5月12日晚间，根据(jù)美国证券交易委员会（SEC）披露，国内千(qiān)亿私(sī)募景林资产递交(jiāo)了(le)截至2023年3月31日的第一季度(dù)持仓报告(gào)（13F）。

　　景林(lín)资产是国(guó)内管理超千亿元(yuán)人民币的对冲基金机构，亦是内地少(shǎo)有的(de)进行大(dà)手笔持有美股的买(mǎi)方机(jī)构之一，景(jǐng)林的动向受到(dào)了市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光

　　报(bào)告(gào)期内，景林资(zī)产整体(tǐ)持仓规模小幅提升至17.29亿(yì)美(měi)元，折(zhé)合人民币120.2亿元，相(xiāng)较于2022年(nián)四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增(zēng)幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产(chǎn)在(zài)美股市场持有34家上市公司(sī)的(de)股(gǔ)票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市值中的占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度，景(jǐng)林(lín)共建仓5只股(gǔ)票，分别为英伟(wěi)达、谷歌(gē)、爱奇(qí)艺、好未来、booking。清仓和减持方(fāng)面(miàn)，景(jǐng)林资产(chǎn)一季度(dù)前五大卖出标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯科(kē)技(jì)、拼多多(duō)。

　　景林资产(chǎn)美股持仓(cāng)前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为(wèi)：拼(pīn)多多、新东(dōng)方、网(wǎng)易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达(dá)、微(wēi)软、BOSS直(zhí)聘(pìn)、360数科。

　　景林美股头号重仓股依(yī)旧是拼多多，与上季度(dù)对比，景林(lín)资产减仓了133.85万股，较上季(jì)度持仓数量下降24％。

　　此前，景林连续(xù)三个季(jì)度增持拼(pīn)多(duō)多(duō)。2022年(nián)二(èr)季度增持拼多多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持(chí)233.75万股(gǔ)，一(yī)次比一次猛。拼多多也(yě)不负众望，从股价(jià)表现看，拼多多去(qù)年二(èr)、三、四季(jì)度分别(bié)上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上涨势头(tóu)在今年2月(yuè)初便戛然而止了，景林资(zī)产在此前“越(yuè)跌越买”的策(cè)略奏效后，或(huò)许在股价“掉头”之际进行了(le)止(zhǐ)盈操(cāo)作。？？？

　　飞机手提7kg超重怎么办，随身行李超重有人管吗alt="但斌深夜难眠！景(jǐng)林持仓曝光，与高毅“唱反调(diào)”" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230513183317672.jpg">

　　此外，一季度景(jǐng)林新建仓的英伟达，空降前十大重(zhòng)仓股(gǔ)第七位，一口气买入32.53万股，一季度末持(chí)仓市(shì)值为0.9亿元。截止至5月12日(rì)，今年以来(lái)英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积极布(bù)局教育股，与高毅“唱反调(diào)”

　　一季度(dù)，景(jǐng)林资产在美股的操(cāo)作中，最为亮眼的当(dāng)属重(zhòng)点加仓教(jiào)育(yù)股。

　　数据显示，截(jié)至今年一季度末(mò)，景林资(zī)产持有新(xīn)东方(fāng)430万股，环比去(qù)年底加仓368.8万(wàn)股，期末持股市值超1.6亿美(měi)元，一跃成为(wèi)景林资产(chǎn)的第二大重仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还(hái)建(jiàn)仓了好未来，期末持股数量达224.6万股。

　　今年以(yǐ)来，上(shàng)述两只教育个股股价均处于震荡态势，并无太多(duō)亮眼表现(xiàn)。

　　景林资产认(rèn)为，从全行业来看，不(bù)同年龄层的用户对“教育”的需求(qiú)依然旺盛，除了应对考试(shì)，还包(bāo)括开拓眼(yǎn)界、增长知识、潜力挖掘、提升综合(hé)能力等。双减政策推行之后(hòu)，目前行业(yè)政策环(huán)境趋于稳定，但过(guò)程中很多公司退出离开，使(shǐ)得行业竞争格(gé)局趋缓，对(duì)于存(cún)量公司有利。

　　“从(cóng)行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多(duō)年积累的口碑和(hé)公信力，品牌的护(hù)城河(hé)依(yī)然(rán)很深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的教育领域业务基(jī)础扎实，原有的留学等业务恢复(fù)增(zēng)长，同时(shí)素质教育、直播电商业(yè)务(wù)等新(xīn)业务成(chéng)为(wèi)新(xīn)的增长驱动力。且公司(sī)的利(lì)润和现金流稳中转好，同时(shí)账上资(zī)金充足，当时的(de)估值下有足够的安全边际。在过去几个季度(dù)的财报中，我们看到了相关的积(jī)极信(xìn)号。”景林资产表示。

　　值(zhí)得一(yī)提的是，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看好，但是标的选择似乎与(yǔ)景林资产存在(zài)分(fēn)歧。

