国内“五一(yī)”假期(qī)来(lái)了，但海外市场风险依旧不容忽视。在美国多项重要(yào)经(jīng)济数据出炉(lú)后，美联储也将召开5月议息会议，市场普遍预期将继续加息25BP。在利好(hǎo)利空消息交织下，节后市场(chǎng)走势将如何演绎？

　　美国第一共和银(yín)行股价(jià)已累计下跌90％以上

　欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好　截(jié)至周五收盘(pán)，美国第一共(gòng)和银(yín)行(xíng)的股价收跌(diē)43.2％，盘中一度腰斩，且多次触发停牌，原(yuán)因是达成救助协议以(yǐ)维持该银行运营(yíng)的希望在变(biàn)得渺茫。该股今年(nián)已(yǐ)下跌90％以上。消(xiāo)息人士称，该银(yín)行很有(yǒu)可(kě)能会被美(měi)国联邦储(chǔ)蓄保险公(gōng)司(sī)（FDIC）接管。

　　根(gēn)据美(měi)媒报道，自美国第(dì)一共和银行公布其(qí)第(dì)一(yī)季度(dù)存款下降40.8％至1045亿美元后，该银(yín)行股(gǔ)价在接下来的两天内(nèi)下跌超过60％，创下(xià)历史新(xīn)低(dī)。目前(qián)包括来自(zì)美国联邦储蓄(xù)保险公司、财政部和(hé)美(měi)联储的官(guān)员(yuán)正在与其(qí)他(tā)银(yín)行(xíng)进行协调(diào)会议，为第一共和银行制定救助(zhù)计划。

　　美联储反省硅谷(gǔ)银行(xíng)倒闭，寻求(qiú)大(dà)范围加强银行(xíng)规(guī)管

　　在当地时(shí)间4月(yuè)28日(rì)公布的内(nèi)部审查(chá)报(bào)告中，美联储承认，对于上月(yuè)硅谷银行(xíng)的(de)倒闭案，美联储难辞其咎，倒闭既(jì)源于(yú)该行自身(shēn)风险(xiǎn)管理薄弱，也和美联储的审查督导行动拖沓有关。

　　美联储认为(wèi)，银行(xíng)业审查员(yuán)未能采取(qǔ)有力行(xíng)动(dòng)解(jiě)决硅谷银行越来越(yuè)多的(de)问(wèn)题。美联储负责金融业监管(guǎn)的(de)副主席巴尔（Michael Barr）在报告中称，审查员未(wèi)能充分认识到，随着(zhe)硅(guī)谷银(yín)行的规(guī)模(mó)扩(kuò)大、复杂性增加(jiā)，该行变(biàn)得有(yǒu)多么不(bù)堪(kān)一(yī)击(jī)。他们的确发现了风险(xiǎn)，却没有采取足够(gòu)的措施(shī)，保(bǎo)证该行足够迅(xùn)速地解决问题(tí)。

　　报(bào)告(gào)中，巴尔总(zǒng)结硅(guī)谷银(yín)行倒闭有四大成因(yīn)，其中三点(diǎn)都和(hé)美联储监管不(bù)力有(yǒu)关(guān)。他说，美联储(chǔ)监管者的错(cuò)误部分源于，特朗普执政时的金(jīn)融业改(gǎi)革普遍放(fàng)松了对中等银行(xíng)的规管。

　　巴(bā)尔(ěr)还提到，美联储(chǔ)的(de)文化转(zhuǎn)变(biàn)似乎导致联储的监管变得更宽松。这(zhè)些变化体现在(zài)降低标准、增(zēng)加复杂性，以及监管(guǎn)方(fāng)式不够自(zì)信果断，它们阻(zǔ)碍(ài)了(le)有效的监(jiān)管。

　　美联储认为，其(qí)银行业审查员已经确定了硅谷银(yín)行存(cún)在导致(zhì)其(qí)倒闭的一(yī)大问(wèn)题——利率相关(guān)风险，但美联储自身的(de)流(liú)程“过于审慎”，侧重在采取行(xíng)动以前累(lèi)积过(guò)多的证(zhèng)据。

　　美(měi)联(lián)储的数据显示，截至倒(dào)闭时，硅谷银行(xíng)收到31项(xiàng)监管(guǎn)机构(gòu)的公开(kāi)审(shěn)查报(bào)告或警告，数量是其他(tā)银行(xíng)的三倍。报(bào)告称，随着硅谷银行壮(zhuàng)大(dà)，近些年美联储忽视(shì)了范围更(gèng)广的问题，比如该(gāi)行(xíng)多(duō)年来(lái)一(yī)直突破内部(bù)风险限制，其采用的流动性(xìng)指标却(què)显(xiǎn)示，存款基(jī)础稳定，其利(lì)率相关(guān)风险还被(bèi)评为(wèi)令(lìng)人满意(yì)。

