芦(lú)哲(zhé) 首(shǒu)席宏观经(jīng)济学(xué)家

　　占烁 联系人

　　投资要点

　　·核心观点(diǎn):我们将影响(xiǎng)青(qīng)年(nián)失业率的因素(sù)拆解为三方面：①青年失业人(rén)口，②青年总(zǒng)人(rén)口，③劳动(dòng)参与率，失(shī)业率=失业人口/（总人口×劳动(dòng)参与率）。通(tōng)过三因素框架，我们发现16-24岁失(shī)业人口的增加不能完全解释青年失业率的上升，更重(zhòng)要却被忽视的(de)因素是青年人口和(hé)劳(láo)动参(cān)与率下降，带(dài)来16-24岁劳(láo)动力减少，从分母(mǔ)端大幅推高青(qīng)年失业率。假如今年3月(yuè)分母端(duān)的(de)青年劳动力(lì)与2020年(nián)持平(píng)，新增约132万青年失业人口只(zhǐ)能将失(shī)业率拉升至(zhì)16.2％，但实际青(qīng)年失(shī)业率却高(gāo)达19.6％。我们(men)认为，失业(yè)人口会随着经济复苏而(ér)减少，但(dàn)青年劳动力的下降可能成(chéng)为就业“疤(bā)痕效应(yīng)”的长期来源，抬高青年失业率中枢。

　　·青年失业(yè)率(lǜ)的三因素框架：（1）失业率(lǜ)=失业人口/劳动(dòng)力=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与率(lǜ)），据(jù)此可将青年(nián)失(shī)业(yè)率拆解(jiě)为青年失业人(rén)口、总(zǒng)人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上升未必来(lái)自失业增加，不(bù)要忽略(lüè)分(fēn)母，劳动力(lì)的(de)下降，也(yě)是抬高失业率(lǜ)的重要原因。2010-2020年(nián)，青年失(shī)业人(rén)口只增加4万，青年劳动力却(què)减少1578万，带(dài)动16-24岁人口失业率大(dà)幅提(tí)高(gāo)3.8个点。

　　·分子端的青年失业人口：（1）从(cóng)总量(liàng)来看，当前城镇(zhèn)青年就(jiù)业人数(shù)约为2587万人，失业人数632万(wàn)人，比去(qù)年4月增加约70万，较(jiào)七普增加约132万。

　　·（2）失业原(yuán)因(yīn)方面，近7成(chéng)青(qīng)年失业者是主动辞职，被裁(cái)员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以(yǐ)上(shàng)群(qún)体。

　　·（3）按(àn)照受教育程度(dù)来看，三分之二的青年失业(yè)人员(yuán)接(jiē)受过大学教育。

　　·（4）2010-2020年青年就业的结构变化较大，呈(chéng)现出(chū)从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程度由低到高两个特点。2010年农业和工业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，2020年大幅降至25.4％，流出的青年就(jiù)业主要转(zhuǎn)向服务业。以受教育年限(xiàn)作(zuò)为维度，青(qīng)年就业从知识密集程(chéng)度较低的行业流向较高行业，但(dàn)是(shì)知识密集(jí)型(xíng)行业的(de)青年(nián)失业情况比整(zhěng)体(tǐ)失业更严(yán)峻。

　　·（5）服务业复苏(sū)分化或是一季度(dù)青年失(shī)业(yè)人口(kǒu)仍增加(jiā)的(de)原因。经济复苏的主力是(shì)知识密集程度较低的餐(cān)饮、零(líng)售等服务业(yè)，而知识密集(jí)程度较(jiào)高(gāo)的(de)生产(chǎn)性服务业(yè)复苏(sū)较慢，服(fú)务业就(jiù)业复苏结构的分(fēn)化(huà)，带来(lái)青年(nián)就业和(hé)25-59岁就(jiù)业的(de)分化。

