今年A股市场最为火热(rè)的“中(zhōng)特估”板(bǎn)块又将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获悉，4月末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF，发行日(rì)期已经正式定(dìng)档。

　　5月9日，广发、招(zhāo)商、汇添富3家基(jī)金(jīn)公司旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时公告，基金将于5月(yuè)15日至19日正式发(fā)售，其中，网下现金、网(wǎng)下(xià)股票认购期(qī)为(wèi)5月15日至(zhì)19日，网上现金认购期为5月17日19日，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预期，多位业内(nèi)人(rén)士用“乐观、理性”来形容(róng)。在(zài)他(tā)们看来，首先(xiān)，中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计(jì)发(fā)行情况较(jiào)为理想；其(qí)次，上述(shù)ETF设置了发行(xíng)上限，加上部分券商近期对于基金的发(fā)行导向转为保(bǎo)有量考核，也(yě)不会过份冲刺(cì)首发规模。

　　还有(yǒu)业内人士表示，中证国新央企(qǐ)主题系列指(zhǐ)数有助于(yú)资本(běn)市(shì)场从科技领域、能(néng)源(yuán)产业等多(duō)维度服务央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进(jìn)央企、认识央(yāng)企，支持央企利用资本(běn)市场做强做(zuò)优做大，提升市场影响力(lì)、号召(zhào)力，切(qiè)实促(cù)进(jìn)央企上市(shì)公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获(huò)批(pī)的3只中(zhōng)证(zhèng)国新央(yāng)企股东回(huí)报(bào)ETF，正式对外“官宣(xuān)”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富(fù)3家基金(jīn)公司旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售(shòu)公告。

　　公告(gào)显示，3只中证国新央企股东回报(bào)ETF定于(yú)5月(yuè)15日至(zhì)19日期间正式发(fā)售(shòu)，其中，网(wǎng)下现(xiàn)金、网(wǎng)下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上现金认(rèn)购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基金均(jūn)设置(zhì)20亿元的首发募(mù)集上限。3只基金费率也(yě)稍有差(chà)异，招商(shāng)及汇添富旗下的(de)中证国新央企股东回报ETF管理费+托管费(fèi)合计0.6％，广发中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托(tuō)管费(fèi)合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额(é)在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报ETF的(de)认购费为(wèi)0.5％；若是认购份额大于100万份(fèn)的，认(rèn)购费(fèi)用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面，广发中证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由(yóu)工商银行托管，汇添(tiān)富中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报(bào)ETF由建设银(yín)行托(tuō)管，招(zhāo)商中证(zhèng)国新央企股东回报ETF的托管方则是中(zhōng)信建(jiàn)投证券。

　　此外，据基(jī)金君了解，上交(jiāo)所拟(nǐ)定于(yú)5月11日举办“发(fā)现央(yāng)企(qǐ)投(tóu)资价值促(cù)进(jìn)央企(qǐ)估值回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央企股东回报ETF宣介会(huì)。会议主旨为进一步探索(suǒ)建立中(zhōng)国(guó)特色估值体(tǐ)系，引(yǐn)导央企投资价值发(fā)现，推动央(yāng)企估(gū)值回归合理水(shuǐ)平。上交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在多(duō)位业内人士看来(lái)，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回(huí)报ETF未来都将(jiāng)在上交所上市(shì)，上交(jiāo)所(suǒ)此次会议或为产品发(fā)行预热(rè)。

　　不少行业人士也看(kàn)好央企股东回(huí)报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估’是近期资本市场(chǎng)的(de)行(xíng)情主线(xiàn)，包(bāo)括交易(yì)所、券(quàn)商、基金工(gōng)商各(gè)方(fāng)对此也比较重视，基金公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目前市场上也存(cún)在(zài)不少央企主题(tí)基(jī)金，因此预计此次央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相(xiāng)对理性。”一位基金公(gōng)司人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示(shì)，所在(zài)券商(shāng)会(huì)参与(yǔ)其中一只央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的发(fā)行(xíng)工作，但(dàn)并不会过度冲刺首发规(guī)模。

　　“首先，央(yāng)企股东(dōng)回报ETF契合目前资本市场的行情主线(xiàn)，产品本身就比较好卖；其次，我(wǒ)们近期已将(jiāng)考核侧重(zhòng)点(diǎn)放在(zài)产品(pǐn)保有量(liàng)上，同(tóng)时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士(shì)称。

　　一位基金(jīn)公司人(rén)士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会(huì)在此次央(yāng)企股东回(huí)报ETF上上演。“近期(qī)多家(jiā)基金公司上报的中(zhōng)证(zhèng)国新央企(qǐ)ETF已(yǐ)经分为三批(pī)陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时(shí)获批发(fā)售，就是为了避免(miǎn)发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管销(xiāo)售机构不会过度拼基金首发，不过(guò)，目前市场上非常(cháng)关注‘中特估(gū)’板块，预计(jì)发行(xíng)情况也会比较乐观(guān)。”