　　巴尔透露，美联储将重新(xīn)审查，适用于资产(chǎn)超过千亿美元(yuán)银行的一系(xì)列(liè)规定，包括(kuò)压(yā)力(lì)测试和流动性(xìng)要求(qiú)，将(jiāng)重(zhòng)新评估，怎样监督和监(jiān)管一(yī)家银行对利率流动性风险的风(fēng)控(kòng)。

　　巴(bā)尔说，硅谷银行倒闭(bì)表明，需要对(duì)范(fàn)围更广(guǎn欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好g)泛的银行强化适用的标(biāo)准，联(lián)储应考虑，让更(gèng)大范围(wéi)的(de)银行适用标(biāo)准(zhǔn)和的流动性(xìng)规定。他(tā)呼吁，重(zhòng)新(xīn)评估，对于超(chāo)过(guò)25万美元联(lián)邦保险上限的银行存款(kuǎn)，监管(guǎn)方的(de)处理方(fāng)。

　　巴尔认为，美联储应要求(qiú)更广泛的银行(xíng)考虑(lǜ)到可出售证券的未实现损益，以便让银行(xíng)的(de)资(zī)本(běn)要求(qiú)更好地匹配其财务(wù)状况和风(fēng)险(xiǎn)。他暗(àn)示(shì)，对资本规(guī)划和风险管理不足的公司，美联储可能增加资本或(huò)流动(dòng)性的(de)要求，或者限制股(gǔ)票回(huí)购、股(gǔ)息(xī)支(zhī)付(fù)或高(gāo)管薪(xīn)酬。

　　美总统拜登批准内(nèi)华达州和(hé)佛(fú)罗里达(dá)州(zhōu)重大灾难声明

　　据央视新(xīn)闻消息，根据美国白宫(gōng)当地时间4月28日的声明，美国总统拜登批准内华达州重(zhòng)大灾难声明(míng)，他(tā)下令为3月8日至3月19日期间受(shòu)冬季风暴影响的(de)地区提供联邦(bāng)援助。

　　此外，拜(bài)登还于27日晚批准佛罗里达州重大灾难声(shēng)明，他下令为4月12日至4月14日期(qī)间受严重风暴影(yǐng)响的地区提(tí)供联邦援助。

　　联邦援助(zhù)资金可在成(chéng)本分担的基(jī)础上提供给州(zhōu)政府和符合条件的地方政府以及某(mǒu)些私人非营利组织(zhī)，用于(yú)受灾害(hài)影(yǐng)响地区的应急和修(xiū)复(fù)工作。

　　欧(ōu)盟与波兰等五国(guó)就乌克兰农(nóng)产品相关(guān)事宜达(dá)成原则(zé)性协议

　　据(jù)央(yāng)视新闻消息，当地时(shí)间28日(rì)，欧盟委员会执行副主席(xí)东布罗夫(fū)斯基斯(sī)对(duì)外(wài)宣布(bù)，欧委会已(yǐ)与保加利亚、匈牙利、波兰、罗马尼亚和(hé)斯洛伐(fá)克就乌(wū)克(kè)兰农产品相关事宜(yí)达成原则性协(xié)议。

　　东(dōng)布罗(luó)夫斯基斯(sī)表示，欧盟已(yǐ)采取行动解决欧盟成员国和乌克兰农民的(de)担忧。具体措(cuò)施(shī)包(bāo)括推(tuī)动波(bō)兰、斯洛(luò)伐克、保加利亚等国撤回针对乌农产品的单边措施。从欧(ōu)盟层面对小麦、玉米、油菜籽、葵(kuí)花(huā)籽等4种(zhǒng)农(nóng)产(chǎn)品实施保障措施(shī)。为(wèi)5个(gè)受影响的(de)成(chéng)员国农(nóng)民提供1亿欧(ōu)元的一揽(lǎn)子支持(chí)。此外，欧盟将继续推进(jìn)包(bāo)括葵花籽油等产品的(de)倾销调查。欧盟将进一(yī)步确保乌克兰农产品通(tōng)过(guò)欧盟通道(dào)出口(kǒu)到其他国家。

　　美国滞(zhì)胀困(kùn)境：经济继续放缓，通(tōng)胀依旧高企

　　4月28日，美国(guó)商务部最新公布的(de)数据显示，美国3月核(hé)心PCE物价指数同(tóng)比上升4.6％，预估为4.5％，前值为4.6％。同(tóng)时美国3月核心PCE物价指数环比(bǐ)上(shàng)涨0.3％，与市场(chǎng)预期及前值持平。

