一度被称为(wèi)“机构投(tóu)资者风向标”的股票ETF市场，迎来重(zhòng)大变(biàn)局，个人投(tóu)资(zī)者不(bù)仅在新发基金中占据主(zhǔ)流，存量产(chǎn)品也超过了机构(gòu)投资者占比(bǐ)。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士对此表示，在(zài)基金行业(yè)ETF投教工作成效(xiào)显著，ETF交易工具优(yōu)势被投资者逐渐认知，以及投资(zī)热点轮动加快(kuài)、主题和行业ETF跟踪效率较高等(děng)背景下，国内资(zī)本(běn)市场正在(zài)经(jīng)历股民转基民(mín)，由(yóu)“投个股”到“投ETF”的转(zhuǎn)变。长期来看(kàn)，个人在股票ETF占比抬升(shēng)，有利于投资者分散风险，提高(gāo)市(shì)场交(jiāo)易活跃度，长远可提高A股市场稳定性。

　　新发权(quán)益(yì)ETF个人(rén)占比84％

　　个人投资者成(chéng)为“主(zhǔ)力军”

　　Wind数据显(xiǎn)示(shì)，截至5月13日(rì)，今年新成立的37只(zhǐ)股票(piào)ETF（统计(jì)股票ETF和(hé)跨(kuà)境ETF）上(shàng)市前一周披露(lù)的个人(rén)投资者平均占比(bǐ)83.9％，个人投资者(zhě)俨然成为新发(fā)权益ETF的主(zhǔ)力(lì)军。

　　而(ér)从全市(shì)场(chǎng)数据看，2022年个(gè)人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降(jiàng)3.67个百分(fēn)点，但仍然在(zài)股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人投资者占比的变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总(zǒng)监助理(lǐ)、基(jī)金经理李沐阳(yáng)表(biǎo)示，2鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号018年以前，权益类ETF的(de)规(guī)模主要(yào)集中(zhōng)在(zài)几大宽(kuān)基ETF，一般都是机构投资(zī)者做配置去买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠加全行业指数相关业务同仁在ETF投教工作上的(de)共同努力，ETF作为交(jiāo)易(yì)工具的优势(shì)，越来越被普通个(gè)人投资者(zhě)认知(zhī)，从而(ér)使(shǐ)个人(rén)股(gǔ)票占比的大幅提升(shēng)。

　　具体到今年新发(fā)ETF个人占(zhàn)比(bǐ)较高的(de)现象，国泰基金也(yě)分析，今年(nián)以来A股市场持(chí)续(xù)回暖，投资(zī)者情绪比较积极，新发(fā)产品(pǐn)募资环(huán)境比较(jiào)好，也越来越(yuè)受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者大部分由(yóu)股(gǔ)民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持有一(yī)篮子股票(piào)，胜(shèng)率大(dà)概(gài)率更(gèng)高(gāo)，相对于个股来说，也能更好地分(fēn)散风(fēng)险。

　　基煜研究也(yě)补充道(dào)，个(gè)人(rén)投资者“买新不买旧”的理念扎根较深，更倾向(xiàng)于交易新上市的(de)ETF，而(ér)机构投资者对于时间成本(běn)的把控较严格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于去申(shēn)购(gòu)老产品(pǐn)。

　　近(jìn)五年(nián)个人占(zhàn)比呈攀升势(shì)头(tóu)

　　个人(rén)增持(chí)宽(kuān)基ETF，机构增持行(xíng)业或主题(tí)ETF

　　从近五年(nián)数据看，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头(tóu)。

　　在2018年，个人在股票ETF产品(pǐn)中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比例平均(jūn)分别为(wèi)36％、42％，2021年一(yī)度占比(bǐ)达(dá)到54.52％的高(gāo)点，超过了机构(gòu)资金，股票ETF作为“机(jī)构投资者(zhě)风向标(biāo)”成为(wèi)过(guò)去式。

　　到2022年，个人占(zhàn)比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然超(chāo)过了机构占比(bǐ)。

　　分(fēn)结构来看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上(shàng)升1.5个百分点；而个(gè)人投资者(zhě)占比较高的行(xíng)业或主题ETF，同期则从60.6％的高点回落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点(diǎn)。

