踩上AI风口(kǒu)的三六零，年内一度大涨超200％，市值近(jìn)1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离(lí)婚也被市(shì)场质(zhì)疑成为减持铺路(lù)。但与暴涨(zhǎng)的股价和市值(zhí)相比，公司(sī)的基本(běn)面(miàn)较为糟糕，交出了(le)回A上市后最(zuì)差年报和(hé)一季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚，三(sān)六零发(fā)布2022年(nián)财报，公(gōng)司(sī)实现营业(yè)收(shōu)入(rù)95.21亿元，同比下降12.54％，净利润(rùn)暴亏22.04 亿元，为2017年(nián)回(huí)A后年报首次亏损(sǔn)。三六(liù)零同时发布了2023年(nián)一季报(bào)，实现营业收入19.66亿元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少(shǎo)22.17％，净(jìng)利润(rùn)为亏(kuī)损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同(tóng)期为(wèi)盈利2.22亿元。

　　上述财报(bào)一出，股(gǔ)吧等平台投资者炸开了锅，不少网(wǎng)友担(dān)心公司下周一股价走势，尤其周五(wǔ)Ai概念(niàn)显现退潮迹象。一季(jì)报(bào)显示，三(sān)六零截至3月31日的股东数达到近33万，而截至去年底为(wèi)20万不到，也就是股(gǔ)价暴(bào)涨的一季度股东户数增加(jiā)约13万，增幅(fú)65％。

　　三六(liù)零的年报同时曝光了其重要投(tóu)资企业(yè)哪吒汽车2022年的(de)财务(wù)数据，后者录(lù)得133亿的营业收入，净利润则(zé)巨(jù)亏69亿(yì)元，为此持股10.72％的三(sān)六(liù)零(líng)新增9亿多投资损失。

　　回(huí)A六年首(shǒu)次(cì)报亏

　　今年一季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年(nián)报显示，截(jié)至(zhì)报告期末，公司总(zǒng)资产为386.16亿元，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同(tóng)比下降(jiàng)9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全(quán)年共实(shí)现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业(yè)务板块有三(sān)个出现不同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收半(bàn)壁江山的互联网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降25.西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？32％；智(zhì)能硬件业(yè)务(wù)收入(rù)为18.88亿元，同(tóng)比(bǐ)下降8.5％；互联网增(zēng)值服(fú)务收入为10.82亿元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全及其他业务(wù)收入增(zēng)长，收入(rù)为17.91亿元(yuán)。

　　公司实现(xiàn)归属(shǔ)于上市公司股东的净利润则为(wèi)-22.04 亿(yì)元，这(zhè)是公(gōng)司2017年从纳斯(sī)达克私(sī)有化退市回A后首次(cì)亏(kuī)损。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到2022年六(liù)个年度，三六零营业收入为122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下(xià)滑(huá)。净利润的表现则更差，除了2019年靠着(zhe)非经常性(xìng)损益撑到60亿元外，其他年(nián)份均在30亿元附近(jìn)徘(pái)徊(huái)，但到了2021年净利(lì)润直接(jiē)下滑七成，只录(lù)得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年转为亏损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续(xù)亏损(sǔn)，首季公司营业收入(rù)19.66亿元，下滑(huá)22％，净利润(rùn)则为(wèi)亏(kuī)损(sǔn)1.86亿元，去年(nián)同期为盈利2.22亿元(yuán)。对于亏损，公司(sī)称(chēng)主要系(xì)营(yíng)业收入下(xià)降(jiàng)及对联营企(qǐ)业投资损失所致。

　　一季度大(dà)增13万股东(dōng)

　　十(shí)大股东却大幅减持(chí)

　　股价一(yī)度下(xià)跌9成、市(shì)值蒸发(fā)4000多亿(yì)的三六零(líng)进入2023年突然迎来转机，诱因(yīn)是chatGPT的突(tū)然爆火。因三(sān)六(liù)零(líng)有(yǒu)搜索引擎，被市场认为在(zài)训练AI大模(mó)型上有(yǒu)天然(rán)优势，公司及(jí)创始人周鸿祎也在不同场合、通过不同(tóng)渠道(dào)表达(dá)对大模型的看好，传递公(gōng)司的优势，公司在(zài)AI方面曝(pù)光度甚至远超百度。

　　借着这一风口，三六(liù)零股价2月7号(hào)涨停(tíng)，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近(jìn)两倍。如果从年初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿(yì)，增(zēng)加超千亿(yì)市值。尽管近期股价有所回调，公司股价年(nián)内涨幅(fú)仍近150％，市值超(chāo)过1100亿。

