5月12日晚间，根据美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露(lù)，国内千亿私募景林资产递交了截至2023年3月(yuè)31日的(de)第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林(lín)资产是国内管理(lǐ)超(chāo)千亿(yì)元人(rén)民币的对冲(chōng)基金机构，亦是内地少(shǎo)有(yǒu)的进行(xíng)大手笔持有美股的买方机构之一，景林的动向受到了(le)市场广(guǎng)泛(fàn)的(de)关(guān)注。

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　　千亿私募景(jǐng)林资产(chǎn)持仓曝光

　　报告期内，景林资产整体持仓规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民(mín)币120.2亿元(yuán)，相(xiāng)较于(yú)2022年四季(jì)度(dù)的16.29亿美元规模，环(huán)比增(zēng)幅6.14％。

　　数据(jù)显示，截止2023年(nián)一季度末(mò)，景林资产在美股市(shì)场(chǎng)持有(yǒu)34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市(shì)值中(zhōng)的占比下降(jiàng)到77.89％，上季度这一数(shù)据(jù)为82.33％。

　　一(yī)季度(dù)，景林共建仓5只股票，分别为英(yīng)伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和减(jiǎn)持方面(miàn)，景林资产一季度前五大卖出标(biāo)的包括：京(jīng)东(dōng)、满帮、贝(bèi)壳(ké)、雾芯科技、拼多多。

　　景林资产(chǎn)美股持(chí)仓前十(shí)大重仓(cāng)股分别为：拼多多(duō)、新东(dōng)方、网易、META PLATFORMS、中通快(kuài)递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景(jǐng)林(lín)美股(gǔ)头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季(jì)度对比(bǐ)，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量下降(jiàng)24％。

　　此前，景林连续三个(gè)季(jì)度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万(wàn)股，四(sì)季度则增持233.75万股，一次比一次猛。拼多多也不负众望(wàng)，从股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季(jì)度(dù)分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在(zài)今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林资产在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策(cè)略奏效后，或许在股价“掉头”之际进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外，一季度景林新建仓的英伟达(dá)，空(kōng)降前十大(dà)重(zhòng)仓股第七位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓(cāng)市值为(wèi)0.9亿元。截(jié)止(zhǐ)至(zhì)5月12日，今年以(yǐ)来英伟达(dá)累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布(bù)局教(jiào)育股，与高毅“唱反调”

　　一季(jì)度，景林资产在美股的操(cāo)作中(zhōng)，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓教育股(gǔ)。

　　数据显示，截至今年一季度末(mò)，景(jǐng)林资产持有新东方430万股，环比去年(nián)底(dǐ)加仓(cāng)368.8万股，期末(mò)持股市(shì)值超1.6亿美(měi)元(yuán)，一跃(yuè)成(chéng)为(wèi)景林资产的第二(èr)大重仓股。与(yǔ)此同时，景(jǐng)林资产一季(jì)度还建仓了(le)好未来，期末持股数量达(dá)224.6万(wàn)股。

　　今年(nián)以来，上述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡(dàng)态势，并(bìng)无(wú)太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林资产(chǎn)认为(wèi)，从全行业来(lái)看，不同年龄层的(de)用(yòng)户对“教育”的需(xū)求依然旺盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力(lì)等。双减政策推行之后，目前(qián)行(xíng)业政策环境(jìng)趋于稳(wěn)定，但(dàn)过(guò)程中很多公司退(tuì)出离开，使得(dé)行(xíng)业竞争(zhēng)格局趋缓(huǎn)，对于存量公司有利。

　　“从行(xíng)业(yè)龙头(tóu)公司本身来说，凭(píng)借多年积累(lèi)的口碑和公信力，品牌的护(hù)城河(hé)依然很深。个别头部(bù)企业在K9学科之外的教(jiào)育领域业务基(jī)础扎(zhā)实，原有的留学(xué)等业务恢(huī)复增长，同时素质教育(yù)、直播(bō)电商业务等(děng)新(xīn)业务成(chéng)为新的增(zēng)长驱动力。且公司的利润和(hé)现金流稳中转好，同时账上资金(jīn)充(chōng)足，当时的估值下(xià)有足够的(de)安(ān)全边际(jì)。在过去(qù)几个(gè)季度的财(cái)报中(zhōng)，我们看到(dào)了(le)相关的积极信号。”景林资产表示。

　　值得一提(tí)的是，高毅资产对(duì)于教育领域也颇为(wèi)看好，但是标的(de)选(xuǎn)择似乎与景(jǐng)林(lín)资产存(cún)在分歧。

