分析人士称，《暂行(xíng)规定》施行(xíng)后，预计全市(shì)场货币市场(chǎng)基金数量上将(jiāng)有一(yī)定出(chū)清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重要(yào)货币市场基金监管(guǎn)暂行规定》（下称《暂行规定》）正式实施(shī)，从风险管理、人员及系(xì)统配置、投资比例、交易行(xíng)为(wèi)、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对(duì)重(zhòng)要货币市(shì)场(chǎng)基金的基金管理人提出(chū)了更(gèng)为严(yán)格审慎的要求。

　　业内(nèi)人士指(zhǐ)出(chū)， 《暂行规定》将提高(gāo)货币基(jī)金的风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理能力和透明度，降低投资风险。但(dàn)是，可能会(huì)对部分追求(qiú)高(gāo)收(shōu)益的投资者(zhě)造成(chéng)一定影响。此外，预计全市场货币市场基(jī)金(jīn)数量上将有一定出(chū)清，对基金管理人(rén)的产品(pǐn)体系(xì)结构布局、调整(zhěng)也提出了要求。

　　哪些基金被纳入

　　《暂行规定》指出，重要货币市场基金是指因基金资产(chǎn)规模较大(dà)或者投资者人数(shù)较多(duō)、与其(qí)他金融机构或者金(jīn)融(róng)产品关联性较强，如发(fā)生重大(dà)风险，可能对资本市场和金融体系(xì)产生重大(dà)不利影响的货币市场基金。

　　哪些基金(jīn)会被纳入评(píng)估范(fàn)围？

　　根据《暂(zàn)行规定》，货币市场基金满足下列(liè)任一条件的，基(jī)金(jīn)管理人应(yīng)当在10个(gè)工作(zuò)日(rì)内主(zhǔ)动向中国证监会报告：基(jī)金(jīn)资产净值连续20个(gè)交(jiāo)易日(rì)超(chāo)过2000亿元；基(jī)金份(fèn)额持(chí)有人数量连(lián)续20个(gè)交易(yì)日超过5000万个；中(zhōng)国证监会认定的符合重要货币市(shì)场基金特征的其(qí)他(tā)条件。

　　东(dōng)方财(cái)富Choice数(shù)据(jù)显示，截至2023年一季度末(mò)，市场(chǎng)上共有天弘余额宝货币、易方达易理财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货币(bì)A三只基金(jīn)规模超过2000亿元。其(qí)中(zhōng)，天弘余额宝货币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有(yǒu)人户数来看，截至2022年末(mò)，天(tiān)弘余额(é)宝货币持(chí)有人达7.44亿(yì)户，居于(yú)首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行规定》实(shí)施后，对于规模超过(guò)2双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的000亿元或(huò)者投资者数量大于5000万个的货币市场基(jī)金，监(jiān)管要求更加严格(gé)，基金管(guǎn)理(lǐ)人需要增(zēng)强抗风(fēng)险能力(lì)，并明确风险防控与处置机(jī)制。这(zhè)将促使基金公司(sī)更(gèng)加(jiā)注重风险管理和产品合规(guī)性，提高(gāo)产(chǎn)品(pǐn)的透(tòu)明度和稳定(dìng)性(xìng)，从而保(bǎo)护投资(zī)者(zhě)的利益。

　　国信证券指出，《暂行规定》与资管新规(guī)一脉相承，都是(shì)为(wèi)了提(tí)升资(zī)管机构的风险(xiǎn)管理(lǐ)能力，实现风险分散化，防止(zhǐ)风险过度集中、对金融安全产生(shēng)不利影响(xiǎng)。在(zài)提(tí)升风控水(shuǐ)平的(de)前提下，引导高收益(yì)产品打破(pò)刚兑，高(gāo)安全产品(pǐn)收益率回落(luò)至与其风险相匹(pǐ)配的合理水平。随着资管新规(guī)的逐步(bù)落地，回归本源(yuán)的主动类资管产(chǎn)品迎来发展(zhǎn)良机(jī)，财(cái)富管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂(zàn)行规定》明(míng)确了重(zhòng)要货币(bì)市场基金的附加监管(guǎn)要求，指出基金管理(lǐ)人应当遵循(xún)长期(qī)稳健的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确(què)保自身(shēn)投(tóu)资研究(jiū)、人员配备、系统运营、客(kè)户服(fú)务(wù)、风险(xiǎn)管(guǎn)理(lǐ)与(yǔ)危(wēi)机应对(duì)等方面的能力水平(píng)与重(zhòng)要货币市(shì)场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配，不得盲目扩张基金规(guī)模。

　　值得(dé)注(zhù)意的(de)是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于2人。在薪酬考(kǎo)核方面，基(jī)金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)的高级(jí)管理人员、基金经理等相关(guān)人(rén)员(yuán)的考核(hé)评价、薪酬激励等不得(dé)直接或(huò)者(zhě)间接与重要货币市场基金(jīn)的规模相挂钩。

