财联社4月21日讯（记(jì)者 王(wáng)宏）财联社记者(zhě)从业(yè)内获悉，近(jìn)期监(jiān)管部(bù)门正陆续(xù)召集相(xiāng)关(guān)保险公司开(kāi)会，主要(yào)内容是进行窗口指(zhǐ)导，要求寿险(xiǎn)公司调整新开(kāi)发产品的定价利率，控制利差损，要求新开发产品(pǐn)的定价利(lì)率从(cóng)3.5％降到3.0％。主(zhǔ)要(yào)思(sī)想是市场(chǎng)有效，监(jiān)管有为，主体调节在先，控制节奏，实现软着陆。

　　新开(kāi)发(fā)产品(pǐn)定价利率(lǜ)或从3.5％降到(dào)3.0％

　　财联社记者(zhě)获(huò)悉，近日监管部(bù)门(mén)陆续(xù)召集了多家寿险公司开会(huì)，以(yǐ)窗口指(zhǐ)导的名义，要求公(gōng)司调(diào)整产(chǎn)品利率(lǜ)，控制(zhì)利差损。

　　据悉，监管要求(qiú)险企新开发产品的(de)定价利率从3.5％降到3.0％。此(cǐ)次调整的主要思(sī)路是市(shì)场(chǎng)有效，监(jiān)管有(yǒu)为，主体调(diào)节在先，控制节奏，实现(xiàn)软着陆。

　　这次调整(zhěng)是不久前监管(guǎn)召集险企进行调研会(huì)的后续。3月(yuè)21日财联社记(jì)者曾报(bào)道，为引导人身险业降低负债成本，加强(qiáng)行(xíng)业负债(zhài)质量管理，银保监会人身险部(bù)组织(zhī)保险行业协会以及多(duō)家保险(xiǎn)公司(sī)开展调(diào)研。将重点(diǎn)调研(yán)普通险预定利率分布、分红(hóng)险预定利率和(hé)分红水平(píng)等公司负债成(chéng)本情况，以及降低责(zé)任准(zhǔn)备金评(píng)估利率对(duì)公司和行(xíng)业(yè)的(de)影响，包括对新产品定价(jià)、存量业务退保、销售(shòu)行为、市场竞争分析变化等的影响(xiǎng)。

　　随(suí)后据报道，监管在北京、南京、武汉三地召开座谈(tán)会。其中，北京参会的保(bǎo)险公司包括中国人寿、新华(huá)人(rén)寿、阳光人寿、中邮(yóu)人寿(shòu)等；南京参会的保险公司有太保寿险(xiǎn)、工(gōng)银安盛人寿、安联人寿、中韩人寿等(děng)；武(wǔ)汉参(cān)会的保险公(gōng)司有合(hé)众人(rén)寿、国(guó)富人(rén)寿、国华人(rén)寿等。

　　据当时参(cān)会的一位总精(jīng)算师(shī)表示，各险企基本就降低责任准备金评估利率达(dá)成共识，有公司建议分(fēn)阶段调整，比如普通型(xíng)长(zhǎng)期年金的责(zé)任准(zhǔn)备(bèi)金(jīn)评(píng)估利率(lǜ)目前为年复利3.5％，可以(yǐ)先降(jiàng)到3％，以后再(zài)动态(tài)调整。具(jù)体的调整方案还有待(dài)监管研(yán)究后出台(tái)。

　　有保险公(gōng)司业内人(rén)士对财联社(shè)记者表示：“已经(jīng)准(zhǔn)备(bèi)好(hǎo)利率(lǜ)3.0的产品了”。也有业内人士对财联社记者表(biǎo)示(shì)，此次(cì)主要涉及新开发(fā)产品的定价利率，以往的(de)产品不受影响(xiǎng)，行业(yè)“炒停(tíng)售”难以避免(miǎn)。

