在投资日经(jīng)225ETF的(de)“基金吧”里，基金的大涨(zhǎng)大跌(diē)走势，激起了(le)基民(mín)的热烈讨论，“这个日经正(zhèng)经(jīng)不(bù)？”“还(hái)要有(yǒu)个(g山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤è)跌停板才(cái)和净值一样”“这(zhè)基涨跌这么大(dà)，吓人”……到(dào)底发(fā)生了(le)什么？

　　5月23日，华(huá)夏、易方达基金两大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅(fú)回落。与此同时，科创50、创(chuàng)业(yè)板(bǎn)指继续受到(dào)资金的青睐，今年(nián)以来创业板ETF净(jìng)买入资金已达(dá)165亿元(yuán)，而沪深300、上(shàng)证50ETF等(děng)净流出居前，热门板块(kuài)传媒、基建(jiàn)ETF受到资金“落袋为安”，但部分机构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周(zhōu)期板块的长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有所回落

　　5月23日，华(huá)夏(xià)、易方达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公告，两(liǎng)家公募(mù)旗下的“野(yě)村(cūn)日经225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场(chǎng)交易价格波动较(jiào)大。截至5年(nián)22日，两只产品的溢价率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关注二级市(shì)场交易(yì)价格(gé)溢价风险(xiǎn)，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品的表现看，今年两只ETF近日走山药粉多少钱一斤，铁棍山药粉多少钱一斤(zǒu)势凶(xiōng)悍(hàn)，今年以来涨(zhǎng)幅都超过了16％。截(jié)至5月23日下(xià)午1点开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者(zhě)的追捧热情在风险(xiǎn)提示后有所降(jiàng)温，正在(zài)回归理(lǐ)性。

　　而从资金流向看，由于两只(zhǐ)产品规模仅有(yǒu)1个亿左(zuǒ)右，流通盘偏小，昨日净流入(rù)资金都不(bù)到2千万体(tǐ)量。

　　从全市场看，目前跟踪日经指数的产(chǎn)品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿(yì)元(yuán)，今(jīn)年以来资金净(jìng)流入2.42亿(yì)元，涨幅最高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很(hěn)好(hǎo)的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品跟踪(zōng)的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调整(zhěng)后），从该(gāi)指数表现看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在亚(yà)太市场(chǎng)高居前列。

　　一位股票ETF基金经(jīng)理告诉记者(zhě)，日经ETF跟踪的指(zhǐ)数近期(qī)涨(zhǎng)势(shì)较大，涨幅犀(xī)利，叠加(jiā)产品流(liú)通盘不(bù)够(gòu)大，短期内受到资金的净买入，产生了供不应(yīng)求(qiú)的情况，就会(huì)推高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价(jià)格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前(qián)面，这个情况就(jiù)会(huì)产生基金产(chǎn)品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产是(shì)跟踪日经(jīng)225指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短期(qī)出现高溢价，也就意味着(zhe)当前的价格超出了指数的涨幅，未(wèi)来会回归到指数正常(cháng)走势和涨跌幅的状态，也就(jiù)是(shì)会逐(zhú)渐消(xiāo)除溢价。而高溢价回(huí)归的过程(chéng)，就会产生二(èr)级(jí)市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避免下跌风(fēng)险。”该基金经理称。

　　而从(cóng)日(rì)本股(gǔ)市表现看，今年年(nián)初(chū)以(yǐ)来日本股市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大关(guān)，达到1990年泡沫经济破(pò)裂以来的最高点。

　　中信(xìn)建投证券认为，近期(qī)日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧(jǐn)缩预期上升，吸引(yǐn)国(guó)际资本回流日(rì)本市(shì)场(chǎng)；二是(shì)随(suí)着疫后经(jīng)济活动复苏和去年(nián)日元持续贬值，东京(jīng)交易所上(shàng)市公司多表现良好(hǎo)；三是今年(nián)东京交易所提(tí)出将改革公司(sī)治理监督机制。在这一改革下，预计部分低估(gū)值(zhí)企业可能(néng)采取股票回购等方式(shì)提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日元的股票(piào)被(bèi)宣(xuān)布回购；四是(shì)近期部分利好消息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括(kuò)G7峰会(huì)在日召开、巴菲特赴日考察(chá)并表示(shì)大举(jǔ)投(tóu)资日本股(gǔ)市等，推动市场对日(rì)本股市的整体情绪(xù)提(tí)振(zhèn)。

　　也有(yǒu)基金经(jīng)理提(tí)示短期过快上涨(zhǎng)带来的投资风(fēng)险，并提示投资者，海外投资可能会涉及相关的(de)汇率(lǜ)风险(xiǎn)，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议投资者在自己能力圈(quān)内投资，避免盲目追高带来的(de)风(fēng)险(xiǎn)。

　　科创50、创业(yè)板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创(chuàng)业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注(zhù)市场热点(diǎn)ETF外，再来看(kàn)下ETF市场(chǎng)最(zuì)新风向。

