金(jīn)融界4月(yuè)28日消息(xī) 为规范开展内(nèi)地(dì)与(yǔ)香港利率互(hù)换市场互联互(hù)通合作相关业务，保(bǎo)护境内外投资(zī)者合法权益，维护(hù)利率互换市场秩(zhì)序，中国人民银行(xíng)制定了《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部(bù)门负责人表示，未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安排，为境外(wài)投(tóu)资者提供更加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另(lìng)外，两(liǎng)地(dì)监管当局将结合(hé)各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利(lì)的原(yuán)则下，适(shì)时(shí)研究扩展至“南向互(hù)换通(tōng)”。

　　以下为中(zhōng)国(guó)人民银行(xíng)有关部门负责人就(jiù)《内(nèi)地(dì)与香(xiāng)港利率互换市场互联互通合(hé)作管(guǎn)理暂(zàn)行办法》答记者问(wèn)

　　一(yī)、符合(hé)中国人民银行要求的境外(wài)投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符合《中国人(rén)民银行关于境外(wài)央行、国际金融(róng)组织(zhī)、主(zhǔ)权财富基(jī)金运用人民币投资(zī)银行间市场有关事宜的(de)通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银(yín)行关于进一步做好境外机构投资(zī)者投资银行间(jiān)债券市场有关(guān)事(shì)宜(yí)的公告》（中(zhōng)国人民银(yín)行公告〔2016〕第3号）和《内地与香港债(zhài)券(quàn)市场互联互(hù)通合(hé)作(zuò)管理(lǐ)暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完(wán)成银(yín)行(xíng)间债(zhài)券市(shì)场准(zhǔn)入备案的境外(wài)投资者(zhě)等，可根据《内地与香港(gǎng)利(lì)率互(hù)换市场(chǎng)互联互通合作管理暂(zàn)行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参(cān)与“北(běi)向(xiàng)互换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境内外(wài)投资者可以(yǐ)签(qiān)署的协议(yì)范围是什么？

　　答(dá)：根据《办法》，境内外投资者(zhě)开展“北向互换通”交易前可以与交易对手方签署经中国人(rén)民银行认可的衍生品(pǐn)主协(xié)议或其他(tā)协(xié)议，包(bāo)括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍(yǎn)生品执行协(xié)议（CDEA协议）等(děng)衍生品协议。境内(nèi)投资者(zhě)应当将(jiāng)是(shì)否签署协议、签(qiān)署协议类型等(děng)事项向中国(guó)外汇(huì)交(jiāo)易中心备案(àn)。目前，中国(guó)银行间市(shì)场交易商协(xié)会(huì)正在研究(jiū)制定(dìng)“互换通”衍生(shēng)品协议，待其正式发布后也(yě)可供境内(nèi)外投资者选择签(qiān)署(shǔ)。

　　三、“北向互换(huàn)通”境外投资者的投资范围是(shì)什么(me)？

　　答：“北向互换通”境(jìng)外投资(zī)者现阶段可在银行间(jiān)市场开(kāi)展符合集(jí)中清算(suàn)要求的人(rén)民币利(lì)率互换交(jiāo)易(yì)。

　　四、《办法(fǎ)》中认可的境外电子交易平(píng)台、境内电子交(jiāo)易平台(tái)包(bāo)括哪(nǎ)些？境外投资(zī)者的对(duì)手(shǒu)方、交易模式有哪些(xiē)要求？

　　答(dá)：目前“北向互换(huàn)通(tōng)”下(xià)受认可的境外电(diàn)子交易平(píng)台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其他(tā)受认可的电子(zi)交(jiāo)易平台，受认可的(de)境内电子交(jiāo)易平台为中国外汇交(jiāo)易(yì)中心。