　　美(měi)国证券交易委员会(huì)公(gōng)开资料显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，高毅资产持有(yǒu)新(xīn)东方24.4万(wàn)股，相(xiāng)比于(yú)去年底减仓超(chāo)10万股，减仓(cāng)比例接近三成。而一季度高毅资(zī)产大举买入近156万股好未(wèi)来(lái)，相(xiāng)比于去年底增持幅(fú)度(dù)达112％。

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海明威为什么要结束自己的生命，海明威为何结束生命　　但斌(bīn)深夜难眠，炮轰市场投机之风(fēng)

　　自(zì)五一节过后，传(chuán)媒、游戏板块(kuài)成(chéng)为资金炒作AI的重点方向，中特估支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好(hǎo)景不长，本周中特估仅热闹了一两天，随后便开始持续下跌，传媒、游戏板(bǎn)块更是大幅杀跌，高(gāo)位股接(jiē)连(lián)跳水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客(kè)观(guān)数据信(xìn)息罗(luó)列，不构成任何投(tóu)资建议）

　　此前(qián)连(lián)续(xù)24个交易日成交额超万亿元阶段纪(jì)录，在(zài)本周遭遇终结。周三时，市场成交量(liàng)尚且(qiě)保持在1.2万亿水(shuǐ)平(píng)，周四便陡然跌破万亿，5月11日和(hé)5月12日成交额连(lián)续两日萎缩，分别(bié)为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两(liǎng)市陷入缩量震荡阶段。

　　面对市场的急剧降温(wēn)，市场观点(diǎn)认为(wèi)，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的金融数据大幅低(dī)于预(yù)期。

　　据(jù)国盛证券(quàn)，4月新增(zēng)信(xìn)贷(dài)7188亿元，虽然同比(bǐ)多增(zēng)734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与(yǔ)往年(nián)相(xiāng)比，今年(nián)4月信贷则是明显跌落，而(ér)今年4月(yuè)信(xìn)贷低于2021年同(tóng)期7512亿(yì)元。居(jū)民贷(dài)款回落再(zài)度(dù)成为信贷回落的主要原因(yīn)。而企业中长(zhǎng)期贷(dài)款继续保持同(tóng)比(bǐ)多增，4月同比多(duō)增(zēng)4017亿元至6669亿元。信贷下滑带动社融增速(sù)回落，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月相(xiāng)比，今年(nián)4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署(shǔ)名(míng)光(guāng)大证券的点评称，4月下旬票(piào)据利率先下后(hòu)上，并不意(yì)味(wèi)着贷款好(hǎo)转了，主要因为今年国股行NIM和营收压力很(hěn)大，一直在压降票据等低效(xiào)资产(chǎn)，对分行收票额度(dù)控制很严(yán)。4月(yuè)前(qián)两旬已经收了很多(duō)票，后面改(gǎi)用其他贷款来冲。5月上旬票据已经快要接近零利率了，信贷再度(dù)出现深度(dù)负增长，这是4月信贷斜(xié)率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月(yuè)份的贷款可能仍(réng)然不太乐观。

　　在这种(zhǒng)背景之下，市场要想好起来，必然要让大(dà)家看到宽信(xìn)用的信号出现(xiàn)，而这可(kě)能还需要(yào)一(yī)定(dìng)的时间(jiān)。

　　当前市场存(cún)量资金博(bó)弈的背(bèi)景不改(gǎi)，而两(liǎng)大(dà)主线人工(gōng)智能和(hé)中特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估(gū)这边，本(běn)月还有(yǒu)多只央企ETF等待进(jìn)场，而人(rén)工(gōng)智能这边，在未(wèi)有增量资金进场的情况之下，再想(xiǎng)继续(xù)向上，压(yā)力不(bù)小。

　　本周大(dà)跌(diē)之后，但斌更(gèng)是罕(hǎn)见的在深(shēn)夜抒发(fā)感想。大谈公募基金经理的难处(chù)，在业(yè)绩和投资信仰之间无(wú)法(fǎ)两全。紧接着(zhe)，炮轰当下(xià)市场投机(jī)之风大盛，认(rèn)为当下市场(chǎng)交易机制应要有所(suǒ)改变。

　　相信(xìn)，这不仅仅只是但总一个人的心声(shēng)。

　　今年以来，市场看着红红火(huǒ)火(huǒ)，但很多投资(zī)者都是“买在(zài)3000点，套在(zài)3400点”。公募基(jī)金经理更是有苦难言，市场上大(dà)热的人工智能，游资炒作的(de)“星辰(chén)大海”，根本不符合(hé)他们的(de)机构审美。直白点说，市场根本就(jiù)是绕着(zhe)公募持仓在涨。

　　大家都是有苦难言.......

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