　　·分(fēn)母(mǔ)端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口与乡村迁(qiān)入均在减(jiǎn)少。2010-2020年青年(nián)劳动力对应(yīng)的出生人口减少4381万，2020-2030年减少1762万。另外，我国(guó)农村向城镇(zhèn)的(de)人(rén)口转(zhuǎn)移也在减速，新增城镇人口从十三五(wǔ)期间(jiān)（2016-2020年(nián)）的2184万人，减(jiǎn)至2022年(nián)650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年，青年劳动参(cān)与率(lǜ)出现超预期(qī)下降。2010-2020年(nián)青年劳动(dòng)参(cān)与率下降6.7个点，但疫情以(yǐ)来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青(qīng)年(nián)劳动(dòng)参(cān)与率的下(xià)降主(zhǔ)要有三方面原(yuán)因：一(yī)是16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万；二是(shì)部分群体因就业形势恶(è)化而退出(chū)劳动市场；三是就业观念的变化导致初次进入劳动(dòng)市(shì)场时间(jiān)推迟，降低(dī)16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业人口的增加不能(néng)完(wán)全(quán)解(jiě)释(shì)青年失业率的(de)上升(shēng)。假(jiǎ)如当前青(qīng)年(nián)劳动力(lì)与2020年相(xiāng)同，在失业(yè)人口增加132万(wàn)至632万人的情况(kuàng)下，对应青年失业率(lǜ)应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但3月(yuè)却(què)达到19.6％，如图19。失业(yè)人口的增加只(zhǐ)能(néng)解释当前青年失业率的一部分(fēn)，另一部分则来自分母端，城镇(zhèn)青年劳动力的减少。

　　·（2）未来青年失业(yè)率的(de)变动可(kě)能出现(xiàn)以下三种情(qíng)况：①青年失业人口增(zēng)加(jiā)，同(tóng)时劳(láo)动力减少，青年失(shī)业(yè)率上(shàng)升；②青年(nián)失业人口(kǒu)与劳动力均(jūn)在(zài)减少，但失业人口降幅不及劳动力降幅，青(qīng)年失业(yè)率上升；③青年失业(yè)人口与劳动力(lì)均在减少，失业人口降幅(fú)大(dà)于劳动力(lì)降幅(fú)，青年失业率下降。

　　·（3）我们认为，失业(yè)人口会随着疫(yì)情后经济复苏而减少，但青年劳动力(lì)的下降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应”的长期来源，抬(tái)高青年失(shī)业(yè)率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业率的分(fēn)母端越(yuè)来(lái)越重要。

　　·风(fēng)险提示(shì)：服务(wù)业分化未收(shōu)窄；青年劳(láo)动参(cān)与率出(chū)现明显下(xià)降；外需、房地产等不及(jí)预期，经济和就业(yè)恢复偏慢(màn)。

　　目 录

　　1. 青年失业率的三因素框(kuāng)架

　　2.分子端：新增青年失(shī)业人员缘于(yú)服务业复苏分化

　　2.1.青年(nián)失业人口：主动辞(cí)职居多；三分之(zhī)二接受过(guò)大学教育

　　2.2.行(xíng)业：从制造到服务，知识密度从低到高

　　2.3.服务业复苏分化或是(shì)一季度(dù)青年失(shī)业人口仍增加的原因

　　3.分母端：人口和劳动参与(yǔ)率均下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村迁入均在减少(shǎo)

　　3.2.青年劳动参与率：超(chāo)预期(qī)下(xià)降

　　4. 结论：未(wèi)来失(shī)业率的分母端(duān)可能(néng)会越来越重要

　　5. 附录：概(gài)念和数据说(shuō)明(míng)

　　6. 风险提示

　　正 文

　　4月(yuè)份16-24岁青(qīng)年失业率攀升至20.4％，创下2018年有数(shù)据以来最高值。在疫情(qíng)影响退散、经(jīng)济逐步复苏(sū)的情况下，城镇(zhèn)调(diào)查失业率较去年(nián)同期大幅下(xià)降0.9个点，但青年失业率却(què)较(jiào)去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点。本篇报告将(jiāng)重点研究疫情后(hòu)留下的“疤(bā)痕(hén)效应”如(rú)何推高青年失业率(lǜ)。

