4月以来，棉纺织市场延(yán)续(xù)消费旺季强劲势头，下游纺企(qǐ)开(kāi)工负荷(hé)高位(wèi)，加之(zhī)市场对新年度减产担忧(yōu)加重(zhòng)，国内(nèi)棉价持续上(shàng)涨。而国外金融市场风险隐忧仍存(cún)，消费(fèi)延续偏弱局面下，外棉价格承压运行，导(dǎo)致国内(nèi)外(wài)棉花价(jià)差不(bù)断收缩，最(zuì)终至(zhì)4月底(dǐ)5月初结束了(le)内外(wài)棉倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价自2022年(nián)3月以(yǐ)来一直维持(chí)倒挂的格(gé)局，近期随着国内棉价连续攀升(shēng)，价(jià)差逐渐收窄、由负转正(zhèng)。内(nèi)盘表现相(xiāng)对较(jiào)强(qiáng)的原(yuán)因在(zài)于国内供需矛(máo)盾(dùn)更为突出，春(chūn)节后国(guó)内需求持续修(xiū)复，外贸订(dìng)单表现也(yě)好(hǎo)于预(yù)期，叠加新疆天(tiān)气不利棉花播(bō)种和出苗，减产预期推动国内棉(mián)价不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松(sōng)，上涨(zhǎng)空间(jiān)受限。”申(shēn)银万国(guó)期(qī)货棉花分析师李馨(xīn)说(shuō)。

　　卓创资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受消费旺季拉动效果明(míng)显，大多纺企纱线(xiàn)产品(pǐn)库(kù)存低(dī)位，开工负荷保持高位运行。据监(jiān)测，山东主(zhǔ)销区(qū)4月纺企开机负荷(hé)达到(dào)75％，较上月提(tí)高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企所接订单(dān)排单时间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工负荷(hé)及订单排单时(shí)间达(dá)到近两年来最高水平。同时(shí)由(yóu)于大部分纺企(qǐ)纱线(xiàn)产品库(kù)存低位，产(chǎn)销压力较小，促(cù)使(shǐ)部(bù)分企业增加(jiā)原棉储备库(kù)存，为棉花市场消(xiāo)费提(tí)供了坚强(qiáng)支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下游纺(fǎng)企对高价棉花的接受程(chéng)度并(bìng)不高(gāo)，仍以刚(gāng)需(xū)采购为主。5月进入淡(dàn)季后(hòu)，下游订(dìng)单明显减(jiǎn)少(shǎo)，购销也较为冷清，棉价的上涨也并未有效传导到下(xià)游，棉纱(shā)、坯布(bù)价格(gé)近期均有所走弱。”李馨说。

　　近期郑棉(mián)在供应端利(lì)多的推(tuī)动下(xià)强(qiáng)势上涨(zhǎng)。中(zhōng)棉协调查报告(gào)显示，2023年全国(guó)植棉意向面(miàn)积为4155.75万亩，同比下(xià)降7.4％，降幅较上期扩(kuò)大3.7个百分点(diǎn)。4月份以来，新(xīn)疆(jiāng)地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花播(bō)种(zhǒng)以及(jí)出苗(miáo)带(dài)来了不(bù)利影响，进(jìn)一步加剧了市(shì)场对于新年(nián)度产量大降的担忧，也(yě)为减产炒作(zuò)提(tí)供(gōng)了助推剂(jì)。5月新疆气温快速(sù)回升，郑(zhèng)棉一度回(huí)落，但(dàn)近日新疆地区迎来强降雨(yǔ)，部分地区伴随大风和沙尘暴(bào)，可能会对棉(mián)苗生长产生(shēng)不利影响，再度引发了市(shì)场对于天气的关(guān)注，期(qī)价(jià)再创阶段性新高。

