一度(dù)被称为(wèi)“机构投资(zī)者风向标”的股票ETF市(shì)场，迎(yíng)来(lái)重大(dà)变局，个人投资(zī)者不仅在新发基金(jīn)中占据主流，存量产品也超过了(le)机构投资者占比。

　　多位业内人(rén)士对此表(biǎo)示，在基金(jīn)行业(yè)ETF投教工作(zuò)成效(xiào)显著，ETF交易工具优势(shì)被投资者逐渐认(rèn)知，以及(jí)投资热点轮动加快、主题(tí)和行业ETF跟(gēn)踪效率较(jiào)高等背(bèi)景下(xià)，国内资本市场(chǎng)正在经历股民转基民，由“投个股”到(dào)“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有利(lì)于投资(zī)者分散(sàn)风(fēng)险，提(tí)高市场交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市(shì)场稳定性。

　　新发权(quán)益咋能把自己弄成小喷泉呢，如何把女朋友弄成小喷泉ETF个(gè)人占(zhàn)比84％

　　个人投资者成为“主力军”

　　Wind数据显示，截至(zhì)5月13日，今年(nián)新成立的37只股票ETF（统计股票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前一周(zhōu)披(pī)露(lù)的个人投资者平均(jūn)占比83.9％，个人投资者俨然成为新发(fā)权益ETF的(de)主力军。

　　而(ér)从全市场数(shù)据看，2022年个人投资者比例为50.85％，同比下降3.67个百(bǎi)分(fēn)点，但仍然在股票ETF市场(chǎng)占比超过了机构资金。

　　针对个人(rén)投资者占(zhàn)比的变(biàn)化，华泰(tài)柏瑞指数投资部总监助(zhù)理、基(jī)金经理李沐阳表示，2018年以前，权益类ETF的(de)规(guī)模主要(yào)集(jí)中在几大(dà)宽基ETF，一般(bān)都是机构投(tóu)资(zī)者做配置去(qù)买ETF。2019年以后，行业ETF如雨后春笋般出现，叠(dié)加全行业(yè)指(zhǐ)数(shù)相(xiāng)关业(yè)务同仁(rén)在ETF投教(jiào)工作上的(de)共同努力，ETF作为交易(yì)工具的优势，越来越被普通(tōng)个人投资者(zhě)认知(zhī)，从而(ér)使个人股票(piào)占比的(de)大幅(fú)提升。

　　具(jù)体到(dào)今年新(xīn)发ETF个人占(zhàn)比较(jiào)高的现象，国(guó)泰基(jī)金也分析(xī)，今年以来A股市场持续回暖(nuǎn)，投资者情绪比较积极，新发产品募资(zī)环境(jìng)比较好，也越(yuè)来越受到个人投资者的青睐。此外，ETF投资者(zhě)大部(bù)分(fēn)由(yóu)股民转化(huà)而(ér)来(lái)，这些个人投资者也认识(shí)到ETF持(chí)有一篮子(zi)股票(piào)，胜率大概率更(gèng)高，相对(duì)于个(gè)股来说，也能(néng)更好地分散风险(xiǎn)。

　　基(jī)煜研(yán)究也补充道(dào)，个人投资者(zhě)“买新不买旧”的理念扎(zhā)根较(jiào)深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而(ér)机(jī)构投资(zī)者对于时(shí)间(jiān)成(chéng)本(běn)的(de)把控较(jiào)严格(gé)，在(zài)看准投资(zī)机会(huì)后，更倾向于(yú)去申购老产(chǎn)品。

　　近五(wǔ)年(nián)个人占(zhàn)比(bǐ)呈攀升势头(tóu)

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近(jìn)五(wǔ)年数据看，个人在股票ETF占比也呈现明显的震荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年，个人在(zài)股票ETF产品中(zhōng)平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个人持(chí)有比例平均分别为36％、42％，2021年一度占比达到54.52％的高点(diǎn)，超(chāo)过了机构资金(jīn)，股(gǔ)票ETF作为“机构投资(zī)者风(fēng)向标”成为(wèi)过去(qù)式。

　　到(dào)2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但仍然(rán)超(chāo)过了(le)机构占比。

　　分结构(gòu)来看(kàn)，在(zài)宽基ETF中(zhōng)，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升(shēng)1.5个百分点(diǎn)；而个人投(tóu)资者占比(bǐ)较高(gāo)的行业或(huò)主题ETF，同期则从60.6％的(de)高点回(huí)落只55.23％，下降(jiàng)5.38个百分点。

　　但由(yóu)于国内ETF整体仍在扩张态(tài)势中，个人投资者在行业或主题ETF产品中占比下(xià)降，但绝(jué)对份额也是在(zài)增长的，这一数据更代表(biǎo)了机构投资者对行业或(huò)主(zhǔ)题ETF的认可(kě)度也(yě)在不断抬升。