　　1.青年失业率的三因素框架

　　失(shī)业(yè)率=失业人口(kǒu)/劳动力(lì)=失业人口/（总人口×劳动参与(yǔ)率）

　　据此(cǐ)可见(jiàn)，影响青年失业率的主(zhǔ)要(yào)是(shì)三(sān)个因(yīn)素：①青年失业人口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其(qí)中②③决(jué)定着青(qīng)年劳动(dòng)力的(de)变化。这三个因素均为城镇口径。

　　三个(gè)因(yīn)素的变化(huà)都不(bù)能忽视。当我(wǒ)们讨论(lùn)失(shī)业率时(shí)，经(jīng)常(cháng)认为失业率上(shàng)升一定是失业增(zēng)加(jiā)的结果(guǒ)，这(zhè)个判(pàn)断对于全(quán)年龄段失业率来说并没有问题，因为我国(guó)的劳动力(lì)总(zǒng)量（也(yě)称经济(jì)活动人口）在2015年之前(qián)一直在(zài)上升，2015年后略有下降，到(dào)2021年(nián)末下降了2.6％，年(nián)均降幅约(yuē)0.4％。但(dàn)青年失业率则(zé)不能(néng)忽(hū)视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅度更大。

　　例如2010-2020年，青年(nián)失业人口只增(zēng)加4万，青(qīng)年劳动力(lì)却(què)减少1578万，带动16-24岁人口失业率大幅提高3.8个点。两(liǎng)次人(rén)口普查(chá)期间（2010-2020年），青年(nián)失业(yè)人口从(cóng)496万增加到500万，仅增加了4万(wàn)左右，约为2020年(nián)青年劳动力(lì)的(de)0.1％，但青年(nián)失业率(lǜ)却从(cóng)六普(pǔ)的9％提高(gāo)到七普（2020年11月）的(de)12.8％，大(dà)幅提高3.8个点。主要原因就是失业(yè)率的分母(mǔ)在(zài)下降，16-24岁青年劳(láo)动力(lì)人口在(zài)此期间从5481万(wàn)人大幅减至3903万(wàn)人，减少了1578万(wàn)。但是，2010-2020年全年龄段劳动(dòng)力数量(liàng)基本稳定(dìng)在7.8亿，整体失业(yè)率的分母(mǔ)基本(běn)不变。因此，2010-2020年(nián)间，决定整(zhěng)体失业率变(biàn)动(dòng)的是失业人(rén)口数(shù)量（分(fēn)子），但决定青年失业率(lǜ)变动的却是青年劳动力(lì)总(zǒng)量(liàng)（分母(mǔ)）。

　　2.分子端：新增青年(nián)失(shī)业人员(yuán)缘(yuán)于服务业复苏(sū)分化

　　2.1.青年失业人口(kǒu)：主动辞职(zhí)居多；三(sān)分(fēn)之二接受过(guò)大学教育(yù)

　　从总(zǒng)量来(lái)看，当(dāng)前城镇青年就业人数(shù)约(yuē)为2587万人，失(shī)业人数632万人，比去年4月增加约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就业数(shù)据解读(dú)时，披露了当前(qián)青年(nián)就(jiù)业和失(shī)业人数的基本情况：“初步(bù)测算3月份城(chéng)镇(zhèn)青年9637万人，没(méi)有参与劳(láo)动(dòng)力市场的青年6418万人(rén)，主体为在校学(xué)生；参与劳(láo)动力(lì)市场的青年3219万(wàn)人，其中就业人数2587万人、失业人数632万人。”[1]假设(shè)青(qīng)年劳动力人(rén)数与去年基本持平，今(jīn)年4月青(qīng)年失业率比去(qù)年(nián)同期高(gāo)2.2个(gè)点，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七(qī)普(pǔ)多(duō)132万人。

　　从增量(liàng)看，今年(nián)前四个月青年失业(yè)形势好于去年同期。假设2022年以来青(qīng)年劳动力总量维持在3219万，青年失业率每提(tí)高1个点，带来32万左右的(de)新增失业人口。尽管今年4月青年失业(yè)率比去(qù)年同期高2.2个(gè)点，但从新增(zēng)青年失业人(rén)口来(lái)看，今年1-4月约为(wèi)119万，去年(nián)同期为125.5万。从(cóng)增量来看(kàn)，今年前四(sì)个月(yuè)青年失业(yè)形势要(yào)好于(yú)去年，这(zhè)与当前经济逐渐恢复也有关(guān)系。

