北京(jīng)时间5月7日，备(bèi)受关注(zhù)的(de)巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在(zài)奥马哈如期落下帷幕，93岁的巴菲特和(hé)他的(de)老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节中，回答(dá)了投资人(rén)的47个(gè)问题。

　　现(xiàn)场云集了来(lái)自全(quán)球各地的投资(zī)者。“来自中(zhōng)国的(de)投资者(zhě)是(shì)最多的，据说达到1万人(rén)。”5月6日，前海(hǎi)开源基金(jīn)首席基(jī)金学家(jiā)杨(yáng)德龙如此分享自己在(zài)股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往届(jiè)大会上，巴菲(fēi)特都(dōu)会谈(tán)到中国经济，今年也不例外(wài)。

　　“中美两国都具有竞争力，都能达成(chéng)繁荣发展的前景(jǐng)。中国将(jiāng)会(huì)成为更好的国家，美国也可以如(rú)此。”巴菲(fēi)特(tè)说道(dào)。此前，他也曾多次公开(kāi)表(biǎo)示十(shí)分看好中国市场。

　　巴菲特也曾围绕中国公司进行过(guò)投(tóu)资部署(shǔ)，不过(guò)投资对(duì)象均为中国公司的H股。根据(jù)公开(kāi)资料，巴菲(fēi)特曾曾投资中国石油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战(zhàn)绩”不俗，收益(yì)率(lǜ)达(dá)到了10倍甚(shèn)至(zhì)30倍以上。

　　在今(jīn)年2月16日(rì)召开(kāi)的Daily Journal（每(měi)日期刊）年(nián)度股东(dōng)大会上，作(zuò)为(wèi)董事(shì)长的芒格(gé)也曾(céng)表示，“投资人去投资中国(guó)是没(méi)有问题的。相较于(yú)投资美国而言(yán)，投资中国可以让你用便宜的价格买到一(yī)些更好(hǎo)的公司，而这即便有一些高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟不确定因素(sù)的影响(xiǎng)，也(yě)是(shì)值得的。”

　　那么，按照巴菲特的(de)投资标(biāo)准，A股哪(nǎ)些股票可能(néng)会得到他的(de)青睐？

　　时代财经根据巴菲特提(tí)出(chū)的“净资产(chǎn)收(shōu)益率(lǜ)不低于20％而(ér)且能稳定增(zēng)长”的最低标准，加上其投资特点，对A股5167家上市公司进行了梳理，选出了相对(duì)符合(hé)巴(bā)菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只股票(piào)。

　　18只股票中，消费仍占据三(sān)分之一(yī)，其中酒(jiǔ)企(qǐ)表现尤为出(chū)色(sè)；而(ér)从近3年的净资产收(shōu)益率来看，医(yī)疗行业无疑是“最(zuì)大赢家”。

　　医疗行业成“最(zuì)大赢家”

　　此次选(xuǎn)股，时代(dài)财经首先考虑净资产收益率指标，且出于对公司的价(jià)值判(pàn)断(duàn)而不是价(jià)格判断，选择(zé)的是加权平均（年化）净资产收(shōu)益(yì)率。

　　近(jìn)5年（2018年-2022年），这一(yī)指(zhǐ)标(biāo)达到巴菲特“20％”标准的A股上(shàng)市公司共有100家。

　　以过去3年的净资产收益率来看，排(pái)名第一的(de)分(fēn)别(bié)为博拓生物(wù)（688767.SH）、东方生物(wù)（688298.SH）和安(ān)旭生物（688075.SH），三家ROE分别(bié)为141.26％、104.83％、76.31％，均为(wèi)医药生物行业公(gōng)司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考了上市公司最新(xīn)（截(jié)至5月5日）滚动市盈率(lǜ)（TTM），并通过与(yǔ)其所属行业算术平均值进行对比(bǐ)，又从100家公司中挑选出了估值相对行业平均值偏低的67家公司(sī)。