　　下调预定利率避(bì)免利(lì)差损(sǔn)风险

　　平安非银团(tuán)队表示(shì)，我国险企资产配置风(fēng)格稳健(jiàn)，债券投资比例稳步(bù)提升，其他(tā)资(zī)产以非标(biāo)资产为主、投资比例持续回落，股票和基金投资比例基本稳(wěn)定。2018年(nián)以(yǐ)来，主(zhǔ)要券种长端利(lì)率中枢下行(xíng)，长(zhǎng)久期债(zhài)券和优质非标(biāo)资(zī)产供(gōng)给有限(xiàn)，保险(xiǎn)固收(shōu)类资产配(pèi)置面(miàn)临挑战。同时，权(quán)益(yì)市场波动率较大、对投(tóu)资收益率影(yǐng)响(xiǎng)较(jiào)大。近年(nián)监管(guǎn)按产品类型调(diào)整评估利率、防范化解(jiě)利差损(sǔn)风(fēng)险。2023年(nián)3月银保监(jiān)会召开(kāi)座谈(tán)会(huì)，各(gè)险企(qǐ)已就降低责任准备金评估(gū)利率达成共(gòng)识。

　　东吴(wú)证券(quàn)非银(yín)团队此前曾表示，短期来看，引(yǐn)导(dǎo)降低负债成本(běn)将大幅刺(cì)激产品销售，老产品(pǐn)停售(shòu)炒(chǎo)作(zuò)难以避免(miǎn)。中(zhōng)期来看，预定利率跟随评(píng)估利率下行，保险公司分红险占(zhàn)比提升(shēng)，有望缓解人身险公司刚性(xìng)负债成本(běn)压(yā)力，寿(shòu)险产品本身保本(běn)属性有望进(jìn)一步强化(huà)。

　　实际上，监管历(lì)史上有过多次(cì)调(diào)整评估利率的行动。据悉，1992年(nián)到(dào)1996年间，保险(xiǎn)公(gōng)司为了和(hé)银(yín)行竞争，长期保险的预定利率均在8％以上。考(kǎo)虑到利差损(sǔn)风险(xiǎn)，1999年(nián)，原(yuán)保监会下发《关于(yú)调整寿险保单预定利率的紧(jǐn)急通知》，全面叫停高预定利率产品(pǐn)，强制寿险公司将(jiāng)寿险(xiǎn)保单的预定(dìng)利率调整为不超(chāo)过年复利2.5％。

　　此外，从全球市场来看，美国在(zài)20世纪(jì)80年代，日(rì)本在20世纪90年代末都曾面临利差损(sǔn)风险。1970年(nián)左右，美国寿险(xiǎn)业(yè)竞争激烈，为提高竞争力，险企销售大量高负债成本、低利润产品。1980年左三权分立是谁提出的，三权分立是谁提出的孟德斯鸠是哪个国家人(zuǒ)右，利率下行，投资承(chéng)压，据美国(guó)审计总署统计，1975年-1990年间共有176家(jiā)人(rén)寿和健(jiàn)康保险公司(sī)破(pò)产，其中80％发生在1982年(nián)以后，主要系险企销售大(dà)量对利率敏(mǐn)感的低(dī)利润产品；同时市(shì)场压(yā)力致使投资端面临亏损。

　　平安非银团(tuán)队表示，参考(kǎo)海外(wài)，低利率环境下，负债端主(zhǔ)要通过调整寿险(xiǎn)产品结构、下调预定利率(lǜ)的方式来避免利差损风险。近年来，我国长端(duān)利率地位震荡、权益市场波动加剧，寿险(xiǎn)行业面临着潜在的利差损(sǔn)风险、险(xiǎn)企(qǐ)利润(rùn)承压(yā)。保险(xiǎn)监(jiān)管趋严(yán)，通过发布产品负面清单(dān)、下调演示利(lì)率、分产品调整评估利率等降低负(fù)债(zhài)端成本。

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