　　基金(jīn)积极布(bù)局央(yāng)企主(zhǔ)题产品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工(gōng)具

　　“中(zhōng)特估”成(chéng)为今年以来资本(běn)市场的热门，基金(jīn)公司也积极布(bù)局相关(guān)产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国(guó)基金报(bào)从Wind数据发(fā)现(xiàn)，今年以(yǐ)来全市场已有18家基金公司陆续申(shēn)报了21只央国企(qǐ)主(zhǔ)题基金，易方达、汇添富(fù)、南方、博(bó)时、招商等各大(dà)公(gōng)募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金等多家机构，还(hái)各申(shēn)报了主、被(bèi)动两只产品(pǐn)，积(jī)极填补(bǔ)这一产品条线。

　　除了中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF之外(wài)，此前，易方(fāng)达(dá)、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了(le)跟踪“中证国新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞(ruì)信(xìn)、博时、嘉(jiā)实则上报(bào)了中证国新央(yāng)企现代能源ETF，据了解，上述中证国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会陆续进入发行。

　　伴(bàn)随着这些(xiē)主(zhǔ)题产品的发行(xíng)，意味着，个(gè)人和机构投资者拥(yōng)有配置央企特色指数、分享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业(yè)内人士表示，早在去年11月，证监(jiān)会主席易会(huì)满提出“探索建(jiàn)立具有中国特(tè)色的估(gū)值(zhí)体系，促进(jìn)市场资源配置(zhì)功能更好发挥”。这(zhè)一(yī)讲话为A股市场未来发展(zhǎn)和改(gǎi)革指明了方向，成熟完善的估(gū)值(zhí)体系对(duì)于(yú)资本市(shì)场(chǎng)的价值(zhí)发现以及资源配(pèi)置功能的发挥有重要(yào)作用，也是资本市(shì)场支持实体经济发展的重(zhòng)要(yào)基础(chǔ)。因此，看准(zhǔn)“中国(guó)特色(sè)估值体系”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业对这一领域的(de)产品积极布局(jú)。

　　“我们目前(qián)储备了(le)不少央(yāng)国企主(zhǔ)题基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立具有中国特色(sè)的估(gū)值体系(xì)，有助于提(tí)升市场对(duì)国有上市企业(yè)的关注度，对企业估值层面的各类因素做进一(yī)步的研究和探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在(zài)新(xīn)环境(jìng)下的资产价格预期。

　　此外，广发基(jī)金罗国(guó)庆(qìng)表示，从长(zhǎng)期来看，央(yāng)国企板块的投(tóu)资逻辑是比较(jiào)完备(bèi)的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国(guó)家(jiā)战(zhàn)略发展(zhǎn)的“排头兵”，不(bù)断受到政策(cè)的支持(chí)与引导；二是央企(qǐ)作为资本市(shì)场“压舱石”“基本盘”具加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国有重要作用；三是央企引领(lǐng)科技(jì)创新，研(yán)发占(zhàn)比(bǐ)逐年提升；四是央企仍(réng)是A股估值(zhí)洼(wā)地。未来(lái)在不断完善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国(guó)资央企(qǐ)有望(wàng)迎来估值修复。

　　汇添富(fù)基金经(jīng)理晏阳也表示，当前稳健的经营业绩(jì)为央国企的估值(zhí)重塑提供了市场(chǎng)认可的(de)基础(chǔ)。从盈(yíng)利能力方面(miàn)来看，近年(nián)来(lái)央国企ROE出现(xiàn)明(míng)显企稳回升，目前已超过其他(tā)类(lèi)型企业，高(gāo)于A股(gǔ)平均水平，体现出央国企(qǐ)较强的(de)“价(jià)值创造”能力(lì)。从(cóng)成(chéng)长性来看，2022年三季度国资委旗下(xià)上市央(yāng)企营业(yè)总收入(rù)同(tóng)比增(zēng)长8.53％，同期全部A股(gǔ)为2.52％；归母净利(lì)润同(tóng)比增长(zhǎng)12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展(zhǎn)韧劲。展望未来，央(yāng)国企(qǐ)上市(shì)公(gōng)司质量的(de)提升或(huò)将成为央国企估值(zhí)重塑的核(hé)心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理(lǐ)刘重(zhòng)杰也表(biǎo)示，从公司经(jīng)营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国(guó)企的盈(yíng)利(lì)能力(lì)相(xiāng)比A股市场整体而(ér)言更加(jiā)稳(wěn)健(jiàn)，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先，具备较(jiào)高的长(zhǎng)期投资价值，或更符合机构(gòu)投资者、个人养老金(jīn)等配置性的需求。在(zài)中国特色估值体系的推(tuī)进过程中，央企股东回报指数具(jù)备较好的(de)长期配置价(jià)值(zhí)。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股东回报(bào)指数是什么？

