财联社5月(yuè)8日讯（记者 闫军）铁(tiě)树开花了！不仅仅(jǐn)是(shì)中国平安在4月27日迎来时(shí)隔(gé)8年的涨停，就(jiù)在5月8日，中(zhōng)信(xìn)银行、中国银行也迎来涨停，而(ér)上一次涨停分别(bié)是13年(nián)前(qián)、7年(nián)前(qián)，邮储银行更(gèng)是(shì)盘(pán)中刷新历史最高。

　　有市(shì)场观点将大涨归因为两份会议通知。

　　一是，5月11日(rì)“发现央企(qǐ)投资价值促进央企估值(zhí)回(huí)归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央(yāng)企股(gǔ)东回报(bào)ETF宣介(jiè)会(huì)即将举办；另(lìng)外一份则是沪(hù)市金融业(yè)主题(tí)座谈会，其(qí)中“在服务中国式现代化中促进金融业估值提升和高质量(liàng)发展(zhǎn)”成为重要议(yì)题。

　　中(zhōng)特估(gū)成为了市场较(jiào)长一段时期的热(rè)门词，尽(jǐn)管披(pī)上了(le)主(zhǔ)题、政策(cè)等(děng)色(sè)彩(cǎi)，底(dǐ)层逻辑是过去(qù)的(de)A股市(shì)场对部分传统行业国(guó)央企的(de)严重低配和(hé)低估。说到(dào)A股(gǔ)的低估(gū)值、高分(fēn)红，银(yín)行(xíng)为(wèi)首的大金融板块(kuài)首当其冲。上述5.11会(huì)议是为此前获批的(de)央企股(gǔ)东回报(bào)ETF发行预热，会议作用显(xiǎn)然(rán)被放(fàng)大(dà)。

　　事实上，不仅是两(liǎng)份(fèn)会(huì)议通知的推波助澜(lán)，“小作文”又来添油加醋。一则无头无尾的(de)所谓指导意见(jiàn)，要求“国企要(yào)做到1倍PB以上”，捕风捉(zhuō)影(yǐng)，却获得极大的传(chuán)播。

　　低估(gū)值、高股息(xī)，在经济温和(hé)复苏预期之下，中特估银行概(gài)念获得资(zī)金的青(qīng)睐。有了多(duō)重消息的(de)加持，暴涨顺理成章。

　　根据以(yǐ)往(wǎng)经验，大(dà)金融板块走强(qiáng)往往预示着(zhe)行情的(de)结(jié)束，这一次历史是否(fǒu)会重演呢？多位受访人士(shì)指出，这种单一衡(héng)量逻辑可能不再奏效，当前市场(chǎng)，银行板块是(shì)作为(wèi)“国(guó)资含量(liàng)”比较高的板(bǎn)块行进，从去年底开始监管开(kāi)始提出中特(tè)估后有(yǒu)比较不错的表现，中(zhōng)特估有望持续为投资者带来除稳(wěn)定股息(xī)收益外的收益。

　　银行为首的大金融爆发

　　5月8日，银行满屏大(dà)涨，中国银行、中信银(yín)行、西安(ān)银行(xíng)涨停，农业(yè)银(yín)行、民(mín)生银行、工商银行(xíng)、浙商银(yín)行大涨超过6％，42只(zhǐ)银行(xíng)股(gǔ)超(chāo)过9成(chéng)涨幅超(chāo)过2％。有网(wǎng)友感慨：“你以(yǐ)为(wèi)的大牛(niú)市is back，其(qí)实大(dà)牛(niú)市is bank。”从指数维度来看，银(yín)行板块大涨早已启动，银(yín)行(xíng)指数（中信）近5个交(jiāo)易日涨(zhǎng)幅达到了9.42％。

　　此外，除了银行板块，券(quàn)商股也(yě)持续爆发，券商指(zhǐ)数收盘(pán)涨幅(fú)超过2％。其中，中国银河领涨，盘(pán)中一度(dù)涨(zhǎng)停，近5个工作日(rì)涨幅(fú)达(dá)到35.82％。