　　据悉，剔除食品(pǐn)和能源的(de)核心PCE物价指数是(shì)美联储青睐(lài)的(de)通胀指(zhǐ)标之一。此次公布(bù)的数据(jù)再度印证了美国通胀的(de)居高不下，这加大了美联(lián)储5月再次加息的可能性。报告(gào)公布后，美国短期利率(lǜ)期货小(xiǎo)幅下跌(diē)，反(fǎn)映(yìng)出5月(yuè)份加息25BP的可能性约(yuē)为(wèi)90％。

　　就在此前一天(tiān)，美国商(shāng)务部(bù)公布的一季度美(měi)国宏观经济(jì)数据(jù)显示，美国一(yī)季度(dù)GDP同比仅增长1.1％，大幅不及市场(chǎng)预期的(de)2％，且增速(sù)较前值2.6％显著放缓。而同日公布的一季度核心PCE物(wù)价指数年化环比初值升(shēng)至4.9％，超(chāo)出(chū)市场(chǎng)预期的4.7％及前值4.4％。

　　一德(dé)期货宏观(guān)贵(guì)金属分析师张晨向期货日报(bào)记者表示，上述数据显示出美国(guó)经济放缓但通胀(zhàng)水平依旧(jiù)高企的滞胀特征。不过，从美(měi)国GDP折年数同比数据来看，他认为一季度1.6％的增速较去年四(sì)季度0.9％的增速出(chū)现明显回暖，显示出美国经济虽有放缓，但(dàn)韧(rèn)性尚存。

　　“一季度(dù)美国GDP数据(jù)超预(yù)期放缓(huǎn)，坐实(shí)了(le)市(shì)场对于美国经济(jì)衰退的忧虑，再加上目前欧美银行信用危机的尾部(bù)效应持续存在(zài)，金(jīn)融不稳定叠加经济景气下滑，一定程度上削弱(ruò)了(le)美联储货币(bì)政策(cè)的紧缩(suō)预期，同时增(zēng)加了下半年美联储降息的预期。”中信建投(tóu)期货宏观贵金(jīn)属分析师(shī)罗亮认(rèn)为。

　　不过，他也表示，由于(yú)反(fǎn)映核心(xīn)个人消费支出在内的一季(jì)度PCE通胀数据持续(xù)上(shàng)升，再加(jiā)上周五晚间公(gōng)布的3月核心PCE数据(jù)也偏(piān)强(qiáng)，因此美联储5月份加息基本不存在悬(xuán)念，此次GDP数据更多影响(xiǎng)的(de)是(shì)年(nián)中美联(lián)储的(de)政策变化。

　　5月加息或“板上(shàng)钉钉”，此次会议还需(xū)关注什么(me)？

　　金瑞期货宏(hóng)观(guān)贵金(jīn)属分析师(shī)吴(wú)梓杰认为(wèi)，当前(qián)美联(lián)储货币政策面(miàn)临(lín)抑(yì)制通胀以及宏(hóng)观审慎两难的(de)抉择。随着此前银行业危机的(de)爆发以及(jí)一季度(dù)经济的(de)回落(luò)，美(měi)国当(dāng)前(qián)经济的(de)脆(cuì)弱(ruò)性(xìng)以及下行压力已经(jīng)持续增加，但是(shì)一季度核心PCE同样大幅超过预期，显示出核心通胀黏性(xìng)超预期。

　　“对于美联储来说，这意味着进(jìn)行政策选择时不(bù)得不更加慎重。”吴(wú)梓(zǐ)杰预计，美联储5月大概率(lǜ)将会保持加(jiā)息25BP的(de)节(jié)奏，但在记者会上(shàng)鲍威(wēi)尔表态或将(jiāng)更加注重安抚市场(chǎng)情(qíng)绪，强调(diào)对宏观风险的(de)把控，且对未来加息的态度或将更加(jiā)谨慎。

　　张晨认为，目前市场已经对美联储(chǔ)5月加息25BP作出了充分的(de)计价。鉴(jiàn)于(yú)此次会议(yì)并无最新点阵图和经(jīng)济展望公布(bù)，因此会议重点在于利率决议(yì)声明及鲍威尔的(de)会后发言两方面(miàn)。其中，在决议声明方(fāng)面，可重点(diǎn)观察措(cuò)辞调整(zhěng)变化情况，特(tè)别是(shì)能否出现“停(tíng)止加息”相关暗示。而(ér)在会(huì)后的新闻发(fā)布会上，需(xū)要重点关注鲍威(wēi)尔(ěr)对(duì)于经(jīng)济与通胀前景、后续货币政(zhèng)策(cè)以及银行业危机引发的信贷(dài)收缩(suō)等方面的观(guān)点论述。特别是如(rú)果出现“停止加(jiā)息”等明(míng)显鸽派暗示，则无(wú)论对于(yú)商品市场还是(shì)权益市场而言，均构(gòu)成短期(qī)提振。

