美国历(lì)史上(shàng)首次(cì)债务违约风险正在逼(bī)近。

　　当地(dì)时间5月1日，美国(guó)财长耶伦就美(měi)国债务违(wéi)约发出警告，如果国会无法(fǎ)解决债务上限(xiàn)问题(tí)，美国可能最早在6月(yuè)1日发生(shēng)债(zhài)务违(wéi)约。

　　美国最早将(jiāng)于6月1日(rì)出现债务违约(yuē)

　　美(měi)国财政部长耶伦5月1日警告称(chēng)，如(rú)果国会无法(fǎ)解决(jué)债务(wù)上限问题，美(měi)国可能最(zuì)早于6月1日出现(xiàn)债务(wù)违约，这将是美(měi)国历史上的首次债务违约。耶伦敦促国(guó)会“诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗尽快采取行动”，以解决(jué)31.4万亿美(měi)元的(de)法定借款上限问题(tí)。

　　当天，耶伦致信民主、共(gòng)和两党的国会(huì)参众两(liǎng)院领导人，告(gào)知联邦(bāng)政(zhèng)府举(jǔ)债额度比预期消耗更快(kuài)，国会应(yīng)尽早采取行动(dòng)，维(wéi)护美国“信用”和各方对(duì)美国的(de)“信心”。

　　她再次提(tí)醒国会议员处理(lǐ)债务上限的重要性。“我(wǒ)们从(cóng)过去的(de)债(zhài)务上限僵局中了解到(dào)，等到最(zuì)后一刻才暂(zàn)停或提高债务上限可能会对企业和(hé)消(xiāo)费者信心(xīn)造(zào)成严(yán)重损害，加重纳税人的短期(qī)借贷(dài)成本，并对美国的(de)信用(yòng)评级产生负面影(yǐng)响(xiǎng)，”耶伦(lún)在信(xìn)中说。

　　耶(yé)伦在(zài)信中表示，之所(suǒ)以在一个(gè)月之后财政部就可(kě)能耗尽现金(jīn)，其中重要的一个(gè)原因(yīn)是(shì)最近税收收入放缓。她表示(shì)，财政部正在暂(zàn)停发行(xíng)州和地方政府系列证券，以避免突破债务(wù)上限。

　　此前，国会预算办公(gōng)室预测(cè)，非常措施(shī)可(kě)能会在7月至9月间用尽(jǐn)，尽(jǐn)管(guǎn)它也承认其预期(qī)存在不确定性。

　　5月1日，美国会预算办公室(shì)发布的最新(xīn)报告显示，美国(guó)在6月初耗尽资金(jīn)的风险(xiǎn)较之前更高(gāo)。该(gāi)机构主任(rèn)菲利(lì)普·斯瓦(wǎ)格尔说(shuō)：“由于截至4月底的税收(shōu)收入低于国(guó)会预(yù)算(suàn)办公室2月份的预期，我们现在估计(jì)，财政部(bù)在6月(yuè)初用尽资金(jīn)的风(fēng)险要大(dà)得多。”

　　报道称，在早些时候的一份报(bào)告中(zhōng)，国会预(yù)算办公(gōng)室(shì)预测，非常(cháng)措(cuò)施可能会在(zài)7月(yuè)至9月(yuè)间用尽，尽管(guǎn)它也承认(rèn)其预(yù)期存在不确定性。

　　据美国有(yǒu)线电视新闻网（CNN）报道，耶伦发出警告(gào)后(hòu)，美(měi)国(guó)总统拜(bài)登已(yǐ)邀(yāo)请美国国会的四位(wèi)领导人(rén)于5月9日在白宫(gōng)就债务上(shàng)限问题举行会议，商讨解决方案。

　　耶伦(lún)警告：将引(yǐn)发“经济灾(zāi)难”

　　据(jù)路透(tòu)社报道，美国财政部(bù)长(zhǎng)耶伦日前曾警(jǐng)告称，如果美(měi)国国会未能提高政府的债务上限，由(yóu)此产生违约，将引发一场(chǎng)“经济灾(zāi)难”，并在未来(lái)几(jǐ)年推高利(lì)率。

　　据报(bào)道，耶伦(lún)在一(yī)场企业高管活动中(zhōng)发表讲话(huà)说(shuō)，美国债务违约(yuē)将导致失业，同时使得家(jiā)庭在抵押贷款、汽(qì)车贷(dài)款(kuǎn)和信用(yòng)卡上(shàng)的支出增加(jiā)。

　　耶伦表示，，债务违(wéi)约(yuē)将(jiāng)导致失业率上升，同(tóng)时使美国家庭(tíng)在抵押贷款、汽(qì)车贷款(kuǎn)和信用卡上的支出增加。增加或(huò)暂停(tíng)31.4万(wàn)亿美元(yuán)的借款上限(xiàn)是(shì)国会的“基本责任”。她警告说(shuō)，如果债务违约将引发一场(chǎng)经济和(hé)金融灾难，“违约将(jiāng)提(tí)高永(yǒng)续借款(kuǎn)的(de)成本。极大增加未来的投(tóu)资成(chéng)本。”

　　耶(yé)伦(lún)还称，如果(guǒ)不提高(gāo)债务(wù)上(shàng)限，美国企(qǐ)业(yè)将(jiāng)面(miàn)临不断恶化的信(xìn)贷市场(chǎng)，政府可能无法向依赖社会(huì)保(bǎo)障的相关家庭和老年人发(fā)放款项。

　　耶伦指出，众议院共和党人和白宫之(zhī)间围绕债务上(shàng)限的(de)对(duì)峙(zhì)“有可能威(wēi)胁(xié)我们在(zài)过去两年所取得的所有进展”。