　　从节奏来看，受夏季毕业(yè)影响(xiǎng)，我国青(qīng)年失(shī)业率一般(bān)在上半(bàn)年逐渐提高，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月(yuè)开(kāi)始逐(zhú)步回落，预计5-7月青年失(shī)业率(lǜ)或将继续小幅攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成青年失业者是主动(dòng)辞(cí)职，被裁员(yuán)比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。一种观点认为(wèi)，青年群(qún)体由(yóu)于工作经验(yàn)和技能相对不熟(shú)练，往往在企业裁员(yuán)时首当其冲。但根据月(yuè)度劳动力调查数据(jù)，青年失业(yè)主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的(de)比例明(míng)显低(dī)于35岁以(yǐ)上群体。根据《2021年中(zhōng)国劳动(dòng)统(tǒng)计年鉴》，有工(gōng)作意愿但从未工作过的(de)失(shī)业群(qún)体在16-24岁失(shī)业人口中占比59％，其他年龄群体中(zhōng)这一比(bǐ)例最(zuì)高是(shì)14.4％。我们剔除这部(bù)分(fēn)失业人群后(hòu)，剩下(xià)的(de)青年(nián)失业(yè)人(rén)口中(zhōng)，第(dì)一(yī)大失(shī)业原因是(shì)主动辞(cí)职，占比68.2％，单位倒闭破产占比5.9％；而裁员仅占2.6％。横向对比，裁员比例从(cóng)高到低依(yī)次(cì)是：60岁以上（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教(jiào)育程度来看(kàn)，三分之二的青年(nián)失业人员接受过大学教育。各年龄(líng)段失(shī)业人群中(zhōng)，年龄(líng)越低，平均受教育程度越(yuè)高。16-24岁失业人(rén)员中66.2％是接受(shòu)过大学教育的，这一比例在其他三个年龄阶段(duàn)逐步递减，25-34岁(suì)（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以上（4.3％）。城镇就业人口的(de)受教育(yù)程度也大致类似，青(qīng)年人由于年龄(líng)限制，接受大(dà)学教育比例(lì)略低于25-34岁，整体(tǐ)来看35岁以(yǐ)下就业人员的受教(jiào)育(yù)程(chéng)度大(dà)幅(fú)高于35岁以(yǐ)上。按照(zhào)接受过大学教育的占比来看，25-24岁（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁(suì)（26％）>；60岁以上（3％）。

　　2.2.行业：从制造到服务，知(zhī)识密(mì)度(dù)从低到高(gāo)

　　青年失业(yè)人口的行业与青(qīng)年就业分布基本一致。青年失业人口(kǒu)呈现(xiàn)出行业聚集的特点(diǎn)，主要(yào)集中在5个大类(lèi)行业(yè)，2020年占比分别为：批(pī)发(fā)零售（19.3％）、制造业(yè)（18.8％）、住宿(sù)餐饮（13％）、教育（7.5％）、居(jū)民服务\修理和(hé)其他服(fú)务业(yè)（6.7％），这5个行业(yè)占全(quán)部青年失(shī)业人口(kǒu)的65％左右(yòu)。同时，这5个行业也(yě)是(shì)青年就(jiù)业(yè)集中的行业，吸纳(nà)了(le)60.7％的(de)青年就(jiù)业。从行业来看，青年失业人口的行业分布是由(yóu)就业分布决定的，吸纳就业占比较大的(de)行(xíng)业，往往也贡献了(le)较大规模的失(shī)业(yè)。因此，在挖掘青年失业人口来(lái)自(zì)何处之前(qián)，需要研究青年(nián)就业(yè)的行业结构。

　　2010-2020年青年就业的结构(gòu)变化较大，呈现(xiàn)出从(cóng)制造(zào)到服务、知(zhī)识密集程度由低到高两(liǎng)个特(tè)点。