　　在(zài)重要货币市场基金的投资(zī)运作指标方面，也需要满足多项要求。例如，持有一家(jiā)公(gōng)司发(fā)行的证券市(shì)值(zhí)不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资(zī)于(yú)具(jù)有基金托管(guǎn)人资格的(de)同一商业银行发(fā)行的金融(róng)工具占基金资产净(jìng)双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的值的比例不得超(chāo)过15％；主(zhǔ)动投资于流动性受限资产的规模合计不得超过基金资产净(jìng)值(zhí)的 5％；投资组(zǔ)合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合(hé)的(de)杠杆比例不得超过110％。

　　货(huò)币市(shì)场基金交易行为管理方面(miàn)，《暂行(xíng)规定》指出(chū)，审慎(shèn)确(què)认大额申购申请，避免(miǎn)出现接(jiē)受单一投资者(zhě)申购申请后导致其持有份额超过基(jī)金总(zǒng)份额5％的情况。

　　而在风险准(zhǔn)备金(jīn)方面， 基金管理人(rén)、基金托(tuō)管人每(měi)月从重要货币(bì)市场基金的(de)管(guǎn)理费、托管费中(zhōng)计提的风险准备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指出，《暂行(xíng)规定》是金融防(fáng)风险(xiǎn)的重要举措(cuò)。部分货币市场基金规模较大、投资者数(shù)量较(jiào)多，具有“牵一发而动(dòng)全(quán)身”的重要(yào)影响，当出现(xiàn)风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金融市场的流动性(xìng)安全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从(cóng)考(kǎo)核机制，还(hái)是从(cóng)投资比(bǐ)例、久期、可变现资(zī)产的限制，都是为了(le)更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场基金防范流(liú)动(dòng)性风(fēng)险的能力(lì)将进一步提升，将有效防(fáng)止出现2016年部分货(huò)币市(shì)场基金类(lèi)似的(de)流动(dòng)性风险事件。

　　制(zhì)定风险应对预案

　　在重(zhòng)要货币市(shì)场基金的风险(xiǎn)防控(kòng)和监督管理机制方(fāng)面(miàn)，《暂行(xíng)规定》也做出了明(míng)确的规定。

　　《暂行规定》指出，基金管理人应(yīng)当综合评估重要货币市场基金(jīn)各类风险的成因、表现及影响，会(huì)同(tóng)相关市场主(zhǔ)体共同制定合理有(yǒu)效的风险应对预案。风险应对预案应(yīng)当报中国证监(jiān)会备案，中(zhōng)国证监(jiān)会对风险应对预案(àn)的有效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重(zhòng)要货币市场基金发生(shēng)重(zhòng)大风险的，由中国证监会牵头相关部门(mén)双曲线abc的关系公式，双曲线abc的关系式是怎么得来的成立风险(xiǎn)处置小组，督促(cù)基金(jīn)管理人及相关市场主体依据风险(xiǎn)应(yīng)对预案(àn)等对(duì)重(zhòng)要货(huò)币市(shì)场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行规定》的实施对(duì)于(yú)投资者有什么影响？

　　有业内(nèi)人士对记者(zhě)表示(shì)，《暂(zàn)行(xíng)规定(dìng)》将(jiāng)提高货币基金的风险管理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资(zī)风险。但是，可能会对部分投资者造成一定(dìng)影响，例如可(kě)能会对一些(xiē)追求高收(shōu)益(yì)的投资(zī)者造成一定冲(chōng)击。此外，新(xīn)规(guī)可能会导(dǎo)致一些货币基金规模较小的产品(pǐn)退出(chū)市场，投(tóu)资者需要注意选择合适的产品。

　　“《暂行规定》有(yǒu)利于保(bǎo)护低风险(xiǎn)偏好的投(tóu)资者。相对于其他资(zī)管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者数量(liàng)庞大，风险偏好(hǎo)较低的特点。部分规(guī)模较大的货币(bì)规模基金如出现风险事件，或将对社(shè)会稳(wěn)定产生不利影响。《暂行规(guī)定》提升了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的资产安全要求，有(yǒu)利(lì)于保护投资者利益。”国(guó)信证券(quàn)表(biǎo)示(shì)。

　　财信(xìn)证券(quàn)指出，《暂(zàn)行规定》施(shī)行(xíng)后，货币市(shì)场基金的(de)规范化、标准化、投(tóu)资分(fēn)散化、安全化程度将有提升，未(wèi)来(lái)是否在公(gōng)布的重(zhòng)点货币基金(jīn)名录内，可(kě)能是(shì)投资者选择考量的潜(qián)在背书因素(sù)之一。预计(jì)全市场货币市场基金数量上将有一(yī)定出清，对基金管理人的产(chǎn)品体(tǐ)系结构布局、调整也提出了要求。

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