　　美国众议院通过债务上限(xiàn)法(fǎ)案(àn)

　　白宫(gōng)：拜登将否决

　　美国民(mín)主共和(hé)两党(dǎng)围绕债务上(shàng)限的党争不断(duàn)加剧，引发全球对于美(měi)债(zhài)违(wéi)约(yuē)可(kě)能引发(fā)金融动荡的(de)担忧(yōu)。

　　当地时间4月26日，美国国会众议院投票通过债务上限法案。这项法案提议提高美国(guó)31.4万(wàn)亿美(měi)元的债(zhài)务上限，以换(huàn)取(qǔ)大幅削(xuē)减政府支(zhī)出。该法案规定(dìng)，联邦政府(fǔ)债务上(shàng)限将提(tí)高1.5万亿美(měi)元；联邦(bāng)政府预算年均增长需(xū)控制在1％。

　　所谓债务上限(xiàn)是美国国(guó)会为联邦政府设定的(de)为履行已(yǐ)产(chǎn)生的(de)诫勉谈话影响期是多长时间，诫勉谈话受影响吗支付义务(wù)而举债的最高额度，触(chù)及这条“红(hóng)线”意味着美国财政(zhèng)部(bù)借款(kuǎn)授权(quán)用尽(jǐn)。

　　不过随后白宫(gōng)发(fā)布声明称，美(měi)国总统拜登将否决众议院(yuàn)议(yì)长、共和党领袖(xiù)麦卡(kǎ)锡提(tí)出的债务上限方案。白(bái)宫称众(zhòng)议院共和党人必须在没(méi)有任(rèn)何要(yào)求和条件的(de)情(qíng)况下打消违约的(de)可能性，并解决债务上限问题。

　　据美国《国会山报》报道，美国参议院多数(shù)党领(lǐng)袖舒默驳斥了(le)共和党的债务上限法案，称其为“美(měi)国违约法案(àn)”。白宫称该法案(àn)是(shì)“为(wèi)获取极端让步而进行(xíng)的(de)鲁莽尝试”，并表示(shì)如果该法案(àn)到达拜登(dēng)的办(bàn)公桌，他将予以(yǐ)否(fǒu)决。

　　美(měi)国国债违约风险(xiǎn)逼近

　　由于美(měi)国债务上限的法案谈判陷入僵局(jú)，再次提(tí)升市场担忧。美银的美国利率策(cè)略师认为，自上周以来，美国利率反弹，美债收益率曲线牛市趋陡，造成(chéng)这样状况的(de)催化剂是对美(měi)国(guó)银行体系的担忧再度抬(tái)头。市场(chǎng)定(dìng)价(jià)美联储下(xià)周最(zuì)后一(yī)次加(jiā)息，这(zhè)与我行的美国(guó)经济团队(duì)的预期一致。进一步加息是(shì)有可(kě)能的，但考虑到银行体系的漏洞，加息面临着更大的(de)障(zhàng)碍。预计美国债务上限“Xday”在8月(yuè)1日(rì)，美债“Xday”在6月第二周。

　　摩(mó)根大(dà)通预计，美国债务上限问题(tí)最早将在下个月(yuè)显现出(chū)来。该行认为，美国国债出现(xiàn)技术性(xìng)违约的风险“不小”。摩(mó)根(gēn)大通(tōng)在报(bào)告(gào)中(zhōng)表示(shì)，预计有关美国债务上限和联邦拨款法案的辩论都将“危险地逼近”最后(hòu)期限(xiàn)。该行的美国(guó)利率策略(lüè)团队预计，美国财政部可能在8月中旬之前(qián)耗(hào)尽可用资源(yuán)。

　　4月(yuè)25日，惠(huì)誉(yù)表示，短(duǎn)期(qī)内提高美国(guó)债务上限对未来的僵(jiāng)局没有帮助；在共和(hé)党和(hé)民(mín)主党(dǎng)领导人提出最新财政提案(àn)后，解(jiě)决(jué)美(měi)国债务(wù)上限(xiàn)僵局的方法仍未明晰。

　　此(cǐ)前高盛也警告称，美(měi)国(guó)触及(jí)关键的债务(wù)上限最后期(qī)限的时间(jiān)可(kě)能会(huì)早于市(shì)场普遍预期。高盛首(shǒu)席(xí)经济学家兼(jiān)全球投资研究主管(guǎn)Jan Hatzius表示(shì)，虽然初(chū)步统计数据透露的信息有限，但是4月份迄今为止的“疲弱”税收表(biǎo)明(míng)，在(zài)6月上半月达到美国债务上限(xiàn)的可能性大幅增加了。

　　中信证券研(yán)究表示，美国已在今年1月触及债(zhài)务上限，财政(zhèng)部(bù)可通(tōng)过特(tè)别措施(shī)和TGA余(yú)额两大途径缓解燃眉之急(jí)。近(jìn)日(rì)市场(chǎng)对美国债务上(shàng)限问题的担忧情绪再次升温，这(zhè)主要是由税收同比(bǐ)减少(shǎo)与(yǔ)国会(huì)两党僵持这两个因素(sù)催化。尽管如此，从(cóng)立法流(liú)程、党派意(yì)向、后备方案等三个角度(dù)看，我们认为美债在今年6月违约(yuē)的风险仍然(rán)较小。债务上限(xiàn)问(wèn)题可能导致货币市场与债(zhài)券市场加大波(bō)动(dòng)，但(dàn)总(zǒng)体而言(yán)预计其直接影响有限。

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