　　为便(biàn)利境(jìng)外(wài)投(tóu)资者开展人民币利率互(hù)换交易(yì)，“北向互换通”参(cān)照“债券通”相关安排，由境(jìng)内投资(zī)者（即(jí)“互(hù)换通”报(bào)价商）与境外投资者进行(xíng)交易，“互换(huàn)通(tōng)”报(bào)价商(shāng)名单可在中国(guó)外(wài)汇交(jiāo)易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向(xiàng)互换通”交易在境内电(diàn)子交易平台达成，交易一经达成即视为交易已确认。境外(wài)投资者(敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗zhě)可通过中国(guó)人民银(yín)行认可的境外电子交易(yì)平台与境内电子交易平台的连接(jiē)，向境内电子交易(yì)平台(tái)发(fā)送交易指令，与(yǔ)“互换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境(jìng)内清算机构和香港证监会认可的境外清算机(jī)构包(bāo)括哪些机构？

　　答：目(mù)前，中国人民银行认(rèn)可的境内清(qīng)算机(jī)构为银行(xíng)间市场清(qīng)算所股份有限公司（以下简(jiǎn)称(chēng)上(shàng)海清算所），香港(gǎng)证监(jiān)会(huì)认可的境外清算机构为香港交(jiāo)易所旗下香港场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场外结算(suàn)公司）。

　　六、境外投资(zī)者开(kāi)展集中清算(suàn)的主要流程是？

　　答(dá)：境外投(tóu)资(zī)者需要申请获得(dé)场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司清(qīng)算会员资格或作为清(qīng)算客户委托场外结(jié)算公司综合(hé)清(qīng)算会员代(dài)理(lǐ)清算(suàn)，并与(yǔ)场外结算公司综合清(qīng)算会员签订客(kè)户清算协议。交易达成后，境内外清算机构对交易进行风控检查，对于符合(hé)集中(zhōng)清(qīng)算要求(qiú)的交易及时纳入集中清(qīng)算。境(jìng)外机构通(tōng)过场外结算公司或其综(zōng)合清算(suàn)会(huì)员完成保(bǎo)证金(jīn)及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内外清(qīng)算机构如何进行(xíng)衍(yǎn)生(shēng)品交易的(de)合约替代？

　　答：合(hé)约替代是指清算机构作为中(zhōng)央(yāng)对手方针对已(yǐ)成交的(de)交(jiāo)易充当买方的卖方和卖方的买方的(de)一种(zhǒng)法律(lǜ)安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两(liǎng)个(gè)新合约，以清偿买卖双方之(zhī)间的(de)初(chū)始(shǐ)债务。“北向互换通”业务(wù)中(zhōng)，境(jìng)外(wài)与境内参(cān)与者达成的交易在(zài)经(jīng)过(guò)上海清算所与场(chǎng)外(wài)结算公司的集中(zhōng)清算审核后，上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算(suàn)公司于当日(rì)将(jiāng)交(jiāo)易进行合(hé)约替代(dài)，进(jìn)入集中清算，生成为三个(gè)独立的新合约，分别为境外参与者与场外结算(suàn)公司、场外结(jié)算公司与(yǔ)上海清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间(jiān)的合约。境外与境(jìng)内参(cān)与者之间(jiān)将不(bù)再存在合同关系(xì)。对于未纳入集中清算的交易(yì)，依照成交(jiāo)双方约定的(de)处置(zhì)方式进行(xíng)处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金流动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外(wài)结算(suàn)公司之(zhī)间的(de)跨境资金结算主要通过人(rén)民币跨(kuà)境支付系统办理。同时，场(chǎng)外结算(suàn)公(gōng)司可在境内银行(xíng)开立人(rén)民币基本存款账户(hù)和人民币(bì)“互换(huàn)通”结(jié)算(suàn)专用(yòng)存款账户(hù)（NRA账户），作为(wèi)极端情况(kuàng)下(xià)应(yīng)急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范(fàn)围包括：“互换通”交(jiāo)易结(jié)算资金(jīn)、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情况下所(suǒ)融入资金(jīn)的(de)本息(xī)和费用以(yǐ)及符合中(zhōng)国人民银(yín)行规定(dìng)的其他(tā)收入支出等。