　　从银行板块ETF涨势来看，场内10只中(zhōng)证银(yín)行ETF涨幅明显，比(bǐ)如，天弘中(zhōng)证银行ETF、富国中(zhōng)证800银行ETF、南方中(zhōng)证(zhèng)ETF、华夏中(zhōng)证(zhèng)ETF、华(huá)宝中证ETF等(děng)多只基金涨(zhǎng)幅(fú)超过4％，从(cóng)资金流动来看，以规模最大(dà)的华宝中证银(yín)行ETF为例，不仅当日收(shōu)盘价创一年新高，全天成交量飙升超过14亿(yì)元(yuán)，刷(shuā)新近两年来的最高。

　　对于银行股的大涨，市场(chǎng)早有预期。睿(ruì)郡资产合伙人董承非在5月7日表示，在经济复苏不强劲情(qíng)况下，原来看(kàn)不起的那些低增(zēng)速(sù)的企业，现在反而(ér)显得难能可贵，因此被忽略高(gāo)分红、深度(dù)价(jià)值的企(qǐ)业反而受到追捧。

　　博时基金权益投资一部基金(jīn)经理吴(wú)鹏也表示，银行(xíng)股(gǔ)这波快速上(shàng)涨(zhǎng)，是其在估值极(jí)度低(dī)水(shuǐ)平莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱、股(gǔ)息(xī)率具备一定吸引力、持仓极度低配、基本(běn)面(miàn)预期极(jí)度悲观等(děng)背景下，配(pèi)合当前经济弱复苏整体回报率预期下行(xíng)、中(zhōng)特估(gū)政(zhèng)策(cè)背景下的估值修复(fù)。

　　涨(zhǎng)幅与成交量齐(qí)升(shēng)，背后(hòu)仍是中(zhōng)特估逻辑

　　经过漫长的季节，银行股(gǔ)等来了(le)久违的上涨，截至5月8日，自今年(nián)4月以来全市场(chǎng)42家上(shàng)市银行莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱(xíng)中，有17家(jiā)涨幅超过10％，其(qí)中，中信银行涨幅近40％，中国银行涨幅超过32％，民(mín)生、邮储、农行、交行、西(xī)安等5家银行涨幅(fú)超(chāo)过20％。

　　资金的流入量同样可观，5月8日，银(yín)行(xíng)ETF涨幅4.22％，收盘价创(chuàng)一年新高，全天成交量飙升超(chāo)过14亿(yì)元(yuán)，也刷新近两年来(lái)的最高(gāo)。中国银行龙虎榜(bǎng)数据显示，近三日沪股通累计买入(rù)5.65亿元并卖出10.74亿元，4家(jiā)机构累计买入11.37亿元。

　　银行(xíng)股的大涨，正如吴(wú)鹏所言，估值极度低(dī)水平、股息率具备一定吸引(yǐn)力、持(chí)仓极度(dù)低配、基本面预期极度悲观都(dōu)是(shì)银行股上涨的逻(luó)辑所(suǒ)在。

　　具体而言，在估值上，截至目前，42家(jiā)A股银行的平均(jūn)市净率为(wèi)0.6倍(bèi)左右。除了(le)宁波银行和(hé)招(zhāo)商银行(xíng)，其(qí)余银行(xíng)均处于“破净”状态。在这(zhè)一轮估值修复中，有(yǒu)市场人士指出，中字头银行目标价估值最保守看(kàn)到0.6，相当于2020年疫(yì)情(qíng)前的估值(zhí)位置(zhì)，当(dāng)前板块交易(yì)热(rè)度(dù)之(zhī)下目(mù)标价抬升至0.7-0.8，明显看到，资(zī)金对(duì)资产质量、让利(lì)实体经济容忍度提升。

　　稳定的高(gāo)分红和(hé)高股息(xī)是银行股相对于(yú)其他主题(tí)板(bǎn)块(kuài)更强的优势(shì)，据财通证券研报，国有(yǒu)大行近五年(nián)分红率(lǜ)基本稳定在(zài)30％左右，稳定(dìng)分(fēn)红符合价(jià)值投资(zī)和长期投资需(xū)要。近年(nián)来国有大(dà)行(xíng)股息率也呈逐年提升趋势平均股息率(lǜ)从(cóng)2019年的4.85％提(tí)升至2022年的(de)5.83％。