　　最后，时代财经通过(guò)巴菲特的持仓变动发现(xiàn)，巴菲(fēi)特一如(rú)既(jì)往偏(piān)爱快消领域，同时也在(zài)重金押注能源(yuán)领域，如西(xī)方石油、雪佛龙。

　　与此同时，巴(bā)菲(fēi)特多次减仓银行股，包括2006年入手(shǒu)的合众银(yín)行和2010年入手(shǒu)的(de)纽约梅隆(lóng)银行，分别减(jiǎn)持约90％和60％，甚至在2022年一(yī)季度清仓持有33年的百年老行(xíng)——富国(guó)银行。但巴菲特对金(jīn)融领域的持仓仍(réng)有(yǒu)一定比(bǐ)重。

　　因(yīn)而，时(shí)代财经又进行了(le)行业筛选，还对海天味业等这类(lèi)之前(qián)商品信誉(yù)受过不良影响的公(gōng)司(sī)进行(xíng)了剔除。最(zuì)终(zhōng)，“淘”出了18家相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标(biāo)准的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数官网(wǎng)。时(shí)代(dài)财经制图(tú)

　　如上表所示，这18家(jiā)公司涉及(jí)吃、喝、穿、用(yòng)多个领域，其中(zhōng)饮(yǐn)料行业(yè)约(yuē)有5家，占比近三分之一。而在近五年(nián)内，酒企表(biǎo)现出色(sè)，净利(lì)润复合年增长率均在22％以上，其中泸州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净利润复(fù)合(hé)年增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优股多在饮高铁允许携带多少香烟，高铁有规定可以带多少烟料界，明(míng)星(xīng)家电潜力大

　　实际上，在A股市场上，有(yǒu)不少(shǎo)行业龙头股五年ROE超20％且(qiě)净资产收益率为正，达(dá)到(dào)巴(bā)菲(fēi)特关注的最低(dī)标准，如贵州茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高(gāo)于其(qí)所属行业滚(gǔn)动市盈(yíng)率，所以或还需(xū)要(yào)等(děng)待入场(chǎng)时机。

　　时代财经筛(shāi)选出的18家公司中，家(jiā)用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有(yǒu)专(zhuān)做厨卫电(diàn)器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名(míng)牌(pái)的苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插座(zuò)大王(wáng)”公牛集团（603195.SH），不过(guò)相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的5年(nián)净利(lì)润(rùn)复合年增(zēng)长率表(biǎo)现略显逊色，分别为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从(cóng)公司与行(xíng)业市盈率之差(chà)来看，差距最大的是主营(yíng)集成电(diàn)路设(shè)计的中颖电(diàn)子（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随后是专攻数字(zì)营销的(de)三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的承德露露（000848.SZ），分别相(xiāng)差17.39倍和15.23倍。而差距最小的是(shì)公牛(niú)集团（603195.SH），公(gōng)司(sī)最新市盈率为27.19倍，与行业(yè)最新市盈率仅(jǐn)差0.72倍。

　　从区(qū)间(jiān)股价涨跌幅来看，2018年1月2日至2023年5月(yuè)5日(rì)，仅有可川(chuān)科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团(tuán)（300979.SZ）股(gǔ)价下跌，跌幅在(zài)21.4％-55.3％之间，其余企业(yè)股价均有上(shàng)涨。其(qí)中，区间(jiān)涨幅前三名(míng)仍是(shì)酒企(qǐ)，分别是重庆啤酒(jiǔ)（600132.SH）436.31％、今世缘（603369.SH）320.68％、泸州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在(zài)1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财经也(yě)曾筛选出相对(duì)符合巴菲特(tè)投资逻辑(jí)的22只(zhǐ)股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电池（000049.SZ）彼时便已上榜。

　　而上述两家公司自2018年以来，股价涨幅分别为22.81％和37.9％，跑赢上证指数的(de)0.83％以及沪深指(zhǐ)数的-0.35％。

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