　　美国证(zhèng)券交易委员会公开资料显示，截至今(jīn)年一季度(dù)末，高(gāo)毅资产持有新东方24.4万股(gǔ)，相比于去(qù)年底减仓超10万(wàn)股，减(jiǎn)仓比(bǐ)例接(jiē)近三成(chéng)。而一季度(dù)高毅资产大举买入近156万股(gǔ)好未来，相比(bǐ)于去(qù)年底(dǐ)增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市(shì)场投机之风

　　自五一(yī)节过后，传(chuán)媒、游戏板块成为资金炒作AI的重(zhòng)点方向，中特估支线也由(yóu)暗(àn)转明，晋升市场第二大主线。

　　可(kě)好景不长，本(běn)周中(zhōng)特估仅热闹了一两天(tiān)，随(suí)后便开(kāi)始(shǐ)持续(xù)下跌，传媒、游(yóu)戏板块更是(shì)大幅杀(shā)跌(diē)，高位股接连(lián)跳水。

　　（本文内容(róng)为客(kè)观数据信息罗列，不构成任何投资建议）

　　此前连续24个交易日成交额超万(wàn)亿元阶段纪录，在本周(zhōu)遭遇终结。周三时，市场成交量尚且(qiě)保持(chí)在1.2万亿水平，周四便(biàn)陡然跌破(pò)万亿，5月11日和5月(yuè)12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市(shì)陷入(rù)缩量(liàng)震荡阶段。

　　面对市场的急剧(jù)降温，市场观点(diǎn)认为，主要原因是5月(yuè)11日晚间发布的(de)金融(róng)数据大幅低于预期(qī)。

　　据国(guó)盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然(rán)同比多增734亿元(yuán)，但是考(kǎo)虑到(dào)去年(nián)4月基数的异常，因而与往(wǎng)年相比，今(jīn)年4月(yuè)信贷则是明(míng)显跌落(luò)，而今年4月信贷低于(yú)2021年(nián)同期7512亿元。居民贷款回落再度(dù)成为信贷回落(luò)的主要原因(yīn)。而(ér)企(qǐ)业中长(zhǎng)期贷款继续保持同比多增，4月同(tóng)比多增4017亿元至6669亿(yì)元(yuán)。信贷下滑带动社融增(zēng)速(sù)回落(luò)，4月新增社融1.22万亿，与2021年(nián)4月(yuè)相(xiāng)比，今(jīn)年4月同比少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的点评称，4月(yuè)下旬票据利率先下(xià)后上，并不意(yì)味(wèi)着贷款好转了，主要因为今年国股行(xíng)NIM和营(yíng)收压力很大，一直在压(yā)降票据等低效资(zī)产，对分(fēn)行收票额度控制很严(yán)。4月前两旬(xún)已(yǐ)经收了很多(duō)票，后面改用其他贷款来(lái)冲。5月上(shàng)旬票据已经(jīng)快要接近(jìn)零利率(lǜ)了，信贷再度出现深度(dù)负(fù)增(zēng)长，这是4月信贷斜率过(guò)于陡(dǒu)峭化产生的后果，5月份(fèn)的贷款可能仍(réng)然不(bù)太(tài)乐观。

　　在这(zhè)种背(bèi)景之下(xià)，市(shì)场(chǎng)要想(xiǎng)好起来(lái)，必然要让大(dà)家看到宽信用的信(xìn)号出(chū)现，而这可(kě)能(néng)还需(xū)要一定的时间。

　　当(dāng)前市(shì)场存(cún)量资金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而两大主(zhǔ)线人工智能和中特估，今年已然累计不(bù)小的涨幅。中(zhōng)特估这边(biān)，本(běn)月还有(yǒu)多只央(yāng)企ETF等待进(jìn)场，而人工智能这(zhè)边(biān)，在(zài)未(wèi)有增量(liàng)资金进(jìn)场(chǎng)的情况(kuàng)之下，再(zài)想继(jì)续(xù)向上，压(yā)力(lì)不(bù)小。

　　本周(zhōu)大跌之后(hòu)，但斌更是罕见的在深(shēn)夜抒发感(gǎn)想。大(dà)谈公(gōng)募基金经理的难处，在业绩(jì)和投资信仰之(zhī)间(jiān)无法两全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风大盛，认为当下(xià)市(shì)场交易(yì)机制应要有(yǒu)所改(gǎi)变。

　　相(xiāng)信(xìn)，这不仅仅只(zhǐ)是但总一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看(kàn)着(zhe)红(hóng)红火火，但很多(duō)投(tóu)资者都(dōu)是“买在3000点，套在(zài)3400点(diǎn)”。公募(mù)基金经理更是(shì)有(yǒu)苦(kǔ)难言，市场上大热的人工(gōng)智能，游资炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不(bù)符合他们的机构审美(měi)。直白点(diǎn)说(shuō)，市(shì)场根本就是绕着公募持仓(cāng)在(zài)涨(zhǎng)。

　　大(dà)家都(dōu)是有苦难言(yán).......

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