　　而(ér)公(gōng)募持仓占比(bǐ)极低也为调仓提供了空间，公募(mù)“冷”银行久矣，2023年一季度银行股占(zhàn)偏股型基(jī)金仓位为1.96％，为(wèi)2016年三季度以来(lái)新低，显著(zhù)低于(yú)2010年以来(lái)均值(zhí)。

　　华宝基(jī)金银(yín)行ETF基金经理胡洁就向财联社表(biǎo)示(shì)，高股息策略(lüè)以其确定的股息收(shōu)入和较(jiào)高的安全(quán)边际可(kě)以为投资(zī)者提供(gōng)不错的(de)收益。而基本面稳健、分(fēn)红率(lǜ)高而稳定(dìng)、估值处于历史低位(wèi)的银行板(bǎn)块是(shì)高股息策略(lüè)的理想增(zēng)配板块。与此同时，银行板块在一季莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱度是(shì)业绩低点。随着大行重定价(jià)的压力(lì)过去以及(jí)二(èr)三季度农商行(xíng)小微投放旺季(jì)的到来，资(zī)产端(duān)收益率将会逐步企稳，后续业绩有望改善。

　　鹏华基金量化及衍生品投资部基金经理(lǐ)余展昌也指出，与(yǔ)海(hǎi)外(wài)银行(xíng)对比，在中特(tè)估(gū)背景下的国内银行仍然具有(yǒu)较好的投资机(jī)会。以国有大行为例，从PB角(jiǎo)度(dù)而言(yán)，邮储银(yín)行的PB最(zuì)高在0.75倍左右，其他大行在0.5-0.6倍之间，而海(hǎi)外(wài)绝大部分的银行估值(zhí)都在1倍PB以上(shàng)。考(kǎo)虑到海外银(yín)行还有大量的商誉，国(guó)内银行的估值水平是偏低的，本身就有比较大的修(xiū)复空间。此外，他还指出(chū)，国(guó)企(qǐ)改革有(yǒu)望(wàng)使得这些问题得到(dào)改(gǎi)善，从(cóng)而(ér)提高银行的利润增(zēng)速，持(chí)续修复(fù)估值。

　　银行是(shì)否意味着(zhe)行情(qíng)的结束？

　　随着证券、银行等大金(jīn)融板块的走强(qiáng)，有市场观点开(kāi)始担(dān)忧市场行(xíng)情(qíng)告一段落。对(duì)此(cǐ)，市场人士认为，站(zhàn)在中(zhōng)特估背(bèi)景下去看金融股(gǔ)的(de)爆发，并(bìng)不(bù)能(néng)简单做出市场行(xíng)情结束的结论。

　　吴(wú)鹏(péng)分析称，大金(jīn)融板块过去被当成行情结束的指标，其背后通常(cháng)潜意识映射(shè)包括(kuò)不(bù)限(xiàn)于大金融爆(bào)发往往代表(biǎo)市场没(méi)有(yǒu)别(bié)的方向、市(shì)场进(jìn)入避(bì)险状(zhuàng)态、大(dà)金(jīn)融“吸血(xuè)”严重等。但从当前的金融(róng)股(gǔ)走强来(lái)看，市场表(biǎo)现并不存(cún)在上述(shù)问题(tí)。

　　首先，当前(qián)大金(jīn)融“吸(xī)血”效(xiào)应并不(bù)强，比如(rú)银行板块近期大幅放量，成交量约为600亿(yì)，作为大市值的板块，这一(yī)成交(jiāo)量与甚至部(bù)分中小市值(zhí)板(bǎn)块成交量相差甚远。

　　其次，大金融板块本次表现也不是单一的(de)，放眼全(quán)市场(chǎng)，部(bù)分港口(kǒu)、铁(tiě)路、建(jiàn)筑(zhù)、电力、石化等板块也表现(xiàn)较好，因此不(bù)能(néng)单(dān)一地以(yǐ)过去大金融上涨(zhǎng)作(zuò)为单一比(bǐ)较。

　　吴鹏坦言，当下较为极端的交易(yì)结(jié)构容易被表征为市场波动的前奏，但市场变(biàn)量影(yǐng)响较多、今年(nián)行(xíng)情结(jié)构差异巨(jù)大(dà)，建议不要单一映射分析。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 莫言的诺贝尔奖金是多少，莫言诺贝尔奖拿到多少钱