　　此背(bèi)景下(xià)，三六(liù)零年(nián)报(bào)和一季报出炉后，股吧直接炸开(kāi)了(le)锅(guō)，多数(shù)投资者表示大跌眼镜，开始担心下周一股价表现。

　　中国基金报记者注意(yì)到，随(suí)着今(jīn)年以来股价的暴涨，三六零的(de)投资者人数大幅增加(jiā)。截(jié)至到去(qù)年底，公司(sī)有股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续六个季度(dù)保持基本不变(biàn)，但到了今年一季度末股东数来到(dào)32.88万，净增约13万(wàn)户，增(zēng)幅高达65％。

　　与大量投资(zī)者涌入相反，一季度以股权(quán)投资机构为代表的十大股(gǔ)东却在逢高大幅减持(chí)。十大(dà)股东名单(dān)显示，一季度“北京中关(guān)村资本基金(jīn)管理有限(xiàn)公(gōng)司-北京(jīng)中发助力(lì)壹号投资(zī)基(jī)金（有(yǒu)限合伙）”减持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银(yín)川）股权投资合伙企业（有(yǒu)限合伙）减持2750万股，减幅(fú)44％；天津信心奇(qí)缘股权投(tóu)资合伙企业（有(yǒu)限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述(shù)三大(dà)股(gǔ)东合计减持超约8500万股，即便按(àn)一(yī)季度均(jūn)价计套(tào)现(xiàn)金额也在10亿元以(yǐ)上。

　　哪吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三(sān)六(liù)零新增9亿投资损失

　　此次三(sān)六零的2022年财报，也(yě)首次把其投(tóu)资企(qǐ)业、造车新势力之一的哪吒(zhā)汽车(chē)去年财务数据(jù)曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵(zòng)汽(qì)车”）营(yíng)业收入133亿元(yuán)，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零此前公(gōng)告(gào)披露的数据(jù)，2020年哪吒汽车营收12.97亿元，净亏(kuī)损13.21亿元；2021年哪吒(zhā)汽车实现营收57.35亿(yì)元，净亏损29亿元。这(zhè)意味着，哪吒(zhā)汽(qì)车2022年亏损进(jìn)一步扩大，而(ér)三年累计亏损已经超过百亿，达到(dào)超(chāo)112亿(yì)元。

　　去年6月(yuè)26日，三(sān)六(liù)零曾公告，放弃(qì)对哪(nǎ)吒汽车的(de)增资权。具体(tǐ)来看(kàn)，三六零全资子公(gōng)司(sī)三六(liù)零私(sī)募基金拟(nǐ)将其持有(yǒu)的对应(yīng)哪吒(zhā)汽车3.53％股权的(de)出(chū)资权转让给两家有限合伙企业，对应(yīng)的增资(zī)额为10亿元。据此(cǐ)估算，哪吒汽(qì)车估(gū)值为282亿(yì)元。放弃(qì)上述增资权后，三六(liù)零(líng)持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权。

　　而到了2022年(nián)12月28日，三六零又发布(bù)对外投资进展(zhǎn)公告(gào)称，已与哪吒汽(qì)车各股东方签署有(yǒu)关协议，以(yǐ)支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三(sān)六零发(fā)布《关于对外(wài)投资(zī)进(jìn)展》公告显示，为了配(pèi)合(hé)哪(nǎ)吒汽车股改，三六零的持股(gǔ)比例降至(zhì)10.72％，对应账(zhàng)面价值(zh西气东输的起点与终点，西气东输的起止点是哪里？í)为11.53亿(yì)元。此时，半年多一点哪(nǎ)吒汽车(chē)的估值已(yǐ)经(jīng)缩水为107.56亿元，跌了(le)一半不止。

　　此次2022年财(cái)务数据(jù)出炉后，哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)估值会(huì)否进一步下调(diào)不得而(ér)知。

　　由(yóu)于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三六零(líng)持有股权的(de)账面值出现(xiàn)较(jiào)大(dà)投(tóu)资损(sǔn)失(shī)。2022年公司(sī)的投(tóu)资收益(yì)为亏(kuī)损12.93亿(yì)元(yuán)，变动金(jīn)额14.47亿元，剔(tī)除出售欧朋浏览器确认的投资亏(kuī)损5.14亿元，意(yì)味着哪吒汽车带来的投资亏(kuī)损约9.4亿元。

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