　　但由于国内ETF整体仍在扩(kuò)张态势中，个人投资者在行(xíng)业或主(zhǔ)题ETF产品(pǐn)中占比下降，但绝对份额(é)也是(shì)在增长(zhǎng)的，这一数据更(gèng)代表了机构投(tóu)资(zī)者(zhě)对行业或主题ETF的认可度也(yě)在不断抬升。

　　“我个人(rén)认为(wèi)是ETF投(tóu)教(jiào)工作在发挥作(zuò)用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程中，我们发现大部分投资者都会(huì)将较(jiào)为低风险(xiǎn)的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等(děng)产品作为尝试(shì)。潜移默(mò)化中(zhōng)，宽基ETF扮演(yǎn)了资产组合配置中的一个(gè)重(zhòng)要的台阶。

　　国泰基金也补充道，由于(yú)近(jìn)年来行业轮动加快(kuài)，而宽(kuān)基ETF可(kě)以帮助(zhù)投资者(zhě)把握比(bǐ)较均衡的投资机会，受到资金关注。早(zǎo)在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者的风险偏(piān)好有所降低，宽基(jī)ETF会比较受欢迎；而在(zài)市场上行时，行业和主题(tí)异(yì)彩纷呈，机会又多上涨空间又大，风险偏好也随之上升(shēng)，所以(yǐ)行业和主题ETF占(zhàn)比则会提升。

　　基煜研究也表示，近(jìn)五(wǔ)年市场成交热情的提升带来(lái)了A股市场的(de)大幅发(fā)展，个人投资者入市规模激增(zēng)，而在经历了多种行情(qíng)风格的锤炼(liàn)后(hòu)，尤其(qí)是操作难(nán)度较高的(de)2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢基准的(de)难度有(yǒu)了更清晰(xī)的认知，而ETF能够有效的(de)跟上基准的步伐；另一方面，近几年投资热点轮动较(jiào)快，新(xīn)的(de)投(tóu)资领(lǐng)域带(dài)来了大量的学习成本，而ETF的投资门(mén)槛较(jiào)低，运作透明度较高，因而逐步获得个(gè)人(rén)投资者(zhě)的(de)认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一是随着A股市场愈发成熟、有效性提升，个人投资者对于β收益的认知将(jiāng)越来(lái)越深入，近(jìn)几年可以看到更(gèng)多投资者(zhě)会基于(yú)大势选择(zé)宽(kuān)基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市场的(de)投资(zī)主线较为清晰，如消费、新能(néng)源(yuán)、医药等，因此行业(yè)主题基金ETF更容易受到追(zhuī)捧。

　　提(tí)升交(jiāo)易活跃度

　　长远可提高(gāo)A股市场的稳定性

　　随着个(gè)人占比的(de)抬升，股票ETF市场的交(jiāo)投活跃度(dù)也呈现(xiàn)明显的提(tí)升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场(chǎng)总成交(jiāo)额12.67万(wàn)亿(yì)元，同(tóng)比(bǐ)增长43％；年(nián)平(píng)均(jūn)换手率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内(nèi)人士表示，长期来看(kàn)，股(gǔ)票鲁j是哪个城市 鲁j是哪个省的车牌号ETF市场个人占比超过机(jī)构，有(yǒu)利(lì)于股民(mín)转为基民(mín)，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活(huó)跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股(gǔ)市场(chǎng)的稳定性。

　　国泰基金表(biǎo)示，ETF的个人投资者(zhě)大都由股(gǔ)民转(zhuǎn)化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉(lián)且相(xiāng)比个(gè)股可以更(gèng)好地平滑风险，也能够获得(dé)交(jiāo)易的参与(yǔ)感，于(yú)是更多选(xuǎn)择通(tōng)过ETF来参与市场。相比个(gè)股来说，ETF的风险更分散(sàn)波动也(yě)更小，因此个人投资者(zhě)选择(zé)ETF而(ér)非股票，长远(yuǎn)来(lái)看可提高A股(gǔ)市场的(de)稳定性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易(yì)频率更高，也更容易受到市场(chǎng)消(xiāo)息的影响，这(zhè)对于我们(men)基(jī)金管理(lǐ)人的持续运(yùn)营和投资者陪伴(bàn)都提出了更(gèng)高(gāo)的要求(qiú)。”国(guó)泰基金相关人士(shì)称。

　　“更高的个(gè)人(rén)占比(bǐ)可能会带来(lái)更活跃的交易，并带来更有吸(xī)引力的(de)市场。”李沐阳也称。

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