　　“2023年新疆地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调(diào)研结(jié)果推算，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时(shí)，今年春播开启(qǐ)以(yǐ)来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低(dī)，尤其(qí)是北疆因积(jī)温(wēn)不足，播种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月(yuè)中下旬及5月(yuè)初部分地区出现大风沙、降雪、冰雹等(děng)极端天气，导(dǎo)致部分(fēn)棉田重播(bō)，预(yù)计(jì)新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或(huò)推迟(chí)10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导(dǎo)致减产幅度扩大。”高飞堂说，再者就是行业(yè)人(rén)士(shì)对(duì)新(xīn)年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍(biàn)提高现(xiàn)货售卖价格。4月份国(guó)内价(jià)格明显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨(zhǎng)7几近是什么意思，几近什么意思拼音92元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方面，在意向种植面积下降和播种期低温(wēn)天气(qì)的双重作(zuò)用下，新年(nián)度棉花减产概率大(dà)大增加。需求(qiú)端，目(mù)前下游纺(fǎng)织企业的开机率维持高位，而成品库存(cún)仍(réng)位于(yú)历史偏低水(shuǐ)平，整体表现(xiàn)尚可，需(xū)求端带来的负反馈并不明(míng)显。“不过(guò)接下来5—7月是纺织行业淡季，下(xià)游需求(qiú)存在走(zǒu)弱的(de)预期(qī)，短期对(duì)国(guó)内(nèi)棉价形成一定的压力。但中长期内需持续复苏的逻(luó)辑(jí)并未改(gǎi)变，中国已(yǐ)经成为支撑全球棉花(huā)消费复苏的主力军(jūn)。”李馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的(de)是(shì)，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀问题持续，使业(yè)者担(dān)忧持(chí)续加息的(de)紧缩政策(cè)，或降低居民对纺织品服(几近是什么意思，几近什么意思拼音fú)装的消费动(dòng)力，4月初(chū)USDA公布(bù)数据显示，中国棉花(huā)消(xiāo)费(fèi)为794.7万(wàn)吨，环比3月(yuè)增(zēng)加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量(liàng)为1604.1万(wàn)吨，环比下降0.58％。此外(wài)，在4月下旬公布的美棉周度(dù)净签约量(liàng)环比下降57％，较(jiào)4周均值(zhí)下(xià)降72％，进一步使市场担忧(yōu)国外棉花市场阶(jiē)段性需求(qiú)下滑，外棉价格也随之出现下(xià)探(tàn)。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年(nián)度棉市的供需预测，将全球棉(mián)花(huā)产量小幅下调15万(wàn)吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量(liàng)大幅(fú)调增144万吨(dūn)至2531万吨，最终使得期末库(kù)存较上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球棉花消费将显(xiǎn)著复苏(sū)，全(quán)球棉市供需(xū)有望(wàng)转强，支撑国际(jì)棉价重心(xīn)上移(yí)。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国(guó)内经济(jì)向(xiàng)好(hǎo)预期下，棉纺织市场消费增长(zhǎng)明显，叠加极(jí)端(duān)天气对棉花正常出苗生长带(dài)来袭(xí)扰，供应预期收缩，促使棉(mián)企挺价出(chū)货意愿增强，国(guó)内棉(mián)花价格随之水涨船高；而国外弱预期(qī)背景(jǐng)下(xià)，几近是什么意思，几近什么意思拼音消费下(xià)滑，与国内形(xíng)成明显反差。

　　据监(jiān)测，4月初(chū)国内外(wài)棉花价差（国内棉(mián)价(jià)-国外棉价）为-1565元/吨，4月28日价差为18元/吨，实(shí)现自去年(nián)4月以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国内外棉花价差延续(xù)正值。国内棉花价格(gé)回归(guī)至外棉价格上方，或使纺企用(yòng)棉成本增加(jiā)，后(hòu)续与(yǔ)外棉市场的(de)竞争压力(lì)或增加。

　　对(duì)于后市(shì)，李馨(xīn)认为，下游步入(rù)淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏实(shí)质性利好，天气对产量(liàng)的(de)影(yǐng)响仍有待观察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内(nèi)棉花产量下(xià)滑是(shì)大(dà)概率事件，今年已有许(xǔ)多(duō)轧花(huā)厂在(zài)升级(jí)改(gǎi)造加工设备，对(duì)于产能持续扩张(zhāng)的轧(yà)花(huā)厂来说，如果棉花产量面(miàn)临(lín)减少(shǎo)，新棉(mián)抢收(shōu)大概率会在今(jīn)年(nián)重演，中长期(qī)棉价重心有望继续抬(tái)升。

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