财(cái)联社4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸(suān)锂迎来一波(bō)久违的反(fǎn)弹，据上海(hǎi)钢联发布数据显示，4月(yuè)28日(rì)电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个交(jiāo)易日后(hòu)价格连续两日上涨。暖(nuǎn)意也提(tí)前(qián)传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强(qiáng)势，融(róng)捷(jié)股份一(yī)度涨停，雅化集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中矿资源(yuán)和(hé)盛新锂能一度涨超(chāo)7％、赣锋锂(lǐ)业和天齐(qí)锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂(lǐ)反(fǎn)弹的原(yuán)因之一是上(shàng)海车展有望带动购车(chē)需求预(yù)期的(de)提(tí)振。乘联会(huì)秘书(shū)长崔(cuī)东(dōng)树表示，上海车(chē)展将让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消费的(de)火热(rè)，提升消费信心，也提振士气。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅(fú)降价导致消费者对电动车(chē)的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始(shǐ)预(yù)期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁锂电(diàn)池的价(jià)格已经(jīng)逐渐(jiàn)稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策(cè)略上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价(jià)。但未(wèi)来(lái)，止(zhǐ)跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因(yīn)素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存(cún)水平有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带动上游(yóu)材料采(cǎi)购，进(jìn)而对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近(jìn)日调(diào)查的(de)情况看，一些电(diàn)池龙头企业5月份的排产预计(jì)将环比增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由(yóu)于前期(qī)基数较低，环比增幅(fú)更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排(pái)产相(xiāng)比一季(jì)度会(huì)有明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是底部(bù)反转，目前仍难以判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察(chá)下游库存状(zhuàng)况，另一方面还需要看终端(duān)需(xū)求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表示(shì)。该人士表(biǎo)示，电池厂商实际(jì)上从去年(nián)四季度(dù)开始便(biàn)启动大规模(mó)去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过(guò)进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前(qián)库存(cún)已恢复至健康水平，此前暂停(tíng)的产线也已经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是(shì)针(zhēn)对磷酸(suān)铁锂电(diàn)池(chí)库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续(xù)将根(gēn)据(jù)公司规划(huà)，逐(zhú)步进行补(bǔ)货。作(zuò)为锂电产业的风向标，宁德时代一季(jì)度报告显示(shì)，其库存金(jīn)额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从(cóng)绝对金额来看，宁德时代(dài)的库存(cún)已(yǐ)经退回(huí)到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水平，两项(xiàng)关键的指标也(yě)构成锂电产业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水平(píng)恢复(fù)健康，将带动锂电产业(yè)恢复稳定。

　　▌市场激辩未来锂(lǐ)盐价格(gé)走向(xiàng) 最乐观者预(yù)判涨回25万元/吨(dūn) 最(zuì)悲观者全(quán)年看(kàn)跌至(zhì)10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到(dào)半年时间跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车(chē)动力电池产业创(chuàng)新联盟2023年(nián)度大会上，中国(guó)汽车(chē)工(gōng)业协会常务副会(huì)长付(fù)炳锋指(zhǐ)出，国内动力电池行(xíng)业(yè)仍(réng)然存在一些问(wèn)题，包(bāo)括电池产业链(liàn)分工，价值链分(fēn)配问题(tí)。“原材料短期大幅(fú)下降(jiàng)也不是正常的现象，”他直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当(dāng)涨价(jià)是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落(luò)。

　　据财(cái)联社不完全(quán)梳(shū)理，这些业内人士和分析师(shī)近期对(duì)锂(lǐ)盐价(jià)格未来走势进行预判(pàn)并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如(rú)下：

　　以碳酸锂价(jià)格反弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验证锂电(diàn)产业拐(guǎi)点(diǎn)或已经到来。分(fēn)析人士(shì)指出，此前锂电(diàn)产业进入调整阵(zhèn)痛期，主要在(zài)于(yú)下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从(cóng)而(ér)在(zài)需求(qiú)表(biǎo)现上提前透支碳酸锂的未(wèi)来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持(chí)续(xù)下跌，中(zhōng)游电池厂商(shāng)集体进入清库存阶(jiē)段(duàn)。从(cóng)上游材料价格(gé)变化来看(kàn)，近期碳酸锂(lǐ)价格(gé)率先实现反弹。更(gèng)值(zhí)得注意的是，在锂电产业链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价(jià)格也出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐点的(de)另一(yī)关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经(jīng)逐步(bù)恢(huī)复至(zhì)健康水平。据高(gāo)工锂电(diàn)了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)库存(cún)水位回退，此前(qián)部分(fēn)电池厂商暂(zàn)停的生产线已经(jīng)重启生(shēng)产。在(zài)采购方面，电池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回(huí)暖(nuǎn)。从(cóng)终(zhōng)端新能源汽车市场表现上看，年(nián)初(chū)的市(shì)场恐(kǒng)慌情(qíng)绪主要来自车市的(de)需求(qiú)腰(yāo)斩。但从整(zhěng)体一季度新能(néng)源汽车销量数据(jù)来看(kàn)，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往(wǎng)年。随着二三(sān)季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐(jiàn)转入销售(shòu)旺季，也将进一步带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业中上游的订单(dān)需求。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月(yuè)度采购谈判，行业(yè)有望迎来(lái)需求订单的集中(zhōng)爆发。