　　青年就业(yè)从工(gōng)农业大量流入服务业。农林牧渔(yú)、采(cǎi)矿业、制(zhì)造业和电热燃(rán)水的生产供应(yīng)业，这四(sì)个行业(yè)是国民经济分类的农(nóng)业和工业。2010年这四个行业吸(xī)纳了(le)50.3％的青年就业人(rén)口，到(dào)2020年该比例(lì)大(dà)幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降(jiàng)低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就业比(bǐ)例增加超2个点，其中(zhōng)，教育业为(wèi)5.3％，租(zū)赁和商务服务(wù)为3.1％，信息技(jì)术为2.8％，卫生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增超1个百分点。

　　以受教(jiào)育(yù)年限作为维度，青年就业从知识(shí)密集程度较低的(de)行业流向较高行业。我们以《2021年劳(láo)动统(tǒng)计年鉴(jiàn)》中各行业就业人员的受教育(yù)年限，来计算(suàn)各(gè)行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的(de)平(píng)均(jūn)受(shòu)教(jiào)育年限(xiàn)在14年以(yǐ)上，依次是：科学(xué)研究与(yǔ)技术服(fú)务(wù)（14.6）>；教育（14.4）>；金融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术(shù)服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工作（12.1），除金融业外，其(qí)他四个(gè)行业(yè)是过去十年青年就业流入的主要行业，吸纳青年(nián)就业比例(lì)的增幅均(jūn)居前列。如图10，各行业所吸纳的青年(nián)就业比例变动与行业平均受教育年限基本一(yī)致，即(jí)青年就业从知识(shí)密集程度较低(dī)的行业流向(xiàng)较高(gāo)行业。

　　但是知识密集型行业的青(qīng)年失业情(qíng)况比整体失业更(gèng)严(yán)峻。我们用《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》中各行业的青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业的(de)青年失业(yè)人数/青年失业总人(rén)数），除(chú)以各行业的青年就(jiù)业比例（该行业的青(qīng)年就业人数/青年就业总(zǒng)人(rén)数(shù)），来(lái)作为(wèi)各(gè)行业(yè)失业率(lǜ)的近(jìn)似替代指标。以(yǐ)这(zhè)个指标来(lái)看，知识密(mì)集型(xíng)行业(yè)的(de)青年失业率大(dà)多高于全(quán)年龄段失业率，如信息技术、教(jiào)育(yù)、科研服务、公共管理(lǐ)等行(xíng)业，体现(xiàn)在图11中，都位(wèi)于右下方。

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是(shì)一季(jì)度青年(nián)失业人口仍增加的原因

　　一季(jì)度服务业复苏出现分化。今年一季度GDP同比增长4.5％，较(jiào)疫(yì)情前三年Q1均值有2.2个(gè)点的增速(sù)缺口。分行业来看，批发零售业(yè)缺口为1.5个点，而建(jiàn)筑业(yè)、住宿餐饮业增速均高于疫情前三年均值，这三个行业(yè)一季度复苏(sū)情况(kuàng)较好；知识密(mì)集(jí)程度(dù)更高(gāo)的房地产业、租(zū)赁和(hé)商务(wù)服(fú)务业、信息技术服务业的缺口分别为4.1、4.7、11个(gè)点，一季(jì)度复苏相对较慢。

　　因此(cǐ)从(cóng)失业率的分(fēn)子端来看，当前青年失(shī)业(yè)人(rén)员(yuán)增长的(de)症结(jié)在于服务(wù)业就(jiù)业复苏的结构不均衡。一方面，随着受教育水平的整(zhěng)体提高，青年(nián)就业(yè)大量流向知识密集型服(fú)务业，如教育、信息(xī)技术等(děng)行业。另一方面(miàn)，年初疫情影(yǐng)响减(jiǎn)弱后，经济复苏的主力(lì)是(shì)知识(shí)密(mì)集程度较低(dī)的生活(huó)性服务业(yè)，而知识密集程(chéng)度较(jiào)高(gāo)的生(shēng)产性服务业复(fù)苏较(jiào)慢。所以服务业就(jiù)业复(fù)苏(sū)结构分(fēn)化，带来的青年失业人口和25-59岁失业人口(kǒu)的分化。房(fáng)地产、互联(lián)网、教育[1]等行业(yè)的一季度就业尚未(wèi)出现明显改善，应届生就业压力(lì)大；而住宿餐饮(yǐn)等行业(yè)就业已经出现(xiàn)回暖，但(dàn)对于三分之二接(jiē)受过大学教育的青年(nián)失业人口而言，这些行业(yè)的就业(yè)吸纳相对有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和(hé)劳动参(cān)与率均下降(jiàng)，带来劳动力减少

