàn)将强于(yú)低硫燃料油。

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