　　罗亮认为，此次美联储(chǔ)会议需要关注三(sān)个方面：一是考虑到通(tōng)胀的顽固性，美(měi)联储(chǔ)是否会(huì)透露其愿意容忍更(gèng)高水平的通胀；二是美联储对于目前金(jīn)融以(yǐ)及经济(jì)风险(xiǎn)的(de)判(pàn)断，到底是(shì)短期风(fēng)险还(hái)是(shì)长期风险；三(sān)是美(měi)联储未来的货(huò)币政(zhèng)策预期，比如是否透露下半年将降息或者(zhě)不降息。

　　他认(rèn)为，如果美联储依然偏鹰派，则预期(qī)风(fēng)险(xiǎn)资产将继续回调(diào)，美债利(lì)率曲线会加深(shēn)倒挂的程度，对市场而言偏负面；如(rú)果(guǒ)美联储(chǔ)偏鸽派，那市场风(fēng)险偏好会再度上升，美(měi)元指数预计显著下行，贵金属将领(lǐng)涨资产。

　　吴梓杰表示，由于(yú)当前市(shì)场对(duì)5月加息25BP已(yǐ)经(jīng)计价较为充分(fēn)，预(yù)计加息结果不会引起(qǐ)市场较大波动，但是对于6月及以后偏(piān)鹰的(de)政策预期(qī)交易依旧不足。因此，他认为本次会议上需要重点关注美联储声明以及鲍威尔在(zài)记(jì)者会上(shàng)对未来政策(cè)路径的展(zhǎn)望(wàng)。“尤其(qí)是如果(guǒ)美联储意外偏鹰，比(bǐ)如表现出了6月仍将加息的倾向，则市(shì)场或将(jiāng)面临较大的冲击，相关风险(xiǎn)资产有意外下跌(diē)的风险。”他(tā)说。

　　贵金(jīn)属市场面临涨跌两难局面(miàn)

　　近期(qī)美元指(zhǐ)数持稳(wěn)，贵(guì)金(jīn)属行情则表现乏力。张(zhāng)晨认为(wèi)，4月以来，欧美银行(xíng)业(yè)风险事(shì)件溢出影响逐渐减弱，市(shì)场对于美联储货币政(zhèng)策迅(xùn)速转向的(de)乐(lè)观预期出现一定修正，贵(guì)金属(shǔ)市场出现高位振荡调整，但总体回调幅度有(yǒu)限。

　　当下来看(kàn)，他认(rèn)为贵(guì)金属市场在利多(duō)、利(lì)空因素(sù)间来(lái)回拉扯。利多(duō)因素(sù)方面(miàn)，美联(lián)储加息临近尾(wěi)声，对贵(guì)金(jīn)属价格的(de)压制(zhì)边际减弱(ruò)。同(tóng)时(shí)，美国经济(jì)前景(jǐng)黯淡，债务上限悬而(ér)未决以及银行业(yè)风险事件(jiàn)余(yú)波反复，不(bù)断激发市场避险情绪。从更为宏观的角度(dù)来看(kàn)，全(quán)球“去美元化”方兴未艾(ài)，各国央(yāng)行(xíng)强化黄金资(zī)产储备(bèi)功能，使(shǐ)得(dé)央(yāng)行“购金潮”经久不息。上述种种因素均对贵金属价格(gé)形成(chéng)支撑。

　　而利空因(yīn)素主(zhǔ)要是，市场和(hé)美联储(chǔ)对于(yú)后(hòu)续货币政策之间的预(yù)期(qī)差，以(yǐ)及美国经济层面(miàn)的韧性犹存(cún)。“特(tè)别是就(jiù)业市场(chǎng)尽(jǐn)管过(guò)热态势有所缓(huǎn)和(hé)，但无论是新增非农就(jiù)业人(rén)数还是失业率指标，还远未触及经(jīng)济(jì)衰退以及(jí)美联储货币政策(cè)转(zhuǎn)向的(de)阈值(zhí)区间，这极有(yǒu)可能(néng)造成通胀回(huí)归波(bō)折反复，进而引发美(měi)联储货币政策前景预期摇摆(bǎi)。”他说(shuō)。