　　青(qīng)年失业率的分母端是城镇青年(nián)劳动力，主要由青年人口(kǒu)和(hé)劳动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年我(wǒ)国(guó)开始步(bù)入人口(kǒu)负增长(zhǎng)时(shí)代，城镇(zhèn)青(qīng)年劳动力可能将步(bù)入长期下降(jiàng)通道，这将从分母端推升青(qīng)年(nián)失业率，或(huò)成为(wèi)疫(yì)情后就业“疤痕效(xiào)应”的长期来源。

　　3.1.青年人口(kǒu)：出生(shēng)人口与乡村(cūn)迁入均在减少

　　城镇(zhèn)青年劳动力首(shǒu)先取决于城(chéng)镇青年人口数量(liàng)，而(ér)后者来自于(yú)两部(bù)分，一(yī)是16-24年前的出生人口，二是乡村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两部分增量未来(lái)都(dōu)趋于下(xià)降(jiàng)。

　　2010-2020年青(qīng)年劳动力(lì)对应的出生人口减少4381万，2020-2030年减少(shǎo)1762万。2010年和2020年的16-24岁人口(kǒu)分别对(duì)应1986-1994、1996-2004年(nián)的出生人口，而前者正好是建国以(yǐ)来的一轮“小婴儿潮”时期，年均(jūn)出(chū)生人口超(chāo)2000万，其(qí)中(zhōng)1987年出生人口最高超过(guò)2500万(wàn)，到90年代开始明显步入下降(jiàng)通(tōng)道。1986-1994年合计(jì)出生人口(kǒu)2.07亿，1996-2004年降至1.63亿，减少约4381万，降幅(fú)为(wèi)21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年(nián)的出生(shēng)人口，这两个时期(qī)分别(bié)为1.63、1.45亿，出生人(rén)口减少(shǎo)约1762万。

　　另一方面，我国(guó)农村向城镇的人(rén)口转移也在减速。新增城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始逐年减少，十三五期间（2016-2020年）均值约为2184万人，但2022年只有(yǒu)650万人。预计今年随着(zhe)疫情影响减(jiǎn)弱，人(rén)员流动恢(huī)复，新增城镇人口数量会较去年有明显增长，但可能仍(réng)然(rán)较难回到十三五期当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思间超(chāo)2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已(yǐ)经(jīng)达(dá)到(dào)65％以(yǐ)上，继续高(gāo)速增长空间有限，从乡村到城镇的迁移人口(kǒu)数量整体将呈现下降(jiàng)趋势。

　　3.2. 青年劳动参与率：超预期下(xià)降

　　青年劳动参与率有两个特点，一是低(dī)于其他年龄段群体，大部分青年在校，并(bìng)未进入劳动市(shì)场。二是(shì)近(jìn)年来呈下(xià)降趋势(shì)。

　　2020-2023年，青年劳(láo)动(dòng)参与率出现超预期下降。根据今年3月(yuè)统计(jì)局披露的青年就业和失业人(rén)数，当前16-24岁(suì)青年的劳动参与率约为33.4％，即(jí)9637万城镇青年(nián)人口(kǒu)中，有3219万进入或有意愿进入劳动市场。而2010和2020年两次(cì)人口普(pǔ)查(chá)时，青年劳(láo)动参(cān)与率分别为(wèi)47.2％、40.5％。此前(qián)十年，青年劳动参与率下降6.7个点，但疫情以来(lái)仅(jǐn)仅三年，该(gāi)指标已经下降7.1个点。

　　近三年青(qīng)年(nián)劳动参与(yǔ)率的(de)下(xià)降主要(yào)有三(sān)方面原因。

　　一是(shì)16-24岁在(zài)校生大幅增加493万。2010到2020的(de)十年间，16-24岁在(zài)校生增(zēng)加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年末到2021年末，仅仅(jǐn)两年的(de)时间里，该年(nián)龄段的在校生增加(jiā)了493万，年均增(zēng)长246.5万，远远快于此前十年增速。