　　Wind数(shù)据显示(shì)，截(jié)至5月22日收(shōu)盘，全市场728只股票ETF总规模1.39万亿元，比去年(nián)末(mò)规模新增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡市(shì)场(chǎng)中，昨日净申购份额13.23亿份，按照(zhào)区(qū)间(jiān)成交均价测算，净(jìng)流(liú)入资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从(cóng)资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽(kuān)基(jī)ETF中，科创50ETF、创业板(bǎn)ETF昨日净(jìng)流入都是3.39亿元，位居行业前列。另(lìng)外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金的净流入(rù)。

　　行业和主题产(chǎn)品(pǐn)中，半导体、游戏、证券ETF等净流入资金居(jū)前(qián)，都超过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另外，触(chù)底反(fǎn)弹(dàn)的(de)医药ETF、高位(wèi)回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净流入资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看(kàn)，今年以来净流入资(zī)金最多的是易方达创业板(bǎn)ETF，今(jīn)年净流入资金165亿元，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都位居行(xíng)业前列(liè)。

　　而今(jīn)年景(jǐng)气(qì)度(dù)回升(shēng)的半(bàn)导体(tǐ)、酒ETF，具备估值吸引力(lì)的(de)医疗、恒生互联网(wǎng)等，也都受到(dào)资(zī)金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈(tán)及创业板相(xiāng)关指(zhǐ)数的“越跌越买(mǎi)”，华安(ān)基(jī)金指数与量(liàng)化投(tóu)资部表示，随(suí)着(zhe)前期(qī)创业板50指数的回调，当(dāng)前估值已来到30倍的(de)历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季(jì)报显示成(chéng)分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基(jī)本面(miàn)向(xiàng)好(hǎo)趋势(shì)明(míng)显，持续关注(zhù)板(bǎn)块趋(qū)势反转机(jī)会(huì)。

　　该机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的(de)政治局会议提(tí)出(chū)“要夯实科技自立自(zì)强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新动能(néng)。要巩固和扩(kuò)大新能源汽(qì)车发展优势(shì)，加快推进充(chōng)电(diàn)桩(zhuāng)、储能等设(shè)施建设和(hé)配套电网改造。要重视通用人工(gōng)智能发展，营造(zào)创(chuàng)新生态(tài)，重视防范风(fēng)险”，这宣示着国内经济(jì)发展动能要加快转(zhuǎn)变(biàn)，新能源及人工智能(néng)将(jiāng)是经济转型的两(liǎng)大动能，汇聚(jù)战略性新(xīn)兴产业的创业板(bǎn)持续受益于(yú)政策红利，该机构(gòu)建议关注创业板50指数的(de)投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前(qián)

　　传媒、基建(jiàn)“落袋为安”

　　而从资金净(jìng)流出方向看(kàn)，表(biǎo)现(xiàn)相对强(qiáng)势的上证50ETF遭(zāo)遇资金净(jìng)卖出，当日基金份(fèn)额流失4亿份，资(zī)金净(jìng)流出超过11亿元。另(lìng)外，南(nán)方中(zhōng)证1000ETF、华泰(tài)柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽基指数，也分(fēn)别有超(chāo)过(guò)1个亿的资金净流出(chū)。

　　行(xíng)业和主题ETF中，芯片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性行情的板(bǎn)块(kuài)，遭遇(yù)资金的(de)卖(mài)出(chū)，天弘银(yín)行ETF、恒(héng)生科技ETF等(děng)多只产品净流(liú)出资金也(yě)有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉(lā)长(zhǎng)时间期限，今年以来宽基ETF中，中证500ETF、沪(hù)深300ETF等都出(chū)现百亿体量的资金(jīn)净(jìng)流(liú)出。上证50ETF也有57亿元(yuán)资金净流(liú)出。

　　而行(xíng)业(yè)和主题ETF中，今年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒ETF净流(liú)出资金24亿(yì)元，位居行业首位(wèi)。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也出现越涨越卖(mài)，整体(tǐ)资金(jīn)净流出位居前列(liè)。

　　虽然部分热门(mén)主题行业的资金出现流出，但部(bù)分机构仍建议从中长(zhǎng)期角度，观(guān)察(chá)各类板(bǎn)块的投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展(zhǎn)现出(chū)更多结(jié)构性(xìng)机会，当前(qián)市场(chǎng)对题材的追捧热度仍持续偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前，主因前期(qī)涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短(duǎn)期内，中欧(ōu)基(jī)金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与央(yāng)企相关(guān)品种，中期在(zài)市场(chǎng)炒作热度回落、且经济复苏(sū)趋势(shì)确立后(hòu)关注“顺周期”板块的整(zhěng)体机会，尤其是大众(zhòng)消(xiāo)费等领域；而长期来看，可以积极关注数字化对(duì)生产(chǎn)力的提升，重点关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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