　　答：中证(zhèng)国新央(yāng)企股东(dōng)回报指(zhǐ)数，指数由国(guó)新投资(zī)有限公司定制，主(zhǔ)要选取国务(wù)院国(guó)资委下属(shǔ)现 金分红或回购(gòu)总(zǒng)额占总市值(zhí)比率较高的50只(zhǐ)上市公(gōng)司证券作为指数(shù)样本， 以反映央企股东(dōng)回(huí)报主题上市公司证券的整(zhěng)体(tǐ)表现。

　　指(zhǐ)数(shù)行业覆盖(gài)钢铁、建筑(zhù)装(zhuāng)饰、公用事业、石(shí)油石化、煤炭、建筑(zhù)材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份股权重合计约33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)指数前十大成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指(zhǐ)数(shù)公司， 截至2023年(nián)3月31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪(nǎ)些特色？

　　答：高(gāo)分红(hóng)：央(yāng)企股(gǔ)东回报指数聚焦高分红(hóng)与(yǔ)高回购央(yāng)企(qǐ)，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主(zhǔ)流指数(shù)的分红水平。

　　低估值(zhí)：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主(zhǔ)流指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜力大。

　　高ROE：央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)指(zhǐ)数近五(wǔ)年(nián)ROE水平均(jūn)稳(wěn)定(dìng)保(bǎo)持在8％以上，体现出较好的盈(yíng)利水平和盈利稳定性。

　　3、问：目(mù)前这3只(zhǐ)央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品募集日基本是5月(yuè)15日至5月19日。投资者可选择网上现金(jīn)认(rèn)购(gòu)、网下现金认购和网下股票认购3种方式

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只产品募集规模(mó)上限(xiàn)为(wèi)20亿元，如果募(mù)集规模(mó)超过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配(pèi)售的(de)措施(shī)。

　　5、问：目(mù)前这3只央企回(huí)报ETF的费(fèi)用如何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费、管理费、托管(guǎn)费(fèi)等。

　　目(mù)前3只产品认购(gòu)费用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗(qí)下产品为0.4％，其(qí)他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元(yuán)。

　　管理费上，3只产品(pǐn)均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费(fèi)上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续做市(shì)商如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上(shàng)交所上(shàng)市。多(duō)家公司后续将安排做市(shì)商，保障(zhàng)充分的流动性支持。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的(de)基金经理(lǐ)人选？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基(jī)金公(gōng)司都由“实力派”来担纲基(jī)金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企(qǐ)回报(bào)ETF拟任(rèn)基金(jīn)经理罗国庆(qìng)为广发基金指数投资部副(fù)总经(jīng)理，而汇添富(fù)央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基金经理来(lái)管(guǎn)理。

　　8、问：央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)指数历史(shǐ)表现怎(zěn)么样(yàng)？

　　答(dá)：WIND资讯数据显(xiǎn)示(shì)，截至3月31日，央企股东回(huí)报指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计涨幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期沪深300和上(shàng)证红利指数的表(biǎo)现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特色突出：1、市(shì)值优势(shì)明显，具(jù)备较(jiào)高的长(zhǎng)期(qī)投资(zī)价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营(yíng)较稳健，整(zhěng)体平均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社(shè)会(huì)责任，是国家战略发展主(zhǔ)力军(jūn)。

　　第二、“中特估(gū)”背景：估(gū)值较低(dī)，重塑中国特色(sè)估值体系背景(jǐng)下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属(shǔ)性更(gèng)明显(xiǎn)，追求分享高质(zhì)量(liàng)发展成(chéng)果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企概念已经涨过一轮了，板块持续性(xìng)如何(hé)？

　　答(dá)：一、央企当前估值(zhí)仍处(chù)于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底，中证央企指(zhǐ)数市盈率TTM为10.59，低于全市(shì)场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证央企指数估(gū)值水平（市盈率TTM）处于其38％分(fēn)位(wèi)水平。无论(lùn)横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整(zhěng)体(tǐ)估值水(shuǐ)平与其(qí)经(jīng)济地位(wèi)并不(bù)匹(pǐ)配，亟待改善，在(zài)政策(cè)支持(chí)下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或(huò)是贯(guàn)穿(chuān)全年的主线。从券(quàn)商(shāng)机构的对(duì)外观(guān)点来看(kàn)，多家券商明(míng)确(què)表示今年(nián)的(de)投资主线之一就是央国企价值重估。部分券商的观点如下：

　　国信(xìn)证券(quàn)：继续(xù)把握国企价值重估这一投资主线；

　　银(yín)河(hé)证券：不受黑天鹅(é)干扰，坚持数字经济+国企改革主线；

　　平安(ān)证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革(gé)的投资(zī)主(zhǔ加滕鹰是谁 加滕鹰是哪国)线(xiàn)更(gèng)为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券(quàn)：在(zài)新一轮国企改革和中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)推(tuī)动下，当前国(guó)企价值重估行情(qíng)有望持续并形(xíng)成(chéng)主线行(xíng)情。

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