　　此外，作(zuò)为“互换通(tōng)”业(yè)务(wù)风控(kòng)方案(àn)的一部分，上海清算所与场外结算公(gōng)司将针对(duì)双方清算所之间的风险敞(chǎng)口建立“互换通”资源池(chí)安排(pái)。双方向(xiàng)“互换通”资源池(chí)缴纳担保(bǎo)品，该资源(yuán)池(chí)独立(lì)于每一(yī)中央对手(shǒu)方从各自清算参(cān)与者收(shōu)取和追缴的保证金(jīn)、清算基金(jīn)之外(wài)，不(bù)用于(yú)任何(hé)会员机构的(de)违约损失分摊。上海清算所向资源池缴(jiǎo)纳的资金存放在(zài)以(yǐ)场(chǎng)外(wài)结(jié)算公(gōng)司名义于境外开立的“互换通”专(zhuān)用账(zhàng)户，场(chǎng)外(wài)结算公(gōng)司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资(zī)金存放在以上(shàng)海清算所(suǒ)名义于境内开(kāi)立(lì)的“互换通”专(zhuān)用人民币/外币账户，相关账户内资(zī)金可豁免跨境债权债(zhài)务(wù)登记(jì)及额度(dù)管理要求。场(chǎng)外(wài)结算公司与(yǔ)上海清算所(suǒ)每日(rì)基于双方清(qīng)算所之(zhī)间(jiān)的(de)风险敞(chǎng)口(kǒu)计(jì)算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银(yín)行办(bàn)理人民币或(huò)外(wài)币资(zī)金的跨(kuà)境划转(zhuǎn)。

　　有汇报责任的(de)机(jī)构应(yīng)当及时履(lǚ)行报送义务。上海清算(suàn)所和境内资源池存管银行(xíng)应当向(xiàng)人(rén)民币跨境(jìng)收付信敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗(xìn)息(xī)管(guǎn)理(lǐ)系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境人(rén)民币收支(zhī)信息；被撤销的交易如(rú)涉及(jí)双边(biān)结算(suàn)补偿金的，相(xiāng)关境内结算银行应当进行跨境人(rén)民币(bì)收支信息(xī)报送。上海清算所、境内投(tóu)资者等相(xiāng)关主体应(yīng)当按照(zhào)规定履行国际收支统(tǒng)计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集中进行国际收支统计申报，补偿金等不(bù)经由上海清算所清算(suàn)的(de)交易或资(zī)金收付，由境内投资(zī)者等相关(guān)主(zhǔ)体进行(xíng)国(guó)际(jì)收支统计申报。

　　九、如何理解“北向(xiàng)互换通(tōng)”实行额(é)度管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换通”充分考虑境外投(tóu)资者投(tóu)资银行间债券市场的情况(kuàng)，初期全市场每(měi)日交易(yì)净限额为(wèi)200亿元人民币（即全(quán)部境外投资者通过“北向互换通(tōng)”开展利率互(hù)换交(jiāo)易在轧差后的名义本金净额每日不超过200亿元(yuán)人民币），清算限额为40亿元(yuán)人民币（即上(shàng)海清(qīng)算所与场外(wài)结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换(huàn)通”资(zī)源(yuán)池(chí)风(fēng)险敞口上限为40亿元人民币）。未来，可根据市场发展情(qíng)况适时(shí)调整额度，并(bìng)对外公布。

