财(cái)联(lián)社4月21日讯（记者 王宏）财(cái)联社记(jì)者(zhě)从业内(nèi)获(huò)悉，近期监管部(bù)门正陆续召集相关保险公司(sī)开会，主(zhǔ)要内(nèi)容(róng)是进行窗口指(zhǐ)导，要求(qiú)寿(shòu)险公司调(diào)整(zhěng)新开发产品的(de)定价(jià)利率，控(kòng)制利差损(sǔn)，要求新开发(fā)产品的定价利(lì)率从3.5％降到(dào)3.0％。主要思(sī)想是市场有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开发(fā)产品定价利(lì)率(lǜ)或(huò)从3.5％降到3.0％

　　财联社(shè)记者获悉，近日监管部(bù)门陆续召集了多家寿险公司(sī)开会(huì)，以窗口(kǒu)指(zhǐ)导的(de)名义，要求(qiú)公司调(diào)整产品利率，控制利(lì)差损。

　　据悉，监(jiān)管要求险(xiǎn)企(qǐ)新开发产品的(de)定价利率(lǜ)从3.5％降到(dào)3.0％。此次调整的主(zhǔ)要思路是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体调节在(zài)先(xiān)，控制节奏，实现软着陆。

　　这次调(diào)整是不久前监管召集险企进行调(diào)研会的后续(xù)。3月21日财联社(shè)记者曾报道(dào)，为引导人身险业降低负(fù)债(zhài)成本，加强行业负(fù)债质量管理，银保(bǎo)监会(huì)人身险部组织保险行业协会以及多(duō)家保险公司(sī)开展调研。将重点调研普通(tōng)险(xiǎn)预定利率分布、分红险预(yù)定利率和分红水(shuǐ)平(píng)等公司负(fù)债成本(běn)情(qíng)况(kuàng)，以及降(jiàng)低责(zé)任准备金评估利(lì)率对公司和(hé)行业(yè)的影(yǐng)响，包(bāo)括对新(xīn)产品定(dìng)价、存量(liàng)业务退保、销售行为、市场竞争分析变化等的影(yǐng)响。

　　随后据报道(dào)，监(jiān)管在北京(jīng)、南京、武汉三(sān)地召开座谈会。其中(zhōng)，北京(jīng)参会的(de)保险公(gōng)司包括(kuò)中国人(rén)寿、新(xīn)华人(rén)寿、阳光(guāng)人寿、中邮(yóu)人(rén)寿等；南京参会的保险公司有太保寿险、工银安盛(shèng)人寿、安联人(rén)寿、中韩人寿等；武(wǔ)汉参会的(de)保险公司有(yǒu)合众人(rén)寿、国(guó)富人寿、国华人寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精算师表示，各险(xiǎn)企基本就降低责任准备金评估利率达成(chéng)共识，有公司建议分阶段调整(zhěng)，比如普(pǔ)通型长(zhǎng)期乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么年(nián)金的责任准(zhǔn)备金评估(gū)利率目前为年复(fù)利3.5％，可以先降到3％，以(yǐ)后再动态调(diào)整(zhěng)。具体的调(diào)整方案还有待(dài)监管(guǎn)研究后出(chū)台(tái)。

　　有保险公(gōng)司(sī)业内人士对财(cái)联社记者表(biǎo)示：“已经准(zhǔn)备好(hǎo)利率3.0的产品了(le)”。也有业内(nèi)人(rén)士对财(cái)联社记(jì)者(zhě)表示，此(cǐ)次主要(yào)涉及新开(kāi)发产(chǎn)品的定价利率，以(yǐ)往(wǎng)的产品不受影响，行业“炒停售”难以避免。

　　下调预定(dìng)利率避(bì)免(miǎn)利差损(sǔn)风险

　　平安非银团队(duì)表示，我国险企(qǐ)资产(chǎn)配置风(fēng)格(gé)稳健，债券投资比例稳步提(tí)升(shēng)，其他资产(chǎn)以非标(biāo)资产为主、投(tóu)资比例持续回落，股票(piào)和(hé)基金投资比例(lì)基本稳定。2018年(nián)以来，主要(yào)券种长端利率(lǜ)中枢(shū)下行，长久期债券和(hé)优质非标(biāo)资产供给(gěi)有限，保险固收类(lèi)资产配(pèi)置面临挑战(zhàn)。同时(shí)，权益市场(chǎng)波动率(lǜ)较大、对(duì)投(tóu)资收益率影响较大(dà)。近年监管按产品(pǐn)类型调整评(píng)估利率、防范(fàn)化解利差损风(fēng)险。2023年3月银(yín)保监会(huì)召(zhào)开座谈会，各险企已就降低责(zé)任准备金(jīn)评估利率达成(chéng)共识。

　　东吴证(zhèng)券(quàn)非银团队(duì)此前曾表示(shì)，短期(qī)来看，引导降(jiàng)低负债乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么成本将(jiāng)大(dà)幅刺激(jī)产品销售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒作难(nán)以(yǐ)避免。中期来看，预定利率跟随评估利率下(xià)行，保险(xiǎn)公司分(fēn)红险占比提升，有(yǒu)望缓解人身险公司刚(gāng)性负债成本压力，寿险(xiǎn)产品本(běn)身保本(běn)属性有望(wàng)进一步强化。

　　实际上，监管历史上有过多次调整(zhěng)评(píng)估利率(lǜ)的(de)行动。据(jù)悉，1992年到1996年间，保险公司为了和银行(xíng)竞争，长(zhǎng)期保险的预(yù)定(dìng)利率均(jūn)在8％以上。考虑到利差(chà)损风险(xiǎn)，19乌苏里江在哪，乌苏里江在俄罗斯叫什么99年，原保监会下(xià)发《关于(yú)调(diào)整寿险保单预定利(lì)率的紧(jǐn)急通(tōng)知》，全(quán)面叫停高预定(dìng)利率产品，强制寿险公司将寿险保单的预定利率(lǜ)调整(zhěng)为不超过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在20世纪(jì)80年代，日本(běn)在(zài)20世(shì)纪90年代末都曾(céng)面临利差损风险。1970年左右(yòu)，美国寿(shòu)险业竞争激烈，为提高竞争力(lì)，险企销售大(dà)量高(gāo)负(fù)债成本、低利(lì)润产(chǎn)品(pǐn)。1980年(nián)左右，利(lì)率下行，投资承(chéng)压，据美国审计总署统计，1975年-1990年间共(gòng)有176家人寿和(hé)健康(kāng)保(bǎo)险(xiǎn)公司(sī)破产，其中80％发生在1982年以(yǐ)后，主要系险企销售大(dà)量对利率(lǜ)敏感的低利润产品；同(tóng)时市场压力致(zhì)使投资端面临亏损(sǔn)。

　　平安非银(yín)团队表示，参考海外(wài)，低(dī)利率环境下，负债端主要通过(guò)调整寿(shòu)险产(chǎn)品(pǐn)结(jié)构(gòu)、下调预定利率的方式来避免利差损风险(xiǎn)。近年来，我国(guó)长端利率地位震(zhèn)荡、权益(yì)市场波动加剧，寿险(xiǎn)行(xíng)业面(miàn)临着潜在(zài)的利差损风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润承压。保险监管趋严，通(tōng)过(guò)发布(bù)产品负(fù)面清单、下调演示利率、分(fēn)产(chǎn)品调整评估利率等(děng)降低负债(zhài)端成本。

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