　　他预计，在5月美联储议息(xī)会议落(luò)地后的一段时间内，市场(chǎng)仍(réng)然(rán)会延(yán)续上述(shù)的修(xiū)正走(zǒu)势，美联储还需在更多数据指引(yǐn)以(yǐ)及(jí)银行风险事件落(luò)地(dì)后，再相机作出政策调整(zhěng)，而在此之前(qián)预计(jì)仍会延续当前“走(zǒu)一(yī)步看(kàn)一步”的决策思(sī)路。而市场对于年内(nèi)降(jiàng)息的乐观预期的(de)修正空间犹存。

　　罗亮认(rèn)为，目前贵金属市(shì)场(chǎng)的(de)逻辑有两(liǎng)条主(zhǔ)线：一是美国(guó)经济是否会陷入衰退，二是(shì)全球贸易结算体(tǐ)系下美元的趋势压力。“过(guò)去20年，贵(guì)金属(shǔ)价(jià)格主要锚定(dìng)的是美债实际利率的变化，但(dàn)是最近这(zhè)种联系正在脱钩，央(yāng)行(xíng)购金以及美(měi)元结算(suàn)体系的变化使(shǐ)得贵金(jīn)属(shǔ)获得了(le)越(yuè)来(lái)越多的(de)金融溢价(jià)。”整体来看，他认为(wèi)目前贵金属多头驱动的逻辑还没结束，且近(jìn)期的表现也是易涨(zhǎng)难跌。从资产配(pèi)置的角度来(lái)看，仍推荐(jiàn)将贵金属作为多头配置。

　　“当前贵金属市(shì)场已(yǐ)经表现出了(le)一(yī)定(dìng)程度的(de)易(yì)涨(zhǎng)难(nán)跌。”吴梓杰表(biǎo)示，一方面，美国经济(jì)下行以及欧美银行业风险带来(lái)的避(bì)险情绪对贵金属价格仍有一定(dìng)支撑(chēng)，但边(biān)际(jì)减(jiǎn)弱；另一方面，美(měi)国通胀高位带来的加息预测，未能对贵金属形(xíng)成有(yǒu)力的回落(luò)压力。因此，他(tā)预计贵金(jīn)属市(shì)场整体(tǐ)仍以高位振(zhèn)荡为主，在基准假(jiǎ)设下，贵金属交(jiāo)易主线将回归通胀逻辑。他(tā)认为，当前市场对(duì)于美联(lián)储(chǔ)降息的预期仍大幅领先美联储的(de)官方预(yù)期，预计在高通胀(zhàng)压力(lì)下，市场对(duì)降息预期的修正或将带来金银价(jià)格的进一(yī)步回调。

　　市(shì)场人士提(tí)示(shì)，随(suí)着(zhe)国内“五一”长假开启，还须警惕(tì)海外(wài)市(shì)场风险。

　　罗亮表(biǎo)示(shì)，近期宏观(guān)市场关键(jiàn)数(shù)据较(jiào)多，导(dǎo)致(zhì)市场(chǎng)情(qíng)绪波澜起伏，同时基本面因素(sù)也多空交(jiāo)织(zhī)，海外市场容(róng)易出现巨幅(fú)波动。同时，国内“五一(yī)”假期结(jié)束后，市场将直面美联储5月利率决议落地，他(tā)预(yù)计美联(lián)储会议(yì)结果(guǒ)或将偏鸽，因此推荐(jiàn)节(jié)后逐渐增(zēng)加(jiā)风(fēng)险资产的(de)头寸。

　　“鉴于国内‘五一’假期(qī)跨(kuà)越5月美联储(chǔ)议息(xī)会议等(děng)重要(yào)事(shì)件，加之银(yín)行业危机及(j欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好í)债务上限问题悬(xuán)而未决，投资者(zhě)要(yào)防止(zhǐ)过分押(yā)注引发的风险。假期后可关(guān)注贵金属回落企稳(wěn)情(qíng)况，可(kě)以逢低布(bù)局多单。”张晨表(biǎo)示。

　　吴梓杰也表示，由于国内“五一”假期恰逢(féng)海外美联(lián)储会议(yì)这一(yī)关(guān)键时间节(jié)点，投(tóu)资者若保留头寸过(guò)节(jié)，则(zé)要保持头(tóu)寸有足够安全边际，以防“黑天(tiān)鹅”事件带来冲击。他表示，节(jié)后贵金属或将迎来更加明确的方向性(xìng)行(xíng)情，可根(gēn)据美(měi)联储(chǔ)议(yì)息会议给出(chū)的指引(yǐn)，对(duì)贵金属进行相应布局。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好，欧莱雅染发剂和施华蔻染发剂哪个好