　　十(shí)、香港结算行(xíng)应(yīng)当遵(zūn)守的人民(mín)币(bì)购售业务相关规定具体(tǐ)包括哪些文(wén)件？

　　答：目前，关于(yú)人民币购售业务的相(xiāng)关文件主要(yào)包括：《中国人民银(yín)行(xíng)关于明确(què)跨(kuà)境人民币(bì)业务相(xiāng)关问题的通(tōng)知》（银发(fā)〔2011〕145号）、《中国人民(mín)银(yín)行关于调敷面膜20分钟后如果没干还敷吗，敷面膜20分钟后如果没干还敷吗(diào)整(zhěng)人民币购售业务管理的通知》（银发〔2013〕321号）、《中(zhōng)国人民银行(xíng)关于拓宽人民(mín)币购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国(guó)人民银行 国家外汇管理局公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办(bàn)公厅关于加强(qiáng)境(jìng)外金(jīn)融机构(gòu)进入银行间外汇市场(chǎng)开展(zhǎn)人民币购售业务宏观审慎管理有关事项的通知》（银(yín)办发〔2016〕143号）、《中国人民银行关于(yú)完善(shàn)人民币(bì)购售业务管理有关问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善(shàn)人民币购售业务境外参(cān)加(jiā)行和境外(wài)清算行进入银(yín)行(xíng)间外汇市场有关事项的公告》（中(zhōng)汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港结算行在境内(nèi)银行间外汇市场平盘头(tóu)寸时(shí)，沿(yán)用现(xiàn)有境外(wài)清算行和境外参加行的(de)业务模式、产品种(zhǒng)类和信息报送等相关安排。根据《办法》和人民币(bì)购售(shòu)业(yè)务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算行在(zài)境内(nèi)银行(xíng)间外汇市场平盘头寸时(shí)，应当确保与其相关的境外投资(zī)者在本机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于(yú)“北向互(hù)换通”的(de)真实合(hé)理(lǐ)需求。

　　十(shí)一、如何理解“使用外汇参与交易的(de)，其交(jiāo)易(yì)到期或不(bù)再继续参与的，原则上应(yīng)当通过香(xiāng)港结(jié)算行兑换回(huí)外(wài)汇”？

　　答：为(wèi)方便持有外汇的境外投资者通(tōng)过“北向互换通”投资(zī)内地银行间金融(róng)衍生(shēng)品市场，使用外(wài)汇(huì)的境(jìng)外投(tóu)资者可(kě)在香(xiāng)港(gǎng)结算(suàn)行办(bàn)理外汇资金兑换，香(xiāng)港结算行由(yóu)此(cǐ)所产生的头(tóu)寸(cùn)可到(dào)境内银行间外(wài)汇市场平盘。初(chū)期(qī)，境外投资者可选择一家香港结算行办(bàn)理业(yè)务。香港(gǎng)结算行(xíng)为境(jìng)外(wài)投(tóu)资者办理(lǐ)外汇资(zī)金(jīn)兑(duì)换时，应当做好(hǎo)真实性审核相关工作，确保所(suǒ)兑(duì)换的资金用于(yú)“北向互换通”交(jiāo)易。其交易(yì)到期所得的(de)人民币资金，可继续(xù)投(tóu)资，如用于非“北向互换通”投资用途，应当(dāng)通过香港结算行兑(duì)换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换(huàn)通”交易(yì)报(bào)告有哪些(xiē)要求？

　　答：境内(nèi)外(wài)投资者和相关金融市场基础设施应当向中国人民银行(xíng)认可的交易报告库报告“北向互换通”交(jiāo)易相关(guān)数据。中国外汇交易中心是中国人民银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易中心达(dá)成的“北(běi)向互换通”交(jiāo)易，境内外投(tóu)资者无需另行报告(gào)。此(cǐ)外，中(zhōng)国人民银行和相(xiāng)关监管部门可以根据需要向基(jī)础设(shè)施调取与(yǔ)境外投资(zī)者投(tóu)资活动相关的数据。

　　十(shí)三、《办法》发布后，还会(huì)发布相关配套业务细则吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电(diàn)子交易平(píng)台、境内外(wài)清算机构(gòu)将制订(dìng)配套的(de)业(yè)务(wù)规(guī)则(zé)等文(wén)件并对(duì)外发布(bù)。

　　十四、“互换通”未来有什(shén)么发展计划？

　　答：未来中国人民银行将根据(jù)市场发展(zhǎn)情(qíng)况，适时增(zēng)加投资(zī)品种(zhǒng)，调(diào)整(zhěng)交易(yì)和清算额度，优(yōu)化交易清算(suàn)安排，为境(jìng)外投(tóu)资者提供更(gèng)加便利高效(xiào)的(de)风险管理工具。另外，两(liǎng)地(dì)监管当(dāng)局(jú)将(jiāng)结合各方面情况，在风(fēng)险可控(kòng)、对等互利的(de)原则下，适时研(yán)究扩展(zhǎn)至“南向互换通”。

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