　　“我(wǒ)个人(rén)认为是ETF投(tóu)教工作(zuò)在(zài)发(fā)挥作用(yòng)。”李沐阳表示，在下(xià)沉调研的过(guò)程中(zhōng)，我们发现大部分(fēn)投资(zī)者都会将较为低风险(xiǎn)的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品(pǐn)作为尝(cháng)试。潜移默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资产组合配(pèi)置中的一个重要的台阶。

　　国泰基金也补(bǔ)充(chōng)道，由于(yú)近年来行(xíng)业轮动加快(kuài)，而宽基ETF可以帮助(zhù)投资者(zhě)把握比较均衡的(de)投资机(jī)会，受(shòu)到资金关注。早在2018年(nián)和2022年，市场震荡下(xià)行(xíng)，投(tóu)资者的(de)风险偏好(hǎo)有所降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受欢(huān)迎；而在(zài)市场(chǎng)上行时，行业和主题异彩纷呈，机会又多上涨(zhǎng)空间又大(dà)，风险偏(piān)好也随之上升(shēng)，所(suǒ)以(yǐ)行业和主题ETF占比(bǐ)则会(huì)提升。

　　基(jī)煜研究也表示(shì)，近五年市场成交热情的提升带(dài)来(lái)了A股市(shì)场的大幅发展，个人(rén)投资(zī)者入(rù)市(shì)规模激增，而在经历了多(duō)种(zhǒng)行(xíng)情风(fēng)格的锤(chuí)炼后，尤(yóu)其是操作(zuò)难度较高(gāo)的2022年之后，投资者(zhě)们(men)对于跑赢(yíng)基准的(de)难(nán)度有了更(gèng)清晰的(de)认知，而ETF能够(gòu)有效的跟上(shàng)基准的步伐；另一方面(miàn)，近几年投资(zī)热点(diǎn)轮动较快(kuài)，新(xīn)的投资领域带(dài)来了大量的学习成本，而(ér)ETF的投资门槛较低，运(yùn)作透(tòu)明度较高(gāo)，因而逐步(bù)获(huò)得(dé)个(gè)人投资者的认可。

　　具体来看，基煜研究(jiū)分析，一(yī)是随着A股(gǔ)市场愈发成(chéng)熟、有(yǒu)效性(xìng)提升，个人投资者对于β收益的认(rèn)知将越来越深(shēn)入，近(jìn)几年可以看(kàn)到更多投资(zī)者会(huì)基(jī)于大势选择宽基(jī)投资工具；另(lìng)一方(fāng)面，2019年(nián)至(zhì)2021年，市场的投资主线较为(wèi)清(qīng)晰(xī)，如消费、新能源、医药(yào)等，因此行业主题(tí)基金ETF更容(róng)易受到追捧。

　　提升交易活(huó)跃度

　　长(zhǎng)远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的稳定性

　　随着(zhe)个人占比的抬升，股票ETF市(shì)场的(de)交投活跃度也呈现明(míng)显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示(shì)，2022年(nián)股票ETF市场总成交额12.67万(wàn)亿元，同比增长43％；年平均(jūn)换手(shǒu)率(lǜ)也从7.3％增至8.64％，增(zēng)长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示(shì)，长期来看，股票ETF市场个人占比(bǐ)超(chāo)过(guò)机构，有利于股民转为基民(mín)，为投资者分(fēn)散风险，提升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提高A股市场的(de)稳定(dìng)性(xìng)。

　　国(guó)泰基金表示(shì)，ETF的(de)个人(rén)投(tóu)资者大(dà)都(dōu)由股民转(zhuǎn)化(huà)而来，个人投资者发(fā)现ETF快捷、透明(míng)、成(chéng)本(běn)低廉且(qiě)相比个股可以更好地平(píng)滑风险，也能够获得交(jiāo)易的参(cān)与(yǔ)感，于是更(gèng)多选择通过ETF来参与市场(chǎng)。相比个股来说，ETF的风险更分散波动(dòng)也更小，因此(cǐ)个人投(tóu)资者选择ETF而非股票，长远(yuǎn)来看可提高(gāo)A股市场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投资上可能交易频率更高，也更容易受到市场消息的影响，这对于(yú)我们(men)基金管理人(rén)的持续运(yùn)营和投资(zī)者(zhě)陪伴都提出(chū)了更高的(de)要求(qiú)。”国泰基金相关(guān)人士称。

　　“更高的(de)个人占比可能会带(dài)来更活跃的交易(yì)，并带来更有(yǒu)吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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