　　后续碳酸锂价(jià)格可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最(zuì)多在10％左右。业(yè)内(nèi)人(rén)士(shì)表(biǎo)示，因为经(jīng)历本轮碳(tàn)酸锂价(jià)格的暴涨(zhǎng)暴(bào)跌(diē)，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的(de)供给情况更加清(qīng)晰，市场预期回调(diào)下，电池厂商在(zài)价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸(suān)锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回(huí)收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推进电池回收布局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产能也(yě)在稳步(bù)爬坡。相(xiāng)关(guān)数据显示(shì)，2025年国(guó爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语)内回(huí)收的废旧电(diàn)池的(de)总量将达(dá)到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都已完(wán)善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均进展顺利，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供(gōng)给。经历过复杂(zá)的产业(yè)调整(zhěng)过程之后，整个锂电产业(yè)的运作模式正从“大(dà)开(kāi)大(dà)合”的波浪式(shì)变得更(gèng)为平滑(huá)。从原(yuán)材料到电池，再到(dào)下游车企，产业链各个(gè)环节的价格以及供需变(biàn)化也将变得(dé)更加(jiā)平(píng)衡且(qiě)具有可预测性。

　　然(rán)而(ér)，亦有空方(fāng)则认(rèn)为，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求(qiú)端(duān)稍有好转，但是并不(bù)足以(yǐ)带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超(chāo)预(yù)期下跌并不是一个下游获(huò)利(lì)、上游承压(yā)的简(jiǎn)单故(gù)事(shì)

　　过(guò)去一段时间，碳(tàn)酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为(wèi)业内(nèi)人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年(nián)11月60万元/吨(dūn)跌至当前(qián)20万元不到，价格(gé)跌(diē)去近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业一季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨，相比于2022年四(sì)季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产(chǎn)量也从2022年(nián)第四季(jì)度(dù)的(de)2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一(yī)季度(dù)的1783吨，环比下降27.5％。由于(yú)市(shì)场(chǎng)行情策动，上(shàng)游锂矿企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂出货价(jià)格，部(bù)分(fēn)锂(lǐ)矿企业已经出现主(zhǔ)动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营(yíng)业(yè)收(shōu)入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降86％，第二日股价跌(diē)停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂(lǐ)的锂盐企业则命运(yùn)分化，大公(gōn爬山是什么性暗示，男女常用的7句性暗示语g)司如(rú)天(tiān)齐锂业和赣锋(fēng)锂业有(yǒu)机(jī)会在价(jià)格下降周期中(zhōng)获得更多市场份额，行业将变得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价下降中(zhōng)发生过(guò)的事。而(ér)同环节(jié)的大量(liàng)中小企(qǐ)业(yè)，尤其是最近两(liǎng)年追高(gāo)入局的新公司，则面临停产乃至破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚(zhuàn)出(chū)了(le)0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利(lì)好中国最(zuì)大(dà)的两个锂盐供应(yīng)商天(tiān)齐锂业和赣锋锂业。它们去年(nián)的净(jìng)利(lì)润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国最大(dà)的新能源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天(tiān)齐锂业净利润增(zēng)长超过(guò)10倍。足够(gòu)厚的血，使(shǐ)他们更能承受价格(gé)下跌和可能的未来亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优的成本。赣锋锂业、天(tiān)齐(qí)锂业等公司(sī)入股(gǔ)的海外(wài)锂矿资(zī)源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低(dī)水平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家(jiā)公(gōng)司能以(yǐ)低于5万元/吨的(de)价(jià)格采(cǎi)购碳酸锂，因为在(zài)锂(lǐ)矿国际交易中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定，按(àn)市价(jià)定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游(yóu)更低成本的资源，让这两家大(dà)企(qǐ)业更能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在(zài)上游因降(jiàng)价减产时保持产能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌(diē)牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降带来的连锁反应(yīng)，并不(bù)是(shì)一(yī)个下游(yóu)获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事。作(zuò)为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理(lǐ)论(lùn)上会(huì)受益(yì)，但锂价的(de)超(chāo)预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今年(nián)2月提出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一层影响(xiǎng)是，宁(níng)德时代今年5月计划(huà)投产的宜春锂矿很(hěn)有可能一开采就亏损。

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