　　二(èr)是部分(fēn)群体因(yīn)就业形(xíng)势恶化而退出劳动市(shì)场，在(zài)未来经济和就业好转(zhuǎn)后会回到劳动(dòng)市场(chǎng)。2020年3月，国家(jiā)统计局曾在发(fā)布会指出当月“就业人员规模比1月份(fèn)下降(jiàng)6％以上(shàng)”，说明就业形势恶化时，也会影响(xiǎng)劳(láo)动(dòng)参与率。

　　三是就业观念(niàn)的变(biàn)化导致初次进入劳动市场(chǎng)时间推迟，降低(dī)16-24岁(suì)劳(láo)动参与率。从社会(huì)风气来看(kàn)，对学历的推崇导致本科毕业即进入就(jiù)业市场的年轻人减少，加上考研、考公(gōng)竞(jìng)争激(jī)烈，发(fā)展至“二战”“三战”，客观上会将部(bù)分青年人初次(cì)就业(yè)时间(jiān)从16-24岁(suì)延迟到25岁之(zhī)后，从而(ér)导致16-24岁劳动参与率出现下(xià)降。

　　4.结论：未(wèi)来失业率的分(fēn)母端可能(néng)会越来越重要(yào)

　　失业人口的增(zēng)加不能完全解释青(qīng)年失业(yè)率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力与(yǔ)2020年(nián)相同(tóng)，在失业人口增加132万至632万人的(de)情(qíng)况下，对应(yīng)青年(nián)失业率应该从12.8％提(tí)高至16.2％，但(dàn)3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人(rén)口(kǒu)的增(zēng)加只能解释当(dāng)前青年失(shī)业(yè)率(lǜ)的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来自分母端，城镇青年(nián)劳动力(lì)的减少(shǎo)。

　　考虑到(dào)2020年我国人口已经(jīng)开始负增(zēng)长，未(wèi)来(lái)青年失业率的变(biàn)动可(kě)能(néng)出现以下三种情况：

　　①青年失业人(rén)口增加，同(tóng)时劳动(dòng)力减少，青年失(shī)业率(lǜ)上升(shēng)；

　　②青年(nián)失业人(rén)口与(yǔ)劳(láo)动力均在减少(shǎo)，但失业人(rén)口降(jiàng)幅(fú)不(bù)及劳动力降幅(fú)，青年失(shī)业率上升；

　　③青年(nián)失业人口与劳动(dòng)力均在(zài)减少，失业人(rén)口(kǒu)降幅大(dà)于劳动力降幅(fú)，青年失业(yè)率下降。

　　我们认为，未(wèi)来失业(yè)人口会(huì)随着经济(jì)复苏而(ér)减少(shǎo)，但(dàn)经济复苏(sū)难以(yǐ)改变失业率的(de)分母下降(jiàng)趋势。青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的下降(jiàng)可(kě)能成为(wèi)就业(yè)“疤痕(hén)效(xiào)应”的长期来源，抬高青年(nián)失业率的(de)长期(qī)中枢。未当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思来(lái)失业率的分母(mǔ)端可能会(huì)越来越重要，这也是人口长周(zhōu)期(qī)变化(huà)的影响(xiǎng)之一。

　　5.附录(lù)：概念(niàn)和数据说明

　　青(qīng)年失业(yè)率的两个前(qián)置概念。讨论(lùn)16-24岁人(rén)口调查失(shī)业率时，有必要明晰这一概念(niàn)的两个要(yào)点：一是调查失业率(lǜ)是城镇就(jiù)业范(fàn)围，并非当窗理云鬓对镜贴花黄是什么意思，对镜贴花黄是什么意思针对全(quán)部就业人口，不包(bāo)括(kuò)乡村就业，2022年底我国城(chéng)乡(xiāng)就业大约分别(bié)占63％、37％，近四(sì)成(chéng)的就业人口并未包含(hán)在内(nèi)。因此，许多(duō)针(zhēn)对青年失业(yè)率的讨论以全国(guó)青年人口数量为出发(fā)点，未(wèi)区(qū)分人口总量与城乡结构的问题(tí)，有失偏颇。本篇报(bào)告(gào)如(rú)无特别说明，各概念均(jūn)是指城镇就业(yè)口径。

