5月迎(yíng)来开(kāi)门红，A股成(chéng)交额连续(xù)20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工(gōng)智能、消费(fèi)、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大(dà)，截至5月4日，已有(yǒu)多家(jiā)券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一(yī)、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截(jié)至5月(yuè)4日，15家券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从(cóng)行业(yè)来看，机械(xiè)设备行(xíng)业(yè)板块(kuài)暂时是5月机构(gòu)人气最高的板(bǎn)块，占(zhàn)比(bǐ)接近1成，银行板块罕见出(chū)现多只金股，两者(zhě)一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板块关(guān)注度(dù)提升最为明显，计算机板(bǎn)块(kuài)关注度则快速下降，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证(zhèng)，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突(tū)破，可能会成(chéng)为AI概念(niàn)笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回(huí)暖，可能与淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游(yóu)市场的火(huǒ)爆(bào)有关。

　　从各家(jiā)券(quàn)商(shāng)推荐(jiàn)的(de)金股标的集中度来看，150多只金(jīn)股中，有22只金股同时(shí)被(bèi)2家及以上的(de)机构共(gòng)同推荐。其中三(sān)只传(chuán)媒股(gǔ)同时获得3家以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股和(hé)、恺(kǎi)英网(wǎng)络。

　　传媒(méi)板块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号放(fàng)开后(准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量(liàng)（出现爆(bào)款）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾(g准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？ù)，小(xiǎo)商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看(kàn)4月(yuè)金股策略(lüè)表现，东吴(wú)证券(quàn)以12.58%收益名(míng)列前(qián)茅，精(jīng)测(cè)电子(zi)贡(gòng)献其中绝大多数收(shōu)益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体来看(kàn)，34家(jiā)券(quàn)商中仅11家券商金股(gǔ)策(cè)略盈利(lì)，收益中位数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几(jǐ)期，主要与大盘行情(qíng)的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这(zhè)种极端行情(qíng)的演绎体现在热门金股上则(zé)表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没(méi)”，8只同时获得(dé)4家机构的金股中(zhōng)仅宁德时代(dài)涨幅(fú)为正，腾讯控股(gǔ)、泸(lú)州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小商品城、精测(cè)电子涨(zhǎng)幅超过(guò)60%，为4月涨幅最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走(zǒu)？机构多(duō)数持(chí)保守看法

　　各(gè)大券商(shāng)对五(wǔ)月份的投资方向做了预判，综(zōng)合多(duō)家观点，券商(shāng)们对五月的大盘(pán)的(de)看法(fǎ)比较(jiào)保守，建议(yì)多看(kàn)少(shǎo)动(dòng)，推荐较多的行业是电气设备、消费、医药、军工，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区(qū)域(yù)规划、券商、沪港通、个股(gǔ)期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以(yǐ)有短(duǎn)期的机会。

　　安(ān)信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月股(gǔ)票(piào)市场的相对弱势。这有悖于现(xiàn)代(dài)投资(zī)理论，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市场(chǎng)中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上(shàng)涨，其他年份均(jūn)现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月的市场表(biǎo)现，则四年均报下跌，平均跌幅(fú)达7.8%。

　　民生(shēng)策略表(biǎo)示经济的微刺激(包括重(zhòng)大项目的陆(lù)续(xù)推(tuī)出和开工)不会停(tíng)止;同时，管(guǎn)理(lǐ)层(céng)对信用风险及资(zī)产价格风险(xiǎn)的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘(pái)徊的经济周期格局下(xià)，只托不举、定点发(fā)力的(de)“微刺(cì)激”难以扭转市场有(yǒu)底无高(gāo)度的现(xiàn)状。

　　申万策(cè)略认为市场依然(rán)维持震(zhèn)荡格局，长期看二级(jí)市场估(gū)值体系国(guó)际(jì)化(huà)是趋势，优质(zhì)成长有(yǒu)望(wàng)迎来深蹲起跳的机会(huì)，可以做(zuò)一把反弹，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要(yào)么减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资本会带来(lái)股(gǔ)票供给压力(lì)，市场尚未走出这种被(bèi)动局面的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据(jù)显示(shì)经(jīng)济下行压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅(fú)改善(shàn);资金(jīn)利率的回落是衰退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善(shàn);风险偏好受刚(gāng)性兑(duì)付打破(pò)预(yù)期影响仍难(nán)以出现改善;IPO开闸预期(qī)增加股票供给担忧。总体(tǐ)上仍维持(chí)二季(jì)度投资策略观点，谨(jǐn)慎为上，保持低(dī)仓位;相对来说，中盘股如医药(yào)、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性(xìng)高、估值不高，可以有(yǒu)相对收益(yì)。(关键词(cí)：医(yī)药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市(shì)场环(huán)境，一(yī)些积极因素(sù)正出现，将给市(shì)场(chǎng)带来(lái)一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍在，悲(bēi)观预期或修正。(2)微观(guān)面，部分龙头成长股业绩(jì)仍靓(jìng)丽。(3)市场面(miàn)，政策性、事件性(xìng)亮点望提振市场情绪。从管理层的(de)政策取向来看，短期打破概率偏(piān)低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市场下跌后5月有些(xiē)积极因(yīn)素(sù)出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的反(fǎn)弹。

　　中信策(cè)略分析(xī)称(chēng)，首(shǒu)先，A股盈利增速(sù)下行(xíng)确立，并将继续;其次，前期小批多次(cì)的微刺激下，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而(ér)实(shí)际政策效果难以对冲来自(zì)房地产等领域带来的经(jīng)济下行动(dòng)能(néng)，基本面预期很(hěn)有可(kě)能(néng)下修;再(zài)次，改(gǎi)革(gé)和(hé)结构(gòu)调整依然是政策主要目标，政府不托(tuō)底，政策不全(quán)面放松的情况(kuàng)下，房地(dì)产(chǎn)风险发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监管部(bù)门的维稳措施亦难(nán)以改变基本(běn)面弱平衡向下打破的趋势，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱势下跌格(gé)局。

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