　　二(èr)是失业率(lǜ)的分母不含没有劳动(dòng)意愿的劳(láo)动年(nián)龄人口。按照(zhào)统(tǒng)计局的定(dìng)义，“劳(láo)动力指年满16周岁，有劳动能力，参加或(huò)要求(qiú)参加社会经(jīng)济(jì)活动的人(rén)员(yuán)。包括(kuò)就业人(rén)员和失(shī)业人员(yuán)”，因此没有就(jiù)业意愿的劳动年龄人口不计入劳动力(lì)。根据(jù)《2022年中国劳动统计年鉴》，2021年(nián)底我国16岁(suì)以上的人口(kǒu)约为(wèi)11.5亿，其(qí)中只有68％属于劳动力，约为(wèi)7.8亿，而就业人口为约(yuē)7.46亿，据(jù)此(cǐ)推算城(chéng)乡(xiāng)失业人口可能为3372万人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率(lǜ)来自全国月(yuè)度劳动力调查。该(gāi)项调查制度(dù)于2005年正式实施，每年(nián)进行(xíng)两次(cì)全国劳动(dòng)力抽样调(diào)查，调(diào)查范围为中国大陆(lù)的城镇和乡村，调查对象为16岁及以上人口。2009年3月，为(wèi)更及时(shí)准确反映劳(láo)动力(lì)市场变化情况，建立(lì)了31个大城市月度劳动力调(diào)查制(zhì)度。2013年4月，又将月(yuè)度劳动力(lì)调查范围扩大至65个城市。2016年1月，全(quán)国月度(dù)劳(láo)动力调查正式在(zài)全国范围内开展，调(diào)查(chá)范围(wéi)覆(fù)盖全国(guó)所(suǒ)有地(dì)级市。

　　月度劳(láo)动力调(diào)查(chá)样本比例约(yuē)为0.2‰，是(shì)年(nián)度(dù)调查的五分(fēn)之(zhī)一左右。全国每月调查约12万户(hù)，2020年全国家庭户约为49415.7万户，样本占比约0.2‰，作

　　为对比，我国年度人口调查样本比例(lì)为1‰，五年一次的(de)人口抽样(yàng)调查样本比例为(wèi)1％。而每10年一次的人(rén)口普查则在(zài)长(zhǎng)表部分纳入就(jiù)业调查，长表抽样比例是10％左右，因(yīn)而人口普查的(de)就业数据质量(liàng)更(gèng)高(gāo)。

　　就(jiù)业(yè)人(rén)员总数会(huì)根(gēn)据普查数据进行(xíng)修正，但结构数据仍会(huì)存在差异(yì)。比如2020年的《劳动统计年鉴》显示，2019年(nián)末(mò)全国就业人(rén)员约为7.75亿人；而七普(pǔ)后(hòu)次年的年鉴将这(zhè)一数据修正为7.54亿人左(zuǒ)右(yòu)，误差约2100万人。但结构数据的差异(yì)仍然(rán)存在(zài)。比如《2021年劳动统计年鉴》中，2020年城(chéng)镇(zhèn)制造业就业人员占比为(wèi)18.0％，而七普(pǔ)数据(jù)为(wèi)19.7％。

　　6.风险提示

　　（1） 服务业分(fēn)化未收窄(zhǎi)；

　　（2） 青年劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出现明显下降；

　　（3） 外需(xū)、房地(dì)产(chǎn)等(děng)不(bù)及预期，经济(jì)和就业恢复偏慢。

　　报(bào)告信息

　　证券研究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就(jiù)业：从三因素框(kuāng)架看“疤痕效应”来自何处

　　研报撰(zhuàn)写人员：芦(lú)哲（S0120521070001，首席(xí)宏观经济学家(jiā)），占烁（S0120122070060，联系(xì)人）

　　对外发布时间：2023年5月(yuè)26日

　　报告发(fā)布(bù)机构：德邦(bāng)证券股份有限公(gōng)司

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